文|市值榜 陳清
編輯|賈樂樂
漢堡是美國文化中不可缺少的一部分。五分之一的美國人就餐時會將漢堡作為首選。加了牛肉餅的漢堡，更是美國人的最愛。
然而對于素食者主義，漢堡帶來的快樂體驗就要大打折扣了。因為快餐店里可供選擇的素食漢堡種類并不多，且多以蔬菜填充，沒有肉質(zhì)鮮嫩的口感。
這種矛盾直到2019年后，麥當勞、漢堡王等快餐店陸續(xù)上架Beyond meat、Impossible food等人造肉企業(yè)的植物肉產(chǎn)品，才略有改善。
2019年5月，全球“人造肉第一股”Beyond meat（以下簡稱“Beyond”）在納斯達克上市，當天股價暴漲163％，成為美國2008年金融危機以來，IPO首日表現(xiàn)最佳的個股。包括比爾·蓋茨、影帝萊昂納多在內(nèi)的豪華明星股東團，賺足了眼球。
人造肉這把火，也燒到了全球肉類消耗量最大的中國。2019年，國內(nèi)人造肉企業(yè)出現(xiàn)首筆融資。次年，Beyond宣布在中國嘉興建廠，星巴克、肯德基、喜茶等餐飲店紛紛推出人造肉新品，疊加關(guān)曉彤、張藝興等多個明星對植物肉相關(guān)產(chǎn)品的宣傳，植物肉這把火更旺了。
人造肉為什么會火起來？四年過去，當初備受資本追捧的企業(yè)，現(xiàn)在發(fā)展如何？人造肉企業(yè)發(fā)展的阻力有哪些？本文將回答這些問題。
01 人造肉可以拯救地球？
在全球人口膨脹、資源短缺和環(huán)境危機的大背景中，食物的可持續(xù)性發(fā)展成為全人類共同的課題，類似人造肉這樣的替代蛋白，也成為大眾關(guān)注的焦點。
環(huán)保和健康，是人造肉的兩大核心賣點。
環(huán)保方面，人類飼養(yǎng)家禽的歷史悠久，但畜牧業(yè)發(fā)展并不總是有利于環(huán)境。
聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織 (FAO) 報告統(tǒng)計，與畜牧業(yè)相關(guān)的溫室氣體年排放量占比為14.5%，只略少于運輸業(yè)排放量的16.2%。其中牛肉是單位卡路里溫室氣體排放量最大的肉類。
另外，發(fā)展畜牧業(yè)需要占用大量土地資源。國內(nèi)目前畜牧業(yè)土地使用面積占總面積的40%以上，但隨著人口增長，預(yù)計2030年肉類供給缺口將達到3800萬噸以上。供不應(yīng)求引發(fā)的森林資源、耕地資源占用等情況，極易加劇環(huán)境惡化。
所以吃素，某種程度上是保護環(huán)境的一種方式。
健康方面，理論上，人造肉會能夠降低動物源疾病和抗生素耐藥性風險，營養(yǎng)構(gòu)成也可以更加靈活，比如可以滿足如健身人士、病患等群體的特定需求。
Beyond創(chuàng)始人伊?！げ祭士磥?，肉類是一個完全可知的實體，“你可以解構(gòu)它，弄清楚里面有什么，分析到死，然后重構(gòu)?！?/p>
人造肉目前有兩種技術(shù)思路，一種是培養(yǎng)動物干細胞，得到試管肉；另一種是提取豆類、蔬菜等植物中的蛋白質(zhì)、脂肪等物質(zhì)，模擬真肉的色澤和口感，加工合成植物肉。由于試管肉生產(chǎn)成本過高，目前市場主流產(chǎn)品以植物肉為主。
人造肉的大規(guī)模量產(chǎn)，意味著人類可以不完全依靠自然獲得供給生命的營養(yǎng)物質(zhì)，緩解肉類供需不匹配產(chǎn)生的饑餓問題，給企業(yè)和社會帶來經(jīng)濟效益。
國泰證券數(shù)據(jù)顯示，2020年全球人造肉市場規(guī)模約139億元美元，預(yù)計將以15.0%的復(fù)合增長率增長，到2025年將達279億美元。美國是目前最大的市場，亞太地區(qū)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>
廣闊的市場前景以及健康、環(huán)保屬性，吸引了一批明星投資機構(gòu)和個人投資者入場。
如比爾蓋茨旗下投資機構(gòu)、“小李子”萊昂納多、NBA球星凱里·歐文等，在Beyond上市之前都是它的股東。李嘉誠旗下投資機構(gòu)參投了Beyond的另一對手Impossible Food。
