文 | 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 董鵬

11月上旬的反彈行情中，鋰礦板塊內(nèi)部出現(xiàn)明顯分化。

月初至11月9日，擁有“國產(chǎn)礦”的上市公司領(lǐng)漲，融捷股份、永興材料和部分鹽湖提鋰企業(yè)普遍反彈幅度達(dá)30%。另一邊，資源布局以國外為主的“鋰業(yè)雙雄”和中礦資源則顯著落后，后者同期漲幅僅為1.1%。

二級市場投資偏好改變的背后，源于加拿大對中礦資源等3家公司對其關(guān)鍵礦產(chǎn)投資的限制，這成為了上述鹽湖和鋰云母企業(yè)股價崛起的導(dǎo)火索。

不過，就基本面而言，不少擁有國產(chǎn)礦的企業(yè)資源開發(fā)進(jìn)度較慢，短期內(nèi)尚難以對整體供應(yīng)帶來明顯拉動。

以2021年為例，隆眾資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，按原料劃分的碳酸鋰產(chǎn)量中，進(jìn)口鋰輝石、鋰云母、中國鹽湖占比分別為52%、12%和10%，廢料提鋰占比約6%，另有20%左右的缺口由南美的進(jìn)口填補(bǔ)。

從上述角度來看，國內(nèi)鋰鹽原料高度依賴進(jìn)口，國內(nèi)資源開發(fā)即便明顯提速，可能也只是起到“補(bǔ)位”的效果，難以成為供給增量的主力。

資源、產(chǎn)量分布不匹配

據(jù)USGS，2021年中國鋰資源儲量總計(jì)150萬金屬噸，占全球總量的7%。

其中，國內(nèi)鹽湖鋰資源儲量占比最高，達(dá)到62%，鋰輝石、鋰云母占比分別為29%和9%。

然而，就當(dāng)前國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量情況來看，卻剛好與上述資源布局情況相反，儲量越大的地區(qū)，資源開發(fā)速度反而更慢。

僅以碳酸鋰為例，今年1-10月，江西、青海、四川產(chǎn)量位居前三位，整體產(chǎn)量均超過了2021年全年水平，其中又以江西產(chǎn)量增長最為明顯。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期江西碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)11.04萬噸，高于2021年全年的8.98萬噸，若按照單月1.4萬噸的產(chǎn)量估算，江西全年碳酸鋰產(chǎn)量有望達(dá)到14萬噸左右，同比增幅可達(dá)55%以上。

“江西以鋰云母為主，也有部分廠家有回收或提純產(chǎn)能，青海以鹽湖鹵水為主，四川主要是鋰輝石?！鄙虾Ｓ猩囆袠I(yè)分析師柳育君指出，從原料來源的角度上看，四川對鋰輝石的依賴度最大。

再加上三季度四川高溫限電的影響，整體產(chǎn)能釋放受到一定影響，導(dǎo)致前10個月四川產(chǎn)量增長明顯落后于江西。

今年前10個月，四川碳酸鋰產(chǎn)量只有5萬噸出頭，產(chǎn)量增長顯著落后于江西。

而除了上述三大主產(chǎn)區(qū)外，其他產(chǎn)量相對成規(guī)模的山東、河北，亦主要來自山東瑞福鋰業(yè)、河北鑫豐鋰業(yè)等企業(yè)。

而據(jù)綜合本報今年5月、8月報道信息來看，這兩家鋰鹽企業(yè)的原料構(gòu)成也是進(jìn)口礦，甚至由于整體實(shí)力不如相關(guān)上市公司，其原料端的獲取能力更弱。

綜上可以看出，國內(nèi)鋰資源的開發(fā)進(jìn)度與儲備情況嚴(yán)重不匹配。“就如同解釋鋰鹽上漲一樣，上游資源開發(fā)、下游產(chǎn)能建設(shè)周期的不匹配，上游資源開發(fā)周期更長，比如礦石項(xiàng)目的開發(fā)，需要勘探開采、探轉(zhuǎn)采，并通過項(xiàng)目審核、環(huán)評、能評審批，同時配套的產(chǎn)能建設(shè)完成后，還需要技術(shù)、設(shè)備調(diào)試，產(chǎn)能爬坡周期也需要1年時間?！背啥家晃讳圎}企業(yè)人士介紹稱。

