文 | 融中財經 安多
編輯 | 吾人
6月份的30天時間中,高瓴創(chuàng)投出手了11個項目,平均每3天就擊中一個目標。值得一提的是,在這11個項目中,有9個皆為先進制造領域,包括清云智通、藍海機器人、青昀新材、凌迪科技、摩珈生物、賽美特等。
一直以來,市場認為頭部基金的強勢領域在互聯(lián)網、消費為代表的賽道,但從高瓴創(chuàng)投今年以來的投資組合來看,先進制造正在成為風險投資人們在此刻最重視的方向。
而高瓴上個月官宣的新一期40億規(guī)模的碳中和基金,亦佐證了高瓴當前的投資重點。高瓴認為,碳中和已成為可持續(xù)發(fā)展的必然要求,而中國要實現(xiàn)碳中和,就必須推動整個制造業(yè)向先進制造全面升級?!皟H僅通過控制碳排交易、資源調配是不夠的,唯有大規(guī)模的升級技術、以新的綠色技術驅動、為產業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)制定新標準,才能在零碳時代獲得競爭力?!?/p>
01、保持節(jié)奏:每3天投出一個項目
今年來,受外部環(huán)境和疫情影響,創(chuàng)投行業(yè)放慢了腳步。
上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金在5月底公布了一組數據,在其投資的GP中,47%的機構募資進度符合預期,53%的機構在募資進度上受到疫情不同程度的影響,或多或少降低了目標募資金額。此外,因封控影響,不能到現(xiàn)場盡調,使得投資人們難以作出投資定論。投資行業(yè),在募資、投資端都出現(xiàn)放緩。
但從公開披露的投資項目數來看,以高瓴創(chuàng)投為代表的頭部機構今年投資節(jié)奏,并未放緩。截止2022年,高瓴創(chuàng)投投資項目總數超過80個,平均到每個月,都會出手13個項目。
這個速度,與其2021、2022年的投資節(jié)奏基本持平。
能夠保持與2021、2022年的投資一致的節(jié)奏,背后的原因主要體現(xiàn)在兩個方面:其一,子彈充足,其二投資邏輯穩(wěn)定。
從前者看,越是市場環(huán)境不佳,規(guī)模大的基金,盤子就越穩(wěn)。逆水行舟,需要噸位支撐。
據彭博消息,高瓴去年完成的最新一輪美元募資,規(guī)模約在180億美元(約1160億人民幣),遠超計劃中的130億美元的預期目標。
這180億美元中,約有100億美元將被用于并購,其余則用于成長型股權投資(growth equity)和風險投資。
深圳某私募基金公司人士表示,這類頭部基金的大幅超募主要是源于他們過往出色的業(yè)績,此前,有統(tǒng)計顯示,從2005年成立以來,高瓴的投資回報率超33%。
穩(wěn)定的彈藥,是保證VC在市場低迷時仍保持出擊的首要條件。而投資節(jié)奏不變,源自穩(wěn)定的投資邏輯。高瓴創(chuàng)投“逆市”成立的2020年初,正值疫情開始,據統(tǒng)計,當年國內創(chuàng)投市場投融資事件較2019年減少了25%,累計融資金額較減少了16%;融資事件數量與融資金額均都達到了2015年以來的最低點。但高瓴創(chuàng)投在成立當年,不但投了200多個項目,還做了多筆‘救火式投資”,從今年的數據來看,高瓴創(chuàng)投基本延續(xù)了比較穩(wěn)定的投資節(jié)奏。
02、投資領域:半數項目投向先進制造
列數高瓴創(chuàng)投今年上半年的80多筆投資,先進制造方向占了最大比重,超過40個;其次依次為企業(yè)服務、硬科技、醫(yī)療健康等。
高瓴對先進制造的投資建立在對碳中和理解的大背景下。此前,高瓴創(chuàng)始合伙人李良就曾在一次演講中表示:碳中和已成為可持續(xù)發(fā)展的必然要求,而中國要實現(xiàn)碳中和,必須推動整個制造業(yè)向先進制造全面升級。僅僅通過控制碳排交易、資源調配是不夠的,唯有大規(guī)模的升級技術、以新的綠色技術驅動、為產業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)制定新標準,才能在零碳時代獲得競爭力。
從這個意義上說,高瓴認為,碳中和既是外部約束條件,也是“中國制造”最好的發(fā)展機遇;要實現(xiàn)碳中和,就必須推動整個制造業(yè)向先進制造全面升級。
細看高瓴對先進制造特征的歸納:其一,先進制造和傳統(tǒng)制造相比,關鍵是“品質”;第二,先進制造是傳統(tǒng)制造向數據化、網絡化、智能化的升級;其三,要實現(xiàn)先進制造,本質靠人才;第四,實現(xiàn)先進制造的目標,是向全球價值鏈的更高端進軍,從追趕型模式發(fā)展到齊頭并進,最終成為世界領先的“中國制造”。
沿著這一思路,高瓴對先進制造主題下的智能制造、智能出行、新能源及儲能、低碳前沿技術、農業(yè)科技等方向,都做了重點布局。
比如智能制造(工業(yè)智能化),是高瓴先進制造投資中的一個重點領域。高瓴今年圍繞該領域布局了包括工業(yè)軟件十灃科技、賽美特、深勢智能、沛岱科技、清云智通、卓著匯AD+、藍海機器人等。其中仿真CAE核心軟件「十灃科技」高瓴在A輪領投,A+輪與國科開創(chuàng)共同領投;主要服務于半導體領域的智能工業(yè)軟件賽美特,則在天使輪就獲得了高瓴與比亞迪等產業(yè)基金聯(lián)合領投的5.4億元人民幣。
除了投資上保持一貫的節(jié)奏,在募資方面,6月,高瓴也剛剛完成了40億規(guī)模碳中和基金的募集。據了解,此次募資得到了眾多高瓴現(xiàn)有LP的支持,不少LP已投資了高瓴旗下多只基金,并持續(xù)加大在高瓴的資產配置比例。與此同時,高瓴碳中和基金還吸引了包括地方引導基金、大型產業(yè)背景國有企業(yè)、專項母基金和多家金融機構的關注。
與此同時,高瓴也對農業(yè)科技、生物科技、企業(yè)服務、低碳生活等領域持續(xù)關注,通過深度研究驅動,識別不同行業(yè)發(fā)展中的瓶頸和痛點,發(fā)現(xiàn)最有可能取得創(chuàng)新型突破的企業(yè)和團隊,布局了藍晶微生物、摩珈生物、愛科農等早期公司。
03、投資主題:繼續(xù)向早期科技項目傾斜
上周,流數據實時分析平臺「Timeplus」完成高瓴創(chuàng)投領投融資,值得一提的是,這是一個種子期項目。
高瓴為何會對一個如此早期的項目感興趣?
