文丨壹覽商業(yè) 樊益寧
編輯丨木魚(yú)
12月5日，奈雪的茶控股有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)：奈雪的茶）發(fā)布公告稱(chēng)，已簽署對(duì)樂(lè)樂(lè)茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)：樂(lè)樂(lè)茶）的投資協(xié)議。具體是，奈雪的茶以5.25億元收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶43.64%的股權(quán)，投資事項(xiàng)完成后，奈雪的茶將成為樂(lè)樂(lè)茶第一大股東。
公告顯示，樂(lè)樂(lè)茶在成為奈雪的茶的聯(lián)營(yíng)公司后，將繼續(xù)維持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，即樂(lè)樂(lè)茶仍將保持“品牌不變”、“團(tuán)隊(duì)不變”、“運(yùn)營(yíng)不變”。在日后的運(yùn)營(yíng)中，奈雪的茶在門(mén)店拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動(dòng)化、內(nèi)部管理等方面的優(yōu)勢(shì)將賦能樂(lè)樂(lè)茶，幫助樂(lè)樂(lè)茶進(jìn)一步取得增長(zhǎng)。
值得一提的是，這是今年新茶飲行業(yè)最大的一筆投資。而在這筆投資中，奈雪的茶、樂(lè)樂(lè)茶皆為新式茶飲的頭部品牌，這或許意味著新茶飲行業(yè)將邁入新的階段。
01、尷尬的樂(lè)樂(lè)茶
在目前高端現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)中，喜茶、奈雪的茶、樂(lè)樂(lè)茶，都站在同一梯隊(duì)，但為何只有樂(lè)樂(lè)茶混跡到如此田地？樂(lè)樂(lè)茶于2016年成立，是一家專(zhuān)注“茶飲+軟包”的新式茶飲品牌，成立同年，品牌在上海開(kāi)業(yè)第一家門(mén)店。
創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中，在烘焙行業(yè)耕耘20多年的張坤負(fù)責(zé)烘焙業(yè)務(wù)，郭楠和王建則負(fù)責(zé)具體的運(yùn)營(yíng)，輪流履行CEO的職責(zé)。2019年10月，王建離開(kāi)公司，2020年樂(lè)樂(lè)茶從外部引入高管李明博，接任CEO，而郭楠仍然主導(dǎo)公司重大決策。
發(fā)展初期，樂(lè)樂(lè)茶在資本市場(chǎng)中也曾頻頻獲得青睞。
2017年6月，樂(lè)樂(lè)茶推出的臟臟包一度風(fēng)靡市場(chǎng)，引得無(wú)數(shù)年輕人打卡試吃。而后，在2018年9月之后的兩年時(shí)間內(nèi)，樂(lè)樂(lè)茶共獲得4輪融資。其中，僅2019年4月完成的Pre-A輪融資，金額便高達(dá)2億元，另外，幾輪融資中知名的投資機(jī)構(gòu)有紅星美凱龍、普思資本、龍柏資本等。
在拿到大額融資后，樂(lè)樂(lè)茶有了擴(kuò)張的底氣，除北上廣之外，開(kāi)始繼續(xù)向各省會(huì)城市進(jìn)駐。但需要注意的是，彼時(shí)樂(lè)樂(lè)茶在上海僅有5家門(mén)店，也就是說(shuō)，樂(lè)樂(lè)茶在大本營(yíng)都還沒(méi)有站穩(wěn)腳跟下，便冒然擴(kuò)張。
在隨后的發(fā)展中，樂(lè)樂(lè)茶“雷聲大雨點(diǎn)小”。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年7月底，樂(lè)樂(lè)茶僅開(kāi)出70多家門(mén)店，主要集中在華東地區(qū)。也就是說(shuō)，在品牌成立的5年時(shí)間內(nèi)，樂(lè)樂(lè)茶平均每年僅新開(kāi)不到20家門(mén)店。而成立于2015年的奈雪的茶，同期門(mén)店數(shù)量則達(dá)到550以上。對(duì)此，樂(lè)樂(lè)茶的高管此前在接受媒體采訪時(shí)表示，確實(shí)是戰(zhàn)略失誤，“如果再有機(jī)會(huì)，我們會(huì)選擇更加穩(wěn)扎穩(wěn)打”。
不止如此，在行業(yè)內(nèi)卷、疫情侵襲等多重因素影響下，樂(lè)樂(lè)茶自2021年便相繼退出西安、重慶等地，開(kāi)始聚焦在華東的一二線(xiàn)城市。截至今年1月，雖然樂(lè)樂(lè)茶在全國(guó)的門(mén)店數(shù)量已超過(guò)100家，但其中近八成門(mén)店分布在江浙滬地區(qū)，門(mén)店數(shù)量最多的是大本營(yíng)上海，超過(guò)50家。
進(jìn)入2022年以來(lái)，樂(lè)樂(lè)茶的發(fā)展也沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。年初，喜茶、奈雪的茶相繼宣布降價(jià)，試圖搶占下沉市場(chǎng)。為此，與其定位、產(chǎn)品、目標(biāo)客群均相似的樂(lè)樂(lè)茶也不得不順勢(shì)加入降價(jià)的行列。
