文|大摩財經(jīng)
“當代系”正在加速離場天風證券。
7月25日，天風證券披露，湖北國資企業(yè)宏泰集團董事會一致同意收購“當代系”上市公司人福醫(yī)藥持有的天風證券7.85%股權。根據(jù)此前披露的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，這部分股權轉(zhuǎn)讓價格為21.24億元。
這項轉(zhuǎn)讓計劃早在今年4月就已經(jīng)曝光。彼時，轉(zhuǎn)讓份額、交易對價都已經(jīng)確定，但三個多月后，宏泰集團董事會才最終拍板敲定。
宏泰集團成立于2022年1月，由湖北省財政廳全資持有，是湖北省最大的綜合金融控股集團。目前，宏泰集團是湖北銀行第一大股東、國華人壽第五大股東、航天金租第五大股東、長江證券第七大股東。
據(jù)媒體披露的宏泰集團董事會決議顯示，宏泰集團承接人福醫(yī)藥持有的天風證券7.85%股權，是貫徹落實省委省政府決策部署的要求，也是宏泰集團打造升級金控平臺的戰(zhàn)略需要。
轉(zhuǎn)讓完成后，天風證券持股5%以上股東將全部為國有股東，分別為武漢商貿(mào)集團（7.92%）、宏泰集團（7.85%）和湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團（5.99%）。
相對應的，“當代系”幾乎完全退出天風證券。本次股權轉(zhuǎn)讓完成后，“當代系”公司已經(jīng)全部退出前十大股東名單，僅剩天闔投資和三特索道分別持有1.53%和0.29%股權。由于“當代系”合計持股已經(jīng)低于5%，后續(xù)如果減持不會再繼續(xù)披露。
天風證券之困
天風證券前身為1995年成立的成都聯(lián)合期貨交易所，2000年更名，2008年總部從四川遷移到武漢?！爱敶怠痹缭?002年就已經(jīng)進入天風證券股東名單中，此后又將天風證券股權注入到旗下多家公司。2018年10月，天風證券登陸上交所，“當代系”憑借多家公司持股，成為幕后大股東。
隨著“當代系”陷入流動性困境，其對天風證券股權的處理開始提上日程。2022年2月，“當代系”上市公司三特索道宣布，計劃出售天風證券股份不超過2848.99萬股。隨后，當代集團也披露了減持計劃，預計在2月25日至8月25日期間減持1.71%股份。不過，當代集團在三天內(nèi)減持了1.31%持股后，后續(xù)沒有更多動作。2022年4月，人福醫(yī)藥披露了向湖北宏泰集團轉(zhuǎn)讓約6.8億股天風證券股票的計劃，此時三特索道減持已經(jīng)完成。
天風證券一度被視為“當代系”的輸血管。例如，2015年、2016年，天風證券陸續(xù)推出天風并購基金資管計劃一期和二期，僅招商銀行渠道募集資金就達到21億元，投向的底層項目多與“當代系”存在關聯(lián)。
但這批資管計劃投資項目幾乎全軍覆沒，到期后遲遲無法兌付，隨著最后一筆投資到期，該資管計劃在今年6月爆雷。
2021年，天風證券營收44.06億元，同比微增1.06%，歸母凈利5.86億元，同比增28.91%。分季度來看，天風證券在2021年前三季度一直保持盈利，四季度突然虧損，歸母凈虧損達到4832萬元，扣非后為7251萬元。
今年一季度，天風證券營收3.65億元，同比幾乎“腰斬”，歸母凈虧損8430萬元，同比下滑接近200%。不過，天風證券二季度業(yè)績逐漸回暖。7月15日披露的業(yè)績預告顯示，今年上半年，天風證券預計實現(xiàn)歸母凈利4635萬元到5560萬元，雖然成功“扭虧”，但相比上年度仍降低83%以上。
天風證券最新股價3.01元，相比于2019年3月10.94元的歷史高點，下跌超過70%，最新市值261億元。
“當代系”的債務泥潭
2021年之后，“當代系”逐漸陷入資金鏈危機。當代集團至今還沒披露2021年年報，但以2021年三季報來看，其現(xiàn)金流情況不容樂觀。截至2021年三季末，當代集團有息負債規(guī)模達到380億元，而其在手貨幣資產(chǎn)僅有65億元左右。
截至目前，當代集團旗下共存續(xù)10只境內(nèi)債券，總規(guī)模52.04億元，其中45.04億元將在一年內(nèi)到期或面臨回售。除此之外，當代集團還有近7億美元的境外票據(jù)，都將在一年內(nèi)到期。
債臺高筑之際，當代集團再次拉出實控人艾路明主持大局。2022年3月24日，當代集團艾路明從董事調(diào)整為董事長，周漢生從董事長調(diào)整為董事，法定代表人也由周漢生變更為艾路明。
幕后實控人重新出山，想要化解“當代系”的危機也只能做減法。繼去年出售當代文體（現(xiàn)ST名城）股權且轉(zhuǎn)讓表決權后，當代集團又清倉了華泰保險。轉(zhuǎn)讓人福醫(yī)藥持有的天風證券股權后，“當代系”參股的上市平臺主要包括：ST名城（持股27.03%但沒有表決權）、人福醫(yī)藥（持股27.98%）、三特索道（持股41.8%）、華茂股份（持股46.4%）。以最新收盤價計算，“當代系”持有上市公司對應市值在112.7億元左右。
“當代系”上市公司中，市值最高、業(yè)績最好的是人福醫(yī)藥。業(yè)績預告顯示，今年上半年，人福醫(yī)藥歸母凈利潤在15.5億元到16.5億元之間，同比增幅在134%到149.09%區(qū)間。
不過，人福醫(yī)藥業(yè)績大增，主要受經(jīng)營外因素影響。今年上半年，人福醫(yī)藥收回其他應收款、長期權益往來款約5億元，還收回已計提的壞賬準備8000萬元。同時，因匯率波動，導致人福醫(yī)藥上半年匯兌收益增加約8000萬元。
扣除這些非經(jīng)常性損益，人福醫(yī)藥歸母凈利潤在8.5億元到9.5億元之間，同比增幅在37.4%到53.57%左右。
值得一提的是，截至7月26日，“當代系”持有人福醫(yī)藥27.98%股份，全部被司法標記或凍結。