文｜半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫
2022年以來，半導(dǎo)體行業(yè)的“唱衰”之聲不絕于耳。
DRAM是半導(dǎo)體行業(yè)中周期性最明顯的產(chǎn)品之一，8月韓國(guó)DRAM芯片出口較去年同期驟降24.7%，創(chuàng)2019年以來最大單月跌幅，集邦咨詢預(yù)計(jì)2022年Q4 DRAM價(jià)格將會(huì)下跌13～18%。
分析機(jī)構(gòu)Future Horizons認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)正走向芯片制造歷史上最大的衰退之一；德州儀器公司的Rich Templeton認(rèn)為當(dāng)前周期與1995-1996周期更相似。
那么1995年到1996年半導(dǎo)體市場(chǎng)有哪些特點(diǎn)？透過90年代的歷史，當(dāng)今的半導(dǎo)體行業(yè)又能吸取哪些經(jīng)驗(yàn)?zāi)兀?022年的半導(dǎo)體市場(chǎng)真的會(huì)復(fù)刻1996年的下行嗎？
01、大風(fēng)大浪中前行的95-96
在90年-95年之間，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)巨大變革。
90年初期，PC仍處于起步階段，處理器業(yè)務(wù)尚未爆發(fā)。在韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣迅速發(fā)展的這時(shí)期，美國(guó)的行業(yè)發(fā)展相對(duì)緩慢。1991年美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)的半導(dǎo)體公司如國(guó)家半導(dǎo)體、IBM收入雖然能保持小幅上升，但利潤(rùn)大幅下降。
1993年-1994年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在石油危機(jī)沖擊中走出，多家美國(guó)半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)大漲。1994年，全球半導(dǎo)體收入增長(zhǎng)了29%，達(dá)到1106億美元，而1993年，收入飆升了31%，達(dá)到855億美元。
美國(guó)國(guó)家半導(dǎo)體在兩年間收入實(shí)現(xiàn)了17%和14%的增長(zhǎng)；德州儀器收入實(shí)現(xiàn)了14%和21%的增長(zhǎng)；1993年，英特爾發(fā)布第5代處理器奔騰系列，在兩年間實(shí)現(xiàn)50%和31%的增長(zhǎng)。美國(guó)的半導(dǎo)體行業(yè)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)也休戚與共。
英特爾1985年-1994年銷售額變化，來源：英特爾
在個(gè)人電腦銷售強(qiáng)勁和數(shù)字消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)爆炸式增長(zhǎng)的推動(dòng)下，半導(dǎo)體市場(chǎng)在1995年增長(zhǎng)了40%，達(dá)到1547億美元的收入。高度繁榮之中，半導(dǎo)體行業(yè)開始了擴(kuò)產(chǎn)。1995年和1996年，全球有超過50條新的晶圓廠生產(chǎn)線的增加。
1995年，三星的半導(dǎo)體收入從1994年的48.3億美元飆升至1994年的83.4億美元，在全球最大的芯片制造商中從第七位躍升至第六位。此時(shí)亞洲力量開始崛起，日本以外的亞洲供應(yīng)商收入從1994年的98億美元增加到1995年的187億美元；北美供應(yīng)商的市場(chǎng)份額從41.7%下降至39.8%；日本公司的份額下降1個(gè)百分點(diǎn)至39.5%。
1996年-1997年，由于Windows 95開啟的辦公自動(dòng)化和個(gè)人電腦加速趨勢(shì)的反彈，個(gè)人電腦市場(chǎng)迅速進(jìn)入調(diào)整階段。1996年全球總半導(dǎo)體營(yíng)業(yè)額為1320億美元，比1995年的總營(yíng)業(yè)額下降約14.6%。
看起來無法滿足的半導(dǎo)體行業(yè)需求開始迅速萎縮，行業(yè)的瘋狂擴(kuò)張最終導(dǎo)致1996年DRAM的供應(yīng)過剩。許多半導(dǎo)體制造商被迫調(diào)整生產(chǎn)和生產(chǎn)，遭受了嚴(yán)重的衰退后，許多日本制造商退出DRAM市場(chǎng)。
02、2021年短暫爆發(fā)后“過?！钡?022年
