文｜投資界PEdaily
寧德時代又撐起了一個IPO。投資界-天天IPO消息，今日（8月26日），金祿電子科技股份有限公司（簡稱“金祿電子”）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。此次IPO，金祿電子發(fā)行價30.38元/股，開盤大漲38.58%，最新市值64億元。
這是寧德時代第一大PCB（印制電路板）供應商。金祿電子掌舵人李繼林是湖北人，早年畢業(yè)于同濟大學，深耕PCB（行業(yè)多年，隨著新能源汽車產業(yè)爆發(fā)，公司產品被應用于特斯拉、寶馬、奧迪、奔馳、蔚來、小鵬等一眾汽車巨頭，一年營收13億元。
至此，李繼林在廣東略顯偏遠的清遠市做出了一家上市公司，這也是清遠市至今第六個IPO。這并非個例。正如華為哈勃把一家家半導體供應商送上市，萬億“寧王”也在新能源賽道所向披靡?？恐鴮幍聲r代的訂單，還有一個個供應商IPO趕來。
從湖北到廣東，同濟大學校友干出一個IPO
這是一個湖北70后在廣東的創(chuàng)業(yè)故事。
1972 年，李繼林出生于湖北荊州監(jiān)利，本科畢業(yè)于同濟大學（彼時還是“上海鐵道大學”）汽車工程熱能機械專業(yè)。1996年畢業(yè)，李繼林并沒有急于創(chuàng)業(yè)，而是南下廣東，先后在多家線路板公司完成職業(yè)進階。
金祿電子成立于2006年10月，前身為金祿（清遠）精密科研投資有限公司。根據招股書，李繼林在金祿電子的職業(yè)生涯始于2012年——2012 年 5 月至 2019 年 8 月先后任金祿有限執(zhí)行董事、董事長兼總經理；2019 年 8 月至今任發(fā)行人董事長兼總經理。
這是一家什么樣的公司？招股書顯示，金祿電子專業(yè)從事印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產和銷售。其中，汽車PCB市場為重中之重。尤其在新能源汽車PCB應用領域，金祿電子的產品涵蓋電池管理系統(tǒng)（BMS）、電動機控制器、DC/DC轉換器、車載充電機、ADAS、充電樁等核心部件及配套設施。
簡單地說，寧德時代想要生產新能源電池就離不開這一種重要的生產原料——PCB，后者對可靠性要求極高，因此PCB也被譽為“生命之板”。
目前公司總部位于廣東清遠高新區(qū)，“我們企業(yè)是用電大戶，清遠不限電，對我們具有很大吸引力，這里的營商環(huán)境也很好”。說起當初選擇在清遠投資的初衷，李繼林兩年前曾在《南方日報》采訪中回憶道。2020年，李繼林還被推薦為2020年廣東省清遠市勞動模范，同時兼任中國電動汽車百人會理事。
李繼林身為湖北人，回湖北投資建廠是他多年以來的夙愿。目前公司擁有廣東清遠及湖北安陸兩大生產基地，占地總面積約450畝，規(guī)劃PCB年產能為520萬㎡，目前已具備年產220萬㎡的生產能力。
時至今日，金祿電子生產的新能源汽車的電路板，尤其是動力電池的控制板方面，已經排名國內第一。今年剛好也是金祿電子投產十周年，隨著IPO敲鐘，金祿電子開盤大漲，最新市值65億元，李繼林終于收獲了人生第一個IPO。
一年進賬13億，寧德時代、深創(chuàng)投、廣州基金浮現(xiàn)
寧德時代，無疑是金祿電子身上的一個深刻烙印。
具體來看，金祿電子是寧德時代第一大PCB供應商。招股書披露，2018年-2021年上半年數(shù)據，寧德時代直接或通過精華電子、偉創(chuàng)力、海能達、長城開發(fā)等供貨商，給金祿電子貢獻了10.82%、11.25%、9.41%及9.65%的營收。而直接或間接采購金祿電子剛性 PCB 的金額，更是占據寧德時代剛性 PCB采購總額超60%。
值得一提的是，寧德時代不僅撐起了金祿電子營收的半壁江山，更是悄悄重注后者。2019年1月，金祿電子增資擴股引進深創(chuàng)投、晨道投資等多家投資機構。其中，晨道投資的第一大LP——問鼎投資，正是寧德時代的全資子公司。
有了寧德時代的加持，金祿電子的營收水漲船高。招股書顯示，金祿電子2019年至2021年的營收分別為6.09億元、7.92億元和13.28億元；凈利潤則分別為4914.82萬元、6739.51萬元、1.00億元。
其中，汽車電子和通信電子給金祿電子貢獻了最大營收。具體來看，汽車電子板塊的貢獻占比分別為40.94%、40.59%和46.11%。而受益于2021年新能源熱潮，在2021年上半年，汽車電子領域的營收更是快速增長至2.56億元，一舉超過2018、2019年營收額，營收占比提升至45.85%。
