文|連線出行 周雄飛
繼理想之后，小鵬近期也交出了今年二季度的成績單。
數(shù)據(jù)顯示，其實現(xiàn)營收為74.36億元，同比增長98%，環(huán)比今年第一季度的74.55億元有所下滑。
二季度，小鵬的凈虧損則在擴大，數(shù)據(jù)顯示，其錄得凈虧損為27.01億元，環(huán)比今年第一季度擴大58.8%，同比更是擴大了126.10%。
小鵬汽車2022Q2部分財務(wù)數(shù)據(jù)，截圖自財報
財報一出，很快傳導到資本市場，在財報發(fā)布后，小鵬美股股價一度跌超13%，最終收跌10.81%至18.73美元/股；次日，小鵬港股早盤一度跌逾13%，刷新上市以來低位。
資本市場對小鵬失望，除了因為這份財報，或許還因為小鵬的“科技屬性”之路有點走不下去了。
一家車企若想突出自身的科技屬性，就需要在研發(fā)上保持持續(xù)的高投入，對于這點小鵬此前也是這樣做的。但從今年開始，小鵬在研發(fā)上的投入開始減少，甚至在今年二季度花在研發(fā)上的投入還沒有以“摳門”著稱的理想花得多。
除了研發(fā)投入無法支撐之外，小鵬以智能化為賣點的科技產(chǎn)品銷量也逐漸開始走下坡路。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，今年二季度其總銷量為34422輛，同比實現(xiàn)了增長，但環(huán)比上一季度卻出現(xiàn)了下滑，而這樣的下滑狀況，自今年第一季度就已開始。
而這背后的原因在于其旗下P7和P5兩款產(chǎn)品，沒能成為銷量持續(xù)高增長的爆款。
其中P7作為首先推出的產(chǎn)品，在P5推出后受到了內(nèi)耗影響，導致其銷量自今年一季度開始下滑。
而作為小鵬較為看重的走量產(chǎn)品P5，也代表了小鵬科技實力的體現(xiàn)，但就銷量表現(xiàn)來看，這一車型自去年第三季度交付后，其銷量的增長逐漸放緩，以至于出現(xiàn)了P7銷量下滑、P5銷量也沒有跟上的現(xiàn)象。
由此在業(yè)內(nèi)看來，雖然小鵬通過近些年的動作，讓自身逐漸形成了科技屬性的標簽，并讓整個行業(yè)逐漸接受。但與此同時，這一標簽也正在逐漸讓還沒有賺錢的小鵬陷入更加虧錢的局面。
但對于小鵬而言，或許很難改變標簽，畢竟它已成為其主要的品牌形象，以至于推出了小鵬G9和S4級別的超充樁等新科技產(chǎn)品來維持這一標簽。正因如此，小鵬之后如何靠科技屬性提高吸引力，成為其之后發(fā)展最為關(guān)鍵的問題。
01 小鵬也開始“摳門”過日子？
小鵬二季度的財報成績中，凈虧損擴大的狀況備受關(guān)注。
對此，小鵬在財報中解釋為是由于匯兌交易產(chǎn)生的虧損。簡單說，就是由于外匯市場上的價格波動，導致小鵬旗下以美元結(jié)算的子公司持有的資產(chǎn)估值產(chǎn)生了波動，以至于產(chǎn)生了9.38億元的外匯交易虧損。
“未來人民幣如果升值了，估值就會好一點。如果人民幣對美元繼續(xù)貶值，我們受到的影響就是負面的?！毙※i汽車副總裁呂學慶在財報業(yè)績會上對此進行解釋道。
但假如減去9.38億元的外匯交易虧損，小鵬今年二季度的凈虧損也達到了17.71億元，相比于去年同期和今年一季度也分別擴大了48.2%和4.1%。
小鵬汽車2021Q2-2022Q2營收和凈虧損走勢變化，數(shù)據(jù)來源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖
營收環(huán)比下滑、凈虧損持續(xù)擴大的背后，毛利率對其產(chǎn)生著較大的影響。
