文|車市物語(yǔ)  張凌霄

頭圖來(lái)源：ELMS官方

唱衰一切的特斯拉CEO馬斯克在6月初說(shuō)“我對(duì)經(jīng)濟(jì)有一種超級(jí)糟糕的感覺(jué)”后，特斯拉一下子少了10%的員工。近日，馬斯克又在采訪中公然唱衰美國(guó)新造車企業(yè)RIVIAN和Lucid，稱他們正走向破產(chǎn)……這讓本就陷入錢荒的美國(guó)新造車們集體恐慌。只不過(guò)，應(yīng)聲倒下的，是一家不起眼的電動(dòng)商用車初創(chuàng)企業(yè)——Electric Last Mile Solutions(以下簡(jiǎn)稱ELMS)。

ELMS近日在特拉華州申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為第一家以SPAC方式上市后申請(qǐng)破產(chǎn)的電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司。光速上市又光速破產(chǎn)的ELMS，在有200多家電動(dòng)車初創(chuàng)企業(yè)的美國(guó)，猶如“曇花一現(xiàn)”。

2019年6月在美國(guó)注冊(cè)成立的ELMS，在第二年的12月就通過(guò)SPAC在納達(dá)斯克上市。完成上市后，ELMS巔峰市值到14億美元。上市沒(méi)多久，ELMS的狀況急轉(zhuǎn)直下，在今年5月份宣布公司現(xiàn)金即將耗盡，股價(jià)跌至1美元以內(nèi)，幾乎一文不值。

Shauna McIntyre近日在社交網(wǎng)絡(luò)上宣布ELMS關(guān)門大吉

破產(chǎn)的爛攤子留給了公司的臨時(shí)CEO—ELMS的董事會(huì)成員Shauna McIntyre。因?yàn)?，今?月份，時(shí)任首席執(zhí)行官的James Taylor和董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始人的羅冠宏（Jason Luo）在公司董事會(huì)對(duì)他們的股票交易行為展開(kāi)調(diào)查后雙雙辭職。ELMS此前曾表示，董事會(huì)一個(gè)特別委員會(huì)進(jìn)行的調(diào)查顯示，兩人在公司上市前不久，在沒(méi)有獲得獨(dú)立估值的情況下，以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買了該公司的股票。

回過(guò)頭來(lái)，ELMS的商業(yè)模式并無(wú)任何創(chuàng)新與精妙之處，其破產(chǎn)來(lái)得并不讓人意外?？蛇@并不妨礙這盤棋局的精彩程度，因?yàn)閯?chuàng)始人羅冠宏僅用了一輛在中國(guó)售價(jià)不到15萬(wàn)元的重慶小康 “換標(biāo)車”，就點(diǎn)燃了投資者的熱情。

“中學(xué)西用” 羅冠宏

ELMS的創(chuàng)立首先要從其“靈魂人物”——ELMS創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)中唯一一位來(lái)自中國(guó)的羅冠宏說(shuō)起。

創(chuàng)立ELMS之前，羅冠宏曾在2017年出任福特汽車中國(guó)公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官，又在上任不到5個(gè)月后辭職。離開(kāi)福特中國(guó)后，羅冠宏的職業(yè)軌跡主要在美國(guó)。2018年至今，羅冠宏在一家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)AJ Capital擔(dān)任創(chuàng)始人&CEO。

羅冠宏在資本圈的資源，為后面ELMS的快速上市埋下了伏筆。2020年12月，ELMS通過(guò)SPAC在納達(dá)斯克上市。一輛車沒(méi)上市的ELMS作價(jià)14億美元，帶來(lái)了3.79億美元的總收益，峰值股價(jià)達(dá)14美元。那一年，特斯拉的股價(jià)暴漲了730%，投資者對(duì)電動(dòng)初創(chuàng)企業(yè)的熱情空前高漲。

羅冠宏 圖片來(lái)源：crestview官網(wǎng)

談到創(chuàng)立ELMS的契機(jī)，另一位創(chuàng)始人James Taylor曾在2020年接受采訪時(shí)這樣描述：2019年，在美國(guó)經(jīng)營(yíng)不順的SF MOTORS（后改名為賽力斯SERES）找到羅冠宏，希望他為公司物色一位合適的CEO。于是，羅冠宏想到了自己的老熟人James Taylor。經(jīng)過(guò)羅冠宏的引薦，James Taylor在2019年的5月出任SF MOTORS的CEO。

James Taylor接手后的SERES正在出售它的美國(guó)工廠。這個(gè)工廠是SF Motors在2017年收購(gòu)的的位于印第安納州南本德的AM General商用車輛工廠。AM General曾在這座EVAP工廠為通用汽車生產(chǎn)悍馬H2等民用車型。

