正在閱讀:

現(xiàn)金減少16億元,希望教育的擴(kuò)張后遺癥凸顯

掃一掃下載界面新聞APP

現(xiàn)金減少16億元,希望教育的擴(kuò)張后遺癥凸顯

民辦高校瘋狂并購(gòu)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去。

文|藍(lán)鯨教育  王金曉

上月底,希望教育發(fā)布2022年8月31日止的年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),希望教育實(shí)現(xiàn)收入30.43億元,同比增加30.9%;年內(nèi)溢利4.46億元,同比下滑26.3%。

在眾多發(fā)布業(yè)績(jī)的民辦高校中,希望教育是為數(shù)不多出現(xiàn)利潤(rùn)下滑的機(jī)構(gòu)。

作為港股市值僅次于中教控股的民辦高校集團(tuán),希望教育為何營(yíng)收快速增長(zhǎng),利潤(rùn)卻掉頭向下?

分化的業(yè)績(jī)

本財(cái)年,希望教育的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。

整體規(guī)模上,希望教育呈現(xiàn)快速擴(kuò)張。本財(cái)年其收入增長(zhǎng)30.9%,縱向?qū)Ρ冗@樣的增速,還高于疫情前的2019年。橫向?qū)Ρ?,希望教育的營(yíng)收增速也高于相似規(guī)模的其他民辦高教集團(tuán)。

值得注意的是,希望教育的規(guī)模擴(kuò)大并不只是營(yíng)收層面,學(xué)員數(shù)量也是全面增加。2022財(cái)年希望教育的新招生超9.5萬人,同比增長(zhǎng)15%;在校生超28萬人,同比增長(zhǎng)21%。

但在利潤(rùn)層面,希望教育卻出現(xiàn)了比較明顯的下滑。根據(jù)財(cái)報(bào),希望教育的毛利為13.95億元,同比增長(zhǎng)18.6%。毛利率為45.85%,上一財(cái)年為50.6%,同比減少4.75個(gè)百分點(diǎn)。純利則是出現(xiàn)了明顯下滑——年內(nèi)溢利4.5億元,同比下滑26%。按此計(jì)算,希望教育的純利潤(rùn)率為14.66%,比上一年同期減少了11.4個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收和利潤(rùn)水平出現(xiàn)分化的背后,一定程度上與希望教育加大投入有關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào),希望教育的銷售成本為16.48億元,同比增加43.5%。增長(zhǎng)原因一方面是增配師資,推行小班教學(xué),教職工薪酬增加;另一方面,希望教育還升級(jí)了院校、加大實(shí)訓(xùn)投入,導(dǎo)致校舍及實(shí)訓(xùn)設(shè)備轉(zhuǎn)固折舊攤銷增加。費(fèi)用方面,其投入力度持續(xù)快速增長(zhǎng)。其中,銷售開支2.17億元,同比大幅增長(zhǎng)47.3%;行政開支為4.4億元,同比增長(zhǎng)32.4%。可以看到,從整體風(fēng)格上看,希望教育維持了高舉高打的策略。加大投入、增加師資,整體成本和費(fèi)用開支的增速都超過營(yíng)收的增速。

但與此同時(shí),希望教育的學(xué)員增速并沒有特別突出。根據(jù)財(cái)報(bào),近五年希望教育的新招生復(fù)合增長(zhǎng)率為32.3%,在校生的復(fù)合增速為34.4%。2022財(cái)年的學(xué)生增速明顯低于近幾年的復(fù)合增長(zhǎng)水平。

為何學(xué)員增速并不突出的情況下,希望教育的營(yíng)收增速卻非常迅猛?

快速擴(kuò)張

在收入增長(zhǎng)的原因中,除了在校學(xué)生人數(shù)增加,還提到了新并購(gòu)院校的貢獻(xiàn)。

最近幾年,希望教育進(jìn)一步加快了并購(gòu)的步伐。成立于2005年的希望教育,最初是立足于四川的民辦教育集團(tuán)。2018年上市之初,希望教育已擁有9所學(xué)校,是民辦高教中的熱門標(biāo)的。登陸港股之時(shí),曾因認(rèn)購(gòu)太過火爆,導(dǎo)致佳發(fā)教育對(duì)其2000萬錨定投資被退回。

彼時(shí),民辦高校集團(tuán)紛紛加入并購(gòu)潮,希望教育同樣動(dòng)作迅速。在隨后的2019年和2020年,希望教育分別增加了5所和2所學(xué)校。疫情發(fā)生后,民辦高校陸續(xù)減緩了并購(gòu)步伐,希望教育反其道行之。在2021財(cái)年,一口氣拿下6所院校;到2021年8月31日,希望教育的學(xué)校數(shù)量達(dá)到22所。2022財(cái)年,希望教育再并購(gòu)一所院校,目前并購(gòu)的步伐依然沒有停止。今年11月,希望教育就收購(gòu)Wekerle Business School(匈牙利威克勒商學(xué)院)100%股權(quán)與賣家訂立收購(gòu)協(xié)議。后者位于匈牙利首都布達(dá)佩斯的市中心,于2008年建校,是一所以商業(yè)為主導(dǎo)的全英文授課的國(guó)際型大學(xué)。

