文|斑馬消費(fèi)  陳碧婷

講語(yǔ)文的豆神教育和講英語(yǔ)的新東方，最終，都走到了直播帶貨這一條路上，并且直播間的名字也驚人相似，都叫“XX甄選”。

但是，豆神教育不是新東方，竇昕也不是俞敏洪。

相較于新東方轉(zhuǎn)型的從容，豆神教育不僅面對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，更有緊繃的資金鏈。

股價(jià)6個(gè)交易日翻倍

因前英語(yǔ)老師董宇輝，在抖音上賣(mài)菜突然爆紅，推動(dòng)新東方在線(xiàn)（01797.HK）股價(jià)暴漲。6月10日至16日五個(gè)交易日，該公司股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)500%，僅16日當(dāng)天，就漲了72.71%，一度沖上33.15港元/股的高位。要知道，今年以來(lái)，新東方在線(xiàn)股價(jià)，一直在底部爬行，5月12日，甚至低至2.85港元。

嗅覺(jué)靈敏的機(jī)構(gòu)投資者，在A股找到了一個(gè)相似的標(biāo)的——豆神教育（300010.SZ）。

新東方主要教英語(yǔ)，豆神教育擅長(zhǎng)的是語(yǔ)文，兩家公司都在2021年受到了政策的重創(chuàng)，需要給自己找一條轉(zhuǎn)型之路。

幾乎在相同的時(shí)間，兩家公司的掌舵人俞敏洪和竇昕親自下場(chǎng)，走進(jìn)了抖音直播間。俞擅長(zhǎng)的是教育理念、人生觀和價(jià)值觀；竇則是分享文學(xué)文史知識(shí)，傳播中國(guó)文化。掌門(mén)人的直播試水，都沒(méi)有翻起太大的浪花。直到董宇輝成為現(xiàn)象級(jí)帶貨主播，一躍成為直播帶貨頂流。

在新東方在線(xiàn)股價(jià)飆漲的之時(shí)，豆神教育股價(jià)也迎來(lái)了一波強(qiáng)力拉升，6月13日-20日，6個(gè)交易日4次漲停，股價(jià)從3.17元/股漲至6.73元/股，累計(jì)漲幅超過(guò)100%。

正在這時(shí)，新東方在線(xiàn)曾經(jīng)堅(jiān)定的持有者騰訊控股，卻上演了一出勝利大逃亡。在15-16日，高位減持新東方在線(xiàn)7460萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)7億港元，持股比例從9.04%降至1.58%。與此同時(shí)，摩根士丹利、花旗銀行等大機(jī)構(gòu)，亦趁機(jī)割韭菜，直接導(dǎo)致新東方在線(xiàn)股價(jià)在17日和20日連續(xù)大跌。

豆神教育緊隨其后，在21日，以大跌15.60%收盤(pán)。

慘淡的直播間

一天內(nèi)的大多數(shù)時(shí)間，“東方甄選”和新東方的直播矩陣，各個(gè)主播輪番上陣，銷(xiāo)售不同商品。

進(jìn)入他們的直播間，猶如進(jìn)入到一個(gè)各具特色的大課堂：主播們時(shí)而飆一口流利的英語(yǔ)，時(shí)而講一段散文詩(shī)詞、時(shí)而吹拉彈唱……幾乎忘記了賣(mài)東西才是他們的主業(yè)。

正是這種特有的風(fēng)格，改變了網(wǎng)友對(duì)直播帶貨“全網(wǎng)最低價(jià)”、“買(mǎi)它買(mǎi)它買(mǎi)它”、“1、2、3上鏈接”的固有印象，好像在享受直播過(guò)程的同時(shí)，不經(jīng)意間下單購(gòu)買(mǎi)商品。

在極短的時(shí)間里，“東方甄選”粉絲數(shù)已超過(guò)1700萬(wàn)，就連專(zhuān)門(mén)賣(mài)書(shū)的“東方甄選之圖書(shū)”粉絲也已超過(guò)了230萬(wàn)，一場(chǎng)直播10W+用戶(hù)同時(shí)在線(xiàn)、上千萬(wàn)點(diǎn)贊成為常態(tài)。

更重要的是，新東方已經(jīng)通過(guò)這段時(shí)間的運(yùn)作，成功帶火了董宇輝、yoyo、頓頓等，一大批從前英語(yǔ)老師轉(zhuǎn)型而來(lái)的主播，他們有相似之處，又各有不同。

相比之下，“豆神甄選”的直播間就慘淡得多，粉絲剛過(guò)50萬(wàn)，直播頻次低。其CEO竇昕的直播間運(yùn)作較早，粉絲超過(guò)了百萬(wàn)，但觀看人數(shù)經(jīng)常在百八十人左右。

只要對(duì)豆神教育旗下直播間稍加關(guān)注，不難發(fā)現(xiàn)，他們的重點(diǎn)仍是在賣(mài)課。雖然，打著提高孩子文學(xué)知識(shí)修養(yǎng)的旗號(hào)，但仍然充斥著“提分、考試成績(jī)”等讓家長(zhǎng)焦慮的說(shuō)法，多少有點(diǎn)打擦邊球的意思。

債務(wù)壓頂

同樣在2021年面對(duì)政策的調(diào)整，豆神教育的應(yīng)對(duì)遠(yuǎn)沒(méi)有新東方那樣從容。新東方創(chuàng)立20多年，積累了大量現(xiàn)金，這讓俞敏洪在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以游刃有余，無(wú)論是撤校還是退費(fèi)，后續(xù)處理都干凈果決。

而豆神教育底子與新東方不可同日而語(yǔ)。于2021年7月，出現(xiàn)了恐慌性退費(fèi)，資金緊張，拖欠員工工資等一系列負(fù)面消息。

針對(duì)學(xué)科培訓(xùn)的大語(yǔ)文學(xué)習(xí)服務(wù)，是豆神教育最核心的收入和利潤(rùn)來(lái)源。2018年-2020年，其運(yùn)營(yíng)主體中文未來(lái)合計(jì)確認(rèn)收入約11.8億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.5億元。盡管公司已向“美育”轉(zhuǎn)型，但前途仍然迷茫。

事實(shí)上，在政策調(diào)整之前，豆神教育的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已相當(dāng)慘淡。2020年巨虧25.67億元，2018年-2021年連續(xù)4年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，合計(jì)虧損超過(guò)48億元。

截至2021年末，公司凈資產(chǎn)已不到1億元，若今年持續(xù)虧損，可能存在凈資產(chǎn)為負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)，從而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

與此同時(shí)，公司因債務(wù)逾期、勞動(dòng)糾紛等面臨部分訴訟、仲裁，公司及部分子公司被法院列為被執(zhí)行人和失信被執(zhí)行人，公司及子公司部分股權(quán)、銀行賬戶(hù)存在被凍結(jié)的情形。

今年5月，浦發(fā)銀行北京分行宣布對(duì)公司的1.28億元貸款提前到期，并申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。截至今年3月末，公司擁有貨幣資金8173萬(wàn)元，而短期借款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債+其他流動(dòng)負(fù)債合計(jì)超過(guò)11億元，現(xiàn)金流壓力可想而知。

不得已之下，公司只能將旗下為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)立思辰新技術(shù)擺上貨架，擬以8.76億元對(duì)外出售，所得資金用于還債。