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逃離蘋果“牢籠”的果鏈企業(yè),在新能源、VR能活得好嗎?

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逃離蘋果“牢籠”的果鏈企業(yè),在新能源、VR能活得好嗎?

供應商或成蘋果利潤蓄水池。

文|全球財說 梁觀

蘋果公司作為規(guī)模、市值均位于全球前列的巨無霸,擁有龐大經(jīng)營體系。2022財年第四財季財報顯示,單季度營收達901億美元,凈利潤達207.1億美元,再創(chuàng)該財季即7-9月業(yè)績新高。

與此同時,以蘋果公司的經(jīng)營體量必將需要同等龐大且遍布全球的供應商體系支撐。

備受業(yè)界關注的是,在蘋果龐大的供應商體系中,國內(nèi)供應商所占份額呈現(xiàn)快速上升趨勢。

在蘋果公司披露的2021財年供應商名錄中,共計190家供應商,蘋果表示,這些供應商在全球范圍內(nèi)為蘋果提供了原材料、制造和組裝服務,占蘋果采購總額的98%。

其中,在2021財年供應商名錄中,中國供應商占據(jù)91個席位,占比接近50%。相較于蘋果首次公布的2011財年供應商名錄,彼時156家供應商中,國內(nèi)只有8家供應商在列。

對于國內(nèi)供應商而言,被納入蘋果供應商體系往往意味著海量且穩(wěn)定的訂單,隨之供應商的營業(yè)收入將會迅猛增長,并且部分供應商因通過蘋果認證,對品牌聲譽等軟實力方面同樣有所裨益,或成為各大品牌商將會首先考察的潛在供應商之一。

然而,隨著近年歐菲光、歌爾股份等供應商脫鉤果鏈事件相繼發(fā)生,也將供應商的另一面血淋淋地揭開。

蘋果“煉獄”,供應商或成利潤蓄水池

對國內(nèi)供應商來說,并入果鏈或是拉動業(yè)績一飛沖天的發(fā)展機遇。

以這次風頭浪尖上的歌爾股份為例:2018年,歌爾股份獲得蘋果AirPods大額代工訂單,約為代工總量的30%,一躍成為AirPods全球第二大代工廠;之后的2018年-2021年間,在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的拉動下,歌爾迎來了爆發(fā)式增長,營業(yè)收入由237.5億元增長至782.2億元,歸屬凈利潤也由8.68億元增長至42.75億元。

AB面的B面,歌爾也形成了對蘋果依賴。

2021年年報顯示,前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例高達86.54%。其中,第一大客戶銷售金額占比更是達到42.49%。多方信息顯示,蘋果是促成這一失衡的主因。

另一位“難兄難弟”歐菲光的情況也與之相似。

2016年,歐菲光收購索尼位于廣州生產(chǎn)iPhone模組工廠,隨后并入蘋果供應鏈。至2019年,受益于蘋果的訂單,歐菲光在手機模組領域的市場份額已處于全球第一。2020年,來自于第一大客戶的銷售金額占比已達到30%。

在對蘋果形成依賴的同時,供應鏈企業(yè)的議價能力也會在一定程度上降低,在蘋果向供應商開出海量訂單的同時,也會積壓供應鏈的利潤水平。一位制造業(yè)的資深人士表示,類似蘋果這樣手持訂單足以影響一家公司全年營收的巨型品牌商,往往會要求供應商逐年按照比例降低供貨價格。

這一做法并非毫無道理。通常情況下,隨著生產(chǎn)的推進,包括生產(chǎn)線在內(nèi)的設備及條件也將逐步完善,供應商可以通過規(guī)?;a(chǎn)與精細化管理實現(xiàn)降本增效,從而在議價能力不足、價格下滑時維持利潤。

蘋果對于供應商利潤的不斷擠壓,正體現(xiàn)在供應商不斷下滑的毛利率上。

果鏈兩大龍頭中,自2018年開始,立訊精密的綜合毛利率就一路下滑,已由2018年的21.05%下降至2021年的12.28%。2021年主營業(yè)務消費類電子實現(xiàn)營業(yè)收入占比87.46%,毛利率為11.36%,較上年同期減少6.48個百分點。同期,立訊精密第一大客戶占比達74.09%。

歌爾股份作為另一個龍頭,亦不能獨善其身。2021年年報顯示,歌爾綜合毛利率從2018年的18.81%逐年下滑至2021年的14.13%。其中,以果鏈業(yè)務為主的智能聲學整機業(yè)務毛利率低于精密零組件、智能硬件等業(yè)務,僅為10.33%,較上年同期下降4.54個百分點。