而從2020年下半年鋰鹽價格見底算起，至今也不過兩年時間。

雖然鋰礦成為了資本市場并購、投資的焦點(diǎn)領(lǐng)域，但不少項(xiàng)目在發(fā)布相關(guān)投資公告后，就沒了下文。

礦端發(fā)力不足，也使得當(dāng)前國內(nèi)對進(jìn)口礦的依賴度未有明顯降低。

以儲量最大的鹽湖資源為例，近兩年釋放的產(chǎn)能增量僅集中在少數(shù)企業(yè)中，比如鹽湖股份新增的2萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目，以及金圓股份已建成、未銷售的2000噸捌千錯鹽湖項(xiàng)目。

所以，在青海鹽湖、川西鋰輝石供給未大規(guī)模放量前，國內(nèi)鋰資源“自主比例”尚難以出現(xiàn)顯著提升。

高利潤率催生“新奇特”提鋰路徑

值得關(guān)注的是，與去年不同，受到今年進(jìn)口礦上漲、需求強(qiáng)勁和高價鋰鹽等多重因素影響，一些新型提鋰技術(shù)開始登場。

在提及江西產(chǎn)量增長明顯時，近期便有華東一位鋰鹽行業(yè)人士稱其“原料來源多樣化”特點(diǎn)明顯，江特電機(jī)近期便對“鋰渣提鋰”進(jìn)行了回應(yīng)。

“近年來碳酸鋰價格一路高漲，在提鋰后含有氧化鋰的鋰渣當(dāng)下也具有一定的提鋰價值?！苯仉姍C(jī)接受調(diào)研時指出，公司在充分考慮自建產(chǎn)線的時間周期、成本和未來價格波動風(fēng)險等因素之后，決定暫時采取委托第三方加工的方式進(jìn)行。

同樣屬于鋰云母企業(yè)的永興材料，則正在開展增泥浮選技術(shù)研發(fā)，在原有選礦生產(chǎn)線上實(shí)現(xiàn)細(xì)泥中氧化鋰的提取，以此提升選礦環(huán)節(jié)的收得率。

“這個技術(shù)主要是選礦的脫泥工序中會產(chǎn)生一些細(xì)泥，這些細(xì)泥中含有氧化鋰。因近期碳酸鋰價格處于高位，有些公司從這些細(xì)泥中提取鋰云母?！庇琅d材料指出。

此外，今年業(yè)內(nèi)還出現(xiàn)了富鋰鋁電解質(zhì)提鋰技術(shù)，該工藝通過浸取、堿解、苛化、碳化等環(huán)節(jié)，以富鋰鋁電解質(zhì)廢渣制備電池級碳酸鋰。

“此方法得到的2批電池級碳酸鋰雜質(zhì)離子含量低，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)于YS/T582-2013的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求。”富寶鋰電指出，只要電解質(zhì)廢渣提取的電池級碳酸鋰符合國標(biāo)要求，材料廠就可以正常使用。

而據(jù)該機(jī)構(gòu)核算的成本結(jié)果顯示，用Li含量為2.0的鋁電解質(zhì)廢渣制作1噸電池級碳酸鋰，不考慮副產(chǎn)冰晶石的銷售額沖減，每噸成本約32萬元。

不過，以上技術(shù)是屬于特別時期下的產(chǎn)物。

“在碳酸鋰高價的刺激下，含鋰的各種原料才會受到市場的青睞，如電解鋁廢渣、玻璃粉等?！甭”娰Y訊鋰業(yè)分析師羅曉莉評價稱。

對于鋰渣提鋰，永興材料也指出，應(yīng)當(dāng)是一個比較短期的行為，鋰渣不經(jīng)過富集直接進(jìn)入焙燒環(huán)節(jié)，需要焙燒的量是鋰云母提鋰的數(shù)倍，能耗極高，相應(yīng)的生產(chǎn)成本也是非常高的。

