文|投資界PEdaily
不久前變更股票名稱的新能源汽車賽力斯有了新動(dòng)作——做LP。
投資界-解碼LP獲悉，賽力斯作為有限合伙人出資人民幣2000萬元，認(rèn)繳出資總額超5.5億元的重慶渝新創(chuàng)能私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：重慶渝新創(chuàng)能基金）。據(jù)悉，該基金主要圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)，尤其是新能源（智能網(wǎng)聯(lián)）汽車、氫能、儲(chǔ)能等重點(diǎn)領(lǐng)域在內(nèi)的成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。
在新能源領(lǐng)域，車企出手做LP投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，并不罕見。無論是造車新勢(shì)力“蔚小理”三家，還是處于轉(zhuǎn)型期的老牌傳統(tǒng)車企，如上汽、廣汽、吉利等，早已紛紛下場(chǎng)做起LP。而賽力斯的姍姍來遲，則為新能源汽車領(lǐng)域愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)寫下新的注腳。
基金規(guī)模5.5個(gè)億，千億市值公司攜手國資做LP
根據(jù)賽力斯發(fā)布的公告，重慶渝新創(chuàng)能基金背后共有六位有限合伙人，分別為：重慶渝富控股集團(tuán)有限公司、重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、重慶興農(nóng)融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司、重慶青鳳科技發(fā)展有限公司、重慶小康控股有限公司和賽力斯集團(tuán)股份有限公司。
天眼查顯示，除賽力斯集團(tuán)股份有限公司及其股東小康股份有限公司外，其余合伙人均有國資背景。其中，重慶渝富控股集團(tuán)有限公司和重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)繳出資比例最高，均占比36.2%。
重慶渝富控股集團(tuán)有限公司成立于2004年，是經(jīng)重慶市政府批準(zhǔn)設(shè)立的全國首家地方國有獨(dú)資綜合性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司，前10年主要履行土地、債務(wù)、資產(chǎn)重組和戰(zhàn)略投資職能，是重慶農(nóng)商行、西南證券、川儀股份等9家上市公司的重要股東。2020年開始，渝富將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。
重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）則是一家政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。該基金成立于2015年，投資模式為“母基金+直投”，曾參與投資國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金股份有限公司、重慶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等政府產(chǎn)業(yè)基金。直投企業(yè)同樣聚焦于先進(jìn)制造業(yè)，已投企業(yè)包括重慶萬國半導(dǎo)體科技有限公司、華碳（重慶）新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司等。
可以說，重慶渝新創(chuàng)能基金本質(zhì)上是一家重慶市國有資本主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金。而賽力斯則是扎根于重慶的新能源汽車企業(yè)，且是重慶為數(shù)不多市值破千億的上市公司。其創(chuàng)始人張興海也是一名不折不扣的重慶人，早年靠造摩托車起家，后進(jìn)軍汽車行業(yè)，曾與東風(fēng)汽車、東風(fēng)實(shí)業(yè)等國企合作打造了東風(fēng)小康微車品牌，為重慶在汽車產(chǎn)業(yè)布局中爭(zhēng)奪下一席之地。
新能源汽車風(fēng)潮涌起，傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨。去年3月，賽力斯的前身小康股份官宣與華為達(dá)成合作關(guān)系。雙方合作推出了賽力斯華為智選SF5、AITO問界M5、M7三款新能源汽車車型。擁有華為賦能后的賽力斯，無論是在銷量上還是在股價(jià)上，都有了大突破。
在各地紛紛加碼布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)的當(dāng)下，上海有特斯拉，合肥有蔚來，深圳有比亞迪，廣州有小鵬、廣汽埃安，賽力斯則成為了重慶在新能源汽車領(lǐng)域的一張名片。
近年來，重慶市政府與賽力斯的合作日益頻繁。9月17日，賽力斯與重慶兩江新區(qū)管委會(huì)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將入駐重慶兩江新區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園，并投入15億元用于新能源汽車升級(jí)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，以助力重慶形成萬億級(jí)汽車產(chǎn)業(yè)集群。如今，賽力斯與重慶市國有資本合作做起LP，投資新能源汽車上下游公司，也可視為發(fā)展重慶新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群的一步棋。
