文|港股解碼 慧澤李
11月10日，長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)發(fā)布公告稱，將收回對(duì)重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司的控股權(quán)，從長(zhǎng)新基金、承為基金手中收購(gòu)長(zhǎng)安新能源10.34%股權(quán)，對(duì)長(zhǎng)安新能源的持股比例將增至51.00%。
本次交易完成后，長(zhǎng)安新能源將納入公司合并報(bào)表范圍。長(zhǎng)新基金持股比例將由11.08%減少至3.37%，承為基金持股比例將由8.20%減少至5.57%。
長(zhǎng)安汽車表示：長(zhǎng)安新能源是公司“香格里拉”戰(zhàn)略的核心載體，承載著長(zhǎng)安汽車向新能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略使命。
2001年國(guó)家科技部發(fā)布了新能源汽車的戰(zhàn)略規(guī)劃，為響應(yīng)號(hào)召，長(zhǎng)安汽車早在2001年就開(kāi)發(fā)出了第一輛混合動(dòng)力樣車。
2009年12月，長(zhǎng)安汽車的首款純電車長(zhǎng)安奔奔MINI EV誕生，可實(shí)現(xiàn)充一次電可跑150km，最高時(shí)速120km，雖然性能不佳，但卻是國(guó)內(nèi)較早發(fā)布純電車的企業(yè)。
但是接下來(lái)的十年，長(zhǎng)安一直沒(méi)有拿得出手的王牌，在新能源汽車行業(yè)底部徘徊。
后來(lái)，長(zhǎng)安汽車認(rèn)為有必要引入戰(zhàn)略合作伙伴，幫助其轉(zhuǎn)型，但是代價(jià)就是要犧牲股權(quán)。
01 過(guò)去為啥放手？
放手的原因主要還是為了引入戰(zhàn)略合作伙伴，同時(shí)解決資金方面的需求。
2017年12月，長(zhǎng)安汽車成立新能源事業(yè)部，次年轉(zhuǎn)成重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司，開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，為引入合作伙伴做鋪墊。
實(shí)際上，在早期引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，長(zhǎng)安汽車的決心并不堅(jiān)決。
2019年6月，因?yàn)橥顿Y者與長(zhǎng)安汽車在一些核心條款上存在分歧，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所暫時(shí)中止全資子長(zhǎng)安新能源公開(kāi)掛牌增資事項(xiàng)。
長(zhǎng)安汽車在當(dāng)時(shí)表示，“長(zhǎng)安新能源的有意投資者在承諾和資產(chǎn)獨(dú)立性方面往往更為保守。為最大限度保護(hù)國(guó)有資本和上市公司中小股東利益，長(zhǎng)安汽車決定臨時(shí)終止增資項(xiàng)目，優(yōu)化融資方案?！?/p>
經(jīng)過(guò)半年的洽談，最終又達(dá)成一致意見(jiàn)，2019年12月，長(zhǎng)安新能源擬引入南京潤(rùn)科、長(zhǎng)新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為戰(zhàn)略投資者，四方股東分別擬增資10億元、10億元、7.4億元、1億元。
增資后，長(zhǎng)安汽車持有新能源科技的股權(quán)比例將由100%稀釋到48.95%，喪失控制權(quán)，新能源科技變?yōu)楣韭?lián)營(yíng)企業(yè)，預(yù)計(jì)放棄權(quán)利事項(xiàng)對(duì)公司合并報(bào)表產(chǎn)生的影響為增加凈利潤(rùn)22.91億元。
從投資方的背景來(lái)看，公司性質(zhì)往往是投資機(jī)構(gòu)，不涉及產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，與汽車電動(dòng)化與智能化的方面的交集甚少，更傾向于單純的財(cái)務(wù)投資。
02如今為啥收回
新能源板塊在傳統(tǒng)車企被分拆上市已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的一大現(xiàn)象，比如已經(jīng)上市的北汽藍(lán)谷，還有近期吉利旗下的極氪汽車，在密謀中的廣汽旗下的埃安、上汽的智己等；海外市場(chǎng)也是如此，比如前陣子大眾汽車旗下的保時(shí)捷，還有已經(jīng)在籌備中的蘭博基尼等。
長(zhǎng)安汽車此番操作或也是為了實(shí)現(xiàn)分拆上市。
不過(guò)收回控制權(quán)將意味著被并表，而長(zhǎng)安新能源的業(yè)績(jī)并不好看。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安新能源在2018年-2021年凈利潤(rùn)連年虧損，分別為2.44億元、4.81億元、11.62億元、27.72億元，累計(jì)凈利潤(rùn)虧損46.59億元。
長(zhǎng)安收回長(zhǎng)安新能源的控股權(quán)后，能否實(shí)現(xiàn)其向新能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略使命？這還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。