文|新熵 櫻木
編輯|月見
世界杯期間,沒賣出幾杯啤酒的海倫斯,股價跟著翻了2倍多。
近日,在經(jīng)歷了10月底的歷史低點之后,海倫司股價從最低的7.5元一路推升至最高點17元附近。世界杯疊加疫情管控放開,似乎成了海倫司成了資本市場追捧海倫司的理由。
但在年輕人高喊著“一切都回來了”的同時,海倫司的日子似乎并不如股價般美好。
截至2022年12月8日,窄門餐飲數(shù)據(jù)顯示,海倫司正在營業(yè)的門店465家,暫停營業(yè)門店385家,接近一半的門店無法正常經(jīng)營。世界杯開賽期間,海倫司營業(yè)門店數(shù)量僅為全部門店的三分之一。
現(xiàn)實來看,無論是世界杯賽事還是精準(zhǔn)防控對于海倫司股價的拉動,似乎仍存在于投資者一廂情愿的想象之中。與資本市場的瘋狂不同,欠薪、裁員,施工方討要工程款等消息,卻從另一個方面映襯了海倫司當(dāng)下的困局。
冰火兩重天之下,海倫司走到了公司發(fā)展的關(guān)鍵十字路口,在2022年停止快速擴張之后,海倫司不斷釋放在縣域市場放開加盟的動作,引入全新餐飲品類之后,海倫司是否能取得實質(zhì)利潤方面迎來一波回血?面對后疫情時代,消費力尚未恢復(fù)之際,海倫司年輕人線下社交空間的故事,是否還能講得下去?
01 股價似空中樓閣
在股價暴漲的11月,海倫司的日子卻比以往更為艱難。
據(jù)華泰社服數(shù)據(jù)顯示,11月受疫情擾動,海倫司經(jīng)營恢復(fù)受阻,同店日均營業(yè)額恢復(fù)至2021年(389家)、2019年(123家)同期的70%。但這一數(shù)字從9月開始,已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)下降。
在談起本次世界杯對股價拉動時,海倫司相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人在11月底的交流會中表示:“在世界杯期間能夠用高德打車到店,會有一些優(yōu)惠減免,晚上圍繞世界杯還會有一些競猜活動?!碑?dāng)談到效果時則表示數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計完成,不好過多表態(tài)。
真實的數(shù)據(jù),似乎比想象中更加冰冷。
海倫司官方表示,單店日銷售額需達到6000-6300元區(qū)間,才能達到盈虧平衡點。這也就意味著,面對三個月連續(xù)下降、面對近45%暫停營業(yè)的門店,海倫司的虧損還在不斷擴大。同時,由于海倫司的夜經(jīng)濟模式與傳統(tǒng)餐飲還不相同,非剛需性的特點,致使其即便在疫情轉(zhuǎn)好之后,也需要相當(dāng)長的時間進行緩沖。
“酒館開開關(guān)關(guān),對我們影響很大。餐飲解封后人流恢復(fù)得比較快,但我們作為一個年輕人線下的一個聚會空間,它還是需要一定的時間的?!焙愃鞠嚓P(guān)負責(zé)人對「新熵」表示。
而如今止血尚未完成,支撐公司想象空間的新店擴張計劃,更像是一場紙上談兵。雖然在海倫司官方的交流中多次談到了自身儲備了一批優(yōu)質(zhì)店鋪等待開業(yè),從基本的行業(yè)常識來看,從開業(yè)到盈利,海倫司單店接近200萬的投入(縣域加盟店),一切順利的話,回本周期也將超過1年。
而真正引導(dǎo)公司股價快速復(fù)蘇的,其實是投資人對未來的積極預(yù)期。
其中包含更多的是對未來消費賽道整體復(fù)蘇預(yù)想,特別是對夜經(jīng)濟的期待。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)夜間消費規(guī)模占總零售六成,2019年,夜間經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模達到26萬億,2022年,夜間經(jīng)濟市場規(guī)模能突破40萬億。其中,夜間餐飲消費占比20%-40%,其中餐飲消費22%,酒吧業(yè)態(tài)19%。
標(biāo)的的稀缺性讓投資者沒有再猶豫。超級賽道之下,酒類成癮性的特點,以及海倫司與蜜雪冰城相似的追求性價比的經(jīng)營策略,都造成了投資對于海倫司莫名的“好感”。而海倫司從2020年底到2021年底,僅用一年時間,就將店面數(shù)量翻倍的速度,也讓投資者看到了不俗的爆發(fā)力。
但模糊的預(yù)期與印象流之下的快速起飛,以現(xiàn)在的視角來看,無異于刻舟求劍。情緒過后,回歸現(xiàn)實的海倫司,內(nèi)外部需要梳理的問題遠比想象的要多。
02 如何堵住虧損的窟窿?
