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長城汽車,為啥掉隊(duì)了?

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長城汽車,為啥掉隊(duì)了?

長城折在品牌關(guān)?

文|港股解碼 慧澤李

現(xiàn)在整車概念股在資本市場分為兩大陣營,一類是特斯拉、蔚來、理想、小鵬、零跑這樣的造車新勢力;一類則是比亞迪、吉利、長城、長安、上汽、廣汽、北汽藍(lán)谷這樣的傳統(tǒng)車企。

這兩大陣營內(nèi)部本身也在進(jìn)行著激烈的競爭。

資本市場在對車企估值的時(shí)候,考慮的因素一般不外乎銷量、市占比、品牌、單車?yán)麧?、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績等因素。

隨著鋰電上游賽道個(gè)股業(yè)績頻繁出爐,車企的三季報(bào)也如約而至,過去財(cái)報(bào)出比較晚的長城汽車(601633.SH)這次打了頭陣。

01 整體三季報(bào)表現(xiàn)

2022年1-9月,長城汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入994.80億元,同比增長9.56%;歸母凈利潤81.60億元,同比增長65.03%。

其中,第三季度,長城汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入373.46億元,同比增長29.36%;歸母凈利潤25.60億元,同比增長80.74%。

其老對手比亞迪(002594.SZ)的前三季度的業(yè)績暫未公布,但根據(jù)之前的預(yù)估業(yè)績,要比長城略勝一籌。

比亞迪預(yù)計(jì)2022年前三季度歸母凈利潤91億元-95億元,同比增長272.48%-288.85%,其中第三季度單季度歸母凈利潤55.05億元-59.05億元,同比增長333.60%-365.11%。

售價(jià)方面,1-9月,長城汽車平均單車售價(jià)達(dá)到12.40萬元,同比增長20.72%;20萬元以上車型銷量占比達(dá)14.56%。

銷量方面,長城汽車在今年前三季度銷售新車80.23萬輛。其中,新能源車型銷售9.69萬輛,盡管同比增長14.31%,但目前新能源車型占總銷量的比重依然很低,相對于ALL IN 新能源的比亞迪來說,長城汽車顯然是落后了。

其中第三季度,長城汽車銷量為28.38萬輛,同比增長6.75%,其中,哈弗、WEY等車型銷量同比均下滑,僅有皮卡、坦克銷量為同比正增長,而皮卡銷量增長僅有0.66%,坦克本季度銷量增長高達(dá)80%。

放眼今年前三季度,哈弗、WEY、皮卡銷量下滑10%以上,歐拉基本不升不降,唯有坦克車型撐起了長城增長的大半邊天。

研發(fā)投入方面,今年前三季度,長城汽車研發(fā)總投入達(dá)85.44億元,同比增長64.74%,占營業(yè)收入比重達(dá)8.59%,主要用于在新能源與智能化等高新技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)布局。

長城汽車并非沒有硬核的技術(shù)實(shí)力,已經(jīng)在混動(dòng)、純電動(dòng)、氫能等核心領(lǐng)域布局新能源、智能化等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

電池技術(shù)方面,長城汽車旗下蜂巢能源布局了磷酸鐵鋰、無鈷、三元、固態(tài)等多化學(xué)體系的動(dòng)力電池。

氫燃料電池方面,子公司未勢能源自主研發(fā)的“氫動(dòng)力系統(tǒng)”,可提供車規(guī)級全場景解決方案。

混動(dòng)技術(shù)方面,長城汽車自主研發(fā)的檸檬混動(dòng)DHT是一種高度集成的、高效能、多模油電混動(dòng)系統(tǒng),采用雙電機(jī)混聯(lián)混動(dòng)技術(shù),可實(shí)現(xiàn)全速域、全場景下高效能與高性能的平衡。

從專利數(shù)量來看,長城汽車是自主品牌中的佼佼者。2021年,長城汽車專利公開量3710份、專利授權(quán)量3256份,在新能源汽車領(lǐng)域,專利公開量1301份、授權(quán)量914份,在車企中算是數(shù)量較多的了。

然而,這些技術(shù)落在具體的車型品牌上,卻沒有收到期望的效果,單從新能源車的銷量表現(xiàn)來看,長城汽車的新能源轉(zhuǎn)型之路是不順利的,在日前乘聯(lián)會公布的9月中國汽車廠商銷量排名中,在零售、批發(fā)的TOP10榜單中均未見長城汽車的蹤影。

長城汽車為啥掉隊(duì)了?

