疫情影響雖在減弱但仍未消散
當前，對消費影響最大的變量無疑是疫情。本輪疫情已明顯好轉(zhuǎn)，涉疫地區(qū)與本土病例/感染者的數(shù)量均在顯著減少，但是，同比上年仍然嚴重。
從全國層面看，6月以來，本土確診病例與本土無癥狀感染者延續(xù)了5月份的減少態(tài)勢，目前已經(jīng)與2月份大體相當。
如果以日均新增來看，截至6月26日，6月份本土確診病例和本土無癥狀感染者日均新增分別為31、47例（未計算港澳臺，以下同），較5月份（227、1916）、4月份（2160、17918）、3月份（1243、2162）大幅減少，2月份則分別為55、12例。
從涉疫的省市自治區(qū)數(shù)量來看，6月26日，存在本土疫情的省市自治區(qū)有7個，較5月末減少了6個，較4月份的高點減少了21個。
但是，與上年同期相比，今年6月的疫情仍很嚴重。一方面，今年6月涉疫省市自治區(qū)數(shù)量在4-13個區(qū)間，最多是6月2日的13個，上年6月最多只有一個，且有三分之一的時間并無本土疫情。另一方面，上年6月本土確診病例和本土感染者日均新增僅為4、1個，顯著少于今年6月。
鑒于奧密克戎最新變種的高傳播性，未來疫情仍面臨高度不確定性，可能會繼續(xù)拖累消費。
被寄予厚望的大宗消費環(huán)比持續(xù)改善
每逢經(jīng)濟下行，汽車、家電等大宗消費往往作為拉動消費的主要抓手。今年5月下旬以來，從中央到各地方政府，再次將穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費作為施策重點。
目前，汽車和家電銷售在5月份有所恢復(fù)的基礎(chǔ)上進一步有明顯回升，不過，同比來看，除乘用車外，主要品類同比大多仍是負增長。
對于家電，從目前已公布的銷量數(shù)據(jù)來看，白色家電、大廚電、小廚電、清潔電器、黑色家電中已公布的彩電，無論是線上還是線下，6月份的周均銷售數(shù)量環(huán)比5月都有顯著上升，同比上年則還是負增長，但降幅大幅收窄。
對于汽車，銷售繼續(xù)恢復(fù)。就二手車來看，交易也在恢復(fù)。6月份，上海二手汽車交易量、交易額較3月份分別增長了70.2%、69.6%。其中，客車與摩托車交易量較3月份增長了76.1%、86.0%，以上交易量不僅好于3月份，也好于2月份。貨車的增長幅度則相對較小，其交易量小于2月份，僅較3月份增長20.9%。不過，上海二手車交易量和交易額同比仍然負增長，6月降幅較3月降幅有明顯收窄，僅摩托車同比轉(zhuǎn)正，客貨車同比降幅收窄。
就新車而言，乘用車6月前三周日均銷量均好于對應(yīng)的5月前三周，并且，當周日均銷量同比增速自6月第二周轉(zhuǎn)正，且在第三周大幅加速，至6月19日這一周，乘用車廠家批發(fā)同比增長70%、廠家零售同比增長39%。
住房銷售進一步改善，但同比降幅仍較為可觀
盡管購買住房的一次性投入在國民經(jīng)濟核算中被視為投資，但是，住房會關(guān)聯(lián)家電家具甚至汽車等消費，且居住支出在城鎮(zhèn)家庭人均年消費支出中占四分之一，因此，住宅的銷售情況也常常用來觀察居民消費的變化，不少地方政府在制定拉動消費的政策時往往也會將促進住房消費納入其中（注：與居住有關(guān)的支出，包括房租、水、電、燃料、物業(yè)管理等方面的支出，也包括自有住房折算租金）。
隨著疫情緩減，以及各地穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、滿足住房需求的政策陸續(xù)落地，新房和二手房市場都在出現(xiàn)回暖。
就新房來看，商品房銷售進一步改善，環(huán)比上月大幅增長、一線城市一馬當先，但同比降幅仍然可觀。