為什么說2021-2022與95-96年相似呢？
就銷售額和單位出貨量而言，2021年是創(chuàng)紀(jì)錄的一年。如同1995年P(guān)C行業(yè)帶動(dòng)半導(dǎo)體的需求，2021年汽車智能化、疫情導(dǎo)致對(duì)PC和智能手機(jī)等硬件產(chǎn)品的高需求讓半導(dǎo)體行業(yè)再次迎來了爆發(fā)性的增長(zhǎng)。
整個(gè)2021年幾乎所有半導(dǎo)體制造公司都提高了晶圓廠利用率，以解決對(duì)芯片日益增長(zhǎng)的需求，自2021年4月以來，半導(dǎo)體銷售一直遠(yuǎn)高于正常的趨勢(shì)線。2021年世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)月度數(shù)據(jù)的公布，銷售額和單位銷售額最終好于預(yù)期。
全球范圍內(nèi)，電容器和電感器在2021年環(huán)比增長(zhǎng)飆升至十多年來的最高水平。這樣蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)，讓全球半導(dǎo)體擴(kuò)建步伐加快。
進(jìn)入2022年，半導(dǎo)體市場(chǎng)的風(fēng)向開始變化，“過?！遍_始頻繁出現(xiàn)在半導(dǎo)體市場(chǎng)的討論中。
美國(guó)半導(dǎo)體存儲(chǔ)芯片廠商美光科技2022年6月30日發(fā)布的聲明表示“最近，行業(yè)的需求狀況正在走弱”。Omdia南川明直言除了前3家半導(dǎo)體公司，其他的半導(dǎo)體公司都將出現(xiàn)盈利惡化，重組或?qū)⒗_序幕。
2022年的半導(dǎo)體市場(chǎng)真的會(huì)衰退嗎？處在問題中的我們尚不能回答。但正如人不能兩次踏進(jìn)同一條河流，半導(dǎo)體也不會(huì)陷入同一場(chǎng)周期。
第一個(gè)不同是兩次下行的成因不同?；仡?0年代，半導(dǎo)體的供應(yīng)過剩問題的原因在于供給端，各大廠商押注技術(shù)創(chuàng)新大舉擴(kuò)張?jiān)斐闪诉^剩產(chǎn)能。但本次周期的主要原因則是疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)和通貨膨脹等外在因素導(dǎo)致的需求迅速變化。
第二個(gè)不同是新興市場(chǎng)的不同。90年代讓半導(dǎo)體市場(chǎng)爆發(fā)的契機(jī)是個(gè)人PC的普及，其帶動(dòng)的半導(dǎo)體產(chǎn)品類別有限。
但本次爆發(fā)的市場(chǎng)包括新能源汽車、數(shù)據(jù)中心等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)可以帶動(dòng)更多類別的半導(dǎo)體產(chǎn)品，包括高端的CPU、GPU、AI芯片，也包括MCU、SoC以及功率半導(dǎo)體等。
第三個(gè)不同是市場(chǎng)上的玩家變了。在20世紀(jì)90年代，半導(dǎo)體市場(chǎng)的新力量是韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。但這一次周期中，中國(guó)成為了最重要的新生力量。在2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)資本支出前20名中有5家中國(guó)公司。
這些不同點(diǎn)意味著，兩次周期會(huì)有不一樣的收尾方式。隨著個(gè)人消費(fèi)放緩，個(gè)人電腦和智能手機(jī)供貨正在下滑，存儲(chǔ)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩。資本的熱情將會(huì)從存儲(chǔ)轉(zhuǎn)向高級(jí)邏輯。
2021年先進(jìn)邏輯和代工支出達(dá)到780億美元，2021年新增投資超過1200億美元。未來兩年，高級(jí)邏輯/代工將連續(xù)第四年成為增長(zhǎng)最快的部分。
市場(chǎng)的輸贏取決于一家公司在低迷時(shí)期的表現(xiàn)，半導(dǎo)體市場(chǎng)的資本支出仍然高度集中在頂部，2021年三星、臺(tái)積電、英特爾、SK海力士、美光、鎧俠、西部數(shù)據(jù)排名靠前的企業(yè)占比超過75%。對(duì)于半導(dǎo)體公司來說技術(shù)負(fù)責(zé)人現(xiàn)在可以發(fā)揮關(guān)鍵作用。
回想在半導(dǎo)體發(fā)展歷史中的幾次挺到?jīng)Q賽圈的企業(yè)：英特爾、三星、臺(tái)積電等，都在低迷的時(shí)期確保自己的企業(yè)繼續(xù)優(yōu)先考慮技術(shù)，不落后于市場(chǎng)，進(jìn)而厚積薄發(fā)笑到最后。