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快遞行業(yè)擺脫低端競爭,“瘋狂兔子”愣在原地

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快遞行業(yè)擺脫低端競爭,“瘋狂兔子”愣在原地

打江山易,守江山難。

文|財經無忌 蕭田

當2020年3月極兔在國內開始起網時,誰都沒有料到這個“外來的和尚”能在中國快遞寡頭競爭的鐵幕中撞開一個口子。

短短一兩年時間,極兔就從0做到日均2000萬的單量,用68億“蛇吞象”收購百世快遞迅速躋身一線市場行列,完成了不可能完成的任務。此后坊間傳聞,極兔的估值一路上漲至78億美元,僅次于順豐、京東物流和中通之后。

而如今,這一被稱為是中國快遞市場 “鯰魚”估值又被刷新了。

去年12月,胡潤研究院發(fā)布一份《2021全球獨角獸榜》中,極兔速遞最新估值1300億,緊跟菜鳥物流之后,是榜單中唯二估值超過1000億的物流企業(yè)。

作為對比,在中國布局14年之余的京東物流,當前港股市值也僅約為1110億港元,不足千億人民幣估值。

近日,極兔又榮獲了“5A級物流企業(yè)”和,儼然又從“鯰魚”成長為一只超級獨角獸。

那么,從“查無此人”到一躍而起,極兔獲得如此高估值的邏輯是什么?“瘋狂兔子”當前遇到了哪些阻礙?極兔又能否真的做好快遞行業(yè)的“慢”生意?

01 只“圈”不“種”,極兔千億估值是不是偽命題?

無論是從百世快遞被收購中國市場,還是從極兔起家的東南亞市場,亦或是兩者疊加在一起,極兔依舊是難以支撐起如此高的估值。它之所有能夠站上與菜鳥網絡的臺階,在于海外新興市場的布局。

今年1月7日,極兔對外宣布啟動位于阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯兩國的快遞網絡運營,并在當地建立全國性的自有配送網絡和本地化的倉儲系統(tǒng);一個月后,極兔又宣布正式進入拉丁美洲市場,并在墨西哥運營……

截止目前,極兔速遞已經覆蓋了中國、印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨、新加坡、阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯、墨西哥等13個國家,服務全球逾20億人口。如此算來,極兔的國際化版圖覆蓋亞洲、歐洲、非洲、美洲以及大洋洲的多個國家和地區(qū)。

這正是極兔千億估值的底層邏輯。

自從去年4月完成了一筆14億美元的融資后,據媒體報道,極兔就一直考慮在港股上市。雖然極兔沒有對此正面回應,但據一位內部人士透露,極兔已經將戰(zhàn)火轉移至海外市場——不再對標市值幾百億美元量級的四通一達或者順豐,而是改為對標市值超過千億美元的UPS。

也是從那時起,極兔一邊在積極的推動百世快遞和極兔快遞的兩網融合,保持在國內激烈競爭中的市場地位,另一邊在海外開疆拓土,開拓新市場。

表面上看,隨著極兔快遞的全球版圖的羽翼不斷豐富,其與國際快遞巨頭UPS的距離也會越來越近。但事實上,走向這些快遞業(yè)不發(fā)達的中東及拉美海外市場并不意味著就能一路順遂。

一個共識是,中國快遞行業(yè)的發(fā)展是緊隨電商的不斷滲透完成的,所以極兔無論是綁定拼多多還是并購百世進入淘系,本質上都是電商訂單的存量競爭。但到了中東和拉美這些國家,遇到的問題就不一樣了。

分地區(qū)來看,受益于疫情,拉美地區(qū)的互聯(lián)網紅利得以轉化為電商紅利,吸引到了不少來墨的跨境電商,其中就有在東南亞市場與極兔長期合作的Shopee。如果Shopee能在拉美電商市場贏得一席之地,極兔自然就可以從中分得一杯羹。但問題是,誰都想分得這塊大蛋糕,Shopee的前景未必廣闊。

再以中東地區(qū)為例,迪拜的海運雖然發(fā)達,但快遞業(yè)卻并不發(fā)達。當地賣家主要還是會選擇貨到付款方式,而這導致拒付風險及每單成本價大大增高。

