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國聯(lián)股份業(yè)績遭質(zhì)疑:廣發(fā)基金劉格菘旗下6只基金5只重倉

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國聯(lián)股份業(yè)績遭質(zhì)疑:廣發(fā)基金劉格菘旗下6只基金5只重倉

國聯(lián)股份業(yè)績“異?!?,廣發(fā)基金劉格菘青眼有加。

文|公司研究室 雪巖

這兩天,滬市主板上市公司北京國聯(lián)視訊信息技術股份有限公司(以下簡稱 國聯(lián)股份,603613.SH )卷入了業(yè)績質(zhì)疑漩渦。有媒體公開質(zhì)疑其近年營收增速驚人,人均創(chuàng)收超過京東(JD)這樣的業(yè)內(nèi)巨頭,且涉嫌與多家供應商做融資性貿(mào)易。消息傳出,上交所緊急發(fā)出問詢函,這只在A股名氣不大但漲幅驚人的股票,出現(xiàn)高臺跳水走勢,連續(xù)兩個交易日跌停。

11月29日,A股受房地產(chǎn)公司融資利好放量大漲,國聯(lián)股份股價依然表現(xiàn)萎靡,這讓持有者不免心情焦慮,而重倉這只股票的廣發(fā)基金頂流經(jīng)理劉格菘,也成為市場熱議的對象。

01、業(yè)績遠超同類:上市3年半,營收增10倍股價漲25倍

在滬深兩市,國聯(lián)股份不算出名,但就是這只很多人沒聽說過的上市公司,上市不到3年半,媒體質(zhì)疑消息傳開前一交易日,股價竟然較IPO發(fā)行價15.13元/股,上漲25倍。與此同時,2022年三季報顯示,公司前9月營收462.9億元,也較上市當年也就是2019年同期的41.45億增加了10倍。

其中,以多多平臺為主的網(wǎng)上商品交易業(yè)務在公司營收中扮演著關鍵角色。該業(yè)務占總營收的比例自2016年以來不斷上升。據(jù)公司年報數(shù)據(jù)顯示,2016-2021年,這個比例分別為85.87%、92.4%、95.59%、98%、99.4%、99.7%,營收金額也從2016年的7.8億元突飛猛進至2021年的371億元。

與此同時,國聯(lián)股份的歸母凈利潤也大幅增長,相對于同期阿里、焦點科技、生意寶等在內(nèi)的競爭對手普遍盈利能力表現(xiàn)不佳,國聯(lián)股份的異軍突起非常顯眼。

姑且不論媒體質(zhì)疑的動機如何,國聯(lián)股份上市以來的營收增速與股價漲幅確實驚人。2019年7月至今,姑且不論上證綜合指數(shù),僅以國聯(lián)股份所在的中證500指數(shù)做基準,統(tǒng)計數(shù)字顯示,截至2022年11月29日收盤,這期間中證500指數(shù)漲幅25.48%。同期,已經(jīng)從高位連續(xù)2個跌停的國聯(lián)股份,依然大漲1624.39%。

事出反常必有妖。

作為一家公眾公司,媒體有權(quán)利提出自己的合理質(zhì)疑。目前,對于媒體質(zhì)疑,國聯(lián)股份稱:媒體所質(zhì)疑的融資性貿(mào)易、人均創(chuàng)收異常、募資使用等事項均不符合事實,實控人及董監(jiān)高擬增持5020萬元至1億元公司股份。

不過,對于暴跌后股價依然處在100元以上的國聯(lián)股份來說,1億元現(xiàn)價全倉買入也不過100萬股,對于流通盤高達4.987億股的這只股票來說,高管的這點增持可謂杯水車薪。

02、上交所問詢函直指媒體質(zhì)疑,投資者交流會關乎公司命運

11月22日,京滬深三大交易所上市公司存量已突破5000家。逼近年底,這些監(jiān)管者愈發(fā)忙碌。但面對媒體對國聯(lián)股份業(yè)績涉嫌造假的公開質(zhì)疑,上交所還是星夜發(fā)出問詢函。

