文|鰲頭財(cái)經(jīng) 寧曉敏 李琳

曾躍居造車(chē)新勢(shì)力第一梯隊(duì)，融資數(shù)百億元的威馬汽車(chē)陷入了極度缺錢(qián)的境地。

近日，威馬汽車(chē)子公司威馬新能源汽車(chē)銷(xiāo)售（上海）有限公司新增多項(xiàng)財(cái)產(chǎn)保全裁定。上海行家廣告設(shè)計(jì)有限公司、重慶長(zhǎng)安民生物流股份有限公司、昆山建邦汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司等五家申請(qǐng)人向法院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，查封、凍結(jié)威馬汽車(chē)共計(jì)價(jià)值1.3億元財(cái)產(chǎn)。

威馬汽車(chē)可謂頭頂光環(huán)誕生，創(chuàng)始人沈暉在汽車(chē)領(lǐng)域深耕多年，被稱(chēng)為“造車(chē)新勢(shì)力中最懂車(chē)的”，且威馬汽車(chē)成立后進(jìn)行了多輪次融資，僅披露的融資總額度就超過(guò)300億元，投資方不乏百度、紅杉中國(guó)、海納亞洲創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)，以及合肥產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等國(guó)資。

但獲得巨額融資后的威馬汽車(chē)，并未更進(jìn)一步發(fā)展壯大，反而陷入了資金緊張、降薪裁員、管理團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩等輿論漩渦。

融資超300億，卻“付不起”1.3億

威馬汽車(chē)官網(wǎng)顯示，公司創(chuàng)立于2015年，名字取自德語(yǔ)世界冠軍（Weltmeister）。彼時(shí)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展如火如荼，蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)也剛剛創(chuàng)立不久，且威馬汽車(chē)是率先推出量產(chǎn)車(chē)型的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)之一。

憑借良好的開(kāi)局，威馬汽車(chē)獲得了眾多投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。自成立以來(lái)，威馬汽車(chē)共進(jìn)行12輪融資，其中，披露融資額度的有7輪，累計(jì)融資人民幣130億，美元超30.52億。也就是說(shuō)，僅計(jì)算披露的額度，威馬汽車(chē)融資就超300億元。

但是融資數(shù)百億的威馬汽車(chē)，現(xiàn)在卻連1.3億元都拿不出來(lái)了。上海形家廣告設(shè)計(jì)有限公司等五家公司已經(jīng)請(qǐng)求法院查封、凍結(jié)威馬新能源汽車(chē)銷(xiāo)售（上海）有限公司共計(jì)約價(jià)值1.3億元財(cái)產(chǎn)。法院認(rèn)為該申請(qǐng)符合法律規(guī)定，裁定執(zhí)行。

融資那么多錢(qián)，都去哪了？答案或在于營(yíng)銷(xiāo)等費(fèi)用上。

據(jù)威馬汽車(chē)向港交所遞交的招股說(shuō)明書(shū)，2019年-2021年，威馬汽車(chē)在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和行政上的費(fèi)用合計(jì)達(dá)109.67億元。但這些投入并未換來(lái)回報(bào)。上述時(shí)期，威馬汽車(chē)虧損合計(jì)高達(dá)174.38億元。在現(xiàn)金流方面，2021年，威馬汽車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-31.86億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-9.92億元，合計(jì)-41.78億元。此外，截至2021年末，威馬汽車(chē)還有高達(dá)100億元的借款。

外界普遍認(rèn)為，造成威馬汽車(chē)當(dāng)前處境的核心原因在于，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)投融資環(huán)境收緊后，公司自身造血能力未及時(shí)提高。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，威馬汽車(chē)銷(xiāo)量不足3萬(wàn)輛。時(shí)過(guò)境遷，當(dāng)蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)（02015.HK）、小鵬汽車(chē)等造車(chē)新勢(shì)力邁過(guò)年銷(xiāo)售10萬(wàn)輛大關(guān)時(shí)，威馬汽車(chē)卻沒(méi)能邁過(guò)年銷(xiāo)售5萬(wàn)輛的門(mén)檻，差距越來(lái)越大。