除議價能力不足外,由于利潤本就較薄,外部因素對于成本的影響也十分關鍵。若是處于平穩(wěn)經(jīng)營期或尚能承擔,但當行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生劇烈波動時,壓力也會陡然大增。

2021年至今,受疫情擾動及大國博弈等宏觀事件影響,全球貿(mào)易格局變動導致全球范圍內(nèi)的芯片短缺且原材料價格上漲,諸多因素一同抬升了蘋果及供應商的生產(chǎn)成本。與此同時,消費電子市場疲軟,iPhone銷售也受到挑戰(zhàn),高通表示消費電子市場至少到2023下半年才能復蘇。

面對經(jīng)營困境,蘋果脫難的辦法之一就是壓縮供應商的利潤空間。Wit Display首席分析師林芝表示,在原材料價格上漲、供應鏈危機背景下,蘋果為了降低成本,進一步壓縮供應商的利潤空間,給供應商帶來更大的成本壓力。

與之相應的是,歌爾股份等供應商,可能因為不愿降價而失去蘋果訂單?!敦斀?jīng)》曾報道,歌爾股份人士在一次小范圍交流中透露,歌爾股份報價較高可能才是首要原因。蘋果采購負責人近期要求主要供應商配合降價,立訊精密的配合度比歌爾股份更高。

在蘋果的威勢下,此時的供應商已經(jīng)缺乏經(jīng)營獨立性,幾乎成為蘋果的利潤蓄水池。

脫鉤蘋果,智能硬件等短期難撐發(fā)展

相較于蘋果不斷對利潤空間形成擠壓,供應商更加擔心與蘋果脫鉤。過去數(shù)十年里,手機等消費電子產(chǎn)品在設計、功能上不斷推陳出新,相應的生產(chǎn)制造技術、設備與流程也與之不停歇地更新迭代,每一輪革新都需要巨大的資本開支用于研發(fā)、構建生產(chǎn)線以及人員培訓。

這筆巨額支出,往往成為果鏈企業(yè)贏得蘋果青睞的先決條件。一旦蘋果更新某項技術或放棄某項產(chǎn)品設計,將會致使對此已經(jīng)投入不菲的果鏈企業(yè)深陷困境。

如Dialog,作為蘋果曾經(jīng)的電源IC供應商,自蘋果手機問世即為其供貨。自蘋果推出自研電源IC,Dialog成為棄子后一蹶不振。2017年,蘋果出資6億美元向Dialog換取三百名研發(fā)工程師與部分設備技術,了結兩者之間的專利權糾紛。2021年,Dialog被瑞薩電子收購。

再如歐菲光,自從與蘋果脫鉤后,不得已只能大幅減值此前投入的資本開支,在2020年、2021年分別計提資產(chǎn)減值準備27.71億元、11.7億元,致使2020年、2021年虧損達19.45億元、26.25億元,至2022年前三季度仍計提各項資產(chǎn)減值達14.96億元。

面對著經(jīng)營缺乏自主權的兩難窘境,又有脫鉤后悲慘境遇的前車之鑒,部分國內(nèi)果鏈企業(yè)正謀求多元化,以逃脫蘋果“煉獄”。

如歌爾股份希冀將AR/VR、智能手表、游戲機等智能硬件作為自身下一業(yè)務支撐。目前,歌爾股份已是Meta旗下Oculus Quest2、索尼PSVR以及字節(jié)跳動Pico VR的代工廠商,至2022年上半年智能硬件已實現(xiàn)營業(yè)收入248.11億元,占總營收比例達56.90%。

然而,智能硬件業(yè)務中的主要AR/VR業(yè)務卻橫生波瀾,作為VR主力產(chǎn)品的Quest2產(chǎn)品性能仍存缺陷。如今,業(yè)內(nèi)普遍認為一款AR/VR需達到分辨率24K高清、刷新率達到50-240Hz視網(wǎng)膜清晰度、重量150g等關鍵性指標,才能談得上是具備潛力的產(chǎn)品。以此為標準,Quest2還有不小的差距。

因尚未有成熟產(chǎn)品問世,用戶對Quest2等VR產(chǎn)品僅抱有嘗鮮感,無法形成如對智能手機般的強粘性。近年來,因廣告業(yè)務下滑致業(yè)績承壓,Mate放緩對VR領域的投入。受此影響,新產(chǎn)品的迭代也隨之停滯。