02 “掉隊(duì)”的原因

長城汽車極有可能是輸在了品牌戰(zhàn)略上。

2020年底,魏建軍提出“一車一品牌一公司”的森林式生態(tài)理念。

簡單來講,便是圍繞單一產(chǎn)品打造出一個(gè)團(tuán)隊(duì),一個(gè)品牌,在團(tuán)隊(duì)中,配置的人員只有一個(gè)隊(duì)長,其他成員則承擔(dān)各自的角色。

在新理念的推動(dòng)下,哈弗大狗、歐拉好貓、坦克300等新品牌車型應(yīng)運(yùn)而生。

兩年時(shí)間過去,哈弗、魏派、歐拉均有著眾多新產(chǎn)品的出現(xiàn),但爆款產(chǎn)品卻止步于最先推出的3款車型,繁雜的車型令品牌辨識度變低不聚焦,變得愈發(fā)“割裂”。

品牌矩陣玩的最好的是比亞迪,比如比亞迪最初推出的王朝系列,旗下先后又孵化出秦、漢、唐、宋、元等具體的子品牌。這些子品牌都是代表了中華民族的古代朝代,共同匯集成王朝系列,這樣的品牌戰(zhàn)略既有特色,彼此又不是孤立的而是有相關(guān)性的。

比亞迪近期推出的海洋系列也是如此,海豹、海豚,這些都是海洋動(dòng)物,也是有相關(guān)性的。

反觀長城這邊,哈弗、歐拉、魏牌彼此之間有點(diǎn)距離,大狗、赤兔、神獸等名稱也是如此,品牌辨識度低,而且沒什么文化感。

而且同級產(chǎn)品之間有內(nèi)耗現(xiàn)象,比如,大狗、赤兔、神獸等同級產(chǎn)品的內(nèi)耗,直接拉低了哈弗H6的銷量,哈弗今年9月銷量同比下滑1.1%。

盡管歐拉品牌的銷量下滑直接原因是黑貓、白貓兩款入門級車型的停產(chǎn),但好貓的一枝獨(dú)秀,沒能幫助售價(jià)在20萬元的芭蕾貓挺進(jìn)中高端市場。

魏牌方面,瑪奇朵、摩卡、拿鐵三款產(chǎn)品的上市,沒有改變魏牌仍在緊湊型/中型SUV市場兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)。2022年9月,魏牌銷量僅2354輛,同比下滑49.51%;前三季度累計(jì)銷量僅3.05萬輛,同比下滑15.75%。

長城方面表示,從今年9月到明年6月,將是整個(gè)長城汽車,包括每一個(gè)品牌下產(chǎn)品密集上市期。

這意味著,長城汽車的“品牌”野心依然沒有收縮聚焦于一處,“每個(gè)品牌推出的產(chǎn)品都能適銷對路,形成銷量爆款”這樣的奢望讓其越陷越深。

除了品牌方面的鬧心,目前最讓長城頭疼的是車規(guī)級芯片。在三季報(bào)發(fā)布的近日,長城在芯片方面有了新動(dòng)作。

03 走上自研芯片之路

長城汽車公告,公司擬使用自有資金與魏建軍、穩(wěn)晟科技(天津)有限公司共同出資設(shè)立芯動(dòng)半導(dǎo)體科技有限公司,注冊資本5000萬元,其中公司認(rèn)繳出資額1000萬元,占比20%。