“得知賽力斯正在出售工廠，Jason（羅冠宏）有了一個(gè)主意。他說(shuō)‘為什么我們不試試用這個(gè)工廠去經(jīng)營(yíng)自己的事業(yè)’?！盝ames Taylor講道，ELMS的創(chuàng)業(yè)正是從這座工廠開(kāi)始。

與James Taylor一拍即合后，羅冠宏解決了創(chuàng)業(yè)最重要的先決條件：人才。

混跡過(guò)中國(guó)汽車市場(chǎng)，見(jiàn)證過(guò)中國(guó)新勢(shì)力崛起的羅冠宏深知，投資者有多看重核心高管團(tuán)隊(duì)，如果是傳統(tǒng)車企出身，就更靠譜了。正因如此，新勢(shì)力在成立之處瘋狂挖角傳統(tǒng)車企的高管。

ELMS管理團(tuán)隊(duì) 圖片來(lái)源：招股書(shū)

再翻看ELMS的高管團(tuán)隊(duì)，不可不謂豪華。多位核心成員擁有通用、福特的工作背景，且擔(dān)任過(guò)高級(jí)管理者的角色。總之，這群平均年齡超過(guò)半百的“老汽車人”怎么看都不像騙子。

James Taylor也曾在采訪中透露，由于自己在通用、凱迪拉克、悍馬等多家車企擔(dān)任過(guò)高管，所以ELMS格外吸引老同事的加入。一位長(zhǎng)安福特的員工向車市物語(yǔ)透露，羅冠宏的這次創(chuàng)業(yè)，帶過(guò)去了一些曾經(jīng)在福特中國(guó)與長(zhǎng)安福特工作過(guò)的高級(jí)技術(shù)人員。其中，曾任ELMS工程制造的副總裁Praveen Cheiran就曾在長(zhǎng)安福特工作過(guò)。

一個(gè)愿打 一個(gè)愿挨

當(dāng)時(shí)，對(duì)于正需要回籠資金發(fā)展國(guó)內(nèi)事業(yè)的賽力斯母公司—重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“小康股份”）來(lái)說(shuō)，ELMS的接盤可謂“及時(shí)雨”。

2016年，小康股份斥資3000萬(wàn)美元在美國(guó)硅谷創(chuàng)立了旗下新能源品牌——SF MOTORS。僅有20多歲的張正萍成為這家美國(guó)公司的創(chuàng)始人&CEO，而“小康二代”張正萍正是小康集團(tuán)董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人張興海之子。

右三：James Taylor 右四：羅冠宏 右五：張正萍

2017-2018年，小康股份累計(jì)斥資了1.6億美元，對(duì)EVAP工廠進(jìn)行了收購(gòu)與改造。隨著賽力斯在美國(guó)的經(jīng)營(yíng)陷入困難，張興海父子決定出售美國(guó)工廠。

今年2月，小康股份發(fā)布消息稱，旗下美國(guó)分公司SERES已經(jīng)與ELMS簽訂意向協(xié)議，將EVAP工廠以1.45億美元的低價(jià)出售給ELMS。其中規(guī)定，ELMS向SF MOTORS支付3000萬(wàn)美元的現(xiàn)金、4362.07萬(wàn)美元的本票；ELMS向SF MOTORS發(fā)行500萬(wàn)股普通股股票。

ELMS接盤的美國(guó)SERES工廠—EVAP 圖片來(lái)源：招股書(shū)

工廠的落定，讓羅冠宏的商業(yè)故事離邏輯閉環(huán)更近了一步。因?yàn)椋惲λ勾饲耙呀?jīng)花了2000萬(wàn)美元對(duì)這個(gè)原本生產(chǎn)燃油車的工廠進(jìn)行了電動(dòng)化的改造。James Taylor形容這座工廠對(duì)他們來(lái)說(shuō)幾乎是無(wú)縫銜接、拎包入住。

在這場(chǎng)交易中，羅冠宏占的便宜有多大，小康股份如今就落得有多被動(dòng)。

圖片來(lái)源：小康股份公告

小康股份在近日發(fā)布的公告信息顯示，“公司接到控股子公司SF MOTORS通知，其自ELMS官網(wǎng)及美國(guó)SEC網(wǎng)站上獲悉，ELMS于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年6月12日公告計(jì)劃按照《美國(guó)破產(chǎn)法》第7章申請(qǐng)破產(chǎn)?！贝鼸LMS正式提出破產(chǎn)申請(qǐng)后，SF MOTORS將按照相關(guān)法律法規(guī)向ELMS托管人申報(bào)債權(quán)并參與ELMS破產(chǎn)程序。

哪怕是破產(chǎn)這一步，也沒(méi)等來(lái)羅冠宏的親口通知。小康股份表示，ELMS尚剩余3724.14萬(wàn)美元款項(xiàng)待支付，且SF MOTORS持有的500萬(wàn)股ELMS普通股股票存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。

