文｜面包財經(jīng)

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來成立或轉(zhuǎn)型后存續(xù)至今的基金中，收取浮動管理費的非貨基產(chǎn)品（未包含REITs、另類投資基金、指數(shù)基金，下同）數(shù)量超過70只（初始基金口徑，下同）。主要的收費形式有固定管理費+業(yè)績報酬和分檔收取2種。

其中，權(quán)益型基金(包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）共有55只，固定管理費率集中于0.8%。2022年，權(quán)益型基金普遍出現(xiàn)浮虧，平均收益率為-20.03%，或?qū)I(yè)績報酬收取產(chǎn)生不利影響。

債券型基金(包括短期純債型、QDII債券型、混合債券型二級、混合債券型一級、偏債混合型、中長期純債型) 約有16只，固定管理費率在0.1%-1%，部分產(chǎn)品存在不收取固定管理費僅收業(yè)績報酬的情形，費率差距較大。該類基金在2022年平均收益率為0.28%。

近4年成立浮動費率基金超70只 

過去，由于大部分基金產(chǎn)品按固定費率收取管理費，導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時基金管理人仍可實現(xiàn)旱澇保收，飽受詬病。近幾年，與基金業(yè)績掛鉤的浮動管理費率產(chǎn)品相繼出現(xiàn)。

翻閱資料發(fā)現(xiàn)，收取浮動管理費的基金產(chǎn)品自2013年密集發(fā)行。2014年，證監(jiān)會在《關(guān)于大力推進證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》中提到支持設(shè)立管理費率與回報掛鉤的浮動管理費基金，進一步降低發(fā)起式基金成立門檻。

隨后幾年，由于業(yè)內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績報酬收取方式不規(guī)范等多種因素影響，浮動費率新基的審批自2016年出現(xiàn)停滯，直至2019年再度開啟發(fā)行。

經(jīng)不完全統(tǒng)計，2019年以來成立或轉(zhuǎn)型后存續(xù)至今的基金中，收取浮動管理費的非貨基產(chǎn)品數(shù)量超過70只。

上述產(chǎn)品的管理費的收費形式主要分為兩種。一種是管理費按照基金業(yè)績表現(xiàn)分檔收取。另一種是在收取固定管理費的基礎(chǔ)上，當(dāng)基金業(yè)績超越預(yù)先設(shè)定的基準(zhǔn)時，按照超額收益的一定比例收取業(yè)績報酬。同時，在同一種基金產(chǎn)品中也存在不同份額采用不同管理費收取方式。

如今，重啟浮動管理費基金已近4年，在2022年震蕩市下這類基金的業(yè)績?nèi)绾?？浮動費率模式下，機構(gòu)的管理費收入是否隨著業(yè)績出現(xiàn)差異？

權(quán)益型基金：年內(nèi)平均浮虧20%，業(yè)績報酬出現(xiàn)分化 

2019年至2022年成立的權(quán)益型基金共有55只，產(chǎn)品的管理費均以固定管理費+業(yè)績報酬方式。固定管理費率集中于0.8%，費率最高的產(chǎn)品達到1.5%。

從年內(nèi)收益率表現(xiàn)來看，2022年收取浮動管理費的權(quán)益型基金普遍出現(xiàn)浮虧，或?qū)鸸芾砣耸杖〉臉I(yè)績報酬產(chǎn)生不利影響。數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益型產(chǎn)品全年平均收益率為-20.03%、中位數(shù)收益率為-21.03%。

景順長城價值領(lǐng)航兩年持有混合在2022年實現(xiàn)正收益7.83%，是年內(nèi)唯一實現(xiàn)正收益的產(chǎn)品，在2661只偏股混合型基金中排名第19。

該基金的固定管理費率為0.8%，另外對于基金申購日到業(yè)績報酬計提截止日的年化收益率超過8%的部分收取20%的業(yè)績報酬。該基金的業(yè)績報酬在投資者贖回或基金合同終止時從贖回或清算資金中一次性計提。截至2022年末，該基金的累計單位凈值為1.437元，投資者若從基金成立持有至此，區(qū)間年化回報率超過13%，粗略估算時該產(chǎn)品的業(yè)績報酬約達到1%。

以國泰研究精選兩年持有期混合為例，該基金2022年年末的累計單位凈值為1.78元，成立以來年化回報率約21%。該基金的固定管理費為0.8%，對產(chǎn)品年化收益超過8%部分計提20%的業(yè)績報酬，粗略估算后的業(yè)績報酬約達2.6%。

海睿健行A則在年內(nèi)出現(xiàn)浮虧32.24%，截至2022年末的累計單位凈值僅約0.7028元。該基金的固定管理費為1.2%，對A類份額的業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)為3.6%，目前該基金或無業(yè)績報酬可計提。

 債券型基金：平均收益0.28% 管理費率差距較大 

另外，債券型浮動管理費基金約有16只，管理費同樣多以固定管理費+業(yè)績報酬收取。從固定管理費率來看，債券型基金集中于0.1%-1%，部分產(chǎn)品存在不收取固定管理費僅收業(yè)績報酬的情形。

年內(nèi)收益率方面，2022年債券型基金回報率參差不齊，全年平均收益率為0.28%、中位數(shù)為0.13%。

其中，廣發(fā)資管全球精選一年持有期債券A人民幣的回報率最高，達到9.43%。該基金為債券型QDII基金，在收取固定管理費0.3%以外，對于年化收益超過4%的部分收取20%的業(yè)績報酬。若投資者在2022年年初持有至年末贖回，基金管理人收取的業(yè)績報酬將超過1%。

嘉實3個月理財債券A采用分檔收取管理費模式。根據(jù)基金合同，該基金的運作期年化收益率低于3%時，不收取管理費；年化收益率介于3%和8%時，收取0.2%管理費；年化收益率超過8%時收取0.3%管理費。2022年，該基金的年收益率約-0.59%。

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