文|港股解碼 遙遠(yuǎn)
金秋10月已過，車企們的三季報(bào)披露也已收官。
從成績單來看，可以說是幾家歡喜幾家愁，有些車企逆勢(shì)斬獲佳績，也有不少車企賺了個(gè)寂寞，兩極分化十分明顯。但大部分車企，在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的大環(huán)境下都面臨著增長的焦慮。
今年以來影響車企盈利能力的因素不少，如電動(dòng)化的轉(zhuǎn)型、經(jīng)營效益以及產(chǎn)業(yè)鏈布局等等，都左右著企業(yè)的賺錢效應(yīng)。在這些因素下，行業(yè)洗牌加速也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
車企三季報(bào)：有狂奔的，也有掉隊(duì)的
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，我國汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到1963.2萬輛和1947萬輛，同比增長7.4%和4.4%，增速較前8個(gè)月擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。
其中，三季度月度產(chǎn)銷快速增長，總體呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季重現(xiàn)”的態(tài)勢(shì)，全行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇的趨勢(shì)明顯在加快。
放眼車企的三季報(bào)，既有營收凈利齊升的車企，也有增收不增利的車企，還有個(gè)別車企仍深陷虧損的漩渦當(dāng)中。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已披露三季報(bào)的12間乘用車車企當(dāng)中，有8間車企營收錄得增長，其余4間車企營收下降。凈利潤方面，有7間車企實(shí)現(xiàn)增長，其余5間出現(xiàn)下滑。
凈利潤方面，上汽集團(tuán)(600104.SH)、比亞迪(01211.HK)和長城汽車(02333.HK)占據(jù)了利潤規(guī)模前三甲，為前三季三大最賺錢車企。但從整體表現(xiàn)看，比亞迪、長城汽車和廣汽集團(tuán)(02238.HK)才是行業(yè)中的佼佼者，令不少同行羨慕不已。
其中，比亞迪依靠成功的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型以及全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)受到供應(yīng)鏈影響較小，并且品牌力持續(xù)向上，推動(dòng)了其汽車銷量和業(yè)績大增，期內(nèi)營收和凈利潤分別大增84.37%及281.13%。
廣汽集團(tuán)亦是電動(dòng)車轉(zhuǎn)型的典范，其子公司廣汽埃安前三季度銷量大增，銷量規(guī)模碾壓全線的造車新勢(shì)力。得益于新能源汽車的助推，廣汽集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)營收大增45.1%，利潤大增52.59%，主要是得益于自主品牌汽車銷量的增長。
比亞迪和廣汽集團(tuán)大受消費(fèi)者青睞，也讓兩者在報(bào)告期內(nèi)的銷量目標(biāo)完成率達(dá)到了行業(yè)前列，均超過了75%。
“落榜生”方面，上汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷(600733.SH)和賽力斯(601127.SH)拖了行業(yè)的后腿。
上汽集團(tuán)營收和利潤規(guī)模層面在行業(yè)內(nèi)都可以稱得上大哥，但老大的位置很難坐。
報(bào)告期內(nèi)，上汽集團(tuán)陷入了營收凈利齊降的尷尬境地。對(duì)于凈利潤的下滑，上汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中解釋稱，受外部環(huán)境影響，疊加芯片等供應(yīng)資源緊張、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格大幅上漲等多重不利因素，公司盈利水平大幅承壓；雖然第三季度公司整車銷量、營業(yè)收入的同比和環(huán)比均有顯著增長，但產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)的改善和產(chǎn)品毛利率的恢復(fù)仍有滯后。
“華為概念股”北汽藍(lán)谷和賽力斯，仍迷茫在扭虧之路上。
今年前三季，北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)營收57.07億元，同比降6.41%；虧損持續(xù)擴(kuò)大，虧了35億元。不僅是業(yè)績表現(xiàn)不佳，北汽藍(lán)谷的銷量也被同行拋至身后。2022年，北汽藍(lán)谷提出的銷量目標(biāo)是10萬輛，但前9月僅完成目標(biāo)的28.7%，完成全年目標(biāo)幾乎不可能。
賽力斯則因處于新品投放的爬坡階段，尚不具備規(guī)模效應(yīng)，雖然前三季度賽力斯問界系列新能源汽車的銷量大幅增加，但依然未能扭虧。前三季度，賽力斯?fàn)I收為231.23億元，同比增長101.96%，但歸母凈虧損達(dá)26.75億元。
優(yōu)等生為何如此優(yōu)秀？
三季報(bào)成績單不盡如意的車企，都有提到一些外界因素：受到芯片、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格持續(xù)上漲影響。
此外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，也是車企盈利能力不佳的重要因素。
實(shí)際上，芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等是全行業(yè)面臨的共同問題，車企業(yè)績分化反應(yīng)出整車企業(yè)在供應(yīng)鏈把控、原材料價(jià)格談判話語權(quán)方面存在較大差距。而隨著汽車行業(yè)智能化、電動(dòng)化加速，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，轉(zhuǎn)型慢的車企或會(huì)面臨逐步被淘汰出局的風(fēng)險(xiǎn)。
那些業(yè)績穩(wěn)健又增長亮眼的車企，都有一個(gè)共同特點(diǎn)，便是往新能源和高端化方向發(fā)力。
比亞迪是國內(nèi)成功實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的代表，其在全產(chǎn)業(yè)鏈布局相當(dāng)完善，并在核心技術(shù)、產(chǎn)品戰(zhàn)略和渠道布局方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以至于其有望在新能源汽車發(fā)展浪潮中成為中國汽車工業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)之一。
比亞迪在前三季度汽車實(shí)現(xiàn)銷量達(dá)118.51萬輛，同比增長161.76%，其中新能源汽車占比達(dá)99.57%。比亞迪漢、海豹等高端車型和毛利率較高的DM-i系列車型銷量占比和收入占比在今年上半年均有所提升，銷量結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，為比亞迪帶來了更高的營收和單車?yán)麧櫋?/p>
長城汽車前三季度業(yè)績亮眼，在營收同比增幅不到10%的情況下，凈利潤實(shí)現(xiàn)65.03%的增幅。并且，長城汽車前三季度的銷量相較于很多同行相差甚遠(yuǎn)，前三季度銷量為80.23萬輛，同比下滑9.25%。
但長城汽車選擇的并非以量取勝，而是以智取勝，其在高端化方面走得相當(dāng)順暢，成為盈利能力顯著提升的關(guān)鍵。
今年前三季度，長城汽車高端品牌坦克品牌銷量年內(nèi)達(dá)8.9萬輛，同比增長69.65%，成為公司的新王牌，成功填上了魏牌和歐拉的“坑”；公司整體的平均單車售價(jià)達(dá)12.4萬元，同比增長20.7%；20萬元以上車型銷量占比提升至14.6%。
行至當(dāng)下，造車新勢(shì)力、國內(nèi)傳統(tǒng)車企推出的高端新能源品牌、以及加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的合資品牌、豪華品牌將同臺(tái)競(jìng)技。
決勝下半場(chǎng)，誰又將脫穎而出實(shí)現(xiàn)引領(lǐng)?