但這對(duì)當(dāng)時(shí)的樂(lè)樂(lè)茶來(lái)講無(wú)疑是雪上加霜。據(jù)奈雪的茶發(fā)布的公告顯示，在2021年，樂(lè)樂(lè)茶的收入約為8.70億元，稅后虧損為1816.70萬(wàn)元，而一年前這兩個(gè)數(shù)字為7.28億元、虧損2064.3萬(wàn)元。也就是說(shuō)，近兩年時(shí)間，樂(lè)樂(lè)茶一直處于虧損狀態(tài)。
在這一情形下，樂(lè)樂(lè)茶尋求合并確實(shí)為一個(gè)好的出路，但投資方為何是奈雪的茶？
02、為何是奈雪的茶
從當(dāng)前茶飲行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，喜茶、奈雪的茶、樂(lè)樂(lè)茶處于高端品牌梯隊(duì)，書(shū)亦燒仙草、茶百道、古茗、滬上阿姨等一眾品牌處于中高端梯隊(duì)，蜜雪冰城屬于下沉市場(chǎng)梯隊(duì)。從門(mén)店運(yùn)營(yíng)策略、品牌定位來(lái)看，喜茶、奈雪的茶均與樂(lè)樂(lè)茶相似，且三者旗下門(mén)店均為直營(yíng)。在收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶后，能夠更快、更直接的在門(mén)店運(yùn)營(yíng)、擴(kuò)張等方面給予其幫助的或許只有這兩家品牌。從門(mén)店布局來(lái)看，書(shū)亦燒仙草、茶百道、蜜雪冰城等一眾二、三梯級(jí)的茶飲品牌，一方面，目前門(mén)店數(shù)量大多在5000以上，完全沒(méi)有收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶來(lái)擴(kuò)容的必要。另一方面，加盟模式和定位，也讓他們對(duì)樂(lè)樂(lè)茶興趣不大。
那為何收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶的是奈雪的茶，而不是喜茶？
其實(shí)，樂(lè)樂(lè)茶和喜茶早在去年中旬有過(guò)一次收購(gòu)淵源。
去年7月，有消息稱(chēng)元?dú)馍趾拖膊瓒加召?gòu)樂(lè)樂(lè)茶并給出40億元估值。但隨后，喜茶創(chuàng)始人聶云宸在朋友圈回復(fù)，“消息不實(shí)，此前經(jīng)過(guò)中間人介紹的確有過(guò)一段時(shí)間接觸，但在深度了解內(nèi)部情況、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和狀況后已經(jīng)徹底、完全、堅(jiān)決放棄?！?/p>
對(duì)此，樂(lè)樂(lè)茶也回應(yīng)稱(chēng)，公司并無(wú)被收購(gòu)計(jì)劃，目前經(jīng)營(yíng)狀況良好，無(wú)論是單店還是公司整體情況都呈健康、盈利、發(fā)展的狀態(tài)。另有消息稱(chēng)，元?dú)馍忠脖硎臼召?gòu)消息不屬實(shí)，不予置評(píng)。
在外人看來(lái)，收購(gòu)成功與否似乎并不是看點(diǎn)，最惹爭(zhēng)議還屬喜茶創(chuàng)始人的言論。有網(wǎng)友認(rèn)為喜茶不地道，“摸了對(duì)手的底，還要再踩一腳？”“傷害性不大，侮辱性極強(qiáng)?！?/p>
如此一來(lái)，樂(lè)樂(lè)茶似乎只有奈雪的茶一個(gè)選擇。
至于此次投資樂(lè)樂(lè)茶，奈雪的茶在公告中也披露了原因和目的。奈雪的茶認(rèn)為，樂(lè)樂(lè)茶作為現(xiàn)制茶飲行業(yè)頭部企業(yè)之一，尤其在華東區(qū)域有較好的品牌實(shí)力和消費(fèi)者認(rèn)知。此次投資事項(xiàng)也將有助于進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，降低奈雪的茶未來(lái)門(mén)店拓展、運(yùn)營(yíng)等方面的成本。
這意味著，在此次收購(gòu)后，奈雪的茶將借勢(shì)樂(lè)樂(lè)茶在華東地區(qū)積累的消費(fèi)者認(rèn)知，擴(kuò)大在這一地區(qū)的發(fā)展。同時(shí)，因?yàn)橥瑸橹睜I(yíng)門(mén)店，樂(lè)樂(lè)茶的加入正好補(bǔ)充了奈雪的茶在擴(kuò)張方面的需求。
在壹覽商業(yè)來(lái)看，這主要是因?yàn)槠溟L(zhǎng)時(shí)間處于虧損，想要發(fā)掘第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022上半年，奈雪的茶司收入20.44億元，同比下滑3.8%；經(jīng)調(diào)整凈虧損2.49億元，較去年同期的0.48億元盈利下降了618.75%。另?yè)?jù)招股書(shū)顯示，奈雪的茶在2018年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為-5660萬(wàn)元、2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為-1170萬(wàn)元、2020年短暫盈利后、2021年再度虧損1.45億元。
