文｜深途 黎明
編輯 | 艾小佳
曾說(shuō)“除非特殊情況，不再參加財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)”的馬斯克，又在會(huì)議上出現(xiàn)了。
7月21日早上，特斯拉發(fā)布二季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，馬斯克參加了財(cái)報(bào)后的電話(huà)會(huì)議。
除了4680電池將在三季度末量產(chǎn)、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)下滑是因?yàn)槿毙镜认⑼?，?huì)議中并沒(méi)有透露太多重磅消息。唯一有點(diǎn)爭(zhēng)議，且馬斯克關(guān)心的話(huà)題，可能就是比特幣了。
二季度，特斯拉大幅拋售持有的比特幣，比例為75%，套現(xiàn)9.36億美元（約合63億元人民幣）。這個(gè)勢(shì)頭都有點(diǎn)要清倉(cāng)的意味了。
是的，馬斯克又食言了。此前他說(shuō)比特幣比美元香，長(zhǎng)期看好，結(jié)果轉(zhuǎn)身就又換成了美元。今年以來(lái)，比特幣價(jià)格持續(xù)下跌，距離高點(diǎn)已經(jīng)膝蓋斬。
炒幣是小賭怡情，公司發(fā)展還是要靠賣(mài)車(chē)。
二季度特斯拉一共賣(mài)了25萬(wàn)輛車(chē)，收入169.3億美元，凈利潤(rùn)22.6億美元。雖然收入、利潤(rùn)相比前幾個(gè)季度略有下滑，但比大部分造車(chē)新勢(shì)力強(qiáng)了不是一點(diǎn)半點(diǎn)。
炒幣不如賣(mài)車(chē)，特斯拉終于玩明白了。
炒幣：炒了個(gè)寂寞
我們先來(lái)看看特斯拉最不靠譜的業(yè)務(wù)——炒幣。
在特斯拉的眾多業(yè)務(wù)中，炒幣是啟動(dòng)最晚，卻來(lái)錢(qián)最快的。
2021年初，特斯拉低調(diào)購(gòu)買(mǎi)了15億美元的比特幣。然后馬斯克開(kāi)始利用個(gè)人影響力來(lái)帶貨，他不僅公開(kāi)透露自己買(mǎi)了比特幣、以太坊、狗狗幣三種加密貨幣，還說(shuō)比特幣要比美元好。
去年3月，特斯拉宣布，用戶(hù)在購(gòu)買(mǎi)特斯拉新車(chē)時(shí)，可以用比特幣付款，這是在鼓動(dòng)準(zhǔn)車(chē)主使用比特幣。
這樣一番猛如虎的操作之下，比特幣的價(jià)格飛漲，帶動(dòng)一批韭菜入場(chǎng)炒作。然后，剛買(mǎi)完沒(méi)兩個(gè)月，特斯拉就開(kāi)始套現(xiàn)了。
根據(jù)特斯拉公布的數(shù)據(jù)，去年一季度，也就是特斯拉剛買(mǎi)完比特幣，馬斯克瘋狂鼓吹的那段時(shí)間，特斯拉悄無(wú)聲息賣(mài)掉了比特幣持有量的10%，賺了1.28億美元。而去年一整年特斯拉公司的凈利潤(rùn)也只有4.4億美元。
這可要比賣(mài)車(chē)輕松多了。
特斯拉能夠創(chuàng)收的各條業(yè)務(wù)線(xiàn)中，除了賣(mài)碳積分是真正的躺著賺錢(qián)，其他都不輕松。比如賣(mài)車(chē)，今年二季度特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)售的毛利率是25.7%，這已經(jīng)在行業(yè)里算很高的了，但跟炒幣相比立馬相形見(jiàn)絀。另外，能促進(jìn)環(huán)保的能源生產(chǎn)和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，二季度毛利率只有11.2%，一季度是負(fù)數(shù)。它們都沒(méi)炒幣來(lái)錢(qián)快。
但特斯拉炒幣這一年多以來(lái)，最后其實(shí)并沒(méi)有賺到太多錢(qián)。
比特幣的價(jià)格起起伏伏，最高時(shí)漲到了6萬(wàn)美元/枚以上，今年以來(lái)進(jìn)入下跌區(qū)間，現(xiàn)在已經(jīng)跌到只有2萬(wàn)美元/枚。
特斯拉在去年初第一次套現(xiàn)之后，就沒(méi)怎么再交易。最后它賣(mài)掉75%的比特幣持倉(cāng)，是在今年二季度。這段時(shí)間內(nèi)，比特幣的價(jià)格從4萬(wàn)美元跌到2萬(wàn)美元。
特斯拉沒(méi)有公布具體是在什么價(jià)位成交，但它是在去年1月購(gòu)買(mǎi)比特幣，那段時(shí)間比特幣的平均價(jià)格在3.4萬(wàn)美元/枚左右。如果特斯拉的成交價(jià)低于這個(gè)價(jià)，就可能不是套現(xiàn)，而是割肉。
特斯拉錯(cuò)過(guò)了最佳的套現(xiàn)時(shí)機(jī)。
根據(jù)特斯拉在財(cái)報(bào)中披露的信息，今年3月底的時(shí)候，特斯拉持有數(shù)字資產(chǎn)（大部分是比特幣）的賬面價(jià)值是12.6億美元，按市價(jià)計(jì)算值19.6億美元。當(dāng)時(shí)比特幣的價(jià)格還在4萬(wàn)美元/枚以上。