在問詢函中,上交所要求國聯(lián)股份核實并披露公司與億兆華盛、東岳飛達歷年交易情況,包括但不限于交易時間、交易內(nèi)容、貨物交付、結(jié)算方式、交易金額、交易款項支付、期末往來款余額等,自查公司與其是否存在融資性貿(mào)易情形,以及公司其他業(yè)務是否存在融資性貿(mào)易情形;結(jié)合公司與億兆華盛交易及收入確認情況,說明2020年公司披露交易金額與億利潔能披露金額存在較大差異的原因;近兩年一期公司與前十大客戶及供應商交易情況,包括但不限于交易對方名稱、是否為關聯(lián)方、交易金額、結(jié)算模式、期末往來款余額情況等,以及是否存在供應商、客戶為同一方或者關聯(lián)方的情形,是否存在融資性貿(mào)易。

問詢函還要求,國聯(lián)股份核實并披露截至2022年三季報,公司及旗下子公司的員工人數(shù)、人均創(chuàng)收情況,與同行業(yè)其他公司的對比情況,公司員工人數(shù)增長與營業(yè)收入增長的匹配性及商業(yè)合理性。

對于上交所的問詢,國聯(lián)股份尚未做出正式回復。公司研究室咨詢了供應鏈金融業(yè)內(nèi)專業(yè)人士,他認為,單純從財務報表看,國聯(lián)股份與億兆華盛、東岳飛達之間的交易,不太像融資性貿(mào)易。不過,他也強調(diào),目前信息太少,僅從這些信息也很難得出這家公司就一定沒有做這種業(yè)務。

11月29日收盤后,國聯(lián)股份公告,公司將于11月30日下午16:00,召開投資者交流會。這將是關系這家上市公司未來命運的一次交流,公司勢必將正面回答媒體及投資者的種種疑問,屆時能否給出一個令人信服的說明解釋,讓市場對其未來重新充滿信心,公司研究室與廣大投資者一道拭目以待。

03、股價暴漲12倍后廣發(fā)科技先鋒介入,劉格菘旗下5只基金高位重倉惹爭議

國聯(lián)股份業(yè)績是否造假姑且不說,其股價暴漲套路倒是司空見慣,就是不斷除權(quán)填權(quán),看上去每股價格不高,但復權(quán)后股價卻高的嚇人,以此來推高公司總市值。這是A股多年來最常見的一種市值維護模式。

上市3年半,國聯(lián)股份已經(jīng)連續(xù)3年送轉(zhuǎn)股,每年都是10轉(zhuǎn)4.5股。2020年12月還增發(fā)過3299萬股,目前公司總股本已擴張至4.987億股,總市值超過500億。

最新財報顯示,廣發(fā)基金頂流劉格菘旗下5只基金重倉國聯(lián)股份,其中,廣發(fā)科技先鋒介入最早,2021年1季度這只股票開始進入持倉前十名。當時,國聯(lián)股份復權(quán)價在180元/股以上,較IPO發(fā)行價已上漲12倍。目前,國聯(lián)股份持股市值已占這只基金凈值的9.64%,位居持倉第二名。

此后,劉格菘旗下其他幾只基金也陸續(xù)買入。公開信息顯示,截至2022年9月30日,劉格菘目前管理的廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤成長混合(LOF)、廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級、廣發(fā)多元新興股票基金,均持有國聯(lián)股份,合計持倉高達4031萬股,占公司總股本比例高達8.09%。

相比于近年的基金抱團,劉格菘目前管理著廣發(fā)基金下面的6只基金,竟然有5只重倉國聯(lián)股份,說是情有獨鐘一點也不為過。其中,廣發(fā)小盤成長混合(LOF)、廣發(fā)創(chuàng)新升級這兩只產(chǎn)品中,國聯(lián)股份倉位均排在第一名。特別是廣發(fā)創(chuàng)新升級,國聯(lián)股份持股市值占基金凈值比例高達10.7%。

作為一位頂流,劉格菘如此看重國聯(lián)股份,持倉比例這么高,上漲時固然皆大歡喜,下跌時市值損失自然也遠超他人。這種明星基金經(jīng)理重倉某一賽道乃至某一只股票的現(xiàn)象,這兩年已屢見不鮮,這也讓不少投資者困惑:如此青睞一家上市公司,究竟是基金經(jīng)理真正看準了這家上市公司的成長前景,還是抱團取暖更方便維持旗下產(chǎn)品凈值?