知名科技分析師郭明錤也曾在社交平臺表示,Meta元宇宙智能硬件業(yè)務有下滑趨勢。Meta縮減2022年Oculus系列頭顯出貨量40%,從原有預期1000-1100萬臺下調至700-800萬臺。此外,Meta還暫停了2024年之后的所有新的XR頭顯硬件項目。

不論是AR/VR亦或是元宇宙,雖然業(yè)界認為前途光明,但是仍處于起步階段,未來發(fā)展的不確定性加大。上述種種對于歌爾股份而言,智能硬件的業(yè)務前景或許也不再光明如初。

立訊精密方面則目標搶占新能源賽道。2022年初,立訊精密發(fā)布公告稱與奇瑞達成戰(zhàn)略合作,并稱此舉為實現(xiàn)公司核心零部件的多元化和規(guī)模化發(fā)展,同時致力于實現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1領導廠商的中長期目標。

這一舉動其實并不突兀,早在2012年,立訊精密已涉足該領域。2012年-2014年期間,立訊精密先后收購福建源光電裝和德國SUK,補強自家的汽車線束和注塑的能力,并成立汽車事業(yè)部主攻汽車電子領域。

不過以市場格局來看,奇瑞并非當下汽車行業(yè)的領軍企業(yè)。同時,立訊精密在這一領域雖多有布局,但皆為非核心部件。最重要的是,無論新舊勢力車企都將生產(chǎn)平臺視為絕對的核心技術,未來采用立訊精密提供的共享平臺意愿有多強,這些都需要進一步觀察。

盡管果鏈供應商想要擺脫業(yè)務依賴的意愿十分強烈,但是新能源、VR等新領域目前仍無法任由他們馳騁。如今,原有的消費電子主力產(chǎn)品智能手機已慢慢滑入創(chuàng)新沉寂期,新興的VR、新能源汽車暫時缺乏成為接棒新產(chǎn)品的必要性。

在這樣新舊產(chǎn)品交接不暢的時期,前期少有獨立開發(fā)終端產(chǎn)品成功經(jīng)驗的果鏈企業(yè),面對的挑戰(zhàn)恐將大于機遇,《全球財說》也將保持持續(xù)關注。

本文為轉載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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逃離蘋果“牢籠”的果鏈企業(yè),在新能源、VR能活得好嗎?

供應商或成蘋果利潤蓄水池。

文|全球財說 梁觀

蘋果公司作為規(guī)模、市值均位于全球前列的巨無霸,擁有龐大經(jīng)營體系。2022財年第四財季財報顯示,單季度營收達901億美元,凈利潤達207.1億美元,再創(chuàng)該財季即7-9月業(yè)績新高。

與此同時,以蘋果公司的經(jīng)營體量必將需要同等龐大且遍布全球的供應商體系支撐。

備受業(yè)界關注的是,在蘋果龐大的供應商體系中,國內(nèi)供應商所占份額呈現(xiàn)快速上升趨勢。

在蘋果公司披露的2021財年供應商名錄中,共計190家供應商,蘋果表示,這些供應商在全球范圍內(nèi)為蘋果提供了原材料、制造和組裝服務,占蘋果采購總額的98%。

其中,在2021財年供應商名錄中,中國供應商占據(jù)91個席位,占比接近50%。相較于蘋果首次公布的2011財年供應商名錄,彼時156家供應商中,國內(nèi)只有8家供應商在列。

對于國內(nèi)供應商而言,被納入蘋果供應商體系往往意味著海量且穩(wěn)定的訂單,隨之供應商的營業(yè)收入將會迅猛增長,并且部分供應商因通過蘋果認證,對品牌聲譽等軟實力方面同樣有所裨益,或成為各大品牌商將會首先考察的潛在供應商之一。

然而,隨著近年歐菲光、歌爾股份等供應商脫鉤果鏈事件相繼發(fā)生,也將供應商的另一面血淋淋地揭開。

蘋果“煉獄”,供應商或成利潤蓄水池

對國內(nèi)供應商來說,并入果鏈或是拉動業(yè)績一飛沖天的發(fā)展機遇。

以這次風頭浪尖上的歌爾股份為例:2018年,歌爾股份獲得蘋果AirPods大額代工訂單,約為代工總量的30%,一躍成為AirPods全球第二大代工廠;之后的2018年-2021年間,在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的拉動下,歌爾迎來了爆發(fā)式增長,營業(yè)收入由237.5億元增長至782.2億元,歸屬凈利潤也由8.68億元增長至42.75億元。