二季度特斯拉賣(mài)掉75%的比特幣，套現(xiàn)金額是9.36億美元，以此推算，特斯拉持有的所有比特幣價(jià)值合計(jì)為12.5億美元。這比3月底的19.6億美元縮水了7.1億美元。
特斯拉這一波炒幣操作，最后炒了個(gè)寂寞。
不過(guò)，馬斯克總能為自己的行為找到看似合理的理由。按照他的說(shuō)法，出售比特幣是出于對(duì)疫情的擔(dān)憂(yōu)，公司想要持有更多現(xiàn)金。他還特意強(qiáng)調(diào)：“這不應(yīng)被視為對(duì)比特幣的某種判斷?！?/p>
但其實(shí)特斯拉的行為已經(jīng)做出了判斷。在炒幣這件事上，世界首富也難逃追漲殺跌。
賣(mài)車(chē)：新車(chē)不愁賣(mài)，就是不發(fā)貨
回到賣(mài)車(chē)上，二季度特斯拉的汽車(chē)依然賣(mài)得不錯(cuò)。它在全球一共交付了25.47萬(wàn)輛新車(chē)，其中23.85輛是Model 3和Model Y。
這為它帶來(lái)了136.7億美元的新車(chē)銷(xiāo)售收入，以及3.4億美元的碳積分收入。另外，特斯拉還有汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，二季度收入5.9億美元。整個(gè)汽車(chē)板塊在二季度的收入是160.7億美元。
保修之外的售后、二手車(chē)、零售商品、車(chē)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的收入增速較快，二季度達(dá)到14.7億美元，是有史以來(lái)最高。能源生產(chǎn)和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的收入也創(chuàng)了歷史新高，14.7億美元。
當(dāng)然，賣(mài)車(chē)才是特斯拉的主業(yè)，也是其主要的收入來(lái)源。
若看純電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量，今年上半年，特斯拉排全球第一。但若看新能源車(chē)的銷(xiāo)量，特斯拉掉到了第二——比亞迪以63.82萬(wàn)輛的成績(jī)，超過(guò)了特斯拉。（點(diǎn)擊可閱讀：比亞迪稱(chēng)王，多虧特斯拉？）
變化就發(fā)生在二季度。因?yàn)樯虾Ｒ咔椋厮估虾９S(chǎng)停產(chǎn)了20多天，損失了大概7萬(wàn)輛的產(chǎn)能。4月特斯拉在中國(guó)只交付了1512輛新車(chē)，而比亞迪當(dāng)月交付了10萬(wàn)輛，特斯拉不及比亞迪的一個(gè)零頭。
正是因?yàn)檫@一個(gè)月的差異，導(dǎo)致整個(gè)上半年的格局發(fā)生了轉(zhuǎn)折。
另外，特斯拉的毛利率在二季度出現(xiàn)罕見(jiàn)的下滑。
過(guò)去幾年，特斯拉的車(chē)輛銷(xiāo)售毛利率一直在提升，尤其是Model Y開(kāi)始大規(guī)模交付之后。Model 3售價(jià)較低，能夠快速走量，Model Y售價(jià)更高，是利潤(rùn)更高的車(chē)型，有利于提高特斯拉的整體毛利率。
特斯拉的車(chē)輛銷(xiāo)售毛利率，從2020年初的18.5%，提高到2021年初的21.1%，今年初更是接近30%。這迅速打開(kāi)了特斯拉的盈利空間。
但是，今年二季度，這個(gè)數(shù)值又降到了25.7%，回到了一年前的水平。最后是依靠汽車(chē)租賃、二手車(chē)、車(chē)險(xiǎn)等這些非主營(yíng)但是毛利更高的業(yè)務(wù)，才讓特斯拉汽車(chē)板塊的毛利率，維持在了30%以上。但這不是一個(gè)好信號(hào)。
至于毛利率下降的原因，除了原材料上漲等，一個(gè)關(guān)鍵變量在于新工廠(chǎng)的投產(chǎn)。
特斯拉柏林工廠(chǎng)3月底開(kāi)始生產(chǎn)，奧斯汀工廠(chǎng)4月初開(kāi)始生產(chǎn)。在正式生產(chǎn)之前，工廠(chǎng)要進(jìn)行大量調(diào)試，調(diào)試成本是包含在研發(fā)費(fèi)用中，不會(huì)影響公司毛利。但是在投產(chǎn)之后，這些費(fèi)用要計(jì)入到汽車(chē)的成本中，會(huì)降低汽車(chē)毛利率。奧斯汀和柏林剛剛開(kāi)始產(chǎn)能爬坡，從二季度開(kāi)始影響特斯拉的毛利率。
去年以來(lái)特斯拉已經(jīng)連續(xù)漲了好幾次價(jià)，這在一定程度上改善了毛利率。馬斯克在二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中說(shuō)，希望在某個(gè)時(shí)候能降低汽車(chē)售價(jià)。
未來(lái)如何將毛利率進(jìn)一步提升，是特斯拉接下來(lái)面臨的新考驗(yàn)。
蓋廠(chǎng)：工業(yè)奇跡，燒錢(qián)熔爐？