更為關鍵的是,中東地區(qū)的本身就有以Aramex為首的當地老牌快遞公司,就是因為互聯(lián)網發(fā)展以及移動支付的發(fā)展緩慢,再加上地址不清晰等問題讓很多企業(yè)的物流網絡無法構建完善。

這意味著,極兔如果把進入中國的打法在中東市場復制一遍,有可能成為當地的頭部玩家。前提是有這么大的市場值得這么做,否則就需要自己拉訂單。

目前,極兔進入的這些國家還都處于起步階段,換而言之,圈地能力還不能代表種地能力,被搶先點燃的資本熱情,顯然還為時尚早。更不用說對標千億市值的UPS公司。

02 患上并購后遺癥,“瘋狂兔子”還要為瘋狂買單

今年6月中旬,極兔在武漢舉行了一場大客戶交流會,創(chuàng)始人李杰宣告極兔速遞5月份的全網日均票量已超過4000萬,接近盈虧平衡點。整月完成業(yè)務量超過12.4億票,而同期的申通為10.03億票。

就當外界以為極兔已經渡過了收購安全期時,幾乎在同一時間,微博熱搜上一樁網點老板跑路、欠薪事件則宣告者“兩網融合”之后呈現(xiàn)出來的消化不良。

事實上,去年并購百世快遞時,多家券商研報就分析稱,此前快遞行業(yè)沒有兩網整合的成功案例,極兔和百世的整合難度較大,兩者簡單相加或難以發(fā)揮1+1>2的效果,如今這些分析似乎一語成讖。

提起極兔快遞的打法,“野蠻”“瘋狂”“激進”是外界常用的關鍵詞,而這些也正是極兔進入中國市場的概括總結。

野蠻的是背靠步步高體系。

由于李杰曾是OPPO印尼分公司CEO,當極兔進入中國市場,步步高體系(OPPO、vivo)給予了大力支持。

一方面,來自體系內的經銷商成為了極兔“加盟制”模式的最有力“左膀”;另一方面,在體系外的拼多多(拼多多黃錚是步步高段永平“門徒”)用數量龐大的電商件成就了極兔的“右臂”?;诖耍瑯O兔短時間內迅速起網。

瘋狂的是在打起價格戰(zhàn)。

極兔入局中國的時間節(jié)點,正是疫情剛剛蔓延的階段,彼時的中國快遞市場已經趨近飽和,通達系、順豐、京東各守城池,“一個蘿卜一個坑”。

如何快速的搶占市場?極兔跳動起了價格戰(zhàn)。去年3月,極兔把發(fā)一票快遞的價格打到了最低0.6-0.8元,而快遞行業(yè)普遍成本價為1.4元。除此以外,極兔還通過“蹭網”方式,既在通達系的網點收派極兔快遞。

激進的是收購百世快遞。

一邊是極兔在攻城略地時,另一邊是百世持續(xù)虧損、負債累累。2021年10月,極兔將百世快遞收入囊中,“極兔+百世”意味著可以拿下中國快遞行業(yè)接近14%的市場份額,并且也有助于極兔借助百世的固有資源打入淘系。

三板斧之下,極兔最終在快遞行業(yè)異軍突起,短短一年多時間,終究還是在中國快遞行業(yè)的銅墻鐵壁中“滲透”了進來。

表面上看,收購百世是極兔發(fā)展道路上的一大里程碑事件。極兔的規(guī)模體量一下子實現(xiàn)倍增,無疑是一個巨大的跨越,這也是極兔估值上漲的另一層邏輯。

但問題在于,不同于其他行業(yè)的多元化異業(yè)收購,或者是幫助企業(yè)自身補足短板的收購,快遞行業(yè)因其重資產運營和網點廣泛布局的特殊性,導致極兔在兩者業(yè)務高度重合,并購的難度無異于再造一個極兔。