值得注意的是，此次投資，奈雪的茶或許遠(yuǎn)不是那般如意。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，奈雪的茶目前自顧不暇，和樂(lè)樂(lè)茶可謂是同病相憐。至于收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶，奈雪的茶不過(guò)是想借此擴(kuò)大規(guī)模，在日后的運(yùn)營(yíng)中，樂(lè)樂(lè)茶也只是一個(gè)拖油瓶而已。
03、茶飲行業(yè)開(kāi)始整合
近兩年，新茶飲市場(chǎng)一邊在快速奔跑，一邊在歷經(jīng)轉(zhuǎn)折。
《2021新茶飲研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，在2017—2020年，我國(guó)新茶飲市場(chǎng)收入的規(guī)模從422億元，增長(zhǎng)至831億元，有望于2023年達(dá)到1428億元。但報(bào)告同時(shí)也指出，2021年新茶飲的市場(chǎng)增速已從2020年的26.1%放緩至19%，未來(lái)二三年，新茶飲市場(chǎng)增速將階段性放緩至10%—15%。
與此同時(shí)，不論從資本市場(chǎng)，還是消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)看，大家對(duì)茶飲賽道的熱情或開(kāi)始降溫。
數(shù)據(jù)顯示，2021年，新茶飲行業(yè)一共發(fā)生了24起投資事件，披露金額約83.22億元。2022年前11個(gè)月，茶飲領(lǐng)域一共有20起投融資，雖然數(shù)量與去年相差不大，但融資金額僅有23.51億元。而且，由于疫情等多種因素的影響，消費(fèi)者對(duì)非剛需消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎。
但各大茶飲品牌為了搶占更多市場(chǎng)份額，依舊在快速擴(kuò)張門(mén)店，也使得茶飲行業(yè)內(nèi)卷愈發(fā)嚴(yán)重。據(jù)壹覽商業(yè)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，國(guó)內(nèi)主要的16個(gè)連鎖茶飲品牌共新開(kāi)門(mén)店約12000家，存量達(dá)到70000家。
顯然，目前國(guó)內(nèi)的新茶飲行業(yè)已經(jīng)到了供過(guò)于求的地步，正從增量市場(chǎng)進(jìn)入存量市場(chǎng)。這一現(xiàn)狀對(duì)中小茶飲品牌、經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓的茶飲品牌來(lái)說(shuō)，并非好事。一方面，在選購(gòu)時(shí)，消費(fèi)者對(duì)茶飲產(chǎn)品有了更高的要求，也更樂(lè)意選擇知名度更高的產(chǎn)品；另一方面，在內(nèi)卷嚴(yán)重的當(dāng)下，無(wú)論是拼營(yíng)銷(xiāo)還是拼創(chuàng)新，中小品牌因缺乏實(shí)力，始終是略輸一籌。在經(jīng)營(yíng)承壓下，新茶飲行業(yè)開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)并購(gòu)事件。
事實(shí)上，除樂(lè)樂(lè)茶外，奈雪的茶在近年來(lái)便一直在投資收購(gòu)，此前曾投資過(guò)新茶飲品牌茶乙己、咖啡品牌澳咖AOKKA、烘焙品牌“鶴所”和咖啡連鎖品牌“怪物困了”等新興品牌。
喜茶也在2021年8月、11月相繼收購(gòu)?fù)鯔帣幟什?、野山萃兩家新茶飲品牌。其中，喜茶合?jì)持股王檸檸檬茶比例為70%，持股野山萃比例為60%。同年10月，蜜雪冰城成立的雪王投資也入股廣東茶飲品牌匯茶，持股19%。但相比之下，這些均屬于小規(guī)模事件。
直至奈雪的茶宣布合并樂(lè)樂(lè)茶，國(guó)內(nèi)新茶飲行業(yè)的合并似乎才將迎來(lái)一個(gè)新的局面。
有行業(yè)人士認(rèn)為，目前新茶飲行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，迎來(lái)了新一波的資源整合節(jié)點(diǎn)，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，橫向以及縱向的投資、收并購(gòu)等已經(jīng)開(kāi)始頻繁出現(xiàn)。接下來(lái)，資源整合能力、服務(wù)體系完善度以及供應(yīng)鏈的完整度等將成為新中式茶飲的競(jìng)爭(zhēng)核心點(diǎn)。
朱丹蓬也表示，當(dāng)前整個(gè)新茶飲行業(yè)已進(jìn)入了一個(gè)強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱的節(jié)點(diǎn)。但此次奈雪的茶與樂(lè)樂(lè)茶的聯(lián)盟并不屬于以往其他的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。