文|達(dá)摩財(cái)經(jīng)
廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪在表達(dá)電池成本高昂時(shí)，曾開玩笑稱自己是在“給寧德時(shí)代打工”。這一句玩笑話，如今正在成真。
1月12日，寧德時(shí)代發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利為291億元至315億元，同比增長(zhǎng)82.66%至97.72%；扣非后為268億元至290億元左右，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
2022年前三季度，寧德時(shí)代歸母凈利為176億元。以此計(jì)算，2022年四季度，寧德時(shí)代歸母凈利潤(rùn)在115億元以上，系單季度首次盈利破百億。
寧德時(shí)代這份成績(jī)單大超市場(chǎng)預(yù)期。Wind數(shù)據(jù)顯示，六個(gè)月前有38家機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，一致預(yù)測(cè)2022年歸母凈利潤(rùn)為253.37億元。三個(gè)月前，機(jī)構(gòu)將預(yù)測(cè)值提升至268.4億元，一個(gè)月前再次提升至280.55億元，不過仍不及寧德時(shí)代給出的最低值。
2022年9月份以后，疫情和經(jīng)濟(jì)的巨大變化，讓市場(chǎng)對(duì)新能源電池產(chǎn)生了產(chǎn)能過剩的擔(dān)心。在這種預(yù)期下，寧德時(shí)代股價(jià)從2022年8月24日的574.35元階段高位，一路震蕩下行至12月30日的393.42元，跌幅超過30%。
2023年開年后，寧德時(shí)代股價(jià)開始回暖。受業(yè)績(jī)利好影響，1月13日，寧德時(shí)代開盤漲超4%，收漲1.38%，最新市值10735億元，年初至今已經(jīng)累漲11.71%。
寧德時(shí)代利潤(rùn)大漲的原因是國(guó)內(nèi)外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)新能源汽車銷量已經(jīng)連續(xù)8年位居全球第一。2022年，中國(guó)新能源汽車銷量達(dá)到688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.4%，當(dāng)年動(dòng)力電池累計(jì)裝車量294.6GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)90.7%。據(jù)中汽協(xié)最新預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)新能源汽車將維持高景氣度，銷量有望突破900萬(wàn)輛。
2022年7月的世界動(dòng)力電池大會(huì)上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾表示，動(dòng)力電池成本已經(jīng)占到整車的40%至60%。一時(shí)間，新能源車企吐槽電池價(jià)高成了行業(yè)慣例。不止曾慶洪，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌、長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮等也紛紛大發(fā)牢騷。不久之前，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在微博發(fā)文，稱新能源行業(yè)“天下苦寧王久矣”。
對(duì)于電池貴的吐槽，寧德時(shí)代給出的回應(yīng)一直是上游原材料價(jià)格上漲吞噬電池廠的利潤(rùn)。不過，在上游原材料價(jià)格處于高位的2022年四季度，寧德時(shí)代單季度利潤(rùn)卻創(chuàng)出歷史新高。公開數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)自2022年9月起突破50萬(wàn)元/噸后一直高位運(yùn)行，至2023年才有所回落。
從寧德時(shí)代的財(cái)報(bào)來(lái)看，盡管賺得多了，但毛利率并沒有增長(zhǎng)。2019年至2022年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率分別為28.45%、26.56%、22%和15.04%。
也就是說(shuō)，寧德時(shí)代并沒有在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)上掌握更大的利潤(rùn)空間。至于利潤(rùn)的增長(zhǎng)，SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2022年前11個(gè)月，寧德時(shí)代全球動(dòng)力電池裝車量為165.7GWh，市場(chǎng)占有率為37.1%，連續(xù)5年位居市場(chǎng)第一，其中11月單月市占率達(dá)到40.9%，創(chuàng)歷史新高。
雖然寧德時(shí)代沒有多賺錢，但是動(dòng)力電池不斷增長(zhǎng)的成本，倒逼車企在電池和上游原材料領(lǐng)域進(jìn)行布局。直言“為寧德時(shí)代打工”的廣汽集團(tuán)在2022年11月與獅溪煤業(yè)、遵義能源設(shè)立合資公司、開展相關(guān)礦產(chǎn)地質(zhì)勘查和礦產(chǎn)資源的投資管理經(jīng)營(yíng)。隨后，廣汽埃安投資109億元建設(shè)的因湃電池科技公司也正式動(dòng)工。除此之外，通用、大眾、蔚來(lái)等眾多新老車企也紛紛構(gòu)建自主可控的電池產(chǎn)業(yè)鏈。
與此同時(shí)，寧德時(shí)代同樣抓緊在上游鋰礦布局。
1月12日，寧德時(shí)代拿出的斯諾威礦業(yè)重整方案，獲得全票通過。綜合媒體報(bào)道，寧德時(shí)代整個(gè)重整方案高達(dá)64億元，其中16.4億元用于清償斯諾威礦業(yè)破產(chǎn)費(fèi)用和各種債務(wù)，另以48億元對(duì)價(jià)買下斯諾威礦業(yè)100%股權(quán)。
斯諾威礦業(yè)核心資產(chǎn)是位于四川的德扯弄巴鋰礦。截至2021年6月底，德扯弄巴鋰礦的評(píng)估價(jià)值為9.74億元，礦石資源儲(chǔ)量為2492.4萬(wàn)噸，氧化鋰品位1.18%，折合73萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），原礦年產(chǎn)能100萬(wàn)噸。
2022年11月底，斯諾威礦業(yè)控股權(quán)開始拍賣，但因觸發(fā)多輪熔斷，這部分股權(quán)一直沒能找到合適買家。直到寧德時(shí)代拿出的最新重整方案，這個(gè)多家企業(yè)參與爭(zhēng)奪的“天價(jià)鋰礦”才最終落錘成交。
其實(shí)早在數(shù)年前，寧德時(shí)代就開始全球“搶鋰”。2016年，寧德時(shí)代收購(gòu)了北美鋰業(yè)部分股權(quán)，并在2018年3月完成控股。2019年9月，寧德時(shí)代出資5500萬(wàn)澳元，入股大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals。2020年9月，寧德時(shí)代花費(fèi)858萬(wàn)加元入股加拿大礦產(chǎn)巨頭Neo Lithium。
2021年9月，寧德時(shí)代入股澳大利亞礦產(chǎn)勘探公司AVZ Minerals，獲得參與開發(fā)位于剛果(金)的鋰項(xiàng)目Manono權(quán)利。2021年11月初，寧德時(shí)代旗下合資公司天宜鋰業(yè)又以620萬(wàn)澳元投資澳大利亞鋰業(yè)上市公司Global Lithium。全球“搶鋰”的同時(shí)，寧德時(shí)代也在國(guó)內(nèi)搶先布局，鎖定四川、宜春多地鋰礦。
值得一提的是，2021年9月，寧德時(shí)代還試圖從贛鋒鋰業(yè)手中“截胡”加拿大的千禧鋰業(yè)。不過這筆鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)寧德時(shí)代并沒有打贏，最終由加拿大美洲鋰業(yè)“搶單”成功。