持續(xù)并購(gòu)下,希望教育的學(xué)校數(shù)量已經(jīng)比民辦高校市值第一的中教控股多10所,動(dòng)作可謂激進(jìn)。反饋在業(yè)績(jī)上,營(yíng)收的快速增長(zhǎng)是直觀體現(xiàn)。但與此同時(shí),希望教育的經(jīng)營(yíng)也在持續(xù)承壓。

本財(cái)年,希望教育的償債壓力不斷加大。截至2022年8月31日,集團(tuán)負(fù)債權(quán)益比率(按銀行計(jì)息貸款總額除以權(quán)益總額)約為51.2%。而截至2021年8月31日,這項(xiàng)指標(biāo)只有39.8%,一年間增加了11.4個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此,希望教育的短期償債壓力也在增加。據(jù)測(cè)算,截至2022年8月31日,希望教育的流動(dòng)比率只有0.6倍,比期初的0.83倍進(jìn)一步減少。而截至2019年12月31日,其流動(dòng)比率尚且有1.12倍。

而希望教育手中的現(xiàn)金也在并購(gòu)中大幅減少。截至2022年8月31日,希望教育持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為27.25億元,比期初的43.57億元大幅減少了16.32億元。

償債壓力大、現(xiàn)金大幅減少,希望教育的擴(kuò)張后遺癥正在顯現(xiàn)。

質(zhì)量?jī)?yōu)先

在當(dāng)前階段,希望教育迫切需要應(yīng)對(duì)持續(xù)加大的經(jīng)營(yíng)壓力。

一方面,其旗下學(xué)校網(wǎng)絡(luò)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了24所,這對(duì)組織管理、校區(qū)經(jīng)營(yíng)、輿情管理等方面提出了巨大考驗(yàn)。如何實(shí)現(xiàn)有效的資源分配,是擺在希望教育面前的一道難題。

另一方面,持續(xù)擴(kuò)張下,希望教育在資本市場(chǎng)沒有獲得足夠的認(rèn)可。目前,希望教育的股價(jià)已跌成仙股。今年5月其股價(jià)一度跌至0.42港元,創(chuàng)造了上市以來的新低。在此背景下,希望教育通過資本市場(chǎng)融資的渠道并不理想,這也是擺在希望教育面前的一個(gè)難題。

或許是意識(shí)到了擴(kuò)張帶來的問題,在2022財(cái)年的年報(bào)中,希望教育在財(cái)報(bào)要點(diǎn)欄目中,著重介紹了與提高教學(xué)質(zhì)量相關(guān)的動(dòng)作。比如,希望教育提到“提高辦學(xué)質(zhì)量”、“強(qiáng)化就業(yè)服務(wù)”、“打造優(yōu)秀師資隊(duì)伍”、“提升就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力”、“推進(jìn)職業(yè)教育國(guó)際化”。但在2021年,希望教育則著重提到了外延發(fā)展。

在未來展望上,希望教育給出的第一條便是“堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略”。其表示,將建設(shè)特色院校、建強(qiáng)教師隊(duì)伍、深化教學(xué)科研改革。

顯然,希望教育正在調(diào)整重心,尋求更穩(wěn)健的發(fā)展策略。

這實(shí)際上也是幾乎整個(gè)民辦教育市場(chǎng)的普遍趨勢(shì)。近年來,民辦高校的擴(kuò)張步伐紛紛減緩,開啟了高質(zhì)量發(fā)展的道路。

新高教集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示要堅(jiān)持以學(xué)生為中心,堅(jiān)定不移走高質(zhì)量發(fā)展之路。中匯集團(tuán)則表示,將深化職業(yè)教育發(fā)展,高質(zhì)量開展產(chǎn)學(xué)研。民生教育也表示,將構(gòu)建高質(zhì)量職業(yè)教育及服務(wù)體系,打造互聯(lián)網(wǎng)+教育新生態(tài)。這或許也意味著,民辦高校瘋狂并購(gòu)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去。

在過去不斷并購(gòu)的過程中,希望教育自身的經(jīng)營(yíng)壓力也在不斷增加。高質(zhì)量發(fā)展的思路或許既是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的必要舉措,也是為求自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健而不得不采取的策略。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