高瓴創(chuàng)投合伙人李強表示,一方面是企業(yè)對于新一代數據分析平臺的剛需——現(xiàn)有基礎設施難以應對數據快速增長下的企業(yè)需求,因此非常需要新一代實時數據分析平臺的出現(xiàn);
另一方面,高瓴在早期項目中,對于與大方向資質匹配的“牛人團隊”尤為看重,而Timeplus創(chuàng)始人王亭曾為Splunk全球工程副總裁,團隊來自SAP和Amazon等最頭部的數據平臺公司,與他們要做的方向完全匹配。
這并非高瓴第一次投資如此早期的項目。事實上,包括今天的明星公司地平線,高瓴也是在其天使輪就進入,連續(xù)投資到今天的C輪。
但高瓴創(chuàng)投顯然加快了高瓴向早期走的速度和決心。2022年上半年,其出手的80多個項目中,種子輪和天使輪達到了13個,除了Timeplus,起碼還有星銳醫(yī)藥、合生科技、鴻鈞微電子、云驥智行、華深智藥、紅西瓜半導體等。
去年年底,張磊在中國合成生物學學術年會上曾表示,高瓴創(chuàng)投的投資主題,“從方向上看,投新、投硬、投科技,從階段上說,就是投早、投小、投牛人”。
將資金和精力更多向早期的硬科技項目進行傾斜,顯然是最近一年來,高瓴的關鍵詞。
比如去年,在數據與計算方向,高瓴創(chuàng)投就領投了分布式邊緣云基礎設施平臺「秒如科技」、云原生數據服務商「Datafuse.lab」等公司的的天使輪;
在元宇宙、AI驅動設計等前沿領域,則在首輪投資了motphys、水母智能等項目。
而在合成生物學領域,張磊在演講中也表示,在高瓴“所有投資的合成生物學相關企業(yè)里面超過10家都是初創(chuàng)企業(yè),這中間又有超過一半公司是科學家創(chuàng)業(yè)、科學成果轉化的結晶。高瓴是他們最早的投資人,可以說是科學家創(chuàng)業(yè)的初戀?!?/p>
對照高瓴投的這些早期公司來看,牛人團隊+硬科技方向,成了其出手天使及種子輪項目時一個的標配。無論是Timeplus創(chuàng)始人王亭這樣的全球公司高管牛人,還是如合生科技創(chuàng)始人——武漢大學教授劉天罡這樣的“科學家牛人”,他的團隊最近剛剛在Nature上發(fā)表了關于“揭曉新型三萜天然產物合成機制、搭建萜類化合物深度挖掘路徑”的重磅研究。
另外,牛人的二次創(chuàng)業(yè),明顯也是吸引高瓴投早期的一個標志。高瓴今年天使輪投資的如紅西瓜半導體和云驥智行,創(chuàng)始人分別為地平線的余凱和壁仞科技的張文。
早期項目,尤其是以硬科技創(chuàng)業(yè)為代表的項目,如何幫助它們順利跨越“死亡谷”已經成為所有投資機構的關注重點。
融資中國了解到,對于這批早期項目,高瓴有一套獨特的投后體系—— DVC(Deep Value Creation,深度價值創(chuàng)造),能夠把對企業(yè)家和科學家的多種投后服務做成工具包,包括精益管理、人才服務、數字化升級、供應鏈管理、創(chuàng)新生態(tài)資源等 7 種武器。
比如,很多早期公司創(chuàng)始人是科學家,來自實驗室的科研成果轉化是項目的核心價值產出單元。對此,高瓴總結了一整套方法論,幫助科學家解決從技術到產業(yè)的關鍵問題。“比如我們搭建的科研成果的轉化服務平臺,將產業(yè)、投資資源與科技研發(fā)鏈接起來,初步形成一些市場化的人才吸引和人才培育的機制?!?/p>