文|液態(tài)價(jià)值 周鑫 林一
編輯|肇瑞
《液態(tài)價(jià)值》獲悉，瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱：瀘州老窖集團(tuán)）2022年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券已于8月2日獲上交所受理。
募集說明書顯示，公司擬采取分期發(fā)行方式，向不超過200名符合條件的專業(yè)投資者公開發(fā)行總規(guī)模不超過人民幣140億元的公司債券。
本次發(fā)行債券包括但不限于一般公司債券、短期公司債、可續(xù)期公司債券等適用的法律法規(guī)允許的債券品種，其中短期公司債券不超過人民幣40億元；債券期限為不超過5年，可以為單一期限品種，也可為多種期限的混合品種，具體期限根據(jù)債券產(chǎn)品及公司實(shí)際情況確定。
本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬主要用于償還到期債務(wù)、補(bǔ)充流動資金、研發(fā)創(chuàng)新、項(xiàng)目建設(shè)及適用的法律法規(guī)允許的其他用途。
年報(bào)顯示，截至2021年末，瀘州老窖集團(tuán)按未折現(xiàn)剩余合同義務(wù)一年內(nèi)到期的短期借款約130億元，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款及其他應(yīng)付款合計(jì)超120億元。
2019-2021年末，集團(tuán)在建工程金額分別為742789.14 萬元、201919.73萬元和158097.78 萬元，主要為其投資實(shí)施的釀酒工程技改項(xiàng)目、瀘州老窖生產(chǎn)配套提升技改項(xiàng)目、智能化包裝中心技改項(xiàng)目、鴻利光電 LED 新型背光顯示二期項(xiàng)目和瀘州老窖黃艤釀酒生態(tài)園景觀提升工程項(xiàng)等。
瀘州老窖集團(tuán)在募集說明書中指出，“上述投資項(xiàng)目將對發(fā)行人未來的資本支出構(gòu)成一定的壓力”。
2021年末，瀘州老窖集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為450.94億元。
瀘州老窖集團(tuán)于2000年11月9日經(jīng)瀘州市人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，2000年12月21日注冊成立。其主營業(yè)務(wù)涵蓋酒類、證券、貿(mào)易、高新科技和其他五大板塊。
2021年，瀘州老窖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入720.22億元，同比增長超過30%；實(shí)現(xiàn)利潤總額138.93億元，同比增長25.74%。
瀘州老窖集團(tuán)年報(bào)中表示，“實(shí)施‘實(shí)業(yè)+金融’雙輪驅(qū)動，形成了貿(mào)易、金融、科技、食品、新經(jīng)濟(jì)、新物流六大產(chǎn)業(yè)聯(lián)動發(fā)展的新格局，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)做實(shí)、規(guī)模做大、利潤穩(wěn)增，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快速增長的良好態(tài)勢?！?/p>
其中，貿(mào)易業(yè)務(wù)主要由子公司智同商貿(mào)和盛世元亨構(gòu)成，為其最大營收來源，2021年?duì)I收貢獻(xiàn)比例高達(dá)53.29%。
白酒業(yè)務(wù)以28.34%的營收占比位居第二，主要由白酒A股上市公司瀘州老窖構(gòu)成。瀘州老窖集團(tuán)作為上市公司控股股東，截至 2021 年12 月 31 日，持股比例為26.02%。
證券業(yè)務(wù)為瀘州老窖集團(tuán)第三大營收來源，占比8.05%，主要由華西證券構(gòu)成。截至 2021 年 12 月 31 日，公司直接持有華西證券公司 18.13%股權(quán)，間接持股 10.39%，共計(jì) 28.52%，為華西證券的第一大股東。
在說明書中，瀘州老窖集團(tuán)提到，”發(fā)行人本部為投資管理型公司，對下屬公司的投資收益是其重要的利潤來源，發(fā)行人本部 2019-2021 年的投資收益分別為 211,306.83 萬元、159,341.46 萬元及 139,047.78 萬元，營業(yè)利潤分別為 138,759.20 萬元、106,966.70 萬元及94,054.86 萬元。雖然近年來在酒業(yè)與金融方面取得了穩(wěn)定及良好的投資收益，但仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)“。
集團(tuán)下屬子公司華西證券股份有限公司及龍馬興達(dá)小額貸款股份有限公司屬金融企業(yè)。華西證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在一定數(shù)額的預(yù)計(jì)損失，可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，截至 2021 年末，龍馬興達(dá)貸款余額420576.65 萬元，貸款損失準(zhǔn)備余額 23975.50 萬元，存在一定損失風(fēng)險(xiǎn)。
截至2021年末，瀘州老窖集團(tuán)的總資產(chǎn)為1877.15億元，同比增長19.8%；總負(fù)債為1317.18億元，同比增長22.37%。
瀘州老窖集團(tuán)此前在年報(bào)中表示，“截至2021年12月31日，發(fā)行人流動負(fù)債總額為875.38億元，占負(fù)債總額的比例為66.46%，盡管發(fā)行人歷史信用記錄良好，但仍然存在一定的短期償債壓力?！?/p>
2019-2021年末，瀘州老窖集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為 69.93%、68.70%和 70.17%。
同期，瀘州老窖集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為515518.20萬元、-27633.32萬元和1229500.62萬元。
在說明書中，瀘州老窖集團(tuán)表示，“經(jīng)營活動現(xiàn)金流的波動較大，主要是由于證券子公司根據(jù)市場情況調(diào)整投資策略和業(yè)務(wù)負(fù)債結(jié)構(gòu)所致，存在一定的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量波動風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
瀘州老窖集團(tuán)的股東為瀘州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（瀘州市國資委）和四川省財(cái)政廳，二者分別持股90%、10%，控股股東為瀘州市國資委。
此前，瀘州老窖集團(tuán)多次出現(xiàn)高管變動情況。2021年9月，公司副董事長、總裁孫躍因個(gè)人原因辭職。2022年3月，公司董事長由張良變更為劉淼。