魏建軍為公司董事長、實(shí)際控制人,穩(wěn)晟科技(天津)有限公司為魏建軍直接控制的公司,本次共同對外投資事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

長城汽車目前在芯片領(lǐng)域已經(jīng)有一系列的布局。

2021年2月,長城汽車完成對地平線的戰(zhàn)略投資。同年12月29日,長城汽車與第三代半導(dǎo)體企業(yè)同光半導(dǎo)體公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議,聚焦第三代新型寬禁帶半導(dǎo)體碳化硅在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用,推動(dòng)碳化硅半導(dǎo)體材料與芯片的產(chǎn)業(yè)化。

今年8月,長城控股集團(tuán)與江蘇省錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽約戰(zhàn)略合作,長城汽車旗下蜂巢易創(chuàng)第三代半導(dǎo)體模組封測制造基地項(xiàng)目落地錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū),計(jì)劃投資38億元。

其實(shí),當(dāng)下車企自研芯片已經(jīng)是大勢所趨,“車企苦芯片久矣”。

目前已經(jīng)啟動(dòng)自研芯片的車企有比亞迪,蔚小理,零跑,哪吒,吉利等。

在自研車載芯片方面,比亞迪一直都是走在前面的模范生,旗下的比亞迪半導(dǎo)體公司已經(jīng)剝離出去,謀劃上市。

吉利旗下的芯擎科技自研的中國第一顆7nm制程車規(guī)級soc芯片“龍鷹一號”(智能座艙芯片)已經(jīng)正式面世,將于2022年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

蔚來資本領(lǐng)投 Arm CPU 公司此芯科技,聚集于通用智能計(jì)算芯片領(lǐng)域;小鵬汽車入股的瞻芯電子,聚焦于碳化硅半導(dǎo)體領(lǐng)域;理想汽車通過關(guān)聯(lián)企業(yè)設(shè)立了理想智動(dòng)科技有限公司,走上自研汽車芯片的道路,零跑汽車與大華股份聯(lián)手開發(fā)的“凌芯01”芯片已經(jīng)用于自家汽車上。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

長城汽車

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長城折在品牌關(guān)?

文|港股解碼 慧澤李

現(xiàn)在整車概念股在資本市場分為兩大陣營,一類是特斯拉、蔚來、理想、小鵬、零跑這樣的造車新勢力;一類則是比亞迪、吉利、長城、長安、上汽、廣汽、北汽藍(lán)谷這樣的傳統(tǒng)車企。

這兩大陣營內(nèi)部本身也在進(jìn)行著激烈的競爭。

資本市場在對車企估值的時(shí)候,考慮的因素一般不外乎銷量、市占比、品牌、單車?yán)麧?、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績等因素。

隨著鋰電上游賽道個(gè)股業(yè)績頻繁出爐,車企的三季報(bào)也如約而至,過去財(cái)報(bào)出比較晚的長城汽車(601633.SH)這次打了頭陣。

01 整體三季報(bào)表現(xiàn)

2022年1-9月,長城汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入994.80億元,同比增長9.56%;歸母凈利潤81.60億元,同比增長65.03%。

其中,第三季度,長城汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入373.46億元,同比增長29.36%;歸母凈利潤25.60億元,同比增長80.74%。

其老對手比亞迪(002594.SZ)的前三季度的業(yè)績暫未公布,但根據(jù)之前的預(yù)估業(yè)績,要比長城略勝一籌。

比亞迪預(yù)計(jì)2022年前三季度歸母凈利潤91億元-95億元,同比增長272.48%-288.85%,其中第三季度單季度歸母凈利潤55.05億元-59.05億元,同比增長333.60%-365.11%。

售價(jià)方面,1-9月,長城汽車平均單車售價(jià)達(dá)到12.40萬元,同比增長20.72%;20萬元以上車型銷量占比達(dá)14.56%。

銷量方面,長城汽車在今年前三季度銷售新車80.23萬輛。其中,新能源車型銷售9.69萬輛,盡管同比增長14.31%,但目前新能源車型占總銷量的比重依然很低,相對于ALL IN 新能源的比亞迪來說,長城汽車顯然是落后了。

