文|港股解碼 慧澤李
當(dāng)汽車輕量化升浪潮席卷而來之時(shí)，立中集團(tuán)憑借免熱處理材料在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈開天辟地，深得資本的追捧。
免熱處理到底在新能源車上游扮演怎樣不可或缺的角色呢？
01 免熱處理材料風(fēng)口來襲，立中集團(tuán)迎風(fēng)而起
汽車輕量化是節(jié)能降耗的必然選擇，而一體化壓鑄是汽車輕量化實(shí)現(xiàn)的路徑之一，一體化壓鑄過程中有一個(gè)關(guān)鍵的環(huán)節(jié)——熱處理，只有通過熱處理才能減少氣泡。
問題是熱處理中由于熱脹冷縮的存在，很容易導(dǎo)致材料變形，降低機(jī)械性能。而且，鑄鋁件的體積越大，熱處理的難度越大。而車企在一體化壓鑄過程中往往采取超大體積的鑄鋁件。
這個(gè)矛盾困擾了行業(yè)很多年。企業(yè)的常規(guī)思路是，只生產(chǎn)小型的鑄鋁件，繞開大型件。但特斯拉不同，它選擇從源頭上著手，開發(fā)無需熱處理的新材料，免熱處理的鋁合金材料更適合大型壓鑄件生產(chǎn)，能減少總成焊接環(huán)節(jié)和降本增效。
馬斯克在2015年從蘋果公司挖走了一個(gè)專家——查爾斯·柯伊曼，這是材料領(lǐng)域的大牛，Mac電腦的一體化鋁合金機(jī)身就是由他開發(fā)。在查爾斯·柯伊曼的加持下，特斯拉開發(fā)出新的鋁合金配方，才解決了免熱處理的難題。
國內(nèi)的車企在免熱處理材料邁開第一步的是蔚來。2021年底，蔚來聲稱開發(fā)出了一體化壓鑄的免熱處理材料，將應(yīng)用在蔚來ET5的車身后底板相關(guān)部件上，這將是蔚來第一款采用一體化壓鑄工藝的車型，這項(xiàng)技術(shù)是由鋁合金材料生產(chǎn)商帥翼馳和蔚來聯(lián)合開發(fā)，具體效果如何還待市場檢驗(yàn)。
其實(shí)，早在蔚來之前的2020年，汽零公司立中集團(tuán)就成功研發(fā)出免熱處理合金材料，且性能比國外的有諸多優(yōu)勢。
立中集團(tuán)始創(chuàng)于1998年，目前擁有立中合金、立中車輪、四通新材和立中化工四大板塊，是專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)鑄造鋁合金、變形鋁合金、鋁合金車輪、功能合金新材料、精密模具、自動(dòng)熔煉裝備和鋰鈉電池新材料的國際化企業(yè)集團(tuán)。
據(jù)太平洋證券此前測算，按2030年全球新能源汽車5000萬輛，一體化壓鑄單車滲透300kg預(yù)計(jì)，免熱處理合金行業(yè)整體有望達(dá)到3000億產(chǎn)值，250億利潤，前景可觀。
立中集團(tuán)表示，2022年是一體化壓鑄行業(yè)深度合作和量產(chǎn)進(jìn)一步落地的一年，也是公司免熱處理合金發(fā)展的元年，預(yù)計(jì)未來需求量將實(shí)現(xiàn)大幅提升，在2023年進(jìn)入快速發(fā)展階段，并于2024-2026年進(jìn)入市場的爆發(fā)期。
02 立中集團(tuán)的獨(dú)門秘籍——免熱處理合金
四年磨一劍， 打破壟斷、首吃螃蟹，立中集團(tuán)悄悄扛起免熱處理材料大旗。
立中集團(tuán)從2016年開始立項(xiàng)免熱處理合金項(xiàng)目的研發(fā)，通過材料成分配比、工藝路線設(shè)計(jì)、性能指標(biāo)設(shè)定、過程能力保障等方面進(jìn)行了設(shè)計(jì)和研究，于2020年申請(qǐng)并相繼獲得了國家發(fā)明專利證書，打破了國外在該領(lǐng)域的產(chǎn)品壟斷和技術(shù)封鎖，并逐步實(shí)現(xiàn)了該材料的市場化應(yīng)用和推廣。
