文|斑馬消費  陳碧婷

講語文的豆神教育和講英語的新東方，最終，都走到了直播帶貨這一條路上，并且直播間的名字也驚人相似，都叫“XX甄選”。

但是，豆神教育不是新東方，竇昕也不是俞敏洪。

相較于新東方轉型的從容，豆神教育不僅面對業(yè)績持續(xù)虧損，更有緊繃的資金鏈。

股價6個交易日翻倍

因前英語老師董宇輝，在抖音上賣菜突然爆紅，推動新東方在線（01797.HK）股價暴漲。6月10日至16日五個交易日，該公司股價累計上漲超過500%，僅16日當天，就漲了72.71%，一度沖上33.15港元/股的高位。要知道，今年以來，新東方在線股價，一直在底部爬行，5月12日，甚至低至2.85港元。

嗅覺靈敏的機構投資者，在A股找到了一個相似的標的——豆神教育（300010.SZ）。

新東方主要教英語，豆神教育擅長的是語文，兩家公司都在2021年受到了政策的重創(chuàng)，需要給自己找一條轉型之路。

幾乎在相同的時間，兩家公司的掌舵人俞敏洪和竇昕親自下場，走進了抖音直播間。俞擅長的是教育理念、人生觀和價值觀；竇則是分享文學文史知識，傳播中國文化。掌門人的直播試水，都沒有翻起太大的浪花。直到董宇輝成為現象級帶貨主播，一躍成為直播帶貨頂流。

在新東方在線股價飆漲的之時，豆神教育股價也迎來了一波強力拉升，6月13日-20日，6個交易日4次漲停，股價從3.17元/股漲至6.73元/股，累計漲幅超過100%。

正在這時，新東方在線曾經堅定的持有者騰訊控股，卻上演了一出勝利大逃亡。在15-16日，高位減持新東方在線7460萬股，合計套現超過7億港元，持股比例從9.04%降至1.58%。與此同時，摩根士丹利、花旗銀行等大機構，亦趁機割韭菜，直接導致新東方在線股價在17日和20日連續(xù)大跌。

豆神教育緊隨其后，在21日，以大跌15.60%收盤。

慘淡的直播間

一天內的大多數時間，“東方甄選”和新東方的直播矩陣，各個主播輪番上陣，銷售不同商品。

進入他們的直播間，猶如進入到一個各具特色的大課堂：主播們時而飆一口流利的英語，時而講一段散文詩詞、時而吹拉彈唱……幾乎忘記了賣東西才是他們的主業(yè)。

正是這種特有的風格，改變了網友對直播帶貨“全網最低價”、“買它買它買它”、“1、2、3上鏈接”的固有印象，好像在享受直播過程的同時，不經意間下單購買商品。

在極短的時間里，“東方甄選”粉絲數已超過1700萬，就連專門賣書的“東方甄選之圖書”粉絲也已超過了230萬，一場直播10W+用戶同時在線、上千萬點贊成為常態(tài)。

更重要的是，新東方已經通過這段時間的運作，成功帶火了董宇輝、yoyo、頓頓等，一大批從前英語老師轉型而來的主播，他們有相似之處，又各有不同。

相比之下，“豆神甄選”的直播間就慘淡得多，粉絲剛過50萬，直播頻次低。其CEO竇昕的直播間運作較早，粉絲超過了百萬，但觀看人數經常在百八十人左右。

只要對豆神教育旗下直播間稍加關注，不難發(fā)現，他們的重點仍是在賣課。雖然，打著提高孩子文學知識修養(yǎng)的旗號，但仍然充斥著“提分、考試成績”等讓家長焦慮的說法，多少有點打擦邊球的意思。

債務壓頂

同樣在2021年面對政策的調整，豆神教育的應對遠沒有新東方那樣從容。新東方創(chuàng)立20多年，積累了大量現金，這讓俞敏洪在面對風險時，可以游刃有余，無論是撤校還是退費，后續(xù)處理都干凈果決。

而豆神教育底子與新東方不可同日而語。于2021年7月，出現了恐慌性退費，資金緊張，拖欠員工工資等一系列負面消息。

針對學科培訓的大語文學習服務，是豆神教育最核心的收入和利潤來源。2018年-2020年，其運營主體中文未來合計確認收入約11.8億元，合計實現凈利潤約3.5億元。盡管公司已向“美育”轉型，但前途仍然迷茫。

事實上，在政策調整之前，豆神教育的業(yè)績表現已相當慘淡。2020年巨虧25.67億元，2018年-2021年連續(xù)4年扣非凈利潤為負，合計虧損超過48億元。

截至2021年末，公司凈資產已不到1億元，若今年持續(xù)虧損，可能存在凈資產為負值的風險，從而被實施退市風險警示。

與此同時，公司因債務逾期、勞動糾紛等面臨部分訴訟、仲裁，公司及部分子公司被法院列為被執(zhí)行人和失信被執(zhí)行人，公司及子公司部分股權、銀行賬戶存在被凍結的情形。

今年5月，浦發(fā)銀行北京分行宣布對公司的1.28億元貸款提前到期，并申請強制執(zhí)行。截至今年3月末，公司擁有貨幣資金8173萬元，而短期借款+一年內到期的非流動負債+其他流動負債合計超過11億元，現金流壓力可想而知。

不得已之下，公司只能將旗下為數不多的優(yōu)質資產立思辰新技術擺上貨架，擬以8.76億元對外出售，所得資金用于還債。