記者 | 吳紹志

隨著上市公司三季報(bào)披露收官，各家券商的資管業(yè)務(wù)賺錢(qián)能力展露無(wú)遺。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，48家上市券商中，有43家在利潤(rùn)表中具體披露了經(jīng)紀(jì)、投行、資管等業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入數(shù)據(jù)。

整體來(lái)看，43家上市券商共實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入336.90億元，同比減少4.00%，在全部手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入中的占比由去年同期的18.07%提升至18.98%。與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)相比，資管業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入占比更高。

在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，半數(shù)以上的券商資管業(yè)務(wù)逆勢(shì)抬升，腰部公司表現(xiàn)出彩。43家公司中，25家實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入正增長(zhǎng)，占比58%，這些正增長(zhǎng)的公司多來(lái)自腰部，頭部公司反而表現(xiàn)不佳。

具體來(lái)看，中信證券（600030.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）穩(wěn)坐前二，前三季度實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入80.83億元、66.78億元，經(jīng)歷了去年的大增后，今年分別同比下滑5.78%、9.16%。兩家券商合計(jì)占全部43家券商總規(guī)模的43.81%，較去年同期有所下滑，但仍是行業(yè)中的“巨頭”。

華泰證券（601688.SH）今年穩(wěn)步發(fā)展，順利躋身前三，也是榜單前五名中唯一正增長(zhǎng)的公司，前三季度實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入25.97億元，同比增長(zhǎng)11.21%。

東方證券（600958.SH）、海通證券（600837.SH）下滑明顯，被華泰證券反超。相比于去年，公司資管業(yè)務(wù)在全部手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入中的比重也有所降低。今年以來(lái)，兩家券商分別實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入20.54億元、16.88億元，同比減少26.31%、31.48%。

作為券商資管行業(yè)中的公募強(qiáng)者，東方證券全資子公司東證資管因“東方紅”品牌而知名。但是今年市場(chǎng)情況波動(dòng)較大，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公司最新公募基金規(guī)模已由2021年末的2647.96億元下滑至今年三季度末的2134.58億元。

此外，光大證券（601788.SH）、財(cái)通證券（601108.SH）、中金公司（601995.SH）的資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入超10億元，并且都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。

另一方面，在中信證券資管業(yè)務(wù)創(chuàng)收超80億元的同時(shí)，還有13家券商該項(xiàng)指標(biāo)未能達(dá)到1億元，錦龍股份（000712.SZ）、西南證券（600369.SH）墊底，均不到2000萬(wàn)元。

由于基數(shù)較小，尾部券商的同比變化幅度十分明顯。如西部證券（002673.SZ）僅實(shí)現(xiàn)0.41億元凈收入，卻同比增長(zhǎng)163.68%，或者像紅塔證券（601236.SH）、錦龍股份同比下滑60%左右。

除西部證券，從前三季度資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入的同比增速來(lái)看，天風(fēng)證券（601162.SH）、東北證券（000686.SZ）、東吳證券（601555.SH）、國(guó)聯(lián)證券（601456.SH）的同比增幅均超50%。

天風(fēng)證券正大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)。成立僅2年的天風(fēng)資管發(fā)展迅速，去年上半年僅賺取凈利潤(rùn)0.96億元，今年上半年增長(zhǎng)至2.31億元，已超越國(guó)泰君安資管、廣發(fā)資管等“老將”。天風(fēng)證券三季報(bào)顯示，經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入較去年同期都有提升，并且資管業(yè)務(wù)（8.49億元）已超過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（7.63億元），成為第一大創(chuàng)收來(lái)源。

東北證券資管業(yè)務(wù)的重要抓手是旗下的資管子公司東證融匯。半年報(bào)顯示，東證融匯已順利完成全部存續(xù)大集合產(chǎn)品公募化改造，截至報(bào)告期末，東證融匯集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)319.39億元，同比增長(zhǎng)129.07%。

在券商們紛紛設(shè)立資管子公司的潮流中，今年4月，國(guó)聯(lián)證券宣布，為把握業(yè)務(wù)機(jī)遇，建設(shè)較為領(lǐng)先的資產(chǎn)管理平臺(tái)，公司擬出資10億元設(shè)立全資資管子，從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)（以監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)為前提）以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

“有人歡喜有人愁”，海通證券（600837.SH）、國(guó)泰君安（601211.SH）、興業(yè)證券（601377.SH）、紅塔證券、錦龍股份等前三季度資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入的同比降幅均超30%。

國(guó)泰君安分析稱(chēng)，主要系業(yè)績(jī)報(bào)酬下滑所致；興業(yè)證券稱(chēng)，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入主要因基金管理業(yè)務(wù)收入同比減少而下降30.79%。

興業(yè)證券相關(guān)人士進(jìn)一步對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，興證資管的收入和市場(chǎng)環(huán)境有很高的相關(guān)性，同時(shí)興證資管的一些產(chǎn)品存在期限錯(cuò)配，需要在產(chǎn)品結(jié)束后提取業(yè)績(jī)報(bào)酬提成，但今年上半年很多產(chǎn)品沒(méi)有到期。

在新發(fā)產(chǎn)品方面，券商資管們?nèi)员３址e極態(tài)度。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，1-4月期間，單月備案私募資管產(chǎn)品數(shù)量最多、設(shè)立規(guī)模最大的都是證券公司及其資管子公司，5-9月單月備案私募資管產(chǎn)品數(shù)量最多的也一直是券商。截至2022年9月底，證券公司及其資管子公司平均管理私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模770億元，較上月減少12億元，管理規(guī)模中位數(shù)238億元。