文|雷遞 雷建平
萬(wàn)物云空間科技服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：“萬(wàn)物云”，英文名稱“onewo”，股票代碼為“2602.HK”）今日在港交所上市。
萬(wàn)物云此次發(fā)行價(jià)為49.35港元，募資凈額為56億港元。若行使超配權(quán)，萬(wàn)物云可額外募資8.49億港元。
萬(wàn)物云此次的基石投資者包括中國(guó)誠(chéng)通旗下中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金、中國(guó)誠(chéng)通投資，淡馬錫、瑞銀資管、潤(rùn)暉投資、高瓴旗下HHLR基金及YHG投資、Athos資本等。
上述基石投資者一共認(rèn)購(gòu)4383.4萬(wàn)股，投資總額為21.63億港元，占此次募資總額的37.56%。
萬(wàn)物云開(kāi)盤價(jià)為45.6港元，較發(fā)行價(jià)下跌7.6%；截至目前，公司市值為550億港元。
當(dāng)前，港股市場(chǎng)持續(xù)低迷，2022年以來(lái)，物業(yè)板塊多家企業(yè)放棄上市，這都對(duì)萬(wàn)物云上市蒙上陰影。萬(wàn)物云開(kāi)啟路演之際，萬(wàn)物云董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理朱保全曾在微信朋友圈說(shuō)：差市場(chǎng)結(jié)交真朋友。
萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮今日在萬(wàn)物云IPO儀式上說(shuō)，“1993年萬(wàn)科發(fā)行B股，正好碰上市場(chǎng)最高點(diǎn)，七年之后B股股價(jià)才回到當(dāng)初的發(fā)行價(jià)，一大批投資者被套在其中，那七年的壓力和煎熬，讓我們記憶深刻。因此我們并不在意上市時(shí)點(diǎn)的估值高低，更在意它未來(lái)的長(zhǎng)期表現(xiàn)。”
郁亮指出，“這次萬(wàn)物云上市，獲得很多投資者的支持，其中包括一些長(zhǎng)線價(jià)值投資人，站在新起點(diǎn)上的萬(wàn)物云，將會(huì)獲得更大的發(fā)展空間?！?/p>
年利潤(rùn)17億
萬(wàn)物云旗下包含“空間（Space）”、“科技（Tech）”、“成長(zhǎng)（Grow）”三大業(yè)務(wù)模塊，致力于以科技推動(dòng)空間服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級(jí)。
萬(wàn)物云的大股東是萬(wàn)科。1990年萬(wàn)科成立萬(wàn)科物業(yè)，2020年更名為萬(wàn)物云，同時(shí)萬(wàn)物云旗下重新成立萬(wàn)科物業(yè)，專注于住宅物業(yè)服務(wù)。
2019年，萬(wàn)物云整合戴德梁行大中華區(qū)商業(yè)物業(yè)板塊，成立萬(wàn)物梁行，專注于商業(yè)物業(yè)與企業(yè)物業(yè)（行政）服務(wù)外包。
2018年起，公司業(yè)務(wù)進(jìn)入城市全域治理領(lǐng)域，成立萬(wàn)物云城，專注于城市新區(qū)及街道市政市容、環(huán)衛(wèi)綠化、公園河流及老舊小區(qū)一體化綜合服務(wù)。
萬(wàn)物云旗下的第五空間運(yùn)營(yíng)的“住這兒”APP與“鄰居”公眾號(hào)承載萬(wàn)物云旗下社區(qū)到家服務(wù)，萬(wàn)御安防致力于企業(yè)的安防機(jī)電服務(wù)，祥盈企服承接基于企業(yè)的藍(lán)領(lǐng)招聘與財(cái)務(wù)共享外包需求，萬(wàn)?？萍紡氖禄谥腔凵鐓^(qū)、智慧園區(qū)、智慧樓宇、智慧工地、智慧城市的設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營(yíng)一體化服務(wù)。
于2019年、2020年及2021年，自萬(wàn)物云五大客戶銷售收入分別為21.62億元、37.48億元及47.18億元，分別占萬(wàn)物云總收入約15.5%、20.7%及19.8%。同年，自萬(wàn)物云最大單一客戶萬(wàn)科集團(tuán)銷售收入分別為17.7億元、28億及38.21億，分別占萬(wàn)物云總收入約12.7%、15.4%及16.1%。
萬(wàn)物云與最大的客戶萬(wàn)科集團(tuán)建立持續(xù)業(yè)務(wù)關(guān)系與長(zhǎng)達(dá)27年的合作關(guān)系。
招股書(shū)顯示，萬(wàn)物云2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為139.27億元、181.45億元、237億元；毛利分別為24.68億元、33.65億元、40.2億元；毛利率分別為17.7%、18.5%、17%。年內(nèi)利潤(rùn)分別為10.4億元、15.19億元、17.14億元；年內(nèi)利潤(rùn)率分別為7.5%、8.4%、7.2%。