立中集團(tuán)研發(fā)的免熱處理合金材料相較于國外的同類產(chǎn)品具備諸多以下優(yōu)勢：
首先是在抗拉強(qiáng)度、屈服強(qiáng)度和延伸率等方面表現(xiàn)出了良好且均衡的機(jī)械性能，在保持高強(qiáng)度和良好鑄造性能的基礎(chǔ)上，延伸率較傳統(tǒng)壓鑄材料提升了5倍以上，能夠更好的應(yīng)用于高強(qiáng)、高韌、超大型一體化壓鑄零部件的生產(chǎn)。
其次是解決了國外產(chǎn)品因硅含量較低導(dǎo)致的流動(dòng)性較差而造成的后續(xù)一體化壓鑄零部件報(bào)廢率較高的問題；
再次，采用了獨(dú)特的低Mo變質(zhì)技術(shù)，Mo含量僅為國際同類變質(zhì)含量的1/5-1/7，解決了一體化過程中的偏稀性問題，同時(shí)較國外同類材料價(jià)格可降低15%-20%，進(jìn)一步提升了國產(chǎn)材料的國際市場競爭力。
正是基于在免熱處理合金材料領(lǐng)域獨(dú)特優(yōu)勢，立中集團(tuán)獲得包括造車新勢力等在內(nèi)新能源車企青睞。
據(jù)立中集團(tuán)表示，公司擁有廣泛且穩(wěn)定的新能源汽車客戶市場基礎(chǔ)，目前直接為蔚來、理想、小鵬、威馬、華人運(yùn)通及牛創(chuàng)等多家新能源車企提供鋁合金車輪的產(chǎn)品配套服務(wù)，并完成了某國際頭部新能源車企的工廠認(rèn)證。
此外，立中集團(tuán)3月18日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司的免熱處理合金已用于生產(chǎn)某國際高端品牌新能源汽車電池包上的電池支架結(jié)構(gòu)件，針對(duì)免熱處理合金在大尺寸、壁薄、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的汽車一體壓鑄成型零部件上的應(yīng)用，公司已與多家車企和下游壓鑄廠開展了產(chǎn)品驗(yàn)證，后續(xù)將根據(jù)下游市場需求逐步放量。
可以預(yù)見，如果產(chǎn)品驗(yàn)證進(jìn)展順利的話，那么公司的免熱處理合金將會(huì)進(jìn)入供貨階段，這將為公司2022年業(yè)績的增長插上翅膀。
03 攜手文燦股份，打造強(qiáng)化自身核心競爭力
立中集團(tuán)與文燦股份，在新能源汽車的大型一體化車身結(jié)構(gòu)件、一體化鑄造電池盒箱體等產(chǎn)品的材料開發(fā)和工藝應(yīng)用領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，于2022年5月18日就共同開發(fā)適用于大型一體化鋁鑄件的免熱處理材料等方面的合作簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。
兩家公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，當(dāng)大型一體化鋁鑄件遇到免熱處理材料，二者會(huì)發(fā)揮怎樣的產(chǎn)品優(yōu)勢呢？值得期待。
雖然這只是《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，但未來是不是有可能有實(shí)質(zhì)性的合作行為呢？比如成立合資公司，以讓二者優(yōu)勢互補(bǔ)的關(guān)系落地生根發(fā)芽結(jié)果。
此次協(xié)議雖然簽訂的是獨(dú)家供應(yīng)，但有補(bǔ)充條款：
其一，雙方協(xié)議生效前已配套客戶除外；
其二，汽車主機(jī)廠（含汽車主機(jī)廠系統(tǒng)內(nèi)投資的鑄造廠）生產(chǎn)在系統(tǒng)內(nèi)使用除外；
其三，雙方共同認(rèn)可，共同確認(rèn)的也可以排除在外。