專業(yè)投資機構(gòu)尚且不談，這些入股的知名人士，或者本身就是環(huán)保主義者，或是運動員對蛋白質(zhì)有特殊需求。他們兼具投資者和宣傳大使雙重身份，是人造肉能快速推廣的原因之一。
上述多重因素，再疊加疫情影響，令2019年后的全球人造肉市場進入短暫爆發(fā)期。國內(nèi)市場，也涌現(xiàn)出一批人造肉初創(chuàng)企業(yè)，如星期零、珍肉、Hey Meat等，雙匯等大型肉制品，主要通過投資子公司的方式切入市場。
但，想象中的持續(xù)增長沒有如期而至。
02 失速、裁員，人造肉風光不再
植物肉產(chǎn)業(yè)鏈與豆制品產(chǎn)業(yè)鏈非常相似，上游都是豌豆、大豆、小麥等原料種植和初加工公司，初加工提純后的植物蛋白進入中游深加工企業(yè)，得到成品植物肉，最終投放至超市、餐廳等銷售終端。
人造肉企業(yè)主要指中游深加工企業(yè)，是產(chǎn)業(yè)鏈的核心價值體現(xiàn)。目前企業(yè)收入主要來自零售和餐飲渠道的產(chǎn)品銷售，代表企業(yè)中，Beyond零售收入占比更大，而Impossible food側(cè)重餐飲。
2018年-2021年，Beyond營收分別為0.88億美元、2.98億美元、4.07億美元和4.65億美元，收入增速明顯下滑。從2022年第二個季度起，收入開始下滑。
2022年前三季度，通過調(diào)整產(chǎn)品銷售組合，比如推出低價品類，并對產(chǎn)品進行降價折扣，Beyond售出肉類的總磅數(shù)增長了5.6%，“以價換量”的策略不算靈驗——收入同比下降6.88%。
由此可以看出，目前人造肉的消費主要還是嘗鮮式購買，沒有形成穩(wěn)定的復(fù)購率和忠誠度。The Good Food Institution（GFI）研報顯示，目前仍有近六成的人偏向購買傳統(tǒng)肉類。
人造肉企業(yè)早期市場滲透率或占有率不高時，成本費用無法攤薄，更容易虧損。
持續(xù)處于虧損狀態(tài)的Beyond，2021年虧損同比擴大近三倍，為1.82億美元，2022年僅半年，虧損超過2021全年。
Beyond試圖復(fù)制2019年的營銷打法，2022年5月宣布簽約金·卡戴珊作為“首席品嘗官”，以此帶動銷售。然而從后續(xù)財報表現(xiàn)來看，Beyond收入下滑情況并沒有扭轉(zhuǎn)，營銷費用反而加大虧損情況。
2022年前三季度，Beyond的銷售費用比2021年前三季度增加了4900萬美元，其中有2000萬美元的增量產(chǎn)生于廣告費用和營銷費用。
持續(xù)虧損下，Beyond依靠融資維持經(jīng)營，得益于此前的IPO和私募發(fā)行的零息可轉(zhuǎn)債，Beyond分別于2019年和2021年獲得2.24億美元和11.5億美元融資。
但截至2022年三季度末，Beyond賬上流動性較強的現(xiàn)金及等價物還剩3.9億美元，參照2022年前三季度公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流出的2.7億美元，目前的現(xiàn)金流并不寬裕。
為此，2022年Beyond先后兩次裁撤員工，第一輪裁撤40人，預(yù)計將為財年節(jié)省約800萬美元費用。第二輪預(yù)計裁撤200人，約占總數(shù)的19%。
Beyond的困境悉數(shù)反映在了股價上，IPO時的風光變成了不到兩年下跌90%的尷尬。
國內(nèi)人造肉消費也是雷聲大雨點小。此前喜茶、瑞幸聯(lián)合星期零推出的人造肉產(chǎn)品，目前門店里已基本停售。
線上零售方面，星期零的天貓旗艦店粉絲僅有2.3萬人，銷量最好的產(chǎn)品是魔芋毛肚，其次是一款蛋白棒，牛肉片的付款人數(shù)不足60。傳統(tǒng)素食品牌齊善食品，憑借多年積累，天貓旗艦店訂閱人數(shù)達到21.1萬，六款產(chǎn)品付款量在1千以上，其中一部分購買者是宗教人士。
人造肉企業(yè)的銷量下滑，也帶動上游食用蛋白初加工企業(yè)營收下滑。2022上半年，雙塔食品食用蛋白營收下降7.15%，為3.8億元，膳食纖維營收下降2.56%，為0.64億元。
