文|野馬財(cái)經(jīng) 蘇影
編輯|盧泳志
在布局游戲領(lǐng)域失敗后，臥龍地產(chǎn)（600173.SH）將多元化觸角伸向了礦業(yè)領(lǐng)域。
6月15日晚，臥龍地產(chǎn)公告稱(chēng)，擬通過(guò)全資子公司以現(xiàn)金方式收購(gòu)浙江臥龍礦業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：浙江臥龍礦業(yè)）100%股權(quán)。
愛(ài)企查顯示，浙江臥龍礦業(yè)共有兩個(gè)股東，一是持股98%的臥龍控股，另外2%股權(quán)由個(gè)人馬哲持有。而臥龍控股也是臥龍地產(chǎn)的股東之一。
受此影響，6月16日開(kāi)盤(pán)，臥龍地產(chǎn)股價(jià)一字漲停。截至當(dāng)天收盤(pán)，臥龍地產(chǎn)股價(jià)為6.4元/股，漲幅9.97%，總市值為44.83億元。
來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)
兩次出手布局礦業(yè)領(lǐng)域
臥龍地產(chǎn)對(duì)礦業(yè)領(lǐng)域的偏愛(ài)并不是首次提起。
最早在今年1月11日，臥龍地產(chǎn)就提出將收購(gòu)上海臥龍礦業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：上海臥龍礦業(yè)）100%股權(quán)。
上海臥龍礦業(yè)是臥龍電驅(qū)（600580.SH）的全資子公司，臥龍電驅(qū)與臥龍地產(chǎn)一樣，公司實(shí)控人均為陳建成。
當(dāng)時(shí)，該筆交易總價(jià)款為6800萬(wàn)元，增值率近60%，作為關(guān)聯(lián)方的交易對(duì)手未設(shè)置任何業(yè)績(jī)承諾。因此，收購(gòu)公告發(fā)布僅一天，1月12日，臥龍地產(chǎn)就收到了上交所的問(wèn)詢(xún)函。
對(duì)此，臥龍地產(chǎn)回復(fù)稱(chēng)，此次交易設(shè)置盈利補(bǔ)償機(jī)制，未來(lái)三年如果標(biāo)的公司經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)低于預(yù)測(cè)數(shù)額，出售方控股股東將作出現(xiàn)金補(bǔ)償。
愛(ài)企查顯示，2月16日，上海臥龍礦業(yè)（現(xiàn)更名為“臥龍礦業(yè)（上海）”）發(fā)生股權(quán)變更，臥龍電驅(qū)退出，臥龍地產(chǎn)成為新任股東，持股比例100%。
來(lái)源：愛(ài)企查
如今，距離上次收購(gòu)事件還不到半年時(shí)間，臥龍地產(chǎn)又瞄上了新的礦業(yè)公司。
浙江臥龍礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為銅精礦等原料礦的混配加工及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。2020年、2021年，其分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14.30億元、37.66億元，凈利潤(rùn)0.23億元、0.58億元。
來(lái)源：臥龍地產(chǎn)公告
截至2021年年底，浙江臥龍礦業(yè)的總資產(chǎn)為6.92億元，凈資產(chǎn)為1.68億元（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。
對(duì)于此次收購(gòu)事項(xiàng)，臥龍地產(chǎn)表示，本次交易完成后，臥龍地產(chǎn)將引入以銅精礦為主的礦產(chǎn)金屬產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)，有效分散當(dāng)前房地產(chǎn)單一主業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)可以依托臥龍礦業(yè)原有經(jīng)營(yíng)成果和資源優(yōu)勢(shì)，拓展新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，提升上市公司的持續(xù)盈利能力。
“二代”跨界布局游戲失利
心儀礦業(yè)之前，臥龍地產(chǎn)的目光正聚焦在游戲領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)公司的掌門(mén)人還是“二代”陳嫣妮。
陳嫣妮出生于1982年，是臥龍地產(chǎn)創(chuàng)始人陳建成之女。2015年初，56歲的陳建成表示因年齡原因辭去董事長(zhǎng)職位，扶持女兒接班。于是，33歲的陳嫣妮正式掌權(quán)臥龍地產(chǎn)。
此后，臥龍地產(chǎn)最典型的業(yè)務(wù)變化就是跨界網(wǎng)絡(luò)游戲。
陳嫣妮掌權(quán)第二年，2016年，臥龍地產(chǎn)開(kāi)始向游戲領(lǐng)域布局。當(dāng)年7月底，臥龍地產(chǎn)擬以44.09億元的價(jià)格收購(gòu)墨麟股份97.71%股權(quán)，后因戰(zhàn)略規(guī)劃分歧在同年11月宣布收購(gòu)失敗。
不過(guò)，一次收購(gòu)失敗并未影響臥龍地產(chǎn)進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲的決心。
2017年1月，臥龍地產(chǎn)以1.09億元拿下了廣州君海網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)“君海網(wǎng)絡(luò)”）13%股權(quán)，成功在游戲領(lǐng)域進(jìn)行布局。兩個(gè)月后，臥龍地產(chǎn)又提出將收購(gòu)天津卡樂(lè)全部股權(quán)，不過(guò)該起交易于同年5月官宣終止。
收購(gòu)天津卡樂(lè)失敗后，2017年6月，臥龍地產(chǎn)又對(duì)君海網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行加碼，并以6.42億元再次拿下了38%股權(quán)。
君海網(wǎng)絡(luò)成立于2014年，是一家專(zhuān)注于手機(jī)游戲研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的公司，當(dāng)時(shí)已發(fā)行《劍仙緣》《全民百戰(zhàn)》《通天西游》《青云訣》等多款手機(jī)游戲。