其中第三季度,長城汽車銷量為28.38萬輛,同比增長6.75%,其中,哈弗、WEY等車型銷量同比均下滑,僅有皮卡、坦克銷量為同比正增長,而皮卡銷量增長僅有0.66%,坦克本季度銷量增長高達(dá)80%。

放眼今年前三季度,哈弗、WEY、皮卡銷量下滑10%以上,歐拉基本不升不降,唯有坦克車型撐起了長城增長的大半邊天。

研發(fā)投入方面,今年前三季度,長城汽車研發(fā)總投入達(dá)85.44億元,同比增長64.74%,占營業(yè)收入比重達(dá)8.59%,主要用于在新能源與智能化等高新技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)布局。

長城汽車并非沒有硬核的技術(shù)實(shí)力,已經(jīng)在混動(dòng)、純電動(dòng)、氫能等核心領(lǐng)域布局新能源、智能化等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

電池技術(shù)方面,長城汽車旗下蜂巢能源布局了磷酸鐵鋰、無鈷、三元、固態(tài)等多化學(xué)體系的動(dòng)力電池。

氫燃料電池方面,子公司未勢能源自主研發(fā)的“氫動(dòng)力系統(tǒng)”,可提供車規(guī)級全場景解決方案。

混動(dòng)技術(shù)方面,長城汽車自主研發(fā)的檸檬混動(dòng)DHT是一種高度集成的、高效能、多模油電混動(dòng)系統(tǒng),采用雙電機(jī)混聯(lián)混動(dòng)技術(shù),可實(shí)現(xiàn)全速域、全場景下高效能與高性能的平衡。

從專利數(shù)量來看,長城汽車是自主品牌中的佼佼者。2021年,長城汽車專利公開量3710份、專利授權(quán)量3256份,在新能源汽車領(lǐng)域,專利公開量1301份、授權(quán)量914份,在車企中算是數(shù)量較多的了。

然而,這些技術(shù)落在具體的車型品牌上,卻沒有收到期望的效果,單從新能源車的銷量表現(xiàn)來看,長城汽車的新能源轉(zhuǎn)型之路是不順利的,在日前乘聯(lián)會公布的9月中國汽車廠商銷量排名中,在零售、批發(fā)的TOP10榜單中均未見長城汽車的蹤影。

長城汽車為啥掉隊(duì)了?

02 “掉隊(duì)”的原因

長城汽車極有可能是輸在了品牌戰(zhàn)略上。

2020年底,魏建軍提出“一車一品牌一公司”的森林式生態(tài)理念。

簡單來講,便是圍繞單一產(chǎn)品打造出一個(gè)團(tuán)隊(duì),一個(gè)品牌,在團(tuán)隊(duì)中,配置的人員只有一個(gè)隊(duì)長,其他成員則承擔(dān)各自的角色。

在新理念的推動(dòng)下,哈弗大狗、歐拉好貓、坦克300等新品牌車型應(yīng)運(yùn)而生。

兩年時(shí)間過去,哈弗、魏派、歐拉均有著眾多新產(chǎn)品的出現(xiàn),但爆款產(chǎn)品卻止步于最先推出的3款車型,繁雜的車型令品牌辨識度變低不聚焦,變得愈發(fā)“割裂”。

品牌矩陣玩的最好的是比亞迪,比如比亞迪最初推出的王朝系列,旗下先后又孵化出秦、漢、唐、宋、元等具體的子品牌。這些子品牌都是代表了中華民族的古代朝代,共同匯集成王朝系列,這樣的品牌戰(zhàn)略既有特色,彼此又不是孤立的而是有相關(guān)性的。

