記者｜趙陽(yáng)戈
光力科技（300480.SZ）不久前披露，為進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，光力科技擬將全資子公司常熟市亞邦船舶電氣有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)常熟亞邦)100%股權(quán)，以20800萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給蘇州海運(yùn)通電子科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海運(yùn)通”)。 而公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理趙彤宇直接持有海運(yùn)通90%的股權(quán)，交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。該交易尚需提交股東大會(huì)審議。
評(píng)估顯示，截至2022年8月31日基準(zhǔn)日，常熟亞邦總資產(chǎn)賬面價(jià)值為10829.66萬(wàn)元，總負(fù)債賬面價(jià)值為4368.37萬(wàn)元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為6460.95萬(wàn)元，收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為20762.73萬(wàn)元，增值額為14301.78萬(wàn)元，增值率為221.36%。
看似平平無(wú)奇的關(guān)聯(lián)交易，被深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部點(diǎn)名。其中提及，2016年12月16日公告中，常熟亞邦2016年8月31日賬面凈資產(chǎn)2360.96萬(wàn)元，100%股權(quán)評(píng)估值為17641.92萬(wàn)元，評(píng)估增值率647.24%。那么，買(mǎi)入時(shí)增值率高，賣(mài)出時(shí)增值率相對(duì)低，光力科技當(dāng)如何解釋呢？
據(jù)光力科技11月30日的回復(fù)，前后兩次評(píng)估所涉及的部分主要參數(shù)和假設(shè)在不同的基準(zhǔn)日，根據(jù)常熟亞邦的歷史經(jīng)營(yíng)條件不同、定型的產(chǎn)品等因素不同而發(fā)生了一定的變化，公司認(rèn)為這些參數(shù)、假設(shè)的確定依據(jù)及差異具備合理性。光力科技進(jìn)一步通過(guò)對(duì)比交易案例進(jìn)行分析并表示，上市公司處置標(biāo)的公司股權(quán)時(shí)增值率低于購(gòu)入標(biāo)的公司股權(quán)時(shí)增值率的主要原因：兩次評(píng)估基準(zhǔn)日標(biāo)的公司凈資產(chǎn)規(guī)模的差異引起評(píng)估增值率的差異；行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，預(yù)測(cè)期業(yè)績(jī)下滑;監(jiān)管政策完善，市場(chǎng)熱度下降;常熟亞邦本次評(píng)估增值率較低即主要是基準(zhǔn)日公司的凈資產(chǎn)規(guī)模增加所致。
光力科技披露，近年通用設(shè)備行業(yè)平均市盈率為21.57，平均市凈率為3.03; 截至2022年8月31日常熟亞邦部分產(chǎn)品已基本完工但尚未發(fā)出，2022年1-8月凈利潤(rùn)較低，導(dǎo)致評(píng)估作價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率較高;按照2021年度常熟亞邦的凈利潤(rùn)進(jìn)行測(cè)算，則評(píng)估作價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率為36.55，高于行業(yè)平均數(shù);常熟亞邦評(píng)估作價(jià)對(duì)應(yīng)市凈率為3.21，與行業(yè)平均水平基本一致。
從目前光力科技的情況來(lái)看，該公司主營(yíng)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售用于半導(dǎo)體等微電子器件封裝測(cè)試環(huán)節(jié)的精密加工設(shè)備以及開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)基于高性能高精度空氣主軸。2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入4.34億元，有所增長(zhǎng)，增幅23.11%，但凈利潤(rùn)6413.89萬(wàn)元，呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，同比下滑幅度19.84%。
此前公司收購(gòu)常熟亞邦，原本是打算從煤炭行業(yè)的上游行業(yè)，向行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較高、與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度小、與公司現(xiàn)有技術(shù)平臺(tái)有協(xié)同效應(yīng)的軍工業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。而光力科技認(rèn)為公司已基本實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初收購(gòu)時(shí)主要交易目的。而現(xiàn)在之所以出手，是基于“常熟亞邦與公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)差異較大”，轉(zhuǎn)讓有利于聚焦半導(dǎo)體封測(cè)裝備制造業(yè)務(wù)及安全生產(chǎn)監(jiān)控業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司表示交易將對(duì)本年度財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。