記者 | 陳慧東

伴隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料和硅片連續(xù)大幅降價(jià)，A股光伏板塊持續(xù)拉升。不過(guò)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈日趨激烈的局面未改，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格究竟何時(shí)企穩(wěn)？硅片商和組件商存貨水平高企的局面又何時(shí)才能改變？

業(yè)內(nèi)人士判斷硅片跌價(jià)將持續(xù)

1月6日，光伏概念股普漲，東方財(cái)富光伏設(shè)備板塊整體上漲5.99%，板塊中48只個(gè)股全部上漲。POE膠膜、光伏玻璃、TOPCON電池等光伏細(xì)分方向表現(xiàn)活躍，福斯特（603806.SH）、福萊特（601865.SH）、愛(ài)旭股份（600732.SH）等漲停。

上述光伏細(xì)分方向的大漲，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的心理拉鋸戰(zhàn)局面變化有關(guān)。上游價(jià)格短期內(nèi)還會(huì)下跌，即將面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，消化庫(kù)存的壓力也仍在，使得投資者更加看好更具潛力的其他細(xì)分方向。

一直堅(jiān)挺的硅料價(jià)格在近兩月持續(xù)下跌。

硅業(yè)分會(huì)近日?qǐng)?bào)價(jià)顯示，1月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價(jià)為17.82萬(wàn)元/噸；單晶致密料成交均價(jià)為17.62萬(wàn)元/噸， 去年10月底時(shí)，硅料價(jià)格還在30萬(wàn)元/噸上方。

硅片價(jià)格也在繼續(xù)下跌。

1月5日，硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，M6單晶硅片（166mm/155μm）價(jià)格區(qū)間在3.2元/片-3.55元/片，成交均價(jià)降至3.5元/片，周環(huán)比跌幅為20.5%；M10單晶硅片（182mm/150μm）價(jià)格區(qū)間在3.6元/片-3.8元/片，成交均價(jià)降至3.74元/片，周環(huán)比跌幅為17.4%；G12單晶硅片（210mm/150μm）價(jià)格區(qū)間在4.75元/片-5元/片，成交均價(jià)降至4.9元/片，周環(huán)比跌幅為25.3%。

值得關(guān)注的是，產(chǎn)業(yè)鏈不斷降價(jià)的同時(shí)，市場(chǎng)成交情況清淡。業(yè)內(nèi)人士將其歸納為兩方面原因：其一是因市場(chǎng)價(jià)格跌幅和跌速遠(yuǎn)超預(yù)期，大多下游企業(yè)持謹(jǐn)慎僵持觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性不高；其二是上游多數(shù)企業(yè)面臨單瓦凈利潤(rùn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)工率不高。

有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞表示，目前的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌勢(shì)持續(xù)，硅片環(huán)節(jié)在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)周“斷崖式”下跌后，還沒(méi)有企穩(wěn)的跡象。

北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅接受界面新聞?dòng)浾卟稍L表示，因?yàn)槟壳肮夥娬緵](méi)有了集中式并網(wǎng)的需求，可以分期分批的并網(wǎng)，疊加春節(jié)開(kāi)工率下降的影響，下游對(duì)于組件產(chǎn)品的需求就沒(méi)有那么集中，導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格還是處于博弈當(dāng)中。

“所以今年一季度硅料、硅片帶動(dòng)的電池片、組件價(jià)格都會(huì)下跌，這一個(gè)季度很可能是價(jià)格博弈的一個(gè)重要的一個(gè)階段。”祁海珅稱，“估計(jì)硅料價(jià)格會(huì)逐漸回到100/kg以下，組件價(jià)格在1.5元/瓦左右，應(yīng)該會(huì)暫時(shí)企穩(wěn)，目前看是這樣?！?/p>

羲和資本投研總監(jiān)侯兵認(rèn)為，“目前產(chǎn)業(yè)鏈下游需求有一點(diǎn)觀望情緒，等價(jià)格到位了，需求可能會(huì)放量。后續(xù)硅片降價(jià)速度可能會(huì)有所放緩，但還沒(méi)到企穩(wěn)的時(shí)候?！?/p>

硅片企業(yè)去庫(kù)存壓力仍在

硅片企業(yè)受益行業(yè)前一輪的上行周期，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了突破。不過(guò)，硅片企業(yè)在這輪跌價(jià)潮中同樣走向命運(yùn)的十字路口。

日前，隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）因正式點(diǎn)燃硅片價(jià)格戰(zhàn)備受關(guān)注。針對(duì)兩大巨頭頻頻調(diào)低主營(yíng)硅片產(chǎn)品價(jià)格，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，硅片產(chǎn)品單瓦利潤(rùn)下降是一個(gè)趨勢(shì)。此前，也有機(jī)構(gòu)提示拉晶環(huán)節(jié)面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

這一輪的行業(yè)下行期，對(duì)本身存貨在加速上漲的硅片商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將是一場(chǎng)“見(jiàn)血”的硬仗。

從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）等硅片商今年以來(lái)的存貨、應(yīng)收賬款規(guī)模都在加速上漲。

有光伏行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞，目前來(lái)看，硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存到3月初才能消化殆盡，疊加價(jià)格戰(zhàn)影響，隆基綠能等硅片企業(yè)業(yè)績(jī)必定受損。

祁海坤認(rèn)為，“目前看很多硅片企業(yè)的這個(gè)庫(kù)存還是會(huì)有的，原因包括兩方面：其一，圣誕節(jié)疊加一個(gè)月的海外運(yùn)輸周期等因素影響，在這個(gè)季節(jié)組件產(chǎn)品運(yùn)到海外是一個(gè)淡季；其二，在國(guó)內(nèi)，受到此前組件價(jià)格高的影響，電站的裝機(jī)最近才處于迅速的擴(kuò)展?fàn)顟B(tài)當(dāng)中，伴隨著組件價(jià)格下降到1.7元至1.8元/瓦，一些組件商才開(kāi)始去庫(kù)存。”

過(guò)去一段時(shí)間，硅片巨頭們的股價(jià)走勢(shì)也承壓嚴(yán)重。隆基綠能去年初至今股價(jià)已腰斬；TCL中環(huán)目前股價(jià)較去年7月初走出的高點(diǎn)62.21元/股跌去37%；晶澳科技（002459.SZ）較去年年初股價(jià)跌去30%；通威股份（600438.SH）較去年7月初走出的高點(diǎn)67.86元/股跌去40%。