在市場(chǎng)環(huán)境方面，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)領(lǐng)域整車(chē)車(chē)企融資超40筆，融資總金額超800億元。而在過(guò)去的2021年，共發(fā)生239筆融資，披露融資總金額達(dá)3639億元。對(duì)比可見(jiàn)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)賽道的投資熱情在消退。

當(dāng)然，威馬汽車(chē)也并非沒(méi)有嘗試拓寬融資渠道。2022年上半年，威馬汽車(chē)向香港交易所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，謀求在港股上市，最終未能成功。此前，威馬還嘗試登陸科創(chuàng)板，但也沒(méi)有如愿。此外，市場(chǎng)還傳出消息，威馬汽車(chē)擬借殼港股企業(yè)Apollo實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市。

產(chǎn)品力缺失，遭遇消費(fèi)者用腳投票

威馬汽車(chē)官網(wǎng)顯示，公司車(chē)型主要有EX5系列、W6、E.5、M7四款，其中前三款車(chē)型已經(jīng)量產(chǎn)交付，售價(jià)在16.01萬(wàn)元至23.98萬(wàn)元不等。EX5是威馬最早推出的車(chē)型，W6在2020年12月亮相后，于2021年1月量產(chǎn)；E.5則是在2022年4月量產(chǎn)上市。

不過(guò)，這些車(chē)型在2022年并未有出色的市場(chǎng)表現(xiàn)。根據(jù)車(chē)主指南網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，威馬EX5和W6銷(xiāo)量均未破萬(wàn)，威馬E.5表現(xiàn)相對(duì)較好，銷(xiāo)量突破了2萬(wàn)輛，月最高銷(xiāo)量為3142輛。

這一數(shù)據(jù)和其他造車(chē)新勢(shì)力品牌比起來(lái)遜色不少。比如蔚來(lái)、理想、小鵬汽車(chē)在2022年銷(xiāo)量已經(jīng)突破10萬(wàn)輛。不僅如此，第二梯隊(duì)的哪吒、零跑年銷(xiāo)量也突破了10萬(wàn)輛大關(guān)。

究其原因，威馬汽車(chē)并未像比亞迪（002594.SZ）、哪吒等車(chē)企一樣，推出極具性?xún)r(jià)比，又有品牌特色的車(chē)型，無(wú)法吸引消費(fèi)者。以比亞迪推出的海豹車(chē)型為例，該車(chē)型不僅在電池上使用了刀片電池，也已搭載了電池車(chē)身一體化的CTB技術(shù)，而威馬汽車(chē)的W6還在宣傳泊車(chē)輔助功能。這就難給消費(fèi)者留下深刻的印象，吸引購(gòu)買(mǎi)。

產(chǎn)品力缺乏或與威馬汽車(chē)研發(fā)投入不夠有關(guān)。相比蔚來(lái)、理想、小鵬等造車(chē)新勢(shì)力品牌，威馬汽車(chē)在研發(fā)投入雖然也在增長(zhǎng)，但增幅非常有限。2019年至2021年，威馬汽車(chē)研發(fā)投入分別為8.93億元、9.92億元以及9.81億元，僅高于零跑汽車(chē)，遠(yuǎn)不及“蔚小理”一家的研發(fā)投入。如2021年，蔚來(lái)汽車(chē)研發(fā)投入41.8億元，超過(guò)威馬汽車(chē)三年的研發(fā)總投入。

不僅如此，威馬汽車(chē)的主打產(chǎn)品EX5自量產(chǎn)交付以來(lái)發(fā)生的多起自燃事件，以及“鎖電”輿論風(fēng)波，也讓威馬EX5的市場(chǎng)口碑受到嚴(yán)重影響。