在疫情之下,海倫司始終把“降本增效”四個字掛在嘴邊。
“我們總部,在高峰期的時候有四五百人,現(xiàn)在大概兩百多人?!睆膶⒔霐?shù)的裁員規(guī)模來看,海倫司從某種程度上來說,不僅是要節(jié)省成本,對于未來的預(yù)期似乎也已經(jīng)想清楚了。
裁員只是斷臂求生的開始,面對各項成本的壓力,海倫司也都一一開刀。
在11月底的公司交流中,海倫司表示對于成本端具有較大話語權(quán),無論是原材料上漲,還是房租支出,都能得到不錯的對沖。
關(guān)于酒水原材料是否漲價,海倫司表示無需過度擔(dān)心。“我們體量非常大,以百威舉例,他們今年損失了一些中小企業(yè)客戶,但是海倫司反而在這個時候還能保持一個正常的需求量,成本上又給我們下降六個點,比如科羅娜之前從130塊錢一箱,現(xiàn)在降到了110塊錢一箱?!?/p>
對于房租問題似乎也很樂觀:“我們店這本來這家店是想要關(guān)掉的,然后房東會主動說,你不用管,我讓你不出錢,你先放在這里其實你也不需要去交租,也不需要去經(jīng)營。等整個情況好起來之后,你再把開起來就可以了?!编嵵菽澈愃瓜嚓P(guān)負責(zé)人對「新熵」表示。
但很大程度上來說,在連續(xù)多個月份營業(yè)額下降,以及疫情期間大量閉店關(guān)停的情況之下,海倫司對于庫存的消耗能力正在進一步下降。如瓶裝百威保質(zhì)期在6個月,如果連續(xù)三個月無法完全消耗的話,庫存壓力會變大,而海倫司官方已經(jīng)表達了,即便在疫情管控放松的情況下,客流的恢復(fù)到正常需要較長的時間,所以我們有理由懷疑,上游企業(yè)的優(yōu)惠,無法覆蓋海倫司的損失。
疫情之下,海倫司裁員、與房東談判減租、以及減少低毛利率產(chǎn)品、減少擴店等行為,情形的危急來自方方面面。而從應(yīng)對的角度來看,海倫司萬變不離其宗,就是以規(guī)模來壓低成本。
海倫司在2022H1已經(jīng)經(jīng)歷了巨幅虧損,凈虧損相較于去年擴大3.3億,凈利潤虧損達為1億元。如果在2022年報季沒辦法穩(wěn)住財務(wù)報表,海倫司融資能力將進一步下降。
但這樣的做法弊端也非常明顯,全產(chǎn)業(yè)鏈條上進行透支,如果營業(yè)額沒有實現(xiàn)逆轉(zhuǎn),那么這樣的策略幾乎不可持續(xù),而到那時帶來的進一步反噬,對企業(yè)的傷害則更加明顯。
如果哪個時代與當(dāng)下的消費環(huán)境可以橫向類比的話,日本“逝去的二十年”無疑是個不錯的觀察區(qū)間,在經(jīng)濟增速放緩的大背景之下,苦悶的中年人走進居酒屋,摘去面具,宣泄壓力,做回自己,形成獨特的居酒屋文化。
而今天,人們在看待海倫司時,有意無意地也將聯(lián)想到中國下一個時期的情緒收納空間。而似乎是為了與之呼應(yīng),海倫司也將自己的公司定位為“年輕人的線下社交平臺”。
當(dāng)然,愿景總是美好的,歷史的模板也非常相似,但海倫司的挑戰(zhàn)依舊嚴峻,站在當(dāng)下的視角來看,小酒館雖然在供給側(cè)進行了一輪出清,但對于海倫司所謂經(jīng)營壁壘、品牌優(yōu)勢,似乎還未站穩(wěn)。
“人們?nèi)ズ愃具€是因為便宜?!比匀皇峭顿Y者和消費者繞不開的共識之一。而在停止擴張腳步與降本增效之后,所謂規(guī)模優(yōu)勢,也正在變得撲所迷離。
眼下,疫情困擾已經(jīng)逐步過去,是負債擴張,還是保守經(jīng)營,海倫司的下一步,是決定其能否快速成長的勝負手。畢竟,在資本方看來,無論是已經(jīng)入局的和府小面小酒,還是傳統(tǒng)玩家呷哺呷哺的新品牌趁燒、奈雪的小酒館,越來越多的玩家都盯上了這塊肥肉。競爭之下,誰勝誰負,也許在2023年,會有一個相對明朗的答案。