文|紅周刊編輯部 齊永超
8月8日，在一體壓鑄、汽車熱管理的帶動下，汽車零部件板塊開啟“報復(fù)性”反彈。當(dāng)日，包括泉峰汽車、嶸泰股份等20只個股出現(xiàn)批量漲停。
事實上，自7月以來，汽車零部件龍頭股價扎堆創(chuàng)歷史新高。這與下游整車市場的加速回暖有直接關(guān)系，而伴隨汽車電動化、智能化趨勢增強(qiáng)，零部件的增量空間與成長性也在進(jìn)一步打開?！都t周刊》注意到，不少基金經(jīng)理二季度擴(kuò)大了對相關(guān)汽車零部件公司的布局。
有機(jī)構(gòu)人士表示，汽車零部件行業(yè)空間體量巨大，細(xì)分領(lǐng)域眾多，公司體量普遍較小，這意味著許多小公司未來會成長為“大公司”。行業(yè)高景氣度下，正是挖掘汽車零部件細(xì)分賽道的好時機(jī)，而具有突出成長性的企業(yè)將會創(chuàng)造α機(jī)會。
汽車零部件漲停歸來！哪些公司背后有業(yè)績支持？
據(jù)申萬汽車零部件指數(shù)顯示，該指數(shù)8月8日報收6644點，相較于4月份的低點累計上漲54%。在指數(shù)大漲的同時，汽車零部件龍頭股價在近期紛紛創(chuàng)下歷史新高。如據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，7月底（7月26日~7月28日），剔除年內(nèi)上市的新股，有36只個股創(chuàng)出歷史新高。其中，汽車零部件股最多，達(dá)到8只，如上海沿浦、伯特利、文燦股份、合力科技、鈞達(dá)股份、新泉股份、雙環(huán)傳動等。
據(jù)了解，零部件公司股價的這種表現(xiàn)，與整車銷量回暖有關(guān)。
據(jù)一組統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份汽車銷量同比增長23.77%，相較于4月與5月份的連續(xù)下滑明顯好轉(zhuǎn)。另據(jù)乘聯(lián)會最新公布銷量數(shù)據(jù)顯示，7月乘用車市場零售量為176.8萬輛，同比增長17%，同樣出現(xiàn)進(jìn)一步回暖。
在整車銷售火旺之際，一些零部件上市公司頻頻發(fā)布業(yè)績預(yù)喜公告。如主營汽車模具、沖壓件的天汽模，其預(yù)計2022年上半年凈利潤為3200萬元至4800萬元，比上年同期增加97%至195%。其表示，業(yè)績回暖與疫情影響逐步修復(fù)、主營業(yè)務(wù)較去年同期有所改善等因素有關(guān)。
新能源汽車銷量同比翻倍式增長，也帶火了相關(guān)零部件企業(yè)。如主營乘用車齒輪的雙環(huán)傳動公告稱，預(yù)計2022年上半年凈利潤為2.36億元~2.56億元，同比增長84.15%~99.76%。其表示，隨著純電動汽車戰(zhàn)略客戶的批量推進(jìn)，公司新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化；同時，得益于新能源汽車滲透率的日益提升，公司相關(guān)業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)實現(xiàn)快速提升。
此外，文燦股份、拓普集團(tuán)、萬豐奧威等均表示上半年業(yè)績將同比增長，且同樣與新能源汽車的業(yè)務(wù)帶動相關(guān)（見表1）。
表1 中報預(yù)喜汽車零部件公司（部分）；數(shù)據(jù)來源：Wind
基金大手筆增倉零部件公司，看好汽車電動化、智能化方向
隨著汽車行業(yè)的電動化、智能化趨勢不斷強(qiáng)化，汽車零部件具有了更大的增量成長空間，如車身輕量化（一體壓鑄）、熱管理系統(tǒng)、底盤控制以及智能座艙等?！都t周刊》注意到，從基金近期披露的二季度持倉數(shù)據(jù)來看，圍繞電動化、智能化，不少基金經(jīng)理增大了對相關(guān)汽車零部件公司的布局。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，在基金二季報中，有70只汽車零部件公司獲得基金持倉，其中，有逾40只獲得基金的整體增倉，占比約6成。
進(jìn)一步來看，部分公司獲得大筆增倉，如雙環(huán)傳動、伯特利、繼峰股份、寧波華翔等，基金在二季度的增倉股數(shù)均超過1000萬股；此外，拓普集團(tuán)、均勝電子、華陽集團(tuán)等，基金二季度的增倉股數(shù)均超過500萬股（見表2）。
表2 二季度基金增倉股數(shù)居前公司（部分）；數(shù)據(jù)來源：Wind
在基金積極增倉之際，“抱團(tuán)”情形漸漸形成。
如雙環(huán)傳動、中鼎股份，Wind數(shù)據(jù)顯示，兩者二季度的持倉基金數(shù)量均超過40只，而伯特利、拓普集團(tuán)的持倉基金數(shù)量則超過一百只，分別為121只與129只。
《紅周刊》注意到，對比去年，上述公司的持倉基金數(shù)量也均出現(xiàn)了同比增加，如雙環(huán)傳動去年二季度持倉基金數(shù)量為8只，中鼎股份為19只，伯特利、拓普集團(tuán)則分別為18只與34只。