作為對比來看,近年來快遞行業(yè)的另外兩起并購——一起是順豐收購嘉里物流,后者是港交所規(guī)模最大的國際物流公司,其也將幫助順豐在內地及港澳以外擴展業(yè)務;另一起是京東物流收購德邦快遞,而德邦曾經是快遞行業(yè)的“零擔之王”,其也將不斷完善京東物流的快遞版圖。整合難度遠遠小于極兔快遞。

于極兔而言,從兩網整合的長期來看是利好,但從短期來看全是荊棘,極兔和加盟商、快遞員之間的利益糾葛和矛盾是可以預見的“剪不斷理還亂”。

這也可以解釋,為何根據國家郵政局網站披露的2022年一季度快遞服務滿意度調查,極兔速遞的得分位于最低檔,排名墊底。

03 快遞行業(yè)只有腳踏實地,沒有出奇制勝

極兔被絆住腳,但整個快遞行業(yè)卻都在快跑。

目前,整個快遞行業(yè)的競爭格局大致可以分為三個梯隊,順豐和京東所處的第一梯隊,三通一達所處的第二梯隊,以及極兔快遞所處的第三梯隊。

從第一梯隊來看,正如前文提到的兩起并購,順豐開始由快遞企業(yè)轉型為綜合物流服務提供商,京東物流則不斷豐富大件服務的羽翼,完善上游物流運營、快遞、快運和即時配送的拼圖。

而從第二梯隊來看,三通一達的競爭優(yōu)勢過去一直都是價格,但同質化的服務和粗糙的價格戰(zhàn)難以形成長期競爭力。因此,完善物流鏈路也成為幾家企業(yè)目前的發(fā)力重點。

值得一提的是,在中低端快遞領域,三通一達現(xiàn)在以及未來都將是極兔的有利的競爭者。但當極兔困囿于“兩網融合”時,第二梯隊已經開始一邊持續(xù)修煉內功,另一邊著眼于“遠方”,尋求各自的長期發(fā)展突破點了。

在主營的業(yè)務上,三通一達紛紛重點發(fā)力提質增效,并把關鍵點落在了數智化上。

何謂“數智化”?它指的是,快遞系統(tǒng)和及產品精準化、運輸的智能化和樞紐的數字化。簡而言之,對企業(yè)而言,就是通過精細化的管理,極大地提升操作效率,降低單票成本,提高業(yè)績上利潤。

通俗點來說,對于普通消費者,感受最深的就是更為精準的時效保障,更低的貨物破損率,以及更為貼心的按需送貨上門等。

在差異化的發(fā)展上,韻達近年來的資本開支主要用于分撥中心、自動化設備、運力運輸提升,以及科技研發(fā)上,將快遞業(yè)務流量蔓延至供應鏈、冷鏈、國際等業(yè)務市場;

圓通在積極的布局貨代和航空業(yè)務,截止2021年末,公司自有航空機隊10架,是通達系中唯一一家擁有航空公司的快遞企業(yè);

申通則選擇在相關產業(yè)帶打造產地倉業(yè)務,為商家提供個性化解決方案,并通過新業(yè)務切入電商進場業(yè)務,進一步擴充快遞業(yè)務生態(tài)。

除此以外,各家也都在發(fā)力更高端的快遞產品,比如中通推出了快弟網絡,圓通推出了圓準達、韻達推出了智橙網等。

無論是主營業(yè)務上構建護城河,還是差異化競爭,亦或是推出高端的快遞產品,伴隨著快遞寡頭的誕生,極兔想要向市場要份額以及要利潤將是越來越難的事情。

換而言之,當快遞行業(yè)形成一定的寡頭格局,享受規(guī)模優(yōu)勢帶來的低成本,極兔已經很難通過價格戰(zhàn)和并購再創(chuàng)造“奇跡”。

正如當初投資圈掀起的“新消費要顛覆一切老消費”一樣,當潮水褪去最后還是要回歸到“客觀規(guī)律”上,即走向成功繞不過時間這座大山。

極兔以2年多的時間達到了“日均訂單達到4000萬”這個閾值,跑贏了“三通一達”,這確實值得肯定。但從“0”邁過“1”之后,還有很長的一段從“1”到“100”的道路,而在這條道路上,快遞行業(yè)的老人們已經走了很遠。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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快遞行業(yè)擺脫低端競爭,“瘋狂兔子”愣在原地