AB面的B面,歌爾也形成了對蘋果依賴。

2021年年報顯示,前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例高達86.54%。其中,第一大客戶銷售金額占比更是達到42.49%。多方信息顯示,蘋果是促成這一失衡的主因。

另一位“難兄難弟”歐菲光的情況也與之相似。

2016年,歐菲光收購索尼位于廣州生產(chǎn)iPhone模組工廠,隨后并入蘋果供應鏈。至2019年,受益于蘋果的訂單,歐菲光在手機模組領域的市場份額已處于全球第一。2020年,來自于第一大客戶的銷售金額占比已達到30%。

在對蘋果形成依賴的同時,供應鏈企業(yè)的議價能力也會在一定程度上降低,在蘋果向供應商開出海量訂單的同時,也會積壓供應鏈的利潤水平。一位制造業(yè)的資深人士表示,類似蘋果這樣手持訂單足以影響一家公司全年營收的巨型品牌商,往往會要求供應商逐年按照比例降低供貨價格。

這一做法并非毫無道理。通常情況下,隨著生產(chǎn)的推進,包括生產(chǎn)線在內(nèi)的設備及條件也將逐步完善,供應商可以通過規(guī)?;a(chǎn)與精細化管理實現(xiàn)降本增效,從而在議價能力不足、價格下滑時維持利潤。

蘋果對于供應商利潤的不斷擠壓,正體現(xiàn)在供應商不斷下滑的毛利率上。

果鏈兩大龍頭中,自2018年開始,立訊精密的綜合毛利率就一路下滑,已由2018年的21.05%下降至2021年的12.28%。2021年主營業(yè)務消費類電子實現(xiàn)營業(yè)收入占比87.46%,毛利率為11.36%,較上年同期減少6.48個百分點。同期,立訊精密第一大客戶占比達74.09%。

歌爾股份作為另一個龍頭,亦不能獨善其身。2021年年報顯示,歌爾綜合毛利率從2018年的18.81%逐年下滑至2021年的14.13%。其中,以果鏈業(yè)務為主的智能聲學整機業(yè)務毛利率低于精密零組件、智能硬件等業(yè)務,僅為10.33%,較上年同期下降4.54個百分點。

除議價能力不足外,由于利潤本就較薄,外部因素對于成本的影響也十分關鍵。若是處于平穩(wěn)經(jīng)營期或尚能承擔,但當行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生劇烈波動時,壓力也會陡然大增。

2021年至今,受疫情擾動及大國博弈等宏觀事件影響,全球貿(mào)易格局變動導致全球范圍內(nèi)的芯片短缺且原材料價格上漲,諸多因素一同抬升了蘋果及供應商的生產(chǎn)成本。與此同時,消費電子市場疲軟,iPhone銷售也受到挑戰(zhàn),高通表示消費電子市場至少到2023下半年才能復蘇。

面對經(jīng)營困境,蘋果脫難的辦法之一就是壓縮供應商的利潤空間。Wit Display首席分析師林芝表示,在原材料價格上漲、供應鏈危機背景下,蘋果為了降低成本,進一步壓縮供應商的利潤空間,給供應商帶來更大的成本壓力。

與之相應的是,歌爾股份等供應商,可能因為不愿降價而失去蘋果訂單?!敦斀?jīng)》曾報道,歌爾股份人士在一次小范圍交流中透露,歌爾股份報價較高可能才是首要原因。蘋果采購負責人近期要求主要供應商配合降價,立訊精密的配合度比歌爾股份更高。

在蘋果的威勢下,此時的供應商已經(jīng)缺乏經(jīng)營獨立性,幾乎成為蘋果的利潤蓄水池。

脫鉤蘋果,智能硬件等短期難撐發(fā)展

相較于蘋果不斷對利潤空間形成擠壓,供應商更加擔心與蘋果脫鉤。過去數(shù)十年里,手機等消費電子產(chǎn)品在設計、功能上不斷推陳出新,相應的生產(chǎn)制造技術、設備與流程也與之不停歇地更新迭代,每一輪革新都需要巨大的資本開支用于研發(fā)、構建生產(chǎn)線以及人員培訓。

這筆巨額支出,往往成為果鏈企業(yè)贏得蘋果青睞的先決條件。一旦蘋果更新某項技術或放棄某項產(chǎn)品設計,將會致使對此已經(jīng)投入不菲的果鏈企業(yè)深陷困境。