希望教育

  • 希教國(guó)際控股:香港高等法院頒令撤銷清盤呈請(qǐng)
  • 希望教育深陷債務(wù)風(fēng)波,公司再回應(yīng):非惡意違約,被動(dòng)處于資金緊張局面

評(píng)論

暫無評(píng)論哦,快來評(píng)價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號(hào)

微博

現(xiàn)金減少16億元,希望教育的擴(kuò)張后遺癥凸顯

民辦高校瘋狂并購(gòu)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去。

文|藍(lán)鯨教育  王金曉

上月底,希望教育發(fā)布2022年8月31日止的年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),希望教育實(shí)現(xiàn)收入30.43億元,同比增加30.9%;年內(nèi)溢利4.46億元,同比下滑26.3%。

在眾多發(fā)布業(yè)績(jī)的民辦高校中,希望教育是為數(shù)不多出現(xiàn)利潤(rùn)下滑的機(jī)構(gòu)。

作為港股市值僅次于中教控股的民辦高校集團(tuán),希望教育為何營(yíng)收快速增長(zhǎng),利潤(rùn)卻掉頭向下?

分化的業(yè)績(jī)

本財(cái)年,希望教育的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。

整體規(guī)模上,希望教育呈現(xiàn)快速擴(kuò)張。本財(cái)年其收入增長(zhǎng)30.9%,縱向?qū)Ρ冗@樣的增速,還高于疫情前的2019年。橫向?qū)Ρ?,希望教育的營(yíng)收增速也高于相似規(guī)模的其他民辦高教集團(tuán)。

值得注意的是,希望教育的規(guī)模擴(kuò)大并不只是營(yíng)收層面,學(xué)員數(shù)量也是全面增加。2022財(cái)年希望教育的新招生超9.5萬人,同比增長(zhǎng)15%;在校生超28萬人,同比增長(zhǎng)21%。

但在利潤(rùn)層面,希望教育卻出現(xiàn)了比較明顯的下滑。根據(jù)財(cái)報(bào),希望教育的毛利為13.95億元,同比增長(zhǎng)18.6%。毛利率為45.85%,上一財(cái)年為50.6%,同比減少4.75個(gè)百分點(diǎn)。純利則是出現(xiàn)了明顯下滑——年內(nèi)溢利4.5億元,同比下滑26%。按此計(jì)算,希望教育的純利潤(rùn)率為14.66%,比上一年同期減少了11.4個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收和利潤(rùn)水平出現(xiàn)分化的背后,一定程度上與希望教育加大投入有關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào),希望教育的銷售成本為16.48億元,同比增加43.5%。增長(zhǎng)原因一方面是增配師資,推行小班教學(xué),教職工薪酬增加;另一方面,希望教育還升級(jí)了院校、加大實(shí)訓(xùn)投入,導(dǎo)致校舍及實(shí)訓(xùn)設(shè)備轉(zhuǎn)固折舊攤銷增加。費(fèi)用方面,其投入力度持續(xù)快速增長(zhǎng)。其中,銷售開支2.17億元,同比大幅增長(zhǎng)47.3%;行政開支為4.4億元,同比增長(zhǎng)32.4%??梢钥吹?,從整體風(fēng)格上看,希望教育維持了高舉高打的策略。加大投入、增加師資,整體成本和費(fèi)用開支的增速都超過營(yíng)收的增速。

但與此同時(shí),希望教育的學(xué)員增速并沒有特別突出。根據(jù)財(cái)報(bào),近五年希望教育的新招生復(fù)合增長(zhǎng)率為32.3%,在校生的復(fù)合增速為34.4%。2022財(cái)年的學(xué)生增速明顯低于近幾年的復(fù)合增長(zhǎng)水平。

為何學(xué)員增速并不突出的情況下,希望教育的營(yíng)收增速卻非常迅猛?

快速擴(kuò)張

在收入增長(zhǎng)的原因中,除了在校學(xué)生人數(shù)增加,還提到了新并購(gòu)院校的貢獻(xiàn)。

最近幾年,希望教育進(jìn)一步加快了并購(gòu)的步伐。成立于2005年的希望教育,最初是立足于四川的民辦教育集團(tuán)。2018年上市之初,希望教育已擁有9所學(xué)校,是民辦高教中的熱門標(biāo)的。登陸港股之時(shí),曾因認(rèn)購(gòu)太過火爆,導(dǎo)致佳發(fā)教育對(duì)其2000萬錨定投資被退回。