萬(wàn)物云2022年第一季度營(yíng)收為68.48億元，上年同期的營(yíng)收為47.48億元；毛利為9.9億元，毛利率為14.5%；上年同期的毛利為7億元，毛利率為14.7%。
萬(wàn)物云2022年第一季度期內(nèi)利潤(rùn)為3.19億元，上年同期的期內(nèi)利潤(rùn)為2.87億元；期內(nèi)利潤(rùn)率為4.7%，上年同期的期內(nèi)利潤(rùn)率為6.1%。
萬(wàn)科企業(yè)為大股東
萬(wàn)物云執(zhí)行董事為朱保全、何曙華；非執(zhí)行董事為王文金、張旭、孫嘉、周奇、姚勁波；獨(dú)立非執(zhí)行董事為羅君美、陳玉宇、沈海鵬、宋云鋒。
2017年，萬(wàn)物云獲得58集團(tuán)與博裕資本投資共計(jì)18億元融資，其中，博裕資本旗下Radiant Sunbeam投資15億認(rèn)購(gòu)25%股權(quán)，58集團(tuán)旗下Dream Landing投資3億元認(rèn)購(gòu)5%股權(quán)。以此計(jì)算，萬(wàn)物云估值為60億元。
當(dāng)時(shí)，58集團(tuán)CEO姚勁波表示：“可以想象，在未來(lái)的社區(qū)生態(tài)內(nèi)，從買房、賣房到托管閑置房，從一鍵上門服務(wù)、二手車及物品交易到定制化在線金融服務(wù)，最優(yōu)質(zhì)的管家服務(wù)和最便捷的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)無(wú)縫對(duì)接，中國(guó)最大的物業(yè)公司和中國(guó)最大的本地生活信息平臺(tái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手?！?/p>
2021年11月，博裕資本分別向瑞軒、珠海達(dá)豐、睿達(dá)第三有限公司轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，價(jià)格分別為29.94億元、19.96億元、19.96億元，也就是說(shuō)，博裕資本一共套現(xiàn)了69.86億元。
2021年12月，58集團(tuán)旗下Dream Landing向海南云勝投資合伙企業(yè)（有限合伙）（海南云勝）轉(zhuǎn)讓股權(quán)，價(jià)值19.91億元。
于同日，根據(jù)海南慧優(yōu)與海南云勝訂立的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，海南慧優(yōu)同意向海南云勝轉(zhuǎn)讓1,155,000股股份作為實(shí)繳出資，而該1,155,000股股份的價(jià)值被約定為相當(dāng)于1.15億元，經(jīng)雙方參考根據(jù)陽(yáng)光收購(gòu)進(jìn)行的估值后公平磋商厘定。上述股份轉(zhuǎn)讓已于2022年1月4日完成。
也就是說(shuō)，海南云勝一共投資了21.06億元買入股權(quán)，突擊成為了股東。
此次IPO前，萬(wàn)科企業(yè)持股為57.12%，萬(wàn)斛泉源持股為3.39%，萬(wàn)頃、萬(wàn)斛、萬(wàn)馬爭(zhēng)先、盈達(dá)投資基金、萬(wàn)殊之妙分別持股為0.48%，博裕資本旗下Radiant Sunbeam Limited持股為17.14%。
58集團(tuán)旗下Dream Landing持股2.86%，睿達(dá)第一有限公司持股3.33%，睿達(dá)第二有限公司持股2.22%，睿達(dá)第三有限公司持股為2.2%，睿達(dá)第四有限公司持股為0.28%，睿達(dá)第五有限公司持股0.54%，海南慧佳持股為0.69%；
IPO前，萬(wàn)物云持股結(jié)構(gòu)
海南智博持股為0.49%，海南慧優(yōu)持股為0.45%，海南瑞鴻持股為0.15%，瑞軒持股為2.86%，珠海達(dá)豐持股為1.9%，海南云勝持股為2.01%，
IPO后，萬(wàn)科企業(yè)持股為51.41%，萬(wàn)斛企業(yè)附屬公司持股為5.19%，萬(wàn)物云員工持股平臺(tái)持股為7.71%，瑞軒持股為2.57%，珠海連農(nóng)持股為1.71%。
IPO后，萬(wàn)物云持股結(jié)構(gòu)
博裕資本旗下Radiant Sunbeam持股為15.42%，58集團(tuán)旗下Dream Landing持股2.57%，海南云勝持股為1.81%，海南慧優(yōu)持股為0.41%，海南智博持股為0.44%，海南慧優(yōu)持股為0.62%，海南瑞鴻持股為0.13%。
當(dāng)初高位入股的投資人都面臨浮虧近半的局面，原因是，當(dāng)初萬(wàn)物云估值千億，如今，估值不到600億港元，生生成為了高位接盤俠。
外部投資者中，只有58集團(tuán)、博裕資本因?yàn)槿牍稍?，?dāng)時(shí)公司估值底，而且高位進(jìn)行了套現(xiàn)，成為大贏家。