6月份，30大中城市商品房的日均成交套數(shù)和日均成交面積均大幅回升，環(huán)比增速分別從5月份的8.0%、8.2%升至59.2%、66.8%。其中尤以一線城市回升幅度最大，成交套數(shù)結(jié)束了連續(xù)5個月的環(huán)比負增長，6月環(huán)比5月大幅增長125.3%，成交面積在5月環(huán)比增長4.3%的基礎(chǔ)上大幅增長122.8%；二線城市次之，成家套數(shù)和成交面積月環(huán)比增幅進一步擴張至68.9%、72.8%；三線城市回升幅度相對較弱，成交套數(shù)環(huán)比增速從5月的7%升至12.4%，成交面積結(jié)束連續(xù)兩個月的環(huán)比負增長，環(huán)比5月增20.2%。
10大城市存銷比也在逐周下降，到6月第四周已經(jīng)降至33.82左右，與1月份相當（存銷比=當周可售套數(shù)/近三周成交套數(shù)平均值）。
從同比來看，商品房銷售同比降幅顯著收窄，但仍然是負增長。30個大中城市6月日均成交套數(shù)、成交面積同比降幅收窄了27.8、30.8個百分點，同比下降19.4%、17.5%。其中，二線城市同比表現(xiàn)最佳，降幅收窄逾32個百分點，成交套數(shù)、成交面積同比下降14.8%、10.2%；一線城市次之，同比降幅收窄逾30個百分點，同比下降20%左右；三線城市同比降幅收窄逾16個百分點，同比降幅仍然超過27%。
部分城市二手房成交套數(shù)已經(jīng)有明顯上升。6月份，大連、青島、蘇州、南京、揚州、杭州、廈門二手房日均成交套數(shù)均較5月份有不同程度的上升，回升幅度從4%到199%；與去年6月份相比，這些城市中，除蘇州二手房成交套數(shù)同比小幅增長外，其他城市二手房成交仍未恢復(fù)正增長，同比降幅不等，從5%-40%。
服務(wù)類消費顯著改善
電影院線繼續(xù)回暖，觀影人次和電影票房不止翻了一番，但同比仍然負增長。6月份日均觀影人次和日均電影票房環(huán)比繼續(xù)上漲，且漲幅顯著擴大至143.7%、158.8%，日均場次環(huán)比上漲了21.0%。
與上年6月份相比，日均票房、場次、觀影人次同比均同比下降12-21%，同比降幅顯著收窄，與5月份相比收窄了72.4、15.7、68.9個百分點。
地鐵客運繼續(xù)改善，環(huán)比大幅增長，同比繼續(xù)負增長。在跟蹤的29個城市中，6月份日均客運量環(huán)比5月份已經(jīng)全部實現(xiàn)正增長，總體上，日均客運量環(huán)比增長26.5%。
可以計算同比的28個城市中，同比增速轉(zhuǎn)正的城市數(shù)量在6月份增加了8個至10個，總體來看，日均客運量同比下降了13.5%，降幅收窄46.8個百分點。
國內(nèi)民航客運（不含港澳臺）持續(xù)恢復(fù)，但仍顯著低于上年同期。從航班執(zhí)行架次來看，計劃總數(shù)環(huán)比5月繼續(xù)增長13.3%，取消航班持續(xù)減少、環(huán)比5月下降了17.6%，執(zhí)行航班環(huán)比5月大幅增長64.6%；計劃總數(shù)同比上年下降了11.3%，取消航班同比上年6月份翻了一番、執(zhí)行航班同比下降39.4%。
餐飲、旅游特別是跨省游也在不斷恢復(fù)。以海底撈為例，截至6月15日，在營門店數(shù)、翻臺率、客流量、銷售額環(huán)比均有明顯增長。攜程“機+酒”訂單量自6月以來快速增長，日均訂單量已趕超上線同期；暑期跨省跟團游預(yù)定量、跨省酒店預(yù)定量周環(huán)比漲勢喜人。
二季度社消預(yù)計負增長、消費政策仍需加碼
綜合以上分析來看，二季度社會消費品零售總額同比大概率負增長。