車企紛紛下場(chǎng)做LP，新能源產(chǎn)業(yè)鏈爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)
實(shí)際上，賽力斯下場(chǎng)做LP布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈的時(shí)間并不算早。
在車企下場(chǎng)做LP這條路上，早已充滿了玩家。今年3月，小鵬汽車宣布作為基石出資人投資星航資本首期美元基金。該基金聚焦智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈、清潔能源和前沿科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注早期和成長(zhǎng)期階段標(biāo)的。
何小鵬做LP已有多年歷史，業(yè)內(nèi)皆知。GGV紀(jì)源資本、晨興資本、五源資本、昆仲資本等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都接受過來自何小鵬的LP資金。不過，“蔚小理”三家造車新勢(shì)力中，小鵬汽車并不是最先做起LP的。此前，對(duì)風(fēng)口向來敏銳的李斌已經(jīng)帶領(lǐng)蔚來先行一步。
早在2016年，蔚來便成立蔚來資本，跨入創(chuàng)投行業(yè)。天眼查顯示，成立至今，蔚來資本對(duì)外投資事件多達(dá)66起。在其投資案例中，不乏寧德時(shí)代、欣旺達(dá)電動(dòng)、容白科技等知名產(chǎn)業(yè)鏈上游公司。
與何小鵬一樣，李想也是個(gè)做LP的老手。在源碼資本剛成立時(shí)，李想便成為其首期基金的LP。同樣是2022年3月，理想汽車終于自己做起了LP，設(shè)立重慶車之轅創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后者經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)包含創(chuàng)業(yè)投資。在欣旺達(dá)今年5月的股權(quán)變更新增公司中，出現(xiàn)了重慶車之轅創(chuàng)業(yè)投資有限公司的身影。
雖然沒有創(chuàng)始人做LP的基因，但近幾年傳統(tǒng)車企做起新能源產(chǎn)業(yè)LP來也頗為積極。廣汽旗下的廣汽資本出資火山石二期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、深圳聚源芯創(chuàng)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等多家GP，先后投資了中航鋰電、自動(dòng)駕駛企業(yè)禾多科技等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。
今年5月，上汽通過其全資子公司上汽金控出資1.99億元認(rèn)繳山東尚頎山高新動(dòng)力股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），該基金投資同樣以新能源產(chǎn)業(yè)鏈為主。此外，北汽、吉利、奇瑞等傳統(tǒng)車企也都有涉足做LP。
車企紛紛下場(chǎng)做起LP，布局新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈，主要還是希望增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性，實(shí)現(xiàn)降本增效。賽力斯在公告中也表示，本次投資與公司業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配，有利于拓寬公司產(chǎn)業(yè)布局和戰(zhàn)略視野，豐富產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作資源。
例如，車企們對(duì)鋰電池項(xiàng)目的投資。自2021年，新能源汽車銷量開始爆發(fā)。下游旺盛的需求，導(dǎo)致中游鋰電池等動(dòng)力電池供不應(yīng)求。下游的車企們一邊面臨激烈的出貨量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，另一邊面臨寧德時(shí)代這類鋰電池廠商漲價(jià)的壓力。兩頭夾擊下，許多車企開始投資布局產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)，以期拿到優(yōu)先貨源，降低生產(chǎn)成本。
比起直接投資，LP的杠桿放大效應(yīng)能夠讓車企們用較少的投資份額，盡可能投資更多企業(yè)。與此同時(shí)，投資項(xiàng)目又不被并入財(cái)務(wù)報(bào)表中。這對(duì)已經(jīng)上市的大部分車企而言，不失為增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同性、拓寬護(hù)城河的好方式。
只是，隨著越來越多車企下場(chǎng)做LP，新能源汽車領(lǐng)域的激烈廝殺仍在繼續(xù)。