換言之，碳酸鋰處于60萬元/噸的高位，“新奇特”提鋰工藝有利可圖，可一旦跌到30萬元無法覆蓋其成本時，相應(yīng)提鋰工藝和產(chǎn)能將隨之退出。

此外，以上技術(shù)都是對既有存量資源的再利用，本身局限性較大，只能起到小幅填補(bǔ)供需缺口的效果，而非拉動供給增長的主導(dǎo)因素。

“（富鋰鋁電解質(zhì)提鋰）目前還沒聽說有大規(guī)模使用?！绷卜答伔Q。

鹽湖開發(fā)或受優(yōu)先支持

能源變革的背景下，各國對鋰、鎳、鈷等關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的保護(hù)力度只會越來越強(qiáng)。

此次加拿大對中礦資源等3家企業(yè)投資的限制，主要針對未實(shí)際開發(fā)資源，所產(chǎn)生的信號意義也要大于實(shí)際影響。

“目前在加拿大擁有礦權(quán)的主要是中礦資源投資的Tanco，以2022年的產(chǎn)能來看，只占2022年中國碳酸鋰需求量的0.5%，對于整體市場而言幾乎沒有影響?！宾螜遒Y訊認(rèn)為。

同時，Tanco已經(jīng)履行了加拿大國家安全審查程序，此次投資限制不會對該礦山產(chǎn)生影響。

不過，羅曉莉指出，“全球?qū)τ趹?zhàn)略性資源的重視度越來越高，不同國家的政策對外資的介入政策不同，遠(yuǎn)期的鋰礦項(xiàng)目建設(shè)或?qū)⑹艿接绊??！?/p>

從上述判斷來看，鋰資源的戰(zhàn)略地位進(jìn)一步提升，各主產(chǎn)國對資源的管控力度也會加強(qiáng)。

11月9日，2022中國(遂寧)國際鋰電產(chǎn)業(yè)大會，智利駐成都總領(lǐng)館總領(lǐng)事迪亞茲也指出，“智利政府正籌劃建立一個規(guī)范和整頓鋰礦開采的新制度，促進(jìn)鋰行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展……”

值得慶幸的是，以“鋰業(yè)雙雄”為代表的企業(yè)，在2020年新能源汽車需求爆發(fā)前夜已經(jīng)積累了大量的鋰資源，如澳洲在產(chǎn)排名第一、二位的格林布什、馬里昂山鋰礦，以及對智利SQM的股權(quán)投資和諸多企業(yè)在阿根廷的布局等。

以上資源，又多屬于經(jīng)過市場篩選出的優(yōu)質(zhì)資源，資源品位、儲量規(guī)模等指標(biāo)相對突出。

倘若沒有以上企業(yè)的提前布局，并對國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量構(gòu)成一定支撐，當(dāng)前國內(nèi)鋰礦供給只會更加緊張，鋰鹽價格可能也不止是60萬元。

而就國內(nèi)鋰礦資源來看，則可以優(yōu)先支持鹽湖新項(xiàng)目的落地，和既有產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)。

一方面，國內(nèi)鹽湖資源儲備最大，在獲得采礦權(quán)后產(chǎn)能釋放速度可能更快，如金圓股份從去年收購捌千錯鹽湖資產(chǎn)到今年產(chǎn)出精制碳酸鋰，滿打滿算不到一年時間，后續(xù)經(jīng)過青海和鋰鋰業(yè)的提純便可實(shí)現(xiàn)對外供應(yīng)。

另一方面，鹽湖提鋰成本、環(huán)保優(yōu)勢突出。目前，鹽湖股份、藏格礦業(yè)成本普遍在3萬元/噸左右，遠(yuǎn)低于礦石提鋰成本。

同時，藍(lán)科鋰業(yè)使用鹽湖股份生產(chǎn)氯化鉀剩余的老鹵，提取鋰元素后可以重新排回鹽湖，不存在鋰云母因品位低，提鋰后會產(chǎn)生天量礦渣的處理問題，更利于環(huán)保。

事實(shí)上，梳理近兩年國家層面的相關(guān)政策也可以看出，鹽湖資源開發(fā)被反復(fù)提及。

今年4月，國家自然資源部曾對兩處鋰資源礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行公示，其中包括了中信國安西臺吉乃爾湖鋰礦礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案。

以上情況和預(yù)期，可能也是近期鹽湖提鋰企業(yè)在二級市場更受歡迎的原因。