記者 | 王勇
歐洲天然氣危機引發(fā)的連鎖效應(yīng),正在多個行業(yè)蔓延開來,在沖擊歐洲用能產(chǎn)業(yè)的同時,也帶動了相關(guān)產(chǎn)品價格的上揚。
自今年2月俄烏沖突爆發(fā)以來,歐洲天然氣供應(yīng)陷入危機,價格出現(xiàn)大漲,也同步帶動歐洲電力價格大幅攀升。
近期,歐洲天然氣危機進一步加劇。當?shù)貢r間9月2日,俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司發(fā)布消息稱,由于發(fā)現(xiàn)多處設(shè)備故障,“北溪1號”管道將無限期完全停止供氣,直至故障排除。
“北溪1號”是連接俄羅斯與德國的天然氣管道。該管道在秋冬季即將到來的節(jié)點斷氣,沖擊了包括鋁、鋅、化肥、造紙等多個行業(yè)。停產(chǎn)、減產(chǎn),成為歐洲高用能企業(yè)不得不作出的選擇。
與此同時,減產(chǎn)將導(dǎo)致多個產(chǎn)品價格上行,或使中國企業(yè)迎來機遇。
鋅、鋁首當其沖
“整體看,“北溪1號”停產(chǎn),最直接受到影響的是鋅和鋁?!碧祜L證券有色行業(yè)聯(lián)合首席分析師王小芃分析指出,這兩者均是高耗能產(chǎn)業(yè),鋁單噸電耗約13500度,鋅約是單噸3500度。
“北溪1號”宣告斷氣前后,已有多家在歐鋁企宣布減產(chǎn)。法國最大的鋁冶煉企業(yè)Aluminium Dunkerque計劃減產(chǎn)五分之一;美國鋁業(yè)公司位于挪威的Lista鋁冶煉廠,將在兩周內(nèi)減產(chǎn)3.1萬噸;德國鋁冶煉廠Speira計劃減產(chǎn)一半,目前運行產(chǎn)能為14萬噸/年;挪威海德魯公司也計劃在9月底關(guān)閉其位于斯洛伐克的鋁冶煉廠。
王小芃在其分析報告中指出,去年四季度至今,歐洲鋁產(chǎn)能已減產(chǎn)約100萬噸,以目前的能源成本看,復(fù)產(chǎn)的可能性很小。
中信期貨預(yù)計,目前歐洲關(guān)停的鋁產(chǎn)能規(guī)模達141萬噸,另有40萬噸電解鋁廠存在電力敞口,后續(xù)需關(guān)注歐洲能源問題,是否會導(dǎo)致歐洲鋁企關(guān)停規(guī)模進一步擴大。
在全球市場看,歐洲鋁產(chǎn)能本就有限。國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)數(shù)據(jù)顯示,歐洲(不含俄羅斯)電解鋁總產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能5%,占海外(除中國外)鋁冶煉產(chǎn)能11%,即使減產(chǎn)量完全達標,對全球冶煉影響也不到2%。
相較于鋁,歐洲鋅產(chǎn)品的減產(chǎn),對全球市場影響更為明顯。歐洲鋅產(chǎn)能在全球占比較高,該地區(qū)減產(chǎn)將導(dǎo)致全球鋅供應(yīng)端壓力較大。
天風期貨報告指出,目前歐洲新冶煉產(chǎn)能230.5萬噸,占全球精煉鋅產(chǎn)能的17.7%。其中,嘉能可擁有鋅產(chǎn)能80萬噸以上,其次是Nyrstar公司,產(chǎn)能約70萬噸,其他多為小公司。
去年10月,作為全球最大鋅冶煉企業(yè)之一的Nyrstar,已將其在歐洲的三家鋅冶煉廠——荷蘭Budel、比利時的Balen以及法國的Auby的產(chǎn)量削減了一半。三家冶煉廠的產(chǎn)能分別為30萬噸/年、26萬噸/年、15萬噸/年。Nyrstar近日稱,將從9月起關(guān)閉Budel鋅冶煉廠。
“歐洲市場的鋅減量,需要從其他地區(qū)補充,大概率會選擇中國或者其他地區(qū)。目前全球鋅缺口約23萬噸,可能會進一步支撐鋅價格?!碧祜L期貨分析師閆維君指出。
截至9月7日收盤,滬鋁主力合約報收18.53萬元/噸,跌幅0.54%;滬鋅主力合約收于約2.41萬元/噸,跌幅0.76%。
歐洲化工遭重創(chuàng)
歐洲是繼中國之后的全球第二大化工品生產(chǎn)基地。
此次歐洲能源危機涉及的化工產(chǎn)品,包括了乙烯、聚氯乙烯、異氰酸酯、醋酸乙烯、尿素、己二酸、二氧化硅等。
開源證券數(shù)據(jù)顯示,2021年,全球乙烯總產(chǎn)能達2.1億噸,其中歐洲地區(qū)乙烯產(chǎn)能占比超11%;歐洲地區(qū)的聚氯乙烯(PVC)產(chǎn)能約860萬噸,在全球約占15%。
在能源價格上漲和原料緊缺的影響下,歐洲一些乙烷裂解裝置已經(jīng)在削減產(chǎn)量。今年上半年,道達爾能源對其法國Feyzin25萬噸/年裂解裝置進行停工檢修工作;Eni集團化工子公司Versalis計劃今年永久關(guān)閉其在意大利馬爾蓋臘港的52.5萬噸/年裂解裝置。