如Dialog,作為蘋果曾經(jīng)的電源IC供應商,自蘋果手機問世即為其供貨。自蘋果推出自研電源IC,Dialog成為棄子后一蹶不振。2017年,蘋果出資6億美元向Dialog換取三百名研發(fā)工程師與部分設備技術,了結兩者之間的專利權糾紛。2021年,Dialog被瑞薩電子收購。

再如歐菲光,自從與蘋果脫鉤后,不得已只能大幅減值此前投入的資本開支,在2020年、2021年分別計提資產(chǎn)減值準備27.71億元、11.7億元,致使2020年、2021年虧損達19.45億元、26.25億元,至2022年前三季度仍計提各項資產(chǎn)減值達14.96億元。

面對著經(jīng)營缺乏自主權的兩難窘境,又有脫鉤后悲慘境遇的前車之鑒,部分國內(nèi)果鏈企業(yè)正謀求多元化,以逃脫蘋果“煉獄”。

如歌爾股份希冀將AR/VR、智能手表、游戲機等智能硬件作為自身下一業(yè)務支撐。目前,歌爾股份已是Meta旗下Oculus Quest2、索尼PSVR以及字節(jié)跳動Pico VR的代工廠商,至2022年上半年智能硬件已實現(xiàn)營業(yè)收入248.11億元,占總營收比例達56.90%。

然而,智能硬件業(yè)務中的主要AR/VR業(yè)務卻橫生波瀾,作為VR主力產(chǎn)品的Quest2產(chǎn)品性能仍存缺陷。如今,業(yè)內(nèi)普遍認為一款AR/VR需達到分辨率24K高清、刷新率達到50-240Hz視網(wǎng)膜清晰度、重量150g等關鍵性指標,才能談得上是具備潛力的產(chǎn)品。以此為標準,Quest2還有不小的差距。

因尚未有成熟產(chǎn)品問世,用戶對Quest2等VR產(chǎn)品僅抱有嘗鮮感,無法形成如對智能手機般的強粘性。近年來,因廣告業(yè)務下滑致業(yè)績承壓,Mate放緩對VR領域的投入。受此影響,新產(chǎn)品的迭代也隨之停滯。

知名科技分析師郭明錤也曾在社交平臺表示,Meta元宇宙智能硬件業(yè)務有下滑趨勢。Meta縮減2022年Oculus系列頭顯出貨量40%,從原有預期1000-1100萬臺下調至700-800萬臺。此外,Meta還暫停了2024年之后的所有新的XR頭顯硬件項目。

不論是AR/VR亦或是元宇宙,雖然業(yè)界認為前途光明,但是仍處于起步階段,未來發(fā)展的不確定性加大。上述種種對于歌爾股份而言,智能硬件的業(yè)務前景或許也不再光明如初。

立訊精密方面則目標搶占新能源賽道。2022年初,立訊精密發(fā)布公告稱與奇瑞達成戰(zhàn)略合作,并稱此舉為實現(xiàn)公司核心零部件的多元化和規(guī)模化發(fā)展,同時致力于實現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1領導廠商的中長期目標。

這一舉動其實并不突兀,早在2012年,立訊精密已涉足該領域。2012年-2014年期間,立訊精密先后收購福建源光電裝和德國SUK,補強自家的汽車線束和注塑的能力,并成立汽車事業(yè)部主攻汽車電子領域。

不過以市場格局來看,奇瑞并非當下汽車行業(yè)的領軍企業(yè)。同時,立訊精密在這一領域雖多有布局,但皆為非核心部件。最重要的是,無論新舊勢力車企都將生產(chǎn)平臺視為絕對的核心技術,未來采用立訊精密提供的共享平臺意愿有多強,這些都需要進一步觀察。

盡管果鏈供應商想要擺脫業(yè)務依賴的意愿十分強烈,但是新能源、VR等新領域目前仍無法任由他們馳騁。如今,原有的消費電子主力產(chǎn)品智能手機已慢慢滑入創(chuàng)新沉寂期,新興的VR、新能源汽車暫時缺乏成為接棒新產(chǎn)品的必要性。

在這樣新舊產(chǎn)品交接不暢的時期,前期少有獨立開發(fā)終端產(chǎn)品成功經(jīng)驗的果鏈企業(yè),面對的挑戰(zhàn)恐將大于機遇,《全球財說》也將保持持續(xù)關注。

本文為轉載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。