彼時(shí),民辦高校集團(tuán)紛紛加入并購(gòu)潮,希望教育同樣動(dòng)作迅速。在隨后的2019年和2020年,希望教育分別增加了5所和2所學(xué)校。疫情發(fā)生后,民辦高校陸續(xù)減緩了并購(gòu)步伐,希望教育反其道行之。在2021財(cái)年,一口氣拿下6所院校;到2021年8月31日,希望教育的學(xué)校數(shù)量達(dá)到22所。2022財(cái)年,希望教育再并購(gòu)一所院校,目前并購(gòu)的步伐依然沒有停止。今年11月,希望教育就收購(gòu)Wekerle Business School(匈牙利威克勒商學(xué)院)100%股權(quán)與賣家訂立收購(gòu)協(xié)議。后者位于匈牙利首都布達(dá)佩斯的市中心,于2008年建校,是一所以商業(yè)為主導(dǎo)的全英文授課的國(guó)際型大學(xué)。

持續(xù)并購(gòu)下,希望教育的學(xué)校數(shù)量已經(jīng)比民辦高校市值第一的中教控股多10所,動(dòng)作可謂激進(jìn)。反饋在業(yè)績(jī)上,營(yíng)收的快速增長(zhǎng)是直觀體現(xiàn)。但與此同時(shí),希望教育的經(jīng)營(yíng)也在持續(xù)承壓。

本財(cái)年,希望教育的償債壓力不斷加大。截至2022年8月31日,集團(tuán)負(fù)債權(quán)益比率(按銀行計(jì)息貸款總額除以權(quán)益總額)約為51.2%。而截至2021年8月31日,這項(xiàng)指標(biāo)只有39.8%,一年間增加了11.4個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此,希望教育的短期償債壓力也在增加。據(jù)測(cè)算,截至2022年8月31日,希望教育的流動(dòng)比率只有0.6倍,比期初的0.83倍進(jìn)一步減少。而截至2019年12月31日,其流動(dòng)比率尚且有1.12倍。

而希望教育手中的現(xiàn)金也在并購(gòu)中大幅減少。截至2022年8月31日,希望教育持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為27.25億元,比期初的43.57億元大幅減少了16.32億元。

償債壓力大、現(xiàn)金大幅減少,希望教育的擴(kuò)張后遺癥正在顯現(xiàn)。

質(zhì)量?jī)?yōu)先

在當(dāng)前階段,希望教育迫切需要應(yīng)對(duì)持續(xù)加大的經(jīng)營(yíng)壓力。

一方面,其旗下學(xué)校網(wǎng)絡(luò)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了24所,這對(duì)組織管理、校區(qū)經(jīng)營(yíng)、輿情管理等方面提出了巨大考驗(yàn)。如何實(shí)現(xiàn)有效的資源分配,是擺在希望教育面前的一道難題。

另一方面,持續(xù)擴(kuò)張下,希望教育在資本市場(chǎng)沒有獲得足夠的認(rèn)可。目前,希望教育的股價(jià)已跌成仙股。今年5月其股價(jià)一度跌至0.42港元,創(chuàng)造了上市以來的新低。在此背景下,希望教育通過資本市場(chǎng)融資的渠道并不理想,這也是擺在希望教育面前的一個(gè)難題。

或許是意識(shí)到了擴(kuò)張帶來的問題,在2022財(cái)年的年報(bào)中,希望教育在財(cái)報(bào)要點(diǎn)欄目中,著重介紹了與提高教學(xué)質(zhì)量相關(guān)的動(dòng)作。比如,希望教育提到“提高辦學(xué)質(zhì)量”、“強(qiáng)化就業(yè)服務(wù)”、“打造優(yōu)秀師資隊(duì)伍”、“提升就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力”、“推進(jìn)職業(yè)教育國(guó)際化”。但在2021年,希望教育則著重提到了外延發(fā)展。

在未來展望上,希望教育給出的第一條便是“堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略”。其表示,將建設(shè)特色院校、建強(qiáng)教師隊(duì)伍、深化教學(xué)科研改革。

顯然,希望教育正在調(diào)整重心,尋求更穩(wěn)健的發(fā)展策略。

這實(shí)際上也是幾乎整個(gè)民辦教育市場(chǎng)的普遍趨勢(shì)。近年來,民辦高校的擴(kuò)張步伐紛紛減緩,開啟了高質(zhì)量發(fā)展的道路。

新高教集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示要堅(jiān)持以學(xué)生為中心,堅(jiān)定不移走高質(zhì)量發(fā)展之路。中匯集團(tuán)則表示,將深化職業(yè)教育發(fā)展,高質(zhì)量開展產(chǎn)學(xué)研。民生教育也表示,將構(gòu)建高質(zhì)量職業(yè)教育及服務(wù)體系,打造互聯(lián)網(wǎng)+教育新生態(tài)。這或許也意味著,民辦高校瘋狂并購(gòu)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去。

在過去不斷并購(gòu)的過程中,希望教育自身的經(jīng)營(yíng)壓力也在不斷增加。高質(zhì)量發(fā)展的思路或許既是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的必要舉措,也是為求自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健而不得不采取的策略。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。