換算下來(lái)，這500萬(wàn)股ELMS股票，價(jià)值不低于7100萬(wàn)美元，每股價(jià)格恰好是ELMS股價(jià)的峰值：14美元。對(duì)比下ELMS如今30幾美分的股價(jià)，華爾街看了直呼內(nèi)行，資本家看了都得流淚。

一個(gè)并不動(dòng)聽(tīng)的資本故事

不難看出，ELMS的每一步，羅冠宏都踩準(zhǔn)了節(jié)奏。

為了讓產(chǎn)品快速上市，他們選擇從中國(guó)直接進(jìn)口一輛未裝配的面包車，在印第安納工廠進(jìn)行組裝，然后在美國(guó)市場(chǎng)銷售，完全符合美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)和法律法規(guī)。

ELMS稱，公司計(jì)劃生產(chǎn)的第一款車為“城市貨運(yùn)商用車(Urban Delivery van)”，也就是電動(dòng)廂式貨車，適用于送貨，以及公共事業(yè)和其他服務(wù)車隊(duì)。在享受美國(guó)政府提供的7500美元退稅后，該車的售價(jià)為2.5萬(wàn)美元，與同樣尺寸汽油動(dòng)力的貨車價(jià)格相同。這款車可裝載170立方英尺的貨物，充電2小時(shí)可行駛150-200英里。ELMS認(rèn)為，它的優(yōu)勢(shì)在于電動(dòng)車的運(yùn)行成本要小于同級(jí)別的汽油車。

左：ELMS電動(dòng)貨車 右：五菱EV50

去年10月，ELMS在社交網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布了旗下純電動(dòng)物流車從美國(guó)工廠下線的官圖。明眼人一看就知，這輛掛著ELMS logo的新車，其實(shí)就是五菱EV50的換標(biāo)版本?！澳Ц摹蔽辶怙@然還不夠，在ELMS上市前的路演PPT中，概念車直接換標(biāo)了小康股份旗下子公司重慶瑞馳新能源生產(chǎn)的EC35。

反正都是換標(biāo)，攢誰(shuí)的不是攢？又或許，車子不是重點(diǎn)，讓投資人相信才是重點(diǎn)。

當(dāng)然，ELMS對(duì)這種直接換標(biāo)的行為，也有著充分的解釋。James Taylor，他們?cè)诔闪⒅蹙团c柳州五菱簽署了關(guān)于零部件的供應(yīng)協(xié)議。此外，ELMS在接盤賽力斯工廠之時(shí)，小康股份與ELMS簽訂了產(chǎn)品授權(quán)和供貨協(xié)議：對(duì)于由SERES及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)發(fā)和擁有的EC35和D51型電動(dòng)汽車產(chǎn)品，除了前10萬(wàn)輛車按照每輛車100美元收取產(chǎn)品許可提成費(fèi)，還支付500萬(wàn)美元產(chǎn)品許可入門費(fèi)。

到這里，羅冠宏的商業(yè)模式徹底閉環(huán)。只不過(guò)，小康股份還沒(méi)賺到任何許可費(fèi)，ELMS就倒下了。

就靠著這通幾乎空手套白狼的操作，羅冠宏與James Taylor在公司破產(chǎn)前“功成身退”。除了支付給小康股份的幾千萬(wàn)元美金之外，二人的創(chuàng)業(yè)成本，無(wú)非就是200多名員工的人力成本。而這200多名員工中，只有不到50人是在工廠車間工作的。

這個(gè)沒(méi)有任何技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新的PPT造車“忽悠”了投資者一年之久。ELMS好比是2015年之前，國(guó)內(nèi)一批PPT造車的新勢(shì)力車企。他們對(duì)外畫(huà)餅、夸大產(chǎn)品來(lái)獲得投資，卻遲遲拿不出真正的量產(chǎn)產(chǎn)品。

而羅冠宏深知，這一套PPT在已經(jīng)被游俠、賽麟、樂(lè)視教育過(guò)的中國(guó)市場(chǎng)，很難行得通了。在還沒(méi)有初創(chuàng)電動(dòng)車企業(yè)破產(chǎn)的美國(guó)，勝算更大。

不管是中國(guó)還是美國(guó)的“羅冠宏們”，都要面臨一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題：風(fēng)口正在收緊，SPAC(空白支票公司)市場(chǎng)已經(jīng)降溫，全世界的投資者逐漸清醒過(guò)來(lái)。最直接的證據(jù)：即便是“特斯拉殺手”——當(dāng)紅炸子雞RIVIAN，股價(jià)自今年開(kāi)年以來(lái)也下跌了超過(guò)70%。

類似ELMS這樣的故事越來(lái)越不好講了，因?yàn)镋LMS不會(huì)是最后一家倒閉的電動(dòng)車初創(chuàng)公司。