市場下行環(huán)境中，傳統(tǒng)肉制品加工企業(yè)還能靠積累或其他業(yè)務(wù)支撐企業(yè)運營，乘風入局的初創(chuàng)企業(yè)還能看得見光明的前途嗎？
03 道路是曲折的
頭部企業(yè)都在靠融資輸血救命，意味著這個行業(yè)的發(fā)展還處于早期，而市場滲透率的進一步提升，需要跨過多道障礙，解決很多矛盾。
第一，素食主義者的市場太小，很難支撐起人造肉企業(yè)的市場空間，植物肉的破圈需要對抗肉食文化。
盡管植物肉最先是由素食主義者牽頭發(fā)展，但植物肉企業(yè)的野心并不止于素食主義者。超市貨架上，植物肉作為替代肉類擺放在牛排、豬肉等動物肉類旁邊，而非蔬菜素食區(qū)。
據(jù)洛杉磯時報報道，目前美國的素食主義人口僅占5%。中國消費者對豆制品制成的“素肉”并不陌生，但完全以此替代肉食的人群范圍，受宗教因素影響較大。
這也意味著，人造肉企業(yè)需要對抗的不僅是技術(shù)限制，還有各國根深蒂固的肉食文化。
第二，在口感和健康度上，植物肉尚不能媲美動物肉。
據(jù)2021年GFI研報，接受調(diào)查的消費者中，71%會因口味嘗試人造肉，但只有30%認為植物肉的口味和傳統(tǒng)肉類?樣好或更佳。
這點也是國外產(chǎn)品技術(shù)更先進的表現(xiàn)。如Beyond、impossible food等品牌產(chǎn)品，植物肉口感已經(jīng)非常接近肉類，而國內(nèi)產(chǎn)品肉質(zhì)差異感較為明顯。
2021年的Mintel關(guān)于植物基蛋白的研究顯示，愿意購買更多植物基蛋白的人群中，58%認為食用人造肉更加健康。但據(jù)町芒研究院測評，目前植物肉的健康水平并不高于動物肉。
測評顯示，在食品添加劑方面，植物肉產(chǎn)品如植物蛋白水餃，添加劑成分比普通速凍水餃更加復(fù)雜，同屬肉類加工品的肉腸中，有嚴格國家含量限制的限量添加劑成分，植物肉腸更少。
營養(yǎng)成分含量方面，植物肉并不如宣傳的那樣“低脂高蛋白”。
據(jù)測評，無論是植物雞肉還是植物牛排，蛋白質(zhì)含量均不如同類動物肉，其中每100g植物牛排蛋白質(zhì)含量比普通牛排低4.4g，每100g植物雞塊熱量232千焦，顯著高于普通雞塊206千焦。
參與測評的植物肉產(chǎn)品中，只有一半產(chǎn)品標明膳食纖維含量，且均未達到高含量要求標準。
未來新技術(shù)的發(fā)展也許會給上述問題帶來新的解決方案，但目前技術(shù)研究領(lǐng)域還存在蛋白質(zhì)分離和功能化、油脂合成等多項空白，市場急需的技術(shù)與研究之間也缺少針對性的對接。
第三，植物肉替代動物肉，沒有價格優(yōu)勢。
目前主要幾家公司產(chǎn)品價格都在下調(diào)，2020年impossible food價格平均下調(diào)15%，而在Beyond的財報中，降價折扣是影響收入的因素之一。
就平均來說，目前每磅植物肉價格仍是傳統(tǒng)肉類的兩倍。
這就會產(chǎn)生一個矛盾，即，低價才能吸引更多顧客，但低價會損害企業(yè)的利潤率。因此，不管是從日常經(jīng)營還是新技術(shù)方面來看，唯有錢才能鋪出來行業(yè)的前途。
前途可能是光明的，但倒在黑夜的大有人在。
據(jù)金融時報報道，由于利率上升以及對商業(yè)模式的質(zhì)疑，2022年全球農(nóng)業(yè)和食品科技初創(chuàng)企業(yè)的融資額為300億美元，同比下降44%。
失去資本支持后，部分初創(chuàng)企業(yè)選擇“賣身”給嘉吉、泰森、雀巢等食品巨頭，Beyond等頭部企業(yè)雖不至于“賣身”，也在裁撤員工、縮減開支，以此熬過低谷期。
04 結(jié)語
改變消費習慣并不容易。瑞幸為此提供了一個經(jīng)典的案例，以極低的價格完成對中國消費者的咖啡教育。
同樣的模式可以復(fù)制到人造肉行業(yè)，但人造肉行業(yè)的素食教育，面臨比咖啡更大的食品安全顧慮，短期很難扭轉(zhuǎn)局面，實現(xiàn)盈利。
投資者并非不懂這個道理。此前熱錢涌入，很大程度是因為行業(yè)發(fā)展早期，投資者較少，股票還有高價轉(zhuǎn)手的空間。
而潮水褪去，人造肉企業(yè)迎來新一輪洗牌，被套住的投資者也在等待解套的機會。