除了寧德時代外，金祿電子還拿下了國軒高科、孚能科技、宇通汽車、吉利汽車等知名客戶，以及包括英博爾、欣銳科技、特銳德等。產品則最終被應用于特斯拉、寶馬、奧迪、奔馳、蔚來、小鵬、大眾、豐田、克萊斯勒、日產、現(xiàn)代、宇通、吉利等一眾汽車巨頭。
依托在汽車PCB領域積累的優(yōu)勢，金祿電子還打開了其他市場——比如在通信領域，公司擁有華為、中興通訊等直接或終端客戶；在工業(yè)控制及消費電子等領域，金祿電子同樣領有Honeywell、ABB、鼎信通訊、諾瓦星云、海信家電等合作方。
在金祿電子的背后，也云集了多家VC/PE機構。據不完全統(tǒng)計，金祿電子自成立至今，至少獲得了6輪融資，投資方陣容中不乏晨道投資、深創(chuàng)投、廣州基金、元睿資本、睿興投資、粵科股份、高誠澴鋒、超興投資等知名機構。其中，晨道投資持股9.59%為第一大機構股東，深創(chuàng)投則通過桂深紅土等四家公司間接持有6.17%的股份。
如今隨著金祿電子成功IPO，創(chuàng)始人李繼林、周敏夫婦的身家也勢必水漲船高。IPO發(fā)行后，二者共同持有金祿電子29.51%的股份。以最新市值計算，意味著二者身家將大增19億。
寧王給錢給訂單，一個個供應商IPO排隊趕來
通過金祿電子，我們看到寧德時代儼然成為新能源產業(yè)鏈最兇猛的捕手。
2020年7月，寧德時代新能源產業(yè)投資有限公司成立；8月，寧德時代發(fā)布公告稱將對境內外產業(yè)鏈上下游優(yōu)質上市企業(yè)進行投資，投資總額將不超過190.67億元。這意味著，被資本追捧的寧德時代，將豪擲190億，以投資的力量去延伸新能源產業(yè)的上下游。
以動力電池為起點，寧德時代在產業(yè)鏈上精準落子。據不完全統(tǒng)計，寧德時代目前公開投資事件共有84起，分布在動力電池、儲能、鋰電池材料、鋰電池智能裝備制造、充換電、自動駕駛、新能源汽車、乃至芯片等多個領域。
與此同時，寧王正憑一己之力撐起一個個IPO。
其中，去年9月登陸科創(chuàng)板的振華新材，當屬一筆經典案例。數(shù)據顯示，振華新材2021年國內三元正極材料出貨量位列第五，市場占有率8%；其中單晶三元市占率為26%，排名居首。早在2015年起，振華新材就和寧德時代開始合作。
招股書顯示，僅2019年到2022年一季度，振華新材對寧德時代銷售收入占比就分別為74.44%、31.22%、80.27%、72.60%。當然，振華新材沖刺IPO之路也少不了寧德時代的助力，后者還出資7749萬元參與了振華新材新股配售。
湖南湘潭即將誕生一個IPO，同樣與寧德時代淵源頗深。今年6月，湖南裕能創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)獲通過，成為今年第2家IPO過會的湘企。作為一家鋰離子電池正極材料供應商，湖南裕能的背后聚齊了寧德時代、比亞迪兩大新能源巨頭。招股書顯示，2019-2021年，湖南裕能對寧德時代及其相關公司實現(xiàn)的銷售收入占比分別為58.79%、59.98%、53.9%。與此同時，寧德時代在2020年12月低調出手湖南裕能，成為公司第三大股東。
而就在昨晚（25日），石家莊尚太科技也剛剛首發(fā)獲通過，這又是一家寧德時代撐起的負極材料企業(yè)。招股書披露，尚太科技從2017年9月開始向寧德時代送樣，經過小試、大試、實地審查等環(huán)節(jié)，于2018年7月實現(xiàn)批量供貨，當年寧德時代就躍升為前者第一大客戶。此外，寧德時代還通過長江晨道間接入股尚太科技，后者目前是尚太科技第二大股東，持股比例為14.4%。
這樣的一幕遠未結束：中一科技、騰遠鈷業(yè)、日聯(lián)科技、首航新能源、凱金能源……他們或是寧德時代被投企業(yè)，或是寧德時代供應鏈伙伴，如今都無一例外地正在奔赴IPO。
這跟華為哈勃有著諸多相似之處。正如一位華南母基金大佬所言：“未來幾年，我們可能會在投資機構IPO榜上看到，排在前面的可能是比亞迪、寧德時代、華為等，你會發(fā)現(xiàn)他們被投企業(yè)上市的數(shù)量很多，因為他們所處產業(yè)的高速發(fā)展，帶出產業(yè)鏈很多投資機會?！?/p>
如今，華為哈勃已經成為半導體江湖最活躍的投資人，而寧德時代，也在新能源賽道上復制。這是中國創(chuàng)投圈罕見的一幕：產業(yè)龍頭不但出錢，還給訂單，一個嶄新的產業(yè)投資時代來了。