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

國聯(lián)股份

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國聯(lián)股份業(yè)績遭質(zhì)疑:廣發(fā)基金劉格菘旗下6只基金5只重倉

國聯(lián)股份業(yè)績“異?!?,廣發(fā)基金劉格菘青眼有加。

文|公司研究室 雪巖

這兩天,滬市主板上市公司北京國聯(lián)視訊信息技術股份有限公司(以下簡稱 國聯(lián)股份,603613.SH )卷入了業(yè)績質(zhì)疑漩渦。有媒體公開質(zhì)疑其近年營收增速驚人,人均創(chuàng)收超過京東(JD)這樣的業(yè)內(nèi)巨頭,且涉嫌與多家供應商做融資性貿(mào)易。消息傳出,上交所緊急發(fā)出問詢函,這只在A股名氣不大但漲幅驚人的股票,出現(xiàn)高臺跳水走勢,連續(xù)兩個交易日跌停。

11月29日,A股受房地產(chǎn)公司融資利好放量大漲,國聯(lián)股份股價依然表現(xiàn)萎靡,這讓持有者不免心情焦慮,而重倉這只股票的廣發(fā)基金頂流經(jīng)理劉格菘,也成為市場熱議的對象。

01、業(yè)績遠超同類:上市3年半,營收增10倍股價漲25倍

在滬深兩市,國聯(lián)股份不算出名,但就是這只很多人沒聽說過的上市公司,上市不到3年半,媒體質(zhì)疑消息傳開前一交易日,股價竟然較IPO發(fā)行價15.13元/股,上漲25倍。與此同時,2022年三季報顯示,公司前9月營收462.9億元,也較上市當年也就是2019年同期的41.45億增加了10倍。

其中,以多多平臺為主的網(wǎng)上商品交易業(yè)務在公司營收中扮演著關鍵角色。該業(yè)務占總營收的比例自2016年以來不斷上升。據(jù)公司年報數(shù)據(jù)顯示,2016-2021年,這個比例分別為85.87%、92.4%、95.59%、98%、99.4%、99.7%,營收金額也從2016年的7.8億元突飛猛進至2021年的371億元。

與此同時,國聯(lián)股份的歸母凈利潤也大幅增長,相對于同期阿里、焦點科技、生意寶等在內(nèi)的競爭對手普遍盈利能力表現(xiàn)不佳,國聯(lián)股份的異軍突起非常顯眼。

姑且不論媒體質(zhì)疑的動機如何,國聯(lián)股份上市以來的營收增速與股價漲幅確實驚人。2019年7月至今,姑且不論上證綜合指數(shù),僅以國聯(lián)股份所在的中證500指數(shù)做基準,統(tǒng)計數(shù)字顯示,截至2022年11月29日收盤,這期間中證500指數(shù)漲幅25.48%。同期,已經(jīng)從高位連續(xù)2個跌停的國聯(lián)股份,依然大漲1624.39%。

事出反常必有妖。

作為一家公眾公司,媒體有權(quán)利提出自己的合理質(zhì)疑。目前,對于媒體質(zhì)疑,國聯(lián)股份稱:媒體所質(zhì)疑的融資性貿(mào)易、人均創(chuàng)收異常、募資使用等事項均不符合事實,實控人及董監(jiān)高擬增持5020萬元至1億元公司股份。

不過,對于暴跌后股價依然處在100元以上的國聯(lián)股份來說,1億元現(xiàn)價全倉買入也不過100萬股,對于流通盤高達4.987億股的這只股票來說,高管的這點增持可謂杯水車薪。

02、上交所問詢函直指媒體質(zhì)疑,投資者交流會關乎公司命運

11月22日,京滬深三大交易所上市公司存量已突破5000家。逼近年底,這些監(jiān)管者愈發(fā)忙碌。但面對媒體對國聯(lián)股份業(yè)績涉嫌造假的公開質(zhì)疑,上交所還是星夜發(fā)出問詢函。