民生加銀成長優(yōu)選基金經(jīng)理孫偉在二季報中表示，電動車、汽車智能化未來依然會保持較快的增長態(tài)勢，其表示會繼續(xù)看好，其中，會更關(guān)注汽車智能化和整車的機(jī)會。對于智能化，其表示汽車智能化的很多方向，比如輔助駕駛、激光雷達(dá)、自動泊車等，因為滲透率比較低，機(jī)會更明顯一些。
同樣在二季度加倉了多只汽車零部件的華商新能源汽車基金經(jīng)理高兵表示，二季度主要圍繞新能源汽車、汽車整車和零部件等領(lǐng)域進(jìn)行了重點布局?！霸谛履茉吹姆较?，引入了部分彈性更大的二、三線品種的研究和布局，比如新能源汽車細(xì)分領(lǐng)域和汽車零部件領(lǐng)域的新進(jìn)入者，這些品種原有主業(yè)存在比較扎實的安全邊際，其新進(jìn)入的領(lǐng)域則需要逐步驗證和證實，一旦證實成功，市值空間將會打開?！?/p>
其另外表示，基金配置的方向始終圍繞汽車的四個現(xiàn)代化，涵蓋汽車輕量化、電動化、智能化和網(wǎng)聯(lián)化。
細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)大舉擴(kuò)產(chǎn)，“由小變大”式投資機(jī)會豐富
事實上，在受到二級市場持續(xù)關(guān)注的同時，汽車零部件細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)多處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，而這也折射出了汽車零部件的行業(yè)景氣度。
據(jù)《紅周刊》梳理，近期，即有多家汽車零部件企業(yè)通過增加產(chǎn)能、收購資產(chǎn)、設(shè)立新公司等方式進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
進(jìn)一步來看，包括紐泰格、鑫鉑股份等公司均在近期宣布了新建項目的動作。如紐泰格于7月14日公告稱，因擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，擬投資不超過43500 萬元投建“江蘇邁爾年產(chǎn)3000萬件汽車零部件項目”。
另外，多家零部件上市公司近期密集設(shè)立新公司，如貝斯特、上海沿浦、廣東鴻圖、襄陽軸承、萬向錢潮、中鼎股份等。此外，如雙環(huán)傳動、征和工業(yè)等則通過收購的形式進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
與此同時，另有多家零部件公司則連續(xù)獲得大額定點采購。如銀輪股份7月20日表示，子公司與國內(nèi)某知名新能源車企簽署供應(yīng)商定點意向書，生命周期約為6年，生命周期內(nèi)銷售額預(yù)計約17億元。此外，中鼎股份、圣龍股份等也于近日宣布了大額定點采購的相關(guān)業(yè)務(wù)公告（見表3）。
表3 零部件企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)或大額定點采購情況（部分）；數(shù)據(jù)來源：Wind
受業(yè)務(wù)擴(kuò)張、獲得大額定點采購因素的催化，相關(guān)公司股價迎來顯著上漲。如飛龍股份，其于7月26日公告收到理想汽車的《供應(yīng)商定點意向書》后，公司股價于27日、28日連續(xù)漲停。
在機(jī)構(gòu)人士看來，汽車零部件行業(yè)空間體量巨大，但細(xì)分領(lǐng)域的小公司眾多，從而醞釀從小公司變?yōu)榇蠊镜臋C(jī)會。
璞遠(yuǎn)資產(chǎn)投資總監(jiān)韓鵬舉就持這樣的觀點，其在接受《紅周刊》采訪時表示，“汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體仍處于小而散狀態(tài)，細(xì)分賽道中高景氣度的企業(yè)具有突出的成長性。比如激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈在成本進(jìn)一步下降后，有望迎來高速滲透。比如高電壓、大功率的新能源車充電系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以及一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)，在能量密度無法進(jìn)一步飛躍式提升的情況下，解決續(xù)航里程焦慮可以通過電池制造物理結(jié)構(gòu)的改變以及充電技術(shù)的進(jìn)步來實現(xiàn)。”
（本文已刊發(fā)于7月30日《紅周刊》，文中數(shù)據(jù)統(tǒng)計更新至8月8日，提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）