立中集團(tuán)本身直接為蔚來、理想、小鵬等多家新能源車企提供鋁合金車輪的產(chǎn)品配套服務(wù)，同時(shí)公司的鑄造鋁合金材料也是蔚來、小鵬等造車新勢力的二級(jí)供應(yīng)商。此次獨(dú)家協(xié)議并沒有限制這些公司，作為國內(nèi)免熱材料的龍頭，后續(xù)立中集團(tuán)和整車企業(yè)的合作空間依舊存在。
關(guān)于未來的規(guī)劃，隨著汽車行業(yè)零碳發(fā)展的目標(biāo)要求更加明確，立中集團(tuán)將積極利用現(xiàn)有再生鋁合金的供給渠道和使用能力上的優(yōu)勢，研發(fā)利用再生鋁原料生產(chǎn)免熱處理合金，以滿足汽車零部件行業(yè)零碳發(fā)展的戰(zhàn)略要求，進(jìn)一步保持和擴(kuò)大公司在免熱處理合金上的技術(shù)優(yōu)勢。
04 戴維斯雙擊正在上演
業(yè)績方面，2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入186億元，同比增長39.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.5億元，同比增長4.04%
劃分到相應(yīng)的業(yè)務(wù)板塊，具體如下：
首先是再生鑄造鋁合金板塊，實(shí)現(xiàn)營收117.8億元，同比增長44.60%；歸母凈利潤為2.2億元，同比增長79.71%。2021年公司再生鋁采購量為54.91萬噸，較去年同期增加了5.5%。
其次是鋁合金車輪板塊，公司實(shí)現(xiàn)營收52.43億元，同比增長24.46%；歸母凈利潤為1.22億元，同比下滑49.87%。下滑原因主要在于原材料鋁、硅價(jià)格大幅上漲，公司采購銷售價(jià)格結(jié)算存在滯后性，目前倫鋁材出口盈利，人民幣貶值，2022年這部分利潤有望增厚。
第三是功能中間合金板塊，實(shí)現(xiàn)營收16.1億元，同比增長56.06%，歸母凈利潤為1.08億元，同比增長62.02%，主要原因在于高端晶粒細(xì)化劑以及航空航天級(jí)特種中間合金等高附加值產(chǎn)品的銷量增加。
另外，公司旗下的新能源材料持續(xù)發(fā)力，六氟項(xiàng)目已經(jīng)開始建設(shè)。公司在山東新建六氟磷酸鋰等項(xiàng)目已經(jīng)取得能評(píng)、環(huán)評(píng)，基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)開始建設(shè)。同時(shí)公司也在加緊二期項(xiàng)目建設(shè)。
2022年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55億元，同比、環(huán)比增長29.12%、0.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.34億元，同比、環(huán)比增長0.77%、18.56%。
二級(jí)市場方面，以6月份的走勢來看，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，近一周的股價(jià)走勢如下圖所示，6月17日收盤價(jià)為35.67元/股，總市值為220.10億元，相對(duì)于2021年底26.30元/股的收盤價(jià)，股價(jià)漲幅比例為35.63%。近一年時(shí)間里，立中集團(tuán)股價(jià)累計(jì)漲幅為193%。
作為國內(nèi)唯一一家免熱處理鋁合金材料研發(fā)成功并申請(qǐng)專利的公司，立中集團(tuán)接下來能否充分抓住汽車零部件行業(yè)輕量化浪潮的發(fā)展機(jī)遇呢？立中集團(tuán)的一招鮮，能否吃遍天？財(cái)華社將會(huì)持續(xù)跟蹤報(bào)道。