作為乙烯重要的下游產(chǎn)品之一,PVC、醋酸乙烯等產(chǎn)品在歐洲地區(qū)的生產(chǎn)供應(yīng),也受到原材料減產(chǎn)的影響。
乙烯-醋酸乙烯酯共聚物(EVA)同樣受到波及。由于具備良好的柔韌性、抗沖擊強度、耐環(huán)境應(yīng)力、熱密封性、抗老化性等特性,EVA被廣泛應(yīng)用于光伏膠膜、電線電纜、涂覆料等領(lǐng)域。
據(jù)中國石化北京化工研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù),2019年全球EVA年產(chǎn)能為520.06萬噸,西歐地區(qū)EVA產(chǎn)能占比達15.5%。
歐洲還是甲苯二異氰酸酯(TDI)和二苯基甲烷二異氰酸酯(MDI)的重要生產(chǎn)地。據(jù)華創(chuàng)證券援引天天化工網(wǎng)的數(shù)據(jù),歐洲這兩種產(chǎn)品的產(chǎn)能,分別占到全球的33%和30%,僅次于中國。
據(jù)開源證券,科思創(chuàng)處于德國的工廠,可能面臨關(guān)閉化工生產(chǎn)設(shè)施甚至整個工廠的風險;萬華化學位于匈牙利的35萬噸/年MDI裝置和25萬噸/年TDI裝置,已于今年7月開始停產(chǎn)檢修;巴斯夫30萬噸/年TDI產(chǎn)能也可能受到影響。
鋼鐵、造紙也難逃危機
除化工行業(yè)外,造紙、鋼鐵等行業(yè)也受到影響。
當?shù)貢r間9月6日,歐洲造紙工業(yè)聯(lián)合會(CEPI)聯(lián)合歐洲化肥協(xié)會、玻璃協(xié)會、水泥協(xié)會等12個行業(yè)協(xié)會,向歐盟委員會主席馮德萊恩發(fā)出聯(lián)名信。
聯(lián)名信指出,此前一周已經(jīng)有大量的歐洲工廠減產(chǎn)或減產(chǎn),希望歐盟官方迅速采取措施,使電價與天然氣價格脫鉤,并調(diào)整現(xiàn)行的天然氣補助政策。
嚴重依賴俄羅斯天然氣的德國,是歐洲最大的紙張生產(chǎn)國。去年,德國的紙張產(chǎn)量為2310萬噸,占歐洲總量的四分之一。
據(jù)華爾街見聞報道,德國紙協(xié)指出,到今年冬季,天然氣短缺可能嚴重影響德國紙張生產(chǎn),甚至引發(fā)徹底停產(chǎn)。
鋼鐵行業(yè)也難以承受能源成本的上升。
9月2日,全球第二大、歐洲最大鋼鐵集團安賽樂米塔爾發(fā)布聲明稱,由于能源成本高企和需求的疲軟導(dǎo)致煉鋼幾乎已無利可圖,該公司將從9月底開始,無限期閑置位于德國北部不來梅工廠的一座高爐;到四季度,其位于德國漢堡工廠也將面臨減產(chǎn)。
此外,該公司還將在九月底關(guān)閉位于西班牙阿斯圖里亞斯工廠的一座高爐。
據(jù)彭博社報道,安賽樂米塔爾的上述聲明,可能標志著歐洲鋼鐵行業(yè)暴利時期的終結(jié)。
中國企業(yè)的機會
在上述背景下,國內(nèi)產(chǎn)品憑借相對較低的原料成本,有望增加海外出口的競爭力。
開源證券分析指出,歐洲在抗氧化劑、乙烯、醋酸、MDI、TDI、維生素等化工品的供應(yīng)端占據(jù)重要地位,歐洲的減產(chǎn)或推動對應(yīng)的細分行業(yè)進入上行周期,中國穩(wěn)定供應(yīng)全球的能力有望再度凸顯。
例如,乙烯企業(yè)中,國內(nèi)恒力石化(600346.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、衛(wèi)星化學(002648.SZ)、東方盛虹(000301.SZ)或受益;聚氯乙烯(PVC)方面,中泰化學(002092.SZ)、三友化工(600409.SH)、新疆天業(yè)(600075.SH)等企業(yè)或迎來底部向上機遇。
MDI和TDI產(chǎn)品方面,則利于萬華化學(600309.SH)、滄州大化(600230.SH)等企業(yè)。
除化工行業(yè)外,中國的鋁、鋅冶煉企業(yè)也將受益。
9月7日, 云鋁股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SZ)、中鋁國際(601068.SH)、中國鋁業(yè)(601600.SH)、中國宏橋(1378.HK)等鋁企業(yè)股價均為上漲,漲幅分別為9.98%、10.02%、5.61%、7.88%、2.84%。
中國鋅冶煉企業(yè)包括株冶集團(600951.SH)、鋅業(yè)股份(000751.SZ)、中色股份(000758.SZ)、羅平鋅電(002114.SZ)等,這些企業(yè)今日股價分別上漲3.46%、4.09%、1.39%、4.66%。