打江山易,守江山難。

文|財經無忌 蕭田

當2020年3月極兔在國內開始起網時,誰都沒有料到這個“外來的和尚”能在中國快遞寡頭競爭的鐵幕中撞開一個口子。

短短一兩年時間,極兔就從0做到日均2000萬的單量,用68億“蛇吞象”收購百世快遞迅速躋身一線市場行列,完成了不可能完成的任務。此后坊間傳聞,極兔的估值一路上漲至78億美元,僅次于順豐、京東物流和中通之后。

而如今,這一被稱為是中國快遞市場 “鯰魚”估值又被刷新了。

去年12月,胡潤研究院發(fā)布一份《2021全球獨角獸榜》中,極兔速遞最新估值1300億,緊跟菜鳥物流之后,是榜單中唯二估值超過1000億的物流企業(yè)。

作為對比,在中國布局14年之余的京東物流,當前港股市值也僅約為1110億港元,不足千億人民幣估值。

近日,極兔又榮獲了“5A級物流企業(yè)”和,儼然又從“鯰魚”成長為一只超級獨角獸。

那么,從“查無此人”到一躍而起,極兔獲得如此高估值的邏輯是什么?“瘋狂兔子”當前遇到了哪些阻礙?極兔又能否真的做好快遞行業(yè)的“慢”生意?

01 只“圈”不“種”,極兔千億估值是不是偽命題?

無論是從百世快遞被收購中國市場,還是從極兔起家的東南亞市場,亦或是兩者疊加在一起,極兔依舊是難以支撐起如此高的估值。它之所有能夠站上與菜鳥網絡的臺階,在于海外新興市場的布局。

今年1月7日,極兔對外宣布啟動位于阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯兩國的快遞網絡運營,并在當地建立全國性的自有配送網絡和本地化的倉儲系統(tǒng);一個月后,極兔又宣布正式進入拉丁美洲市場,并在墨西哥運營……

截止目前,極兔速遞已經覆蓋了中國、印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨、新加坡、阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯、墨西哥等13個國家,服務全球逾20億人口。如此算來,極兔的國際化版圖覆蓋亞洲、歐洲、非洲、美洲以及大洋洲的多個國家和地區(qū)。

這正是極兔千億估值的底層邏輯。

自從去年4月完成了一筆14億美元的融資后,據媒體報道,極兔就一直考慮在港股上市。雖然極兔沒有對此正面回應,但據一位內部人士透露,極兔已經將戰(zhàn)火轉移至海外市場——不再對標市值幾百億美元量級的四通一達或者順豐,而是改為對標市值超過千億美元的UPS。

也是從那時起,極兔一邊在積極的推動百世快遞和極兔快遞的兩網融合,保持在國內激烈競爭中的市場地位,另一邊在海外開疆拓土,開拓新市場。

表面上看,隨著極兔快遞的全球版圖的羽翼不斷豐富,其與國際快遞巨頭UPS的距離也會越來越近。但事實上,走向這些快遞業(yè)不發(fā)達的中東及拉美海外市場并不意味著就能一路順遂。

一個共識是,中國快遞行業(yè)的發(fā)展是緊隨電商的不斷滲透完成的,所以極兔無論是綁定拼多多還是并購百世進入淘系,本質上都是電商訂單的存量競爭。但到了中東和拉美這些國家,遇到的問題就不一樣了。

分地區(qū)來看,受益于疫情,拉美地區(qū)的互聯(lián)網紅利得以轉化為電商紅利,吸引到了不少來墨的跨境電商,其中就有在東南亞市場與極兔長期合作的Shopee。如果Shopee能在拉美電商市場贏得一席之地,極兔自然就可以從中分得一杯羹。但問題是,誰都想分得這塊大蛋糕,Shopee的前景未必廣闊。

再以中東地區(qū)為例,迪拜的海運雖然發(fā)達,但快遞業(yè)卻并不發(fā)達。當地賣家主要還是會選擇貨到付款方式,而這導致拒付風險及每單成本價大大增高。