目前，可以確認的是社會消費品零售總額環(huán)比和同比都在繼續(xù)改善。此前，5月份，該指標季調(diào)環(huán)比增長0.05%、同比下降6.7%，較4月份的環(huán)比下降0.71%、同比下降11.1%，有所改善。6月份，環(huán)比增速預(yù)計加快，同比則可能繼續(xù)負增長，但降幅大概率繼續(xù)收窄。
即便6月份社會消費品零售總額同比持平于上年，甚至實現(xiàn)正增長（假如同比增長2%），二季度社會消費品零售總額同比增速預(yù)計仍然為負。如果6月持平，該指標累計同比降幅預(yù)計為1.24%、當季同比降幅為5.69%；如果同比增長2%，該指標累計同比降幅為0.89%、當季同比降幅為5.0%。
雖然社會消費品零售總額的統(tǒng)計范圍與國民經(jīng)濟核算中的最終消費支出不同，但歷史數(shù)據(jù)顯示，二者高度相關(guān)，每年增速變化大體一致。2020年社消出現(xiàn)負增長的時候，最終消費支出對GDP貢獻大幅下降，甚至出現(xiàn)負貢獻。
由此，消費已經(jīng)在二季度形成一個洼地。從目前政策力度看，可能并不足以補足這一缺口。
界面商學(xué)院梳理了5月下旬以來各省市自治區(qū)為落實國務(wù)院扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施而推出的實施方案，其中，消費政策表現(xiàn)出五大特征：一是施策重點仍然是汽車、家電等大宗消費； 二是重視消費券的杠桿作用；三是重視平臺經(jīng)濟在穩(wěn)定消費中的作用；四是重視住房消費；五是兼顧長短期。
汽車和家電作為大宗消費，在消費結(jié)構(gòu)中占比不低（汽車類、家用電器和音像器材類在限額以上企業(yè)商品零售總額中的占比最高時分別達到32%、17%），以此作為施策重點，政策聚焦并且會較快產(chǎn)生拉動效果。但是，需要注意的是，汽車和家電已經(jīng)多次作為拉動消費的施策重點，過去兩年亦是如此，而這兩大類產(chǎn)品的使用周期都相對比較長，當間隔過短時，政策效果預(yù)計很難達到預(yù)期。
消費券雖然受到地方政府的重視，但資金支持力度并不大，或者鼓勵企業(yè)采取行動，或者寄希望于以少帶多的杠桿作用。
平臺經(jīng)濟已經(jīng)是穩(wěn)定就業(yè)和促進消費不可或缺的一部分，但有的時候巧婦難為無米之炊，一旦某地出現(xiàn)疫情，平臺企業(yè)的經(jīng)營和運轉(zhuǎn)也會遇阻，所能發(fā)揮的作用亦會被削弱。
至于住房消費，若購買的是期房，不僅很難拉動當下的家電家具家裝，甚至?xí)驗橘I房的一次性投入過大，反而擠出購房者短期消費支出。
如果要實現(xiàn)全年GDP增長5.5%的目標，政策加碼勢在必行。這一點可以說已經(jīng)得到確認。6月22日，習(xí)近平主席在金磚國家工商論壇開幕式上的主旨演講中明確表示，“中國將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，采取更加有效的舉措，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，最大程度減少疫情影響?！?/p>
下半年，考慮到穩(wěn)定甚至拉動消費不僅對GDP貢獻更大，并且直接關(guān)聯(lián)居民生活，可以在短期內(nèi)更快地穩(wěn)定民生，政策重心或應(yīng)向消費傾斜。與此同時，加大資金支持力度，特別是向邊際消費傾向更高的中低收入群體提供“真金白銀”，也可以提高消費券的“含金量”、優(yōu)化消費券的用途。更為重要的是，消除線下和線上消費面臨的各種物理障礙，釋放消費潛力。