特斯拉今年的銷(xiāo)量目標(biāo)是150萬(wàn)輛，上半年只交付了56.47萬(wàn)輛。這意味著下半年要交付接近100萬(wàn)輛，平均每個(gè)月要交付16萬(wàn)輛，任務(wù)很重。
要完成這個(gè)目標(biāo)，上海工廠(chǎng)依然是主力。去年，特斯拉生產(chǎn)的93萬(wàn)輛車(chē)中，有48萬(wàn)輛都是來(lái)自上海工廠(chǎng)，占比52%。今年二季度特斯拉對(duì)上海工廠(chǎng)進(jìn)行了升級(jí)改造，將年產(chǎn)能提升至75萬(wàn)輛。這是特斯拉目前全球產(chǎn)能最高的工廠(chǎng)。
特斯拉全球工廠(chǎng)產(chǎn)能分布
但這依然不夠。
現(xiàn)在，特斯拉所有車(chē)型的平均提車(chē)周期大于4個(gè)月。其中，上海超級(jí)工廠(chǎng)生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model 3要等待4.2個(gè)月，長(zhǎng)續(xù)航版Model Y要等待超過(guò)5個(gè)月。而在美國(guó)弗里蒙特工廠(chǎng)，長(zhǎng)續(xù)航版Model Y的等待時(shí)間更是接近7個(gè)月。
奧斯汀工廠(chǎng)和柏林工廠(chǎng)必須承擔(dān)起更多交付職能，讓特斯拉繼續(xù)增加產(chǎn)能。在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，馬斯克承認(rèn)，特斯拉的需求不是問(wèn)題，增產(chǎn)才是第一要?jiǎng)?wù)。
這還需要時(shí)間。
有消息稱(chēng)，特斯拉在柏林超級(jí)工廠(chǎng)制造的 Model Y性能版已經(jīng)多次延期交付，原因是其電動(dòng) SUV驅(qū)動(dòng)單元存在問(wèn)題。有用戶(hù)表示他們的新車(chē)交付被取消并無(wú)限期延遲。
新工廠(chǎng)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)是一筆巨大的開(kāi)銷(xiāo)，燒錢(qián)速度驚人。馬斯克稱(chēng)，這兩座工廠(chǎng)正在遭受數(shù)以十億美元計(jì)的損失。
“現(xiàn)在柏林和奧斯汀的工廠(chǎng)都是巨大的賺錢(qián)熔爐”，馬斯克在5月底的一次采訪(fǎng)中說(shuō)，“它應(yīng)該像一種巨大的轟鳴聲，就像金錢(qián)著火的聲音。”
二季度，特斯拉的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率降至24.6%，而一季度是36%，去年四季度是26.1%。凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下滑，二季度為22.6億美元，低于前兩個(gè)季度。
大眾汽車(chē)CEO赫伯特·迪斯提醒馬斯克：新工廠(chǎng)可能會(huì)給他帶來(lái)越來(lái)越多的痛苦。他認(rèn)為馬斯克必須同時(shí)在奧斯汀工廠(chǎng)和柏林工廠(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡，同時(shí)還得擴(kuò)大上海工廠(chǎng)的生產(chǎn)。這會(huì)讓馬斯克筋疲力盡。
特斯拉試圖通過(guò)裁員來(lái)降低成本。馬斯克在6月初表示，他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“感覺(jué)非常糟糕”，而公司“在許多領(lǐng)域存在人員過(guò)剩”，需要裁員約10%，且暫停全球招聘。特斯拉在去年底的時(shí)候一共有大約10萬(wàn)員工，按照10%的比例計(jì)算，這次裁員波及的人數(shù)將在1萬(wàn)人左右。
而在上個(gè)月，特斯拉剛關(guān)閉了其位于圣馬特奧的辦公室，并裁掉了200名自動(dòng)駕駛員工。內(nèi)華達(dá)州的2名特斯拉前員工以特斯拉在“大規(guī)模裁員”時(shí)違反了美國(guó)勞動(dòng)法為由，將特斯拉告上法庭。（點(diǎn)擊可閱讀：特斯拉裁員進(jìn)行時(shí)）
特斯拉人工智能負(fù)責(zé)人、Autopilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的設(shè)計(jì)師安德烈·卡帕斯（Andrej Karpathy），在7月上旬宣布從特斯拉離職，此前他已經(jīng)在特斯拉工作了五年，是自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)的靈魂人物。馬斯克說(shuō)，這讓特斯拉的“研發(fā)工作遭遇了挫折”。
總體下來(lái)，炒幣、賣(mài)車(chē)、蓋廠(chǎng)，每一件事都不容易。賣(mài)掉比特幣，加速賣(mài)車(chē)，投資蓋廠(chǎng)，特斯拉總算玩明白了。