比亞迪近期推出的海洋系列也是如此,海豹、海豚,這些都是海洋動(dòng)物,也是有相關(guān)性的。

反觀長城這邊,哈弗、歐拉、魏牌彼此之間有點(diǎn)距離,大狗、赤兔、神獸等名稱也是如此,品牌辨識度低,而且沒什么文化感。

而且同級產(chǎn)品之間有內(nèi)耗現(xiàn)象,比如,大狗、赤兔、神獸等同級產(chǎn)品的內(nèi)耗,直接拉低了哈弗H6的銷量,哈弗今年9月銷量同比下滑1.1%。

盡管歐拉品牌的銷量下滑直接原因是黑貓、白貓兩款入門級車型的停產(chǎn),但好貓的一枝獨(dú)秀,沒能幫助售價(jià)在20萬元的芭蕾貓挺進(jìn)中高端市場。

魏牌方面,瑪奇朵、摩卡、拿鐵三款產(chǎn)品的上市,沒有改變魏牌仍在緊湊型/中型SUV市場兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)。2022年9月,魏牌銷量僅2354輛,同比下滑49.51%;前三季度累計(jì)銷量僅3.05萬輛,同比下滑15.75%。

長城方面表示,從今年9月到明年6月,將是整個(gè)長城汽車,包括每一個(gè)品牌下產(chǎn)品密集上市期。

這意味著,長城汽車的“品牌”野心依然沒有收縮聚焦于一處,“每個(gè)品牌推出的產(chǎn)品都能適銷對路,形成銷量爆款”這樣的奢望讓其越陷越深。

除了品牌方面的鬧心,目前最讓長城頭疼的是車規(guī)級芯片。在三季報(bào)發(fā)布的近日,長城在芯片方面有了新動(dòng)作。

03 走上自研芯片之路

長城汽車公告,公司擬使用自有資金與魏建軍、穩(wěn)晟科技(天津)有限公司共同出資設(shè)立芯動(dòng)半導(dǎo)體科技有限公司,注冊資本5000萬元,其中公司認(rèn)繳出資額1000萬元,占比20%。

魏建軍為公司董事長、實(shí)際控制人,穩(wěn)晟科技(天津)有限公司為魏建軍直接控制的公司,本次共同對外投資事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

長城汽車目前在芯片領(lǐng)域已經(jīng)有一系列的布局。

2021年2月,長城汽車完成對地平線的戰(zhàn)略投資。同年12月29日,長城汽車與第三代半導(dǎo)體企業(yè)同光半導(dǎo)體公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議,聚焦第三代新型寬禁帶半導(dǎo)體碳化硅在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用,推動(dòng)碳化硅半導(dǎo)體材料與芯片的產(chǎn)業(yè)化。

今年8月,長城控股集團(tuán)與江蘇省錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽約戰(zhàn)略合作,長城汽車旗下蜂巢易創(chuàng)第三代半導(dǎo)體模組封測制造基地項(xiàng)目落地錫山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū),計(jì)劃投資38億元。

其實(shí),當(dāng)下車企自研芯片已經(jīng)是大勢所趨,“車企苦芯片久矣”。

目前已經(jīng)啟動(dòng)自研芯片的車企有比亞迪,蔚小理,零跑,哪吒,吉利等。

在自研車載芯片方面,比亞迪一直都是走在前面的模范生,旗下的比亞迪半導(dǎo)體公司已經(jīng)剝離出去,謀劃上市。

吉利旗下的芯擎科技自研的中國第一顆7nm制程車規(guī)級soc芯片“龍鷹一號”(智能座艙芯片)已經(jīng)正式面世,將于2022年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

蔚來資本領(lǐng)投 Arm CPU 公司此芯科技,聚集于通用智能計(jì)算芯片領(lǐng)域;小鵬汽車入股的瞻芯電子,聚焦于碳化硅半導(dǎo)體領(lǐng)域;理想汽車通過關(guān)聯(lián)企業(yè)設(shè)立了理想智動(dòng)科技有限公司,走上自研汽車芯片的道路,零跑汽車與大華股份聯(lián)手開發(fā)的“凌芯01”芯片已經(jīng)用于自家汽車上。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。