當(dāng)時(shí)，臥龍地產(chǎn)對(duì)新業(yè)務(wù)賦予了不少期待，甚至還提出了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與網(wǎng)絡(luò)游戲雙主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略模式。
2017年-2019年，君海網(wǎng)絡(luò)則分別以1.46億元、1.92億元、2.3億元的扣非歸母凈利潤(rùn)回復(fù)了臥龍地產(chǎn)，三年均超額完成對(duì)賭業(yè)績(jī)。
但業(yè)績(jī)承諾期滿(mǎn)后，君海網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)卻突然變臉。財(cái)報(bào)顯示，2020年，君海網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤(rùn)虧損1.73億元，同比下降 173.01%，影響臥龍地產(chǎn)凈利潤(rùn)-8623.1萬(wàn)元。
來(lái)源：臥龍地產(chǎn)年報(bào)
臥龍地產(chǎn)介紹，君海網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)波動(dòng)主要是受復(fù)工復(fù)產(chǎn)延期影響，新游戲上線延期，老游戲流水下降，而研發(fā)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用卻在增加。
值得注意的是，在此期間，2018年11月，臥龍地產(chǎn)曾對(duì)外出售了君海網(wǎng)絡(luò)2%股權(quán)，并表示交易完成以后，網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)⒉辉僮鳛楣井a(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。2021年1月，臥龍地產(chǎn)進(jìn)一步出售了君海網(wǎng)絡(luò)3%股權(quán)，作價(jià)5351.87萬(wàn)元。
財(cái)報(bào)顯示，2021年，君海網(wǎng)絡(luò)的凈利潤(rùn)為0.19億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。截至目前，臥龍地產(chǎn)還持有君海網(wǎng)絡(luò)46%的股權(quán)。
老臣接班，尋礦業(yè)解局？
在游戲業(yè)務(wù)不大理想的同時(shí)，二代掌門(mén)人陳嫣妮也沒(méi)能度過(guò)“七年之癢”。2021年11月30日，臥龍地產(chǎn)公告，董事長(zhǎng)陳嫣妮因工作變動(dòng)原因，已經(jīng)遞交了辭職報(bào)告。
而在陳嫣妮卸任董事長(zhǎng)的前一周，臥龍地產(chǎn)公司董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書(shū)馬亞軍也選擇辭職。
同年11月30日，臥龍地產(chǎn)召開(kāi)了董事會(huì)，選舉王希全為公司新任董事長(zhǎng)。今年1月11日，婁燕兒、王海龍又被委任為公司董事。資料顯示，幾位新任職的成員均為臥龍集團(tuán)的老臣。
來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)
老臣上任，臥龍地產(chǎn)的業(yè)績(jī)困境仍有待解決，
財(cái)報(bào)顯示，2019年-2021年，臥龍地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入分別為19.21億元、22.81億元、25.03億元，三年連續(xù)上漲；但同期，其凈利潤(rùn)則分別為5.11億元、4.84億元、4.77億元，持續(xù)走低。
來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)
此外，2021年，臥龍地產(chǎn)的銷(xiāo)售毛利率為33.87%，2020年這一數(shù)字為48.93%。
諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠分析，臥龍地產(chǎn)增收不增利是房企2021年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的一個(gè)剪影，第一，前兩年高價(jià)拿地的影響直接作用到近兩年的利潤(rùn)空間上，同時(shí)在限價(jià)等政策的制約下，房企整體處于一個(gè)低利潤(rùn)階段；第二，基于資金壓力和業(yè)績(jī)壓力，為加速資金回籠，房企的促銷(xiāo)動(dòng)作較多，拉低了利潤(rùn)水平。
而試圖依托游戲?qū)崿F(xiàn)“雙業(yè)務(wù)并舉”戰(zhàn)略失敗后，臥龍地產(chǎn)將目光轉(zhuǎn)向了礦業(yè)，此次老臣接棒后采取的一系列并購(gòu)舉措也正是其多元探索的直接體現(xiàn)。
但跨界礦業(yè)會(huì)是一步好棋嗎？
據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)銅精礦行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2022-2029年）》介紹，2021年，我國(guó)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為1048.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。在消費(fèi)方面，截至2021年上半年，我國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)量達(dá)682.4萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，我國(guó)銅精礦行業(yè)下游需求仍較大。
但具體來(lái)看，全球銅礦供應(yīng)不僅集中程度高，而且銅礦資源被少數(shù)礦產(chǎn)商所掌握，整個(gè)銅礦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局很難改寫(xiě)。而這對(duì)于跨界新人臥龍地產(chǎn)來(lái)說(shuō)更是不占優(yōu)勢(shì)。
梁楠分析，臥龍地產(chǎn)頻頻“跨界”拓展多元化業(yè)務(wù)，而在不熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資，未來(lái)發(fā)展仍具有較大的不確定性。
你覺(jué)得熱衷跨界的的臥龍地產(chǎn)能靠礦業(yè)走出業(yè)績(jī)困局嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。