按照財報數(shù)據(jù)，小鵬今年第二季度整體毛利率方面實現(xiàn)為10.9%，同比減少1%，環(huán)比今年第一季度也減少了1.3%。與此同時，小鵬整車毛利率同樣也在下滑，今年二季度實現(xiàn)為9.1%，同比減少了1.9%，環(huán)比也減少了1.3%。
在“蔚小理”三家中，小鵬的整車毛利率一直是較低的，此前基本維持在10%左右?；蛟S是想提高自身的毛利率，小鵬曾試圖通過對于漲價來實現(xiàn)。
今年1月上旬，小鵬宣布P7車型補貼后售價上漲4300至5900元，P5和G3i車型的售價也都上漲4800至5400元；兩個月后，小鵬官方再次宣布由于上游原材料價格持續(xù)大幅上漲，將對旗下在售車型的價格進行調(diào)整，補貼前售價的上調(diào)幅度為10100-20000元不等。
但就二季度的表現(xiàn)來看，漲價并未很好地提升毛利率。對此，小鵬在財報中把原因歸結(jié)為因為電池成本增加，導致銷售價格調(diào)整帶來的收入增加被部分抵消，換句話說就是售價上漲無法很好地覆蓋電池成本的上漲。
但需要注意的是，電池成本上漲并不是只波及了小鵬一家，現(xiàn)實是整個新能源汽車行業(yè)都被影響。但就理想汽車的表現(xiàn)來看，今年第二季度整體毛利率和整車毛利率分別實現(xiàn)為21.5%和21.2%，同比去年分別都增長了2.6%和2.5%。
由此，小鵬對于其整車毛利率同比和環(huán)比雙雙下滑的解釋，在業(yè)內(nèi)看來或許無法很好地站住腳。
也許是看到了在營收和凈虧損方面的頹勢，相比于此前的大筆花錢，小鵬開始不得不學著理想“摳門”過日子。
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第二季度在銷售、一般和行政費用（以下稱為“三費”）上的花費為16.65億元，同比增長61.5%，而相比于今年第一季度的16.42億元僅增長了1.4%。
在研發(fā)投入方面，小鵬第二季度花費了12.65億元，同比增長46.5%，環(huán)比今年一季度雖然也保持了增長，但增幅也僅有3.6%。
像這樣的省錢過日子，小鵬在今年第一季度其實就已開始。
今年第一季度，小鵬研發(fā)投入為12.21億元，環(huán)比減少15.9%；這樣的現(xiàn)象也在三費上呈現(xiàn)，其花費了16.42億元，環(huán)比減少18.5%。
小鵬汽車2021Q2-2022Q2研發(fā)和銷售、一般和行政費用投入情況，數(shù)據(jù)來源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖
對于小鵬汽車來說，在“蔚小理”三兄弟中一直都是以追求科技和智能作為自己的主要戰(zhàn)略，因此從財報中可以看到其在研發(fā)投入上持續(xù)保持著大幅增長，并且在三家之中也是多個季度花費最多的。
但就以上數(shù)據(jù)來看，小鵬在今年第一季度開始對于研發(fā)投入開始減少。即便在今年二季度研發(fā)環(huán)比實現(xiàn)了小幅增長，但與此前小鵬多個季度高達10-40%以上的環(huán)比增幅相比，可謂是增長很小。
此外，還有一個事實需要注意——理想汽車作為“蔚小理”三家中一直以“摳門”著稱的車企，從今年第一季度開始在研發(fā)投入上的花費超過了小鵬，甚至兩者之間的差距逐漸擴大。
今年第一季度，理想比小鵬在研發(fā)投入上多花了1.49億元，而到了今年第二季度理想比小鵬在這一指標上多花了2.65億元。
小鵬汽車與理想汽車2022年Q1和Q2研發(fā)投入對比，數(shù)據(jù)來源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖
小鵬從今年第一季度開始在研發(fā)上的投入開始減少，或許是因為“科技智能”的標簽，沒能帶來預(yù)期中的效果，在銷量層面的推動上略顯乏力。
02 科技主力產(chǎn)品，沒能達到預(yù)期的增長
如果從上半年銷量來看，小鵬做到了領(lǐng)先。
今年7月初，蔚來、小鵬和理想等國內(nèi)造車新勢力相繼交出了自身上半年的銷量成績單，其中小鵬以68983輛排在今年上半年造車新勢力銷量的榜首位置，哪吒、理想、蔚來和零跑分別以63131輛、60403輛、50827輛和51994輛分居二至五位。
雖然小鵬在造車新勢力中暫時占據(jù)了銷量上的優(yōu)勢，但看小鵬各個季度銷量表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)其銷量走勢已不太樂觀。
從財報來看，今年第二季度小鵬實現(xiàn)銷量為34422輛，環(huán)比今年第一季度下滑了0.4%； 而今年第一季度，小鵬實現(xiàn)銷量為34561輛，環(huán)比去年第四季度的41751輛下滑71.2%。
如果說其第一季度的銷量下滑是受到了春節(jié)假期等季節(jié)性影響，那么在第二季度銷量就會恢復(fù)過來，畢竟按照小鵬此前的銷量走勢是如此表現(xiàn)的。但就第二季度來看，銷量不僅沒有恢復(fù)過來，反而繼續(xù)保持著下滑趨勢。
銷量的下滑，從而讓小鵬最為主要的汽車銷售收入隨之下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度小鵬實現(xiàn)汽車銷售收入為69.4億元，同比去年同期增長了93.6%，環(huán)比今年第一季度減少了0.9%，也正因如此導致了營收的環(huán)比下滑。
小鵬P5，圖源小鵬汽車官微
比如在介紹P5智能座艙方面，小鵬方面表示消費者不僅可以在車內(nèi)實現(xiàn)“所見即所得”的語音交互，同時該車型還可實現(xiàn)車機系統(tǒng)對于不同車主的駕駛和娛樂習慣識別和適配。
而對于智能化另一大方面的智能駕駛方面，小鵬為了體現(xiàn)P5在這方面的優(yōu)勢，特意裝了兩顆激光雷達，再搭配車身上多顆毫米波雷達、超聲波傳感器和攝像頭，小鵬表示P5可率先實現(xiàn)城市內(nèi)道路的自動輔助駕駛功能（NGP）。
此外，小鵬還拿出了其自研的“記憶泊車”方案（VPA-L），基于這套方案小鵬P5可實現(xiàn)跨樓層的記憶泊車功能，由此來實現(xiàn)停車場-城市內(nèi)道路-高速點到點全場景的自動輔助駕駛。
由于P5相較于P7更為便宜，再加上智能化水平前者比后者更高，以至于在P5推出后就被行業(yè)內(nèi)外視為“小一號P7的升級版”。由此，當P5在去年第三季度上市后，P7季度銷量雖然還在增長，但增幅開始放緩。
就拿去年一至四季度P7銷量來看，去年第二季度和第三季度該車型銷量環(huán)比上一季度的增幅分別為44.5%和71.2%，可見增幅是增長的。但當P5上市后的去年第四季度，P7銷量環(huán)比上一季度僅增長8.2%，增幅下滑明顯。
如果小鵬P5能很好地支撐起小鵬的整體銷量，P7銷量下滑或許也沒有太大影響，但事實證明，P5沒有很好地承擔起這個責任。
P5上市后的首個季度，該車型實現(xiàn)了244輛的銷量；下一季度，銷量增長至7621輛，環(huán)比增長了3023.4%。到了今年第一季度，P5的銷量雖然增長至10486輛，但環(huán)比去年第四季度僅實現(xiàn)了37.6%的增長。
而到了今年第二季度，P5的銷量達到了12484輛依舊實現(xiàn)了增長，但從環(huán)比增幅來看僅有19.1%。