2021年10月以來(lái)，威馬汽車(chē)在福建邵武市、北京等地出現(xiàn)車(chē)輛自燃事件，隨后威馬汽車(chē)進(jìn)行了召回。但自燃事件仍在發(fā)生。2022年4月，海南?？谑幸惠v威馬EX5再次發(fā)生自燃。

自燃事件頻發(fā)背景下，威馬汽車(chē)又爆發(fā)“鎖電門(mén)”風(fēng)波。有車(chē)主將車(chē)送往4S店保養(yǎng)后，出現(xiàn)了付費(fèi)充電的度數(shù)和車(chē)機(jī)顯示的充電度數(shù)不一致的問(wèn)題，導(dǎo)致車(chē)輛的續(xù)航明顯降低。此事曝光后，引發(fā)車(chē)主不滿(mǎn)，并聯(lián)名向威馬汽車(chē)發(fā)送律師函進(jìn)行維權(quán)。

由此可見(jiàn)，威馬汽車(chē)的種種做法遭遇了消費(fèi)者用腳投票，銷(xiāo)量下滑成為必然的結(jié)果。

動(dòng)蕩的威馬還能崛起嗎？

自2022年下半年以來(lái)，威馬汽車(chē)不斷有降薪裁員、高管離職等負(fù)面消息傳出。從公司官方微信公眾號(hào)可以窺見(jiàn)一斑。自2022年11月25日之后，威馬汽車(chē)微信公眾號(hào)便未再更新，直到一個(gè)多月以后，即2023年1月13日，官宣借殼成功的消息才恢復(fù)更新。

最開(kāi)始，威馬汽車(chē)的問(wèn)題受到關(guān)注源自一封內(nèi)部信。2022年11月21日，威馬汽車(chē)創(chuàng)始人、CEO發(fā)布內(nèi)部信稱(chēng)，為應(yīng)對(duì)資金壓力，公司管理層帶頭主動(dòng)降薪一般，同時(shí)對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)費(fèi)用進(jìn)行精簡(jiǎn)，以降低運(yùn)營(yíng)成本。隨后威馬汽車(chē)便傳出了裁員，以及公司高管杜立剛等離職的消息。

有人將威馬汽車(chē)類(lèi)別此前的蔚來(lái)汽車(chē)。但當(dāng)前無(wú)論是資本市場(chǎng)，還是消費(fèi)市場(chǎng)都發(fā)生了巨大變化，蔚來(lái)的成功經(jīng)驗(yàn)，或難在威馬汽車(chē)身上復(fù)制。

一個(gè)好消息是，威馬汽車(chē)近期獲得了四川國(guó)資的注入。2022年12月末，威馬汽車(chē)科技（四川）有限公司發(fā)生多項(xiàng)工商變更，注冊(cè)資本由1.7億元增至5.2億元，新增股東綿陽(yáng)安州投資控股集團(tuán)有限公司，持股67.3%，為公司大股東。沈暉卸任公司法定代表人，何偉成為新的法定代表人并擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。

資料顯示，新晉大股東綿陽(yáng)安州投資公司是由四川安州發(fā)展集團(tuán)有限公司和四川省財(cái)政廳共同持有的企業(yè)，二者持股比例分別為90%和10%。天眼查股權(quán)穿透，綿陽(yáng)安州投資公司的實(shí)控人為綿陽(yáng)市安州區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。

與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企紛紛開(kāi)拓海外市場(chǎng)的背景下，威馬創(chuàng)始人兼CEO沈暉在近日出席行業(yè)論壇活動(dòng)時(shí)稱(chēng)，威馬汽車(chē)已經(jīng)規(guī)劃了國(guó)際化的措施。

獲得國(guó)資入股，規(guī)劃國(guó)際化發(fā)展措施的威馬汽車(chē)，能否度過(guò)寒冬，迎來(lái)春暖花開(kāi)的春天，鰲頭財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。