在問詢函中,上交所要求國聯(lián)股份核實并披露公司與億兆華盛、東岳飛達歷年交易情況,包括但不限于交易時間、交易內(nèi)容、貨物交付、結(jié)算方式、交易金額、交易款項支付、期末往來款余額等,自查公司與其是否存在融資性貿(mào)易情形,以及公司其他業(yè)務是否存在融資性貿(mào)易情形;結(jié)合公司與億兆華盛交易及收入確認情況,說明2020年公司披露交易金額與億利潔能披露金額存在較大差異的原因;近兩年一期公司與前十大客戶及供應商交易情況,包括但不限于交易對方名稱、是否為關聯(lián)方、交易金額、結(jié)算模式、期末往來款余額情況等,以及是否存在供應商、客戶為同一方或者關聯(lián)方的情形,是否存在融資性貿(mào)易。

問詢函還要求,國聯(lián)股份核實并披露截至2022年三季報,公司及旗下子公司的員工人數(shù)、人均創(chuàng)收情況,與同行業(yè)其他公司的對比情況,公司員工人數(shù)增長與營業(yè)收入增長的匹配性及商業(yè)合理性。

對于上交所的問詢,國聯(lián)股份尚未做出正式回復。公司研究室咨詢了供應鏈金融業(yè)內(nèi)專業(yè)人士,他認為,單純從財務報表看,國聯(lián)股份與億兆華盛、東岳飛達之間的交易,不太像融資性貿(mào)易。不過,他也強調(diào),目前信息太少,僅從這些信息也很難得出這家公司就一定沒有做這種業(yè)務。

11月29日收盤后,國聯(lián)股份公告,公司將于11月30日下午16:00,召開投資者交流會。這將是關系這家上市公司未來命運的一次交流,公司勢必將正面回答媒體及投資者的種種疑問,屆時能否給出一個令人信服的說明解釋,讓市場對其未來重新充滿信心,公司研究室與廣大投資者一道拭目以待。

03、股價暴漲12倍后廣發(fā)科技先鋒介入,劉格菘旗下5只基金高位重倉惹爭議

國聯(lián)股份業(yè)績是否造假姑且不說,其股價暴漲套路倒是司空見慣,就是不斷除權(quán)填權(quán),看上去每股價格不高,但復權(quán)后股價卻高的嚇人,以此來推高公司總市值。這是A股多年來最常見的一種市值維護模式。

上市3年半,國聯(lián)股份已經(jīng)連續(xù)3年送轉(zhuǎn)股,每年都是10轉(zhuǎn)4.5股。2020年12月還增發(fā)過3299萬股,目前公司總股本已擴張至4.987億股,總市值超過500億。

最新財報顯示,廣發(fā)基金頂流劉格菘旗下5只基金重倉國聯(lián)股份,其中,廣發(fā)科技先鋒介入最早,2021年1季度這只股票開始進入持倉前十名。當時,國聯(lián)股份復權(quán)價在180元/股以上,較IPO發(fā)行價已上漲12倍。目前,國聯(lián)股份持股市值已占這只基金凈值的9.64%,位居持倉第二名。

此后,劉格菘旗下其他幾只基金也陸續(xù)買入。公開信息顯示,截至2022年9月30日,劉格菘目前管理的廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤成長混合(LOF)、廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級、廣發(fā)多元新興股票基金,均持有國聯(lián)股份,合計持倉高達4031萬股,占公司總股本比例高達8.09%。

相比于近年的基金抱團,劉格菘目前管理著廣發(fā)基金下面的6只基金,竟然有5只重倉國聯(lián)股份,說是情有獨鐘一點也不為過。其中,廣發(fā)小盤成長混合(LOF)、廣發(fā)創(chuàng)新升級這兩只產(chǎn)品中,國聯(lián)股份倉位均排在第一名。特別是廣發(fā)創(chuàng)新升級,國聯(lián)股份持股市值占基金凈值比例高達10.7%。

作為一位頂流,劉格菘如此看重國聯(lián)股份,持倉比例這么高,上漲時固然皆大歡喜,下跌時市值損失自然也遠超他人。這種明星基金經(jīng)理重倉某一賽道乃至某一只股票的現(xiàn)象,這兩年已屢見不鮮,這也讓不少投資者困惑:如此青睞一家上市公司,究竟是基金經(jīng)理真正看準了這家上市公司的成長前景,還是抱團取暖更方便維持旗下產(chǎn)品凈值?

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