文|面包財(cái)經(jīng)

作為鋰電池、新能源汽車領(lǐng)域中的巨頭，寧德時(shí)代坐擁超萬億元的市值，2022年以來，其董監(jiān)高合計(jì)以“左手倒右手”的方式“減持”公司股票，總金額超過9億元。

近日，寧德時(shí)代發(fā)出公告澄清“寧德時(shí)代今年半年報(bào)可能會(huì)確認(rèn)一季度發(fā)生的十余億元的期貨投資損失”、“寧德時(shí)代二號(hào)人物黃世霖近期瘋狂減持套現(xiàn)”等市場(chǎng)傳聞。

在2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)中，寧德時(shí)代披露大股東持股情況時(shí)，均未明示黃世霖與其一致行動(dòng)人的持股情況，信披欠妥或是公司身陷“董監(jiān)高大額減持”輿論風(fēng)波的直接原因。

2022年年初以來，在寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈中，恩捷股份、星云股份和廣汽集團(tuán)均發(fā)生較大金額的董監(jiān)高減持。

2019年至2021年，隨著鋰電池、新能源汽車行業(yè)站上熱門賽道，上市公司的股價(jià)波動(dòng)較大。報(bào)告期間，延安必康、恩捷股份、比亞迪的董監(jiān)高減持金額分別為17.9億元、10.43億元和33.07億元。其中，比亞迪三年內(nèi)的董監(jiān)高減持金額均較高且呈明顯上升趨勢(shì)。

“寧茅”業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期股價(jià)大跌，信披問題引發(fā)市場(chǎng)輿論？

2022年年初至今，寧德時(shí)代的股價(jià)表現(xiàn)不甚理想。期間，公司前復(fù)權(quán)股價(jià)的整體跌幅超過兩成，最大回撤更是超過四成。

寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期或?yàn)槠涔蓛r(jià)下跌的重要原因之一。2022年一季度，公司的歸母凈利潤(rùn)14.93億元，同比下降23.62%。當(dāng)期，公司的銷售毛利率下跌至14.48%，較上年水平減少約11個(gè)百分點(diǎn)，期間正極材料、電解液等原材料的市價(jià)上漲較明顯。

而身為公司第二大股東、副董事長(zhǎng)兼副總經(jīng)理的黃世霖于報(bào)告期間“減持”公司股份或亦影響了市場(chǎng)情緒。

黃世霖于2022年1月4日與其持有100%份額的6只私募證券投資基金產(chǎn)品簽訂《一致行動(dòng)人協(xié)議》，約定黃世霖以大宗交易方式轉(zhuǎn)讓不超過200萬股（含本數(shù)）公司股份給前述6只私募證券投資基金產(chǎn)品。自2022年1月11日至2022年6月1日期間，黃世霖已通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓公司199萬股股份至上述6只私募證券投資基金產(chǎn)品，該等股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃已實(shí)施完畢。

圖1：寧德時(shí)代就董監(jiān)高減持做出澄清說明

寧德時(shí)代稱黃世霖的“減持”實(shí)質(zhì)為一致行動(dòng)人之間內(nèi)部的股份轉(zhuǎn)讓，股份的受讓方為該股東持有100%份額的私募基金，“不涉及向市場(chǎng)減持”。

但觀察寧德時(shí)代2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，黃世霖的持股數(shù)量分別為26090.07萬股和25985.01萬股。2022年第一季度，黃世霖減少持股105.06萬股，但定期報(bào)告中寧德時(shí)代未明確“黃世霖與其一致行動(dòng)人”的整體持股情況。由此猜測(cè)，未及時(shí)、清晰地披露該大股東擁有一致行動(dòng)人的事實(shí)，或是造成公司陷入市場(chǎng)輿論風(fēng)波的直接原因。

圖2：2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)披露黃世霖持股情況

產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)恩捷股份、星云股份、廣汽集團(tuán)董監(jiān)高接連減持 

寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈中其他上市公司的董監(jiān)高亦實(shí)施“減持”。

2022年年初至6月10日，恩捷股份、星云股份、廣汽集團(tuán)均發(fā)生董監(jiān)高減持，減持金額分別為1.35億元、0.56億元和0.09億元。與寧德時(shí)代不同，上述三家公司的董監(jiān)高均為實(shí)質(zhì)性減持。

恩捷股份向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)濕法鋰離子隔膜產(chǎn)品，2022年4月底以來，恩捷股份的股價(jià)整體上揚(yáng)，該公司2022年一季度的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)111.92%。

寧德時(shí)代均與廣汽集團(tuán)和星云股份共同投資下屬參股公司，分別有時(shí)代廣汽動(dòng)力電池有限公司、福建時(shí)代星云科技有限公司等。2022年一季度，廣汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.17%，同期營(yíng)收同比增長(zhǎng)45.21%；星云股份歸母凈利潤(rùn)同比由盈轉(zhuǎn)虧，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.07%。

鋰電池、新能源汽車行業(yè)股價(jià)大起大落，董監(jiān)高減持或成常態(tài) 

2019年初至2022年6月10日收盤，新能源汽車、鋰電池行業(yè)站上熱門賽道，行業(yè)內(nèi)上市公司的股價(jià)波動(dòng)較為顯著。

行業(yè)內(nèi)約92家上市公司中，主營(yíng)六氟磷酸鋰產(chǎn)品的延安必康于2020年年初股價(jià)一度站上24.8元/股的高位，又于2021年2月跌至3.71元/股，最大回撤超過80%。

另外，東旭光電、星云股份等10家公司股價(jià)的最大回撤超過70%。中科三環(huán)、當(dāng)升科技、寧德時(shí)代等22家上市公司股價(jià)的最大回撤不足50%。

圖3：新能源汽車、鋰電池行業(yè)上市公司最大回撤前25家公司

一定程度上，股價(jià)波動(dòng)或?yàn)槎O(jiān)高減持公司股票的動(dòng)因。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，行業(yè)內(nèi)上市公司董監(jiān)高減持股票的總金額分別為50.64億元、58.65億元和68.14億元。各報(bào)告期間，減持金額最高的上市公司分別為延安必康、恩捷股份和比亞迪。

圖4：2019年至2022年6月10日行業(yè)內(nèi)董監(jiān)高減持金額較大的公司

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，比亞迪董監(jiān)高減持金額持續(xù)較高，且有顯著提高趨勢(shì)。從公司前復(fù)權(quán)股價(jià)的走勢(shì)，2020年中旬以來，比亞迪的股價(jià)呈現(xiàn)較明顯的波動(dòng)上行趨勢(shì)，比亞迪的董監(jiān)高大額減持或出于高價(jià)套現(xiàn)的考量。而恩捷股份董監(jiān)高減持的高峰出現(xiàn)在2020年，此后減持規(guī)模有所萎縮。