更為關鍵的是,中東地區(qū)的本身就有以Aramex為首的當地老牌快遞公司,就是因為互聯(lián)網發(fā)展以及移動支付的發(fā)展緩慢,再加上地址不清晰等問題讓很多企業(yè)的物流網絡無法構建完善。

這意味著,極兔如果把進入中國的打法在中東市場復制一遍,有可能成為當地的頭部玩家。前提是有這么大的市場值得這么做,否則就需要自己拉訂單。

目前,極兔進入的這些國家還都處于起步階段,換而言之,圈地能力還不能代表種地能力,被搶先點燃的資本熱情,顯然還為時尚早。更不用說對標千億市值的UPS公司。

02 患上并購后遺癥,“瘋狂兔子”還要為瘋狂買單

今年6月中旬,極兔在武漢舉行了一場大客戶交流會,創(chuàng)始人李杰宣告極兔速遞5月份的全網日均票量已超過4000萬,接近盈虧平衡點。整月完成業(yè)務量超過12.4億票,而同期的申通為10.03億票。

就當外界以為極兔已經渡過了收購安全期時,幾乎在同一時間,微博熱搜上一樁網點老板跑路、欠薪事件則宣告者“兩網融合”之后呈現(xiàn)出來的消化不良。

事實上,去年并購百世快遞時,多家券商研報就分析稱,此前快遞行業(yè)沒有兩網整合的成功案例,極兔和百世的整合難度較大,兩者簡單相加或難以發(fā)揮1+1>2的效果,如今這些分析似乎一語成讖。

提起極兔快遞的打法,“野蠻”“瘋狂”“激進”是外界常用的關鍵詞,而這些也正是極兔進入中國市場的概括總結。

野蠻的是背靠步步高體系。

由于李杰曾是OPPO印尼分公司CEO,當極兔進入中國市場,步步高體系(OPPO、vivo)給予了大力支持。

一方面,來自體系內的經銷商成為了極兔“加盟制”模式的最有力“左膀”;另一方面,在體系外的拼多多(拼多多黃錚是步步高段永平“門徒”)用數量龐大的電商件成就了極兔的“右臂”?;诖?,極兔短時間內迅速起網。

瘋狂的是在打起價格戰(zhàn)。

極兔入局中國的時間節(jié)點,正是疫情剛剛蔓延的階段,彼時的中國快遞市場已經趨近飽和,通達系、順豐、京東各守城池,“一個蘿卜一個坑”。

如何快速的搶占市場?極兔跳動起了價格戰(zhàn)。去年3月,極兔把發(fā)一票快遞的價格打到了最低0.6-0.8元,而快遞行業(yè)普遍成本價為1.4元。除此以外,極兔還通過“蹭網”方式,既在通達系的網點收派極兔快遞。

激進的是收購百世快遞。

一邊是極兔在攻城略地時,另一邊是百世持續(xù)虧損、負債累累。2021年10月,極兔將百世快遞收入囊中,“極兔+百世”意味著可以拿下中國快遞行業(yè)接近14%的市場份額,并且也有助于極兔借助百世的固有資源打入淘系。

三板斧之下,極兔最終在快遞行業(yè)異軍突起,短短一年多時間,終究還是在中國快遞行業(yè)的銅墻鐵壁中“滲透”了進來。

表面上看,收購百世是極兔發(fā)展道路上的一大里程碑事件。極兔的規(guī)模體量一下子實現(xiàn)倍增,無疑是一個巨大的跨越,這也是極兔估值上漲的另一層邏輯。

但問題在于,不同于其他行業(yè)的多元化異業(yè)收購,或者是幫助企業(yè)自身補足短板的收購,快遞行業(yè)因其重資產運營和網點廣泛布局的特殊性,導致極兔在兩者業(yè)務高度重合,并購的難度無異于再造一個極兔。

作為對比來看,近年來快遞行業(yè)的另外兩起并購——一起是順豐收購嘉里物流,后者是港交所規(guī)模最大的國際物流公司,其也將幫助順豐在內地及港澳以外擴展業(yè)務;另一起是京東物流收購德邦快遞,而德邦曾經是快遞行業(yè)的“零擔之王”,其也將不斷完善京東物流的快遞版圖。整合難度遠遠小于極兔快遞。

于極兔而言,從兩網整合的長期來看是利好,但從短期來看全是荊棘,極兔和加盟商、快遞員之間的利益糾葛和矛盾是可以預見的“剪不斷理還亂”。

這也可以解釋,為何根據國家郵政局網站披露的2022年一季度快遞服務滿意度調查,極兔速遞的得分位于最低檔,排名墊底。

03 快遞行業(yè)只有腳踏實地,沒有出奇制勝

極兔被絆住腳,但整個快遞行業(yè)卻都在快跑。

目前,整個快遞行業(yè)的競爭格局大致可以分為三個梯隊,順豐和京東所處的第一梯隊,三通一達所處的第二梯隊,以及極兔快遞所處的第三梯隊。

從第一梯隊來看,正如前文提到的兩起并購,順豐開始由快遞企業(yè)轉型為綜合物流服務提供商,京東物流則不斷豐富大件服務的羽翼,完善上游物流運營、快遞、快運和即時配送的拼圖。

而從第二梯隊來看,三通一達的競爭優(yōu)勢過去一直都是價格,但同質化的服務和粗糙的價格戰(zhàn)難以形成長期競爭力。因此,完善物流鏈路也成為幾家企業(yè)目前的發(fā)力重點。

值得一提的是,在中低端快遞領域,三通一達現(xiàn)在以及未來都將是極兔的有利的競爭者。但當極兔困囿于“兩網融合”時,第二梯隊已經開始一邊持續(xù)修煉內功,另一邊著眼于“遠方”,尋求各自的長期發(fā)展突破點了。

在主營的業(yè)務上,三通一達紛紛重點發(fā)力提質增效,并把關鍵點落在了數智化上。

何謂“數智化”?它指的是,快遞系統(tǒng)和及產品精準化、運輸的智能化和樞紐的數字化。簡而言之,對企業(yè)而言,就是通過精細化的管理,極大地提升操作效率,降低單票成本,提高業(yè)績上利潤。

通俗點來說,對于普通消費者,感受最深的就是更為精準的時效保障,更低的貨物破損率,以及更為貼心的按需送貨上門等。

在差異化的發(fā)展上,韻達近年來的資本開支主要用于分撥中心、自動化設備、運力運輸提升,以及科技研發(fā)上,將快遞業(yè)務流量蔓延至供應鏈、冷鏈、國際等業(yè)務市場;

圓通在積極的布局貨代和航空業(yè)務,截止2021年末,公司自有航空機隊10架,是通達系中唯一一家擁有航空公司的快遞企業(yè);

申通則選擇在相關產業(yè)帶打造產地倉業(yè)務,為商家提供個性化解決方案,并通過新業(yè)務切入電商進場業(yè)務,進一步擴充快遞業(yè)務生態(tài)。

除此以外,各家也都在發(fā)力更高端的快遞產品,比如中通推出了快弟網絡,圓通推出了圓準達、韻達推出了智橙網等。

無論是主營業(yè)務上構建護城河,還是差異化競爭,亦或是推出高端的快遞產品,伴隨著快遞寡頭的誕生,極兔想要向市場要份額以及要利潤將是越來越難的事情。

換而言之,當快遞行業(yè)形成一定的寡頭格局,享受規(guī)模優(yōu)勢帶來的低成本,極兔已經很難通過價格戰(zhàn)和并購再創(chuàng)造“奇跡”。

正如當初投資圈掀起的“新消費要顛覆一切老消費”一樣,當潮水褪去最后還是要回歸到“客觀規(guī)律”上,即走向成功繞不過時間這座大山。

極兔以2年多的時間達到了“日均訂單達到4000萬”這個閾值,跑贏了“三通一達”,這確實值得肯定。但從“0”邁過“1”之后,還有很長的一段從“1”到“100”的道路,而在這條道路上,快遞行業(yè)的老人們已經走了很遠。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。