記者 | 王勇
受益于新能源等新興行業(yè)的發(fā)展，鉬、銻、鎢等小金屬或成為2023年追捧的熱點(diǎn)。
安泰科2月2日數(shù)據(jù)顯示，品位45%-50%的鉬精礦均價(jià)漲至5510元/噸度，環(huán)比上漲超兩成，同比漲幅1.3倍，超過2005年5450元的高點(diǎn)，刷新了近18年的歷史新高。
富寶資訊2月6日數(shù)據(jù)顯示，45%-50%鉬精礦含稅價(jià)格為5500-5530元/噸度，與前一日持平。
“國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)較積極，但鉬庫(kù)存持續(xù)維持較低水平，國(guó)內(nèi)原料端供應(yīng)持續(xù)偏緊。”上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鉬系分析師魏捷對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>
他指出，近兩年隨著鉬價(jià)上漲，社會(huì)庫(kù)存不斷消耗，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存極低，“短期看，國(guó)內(nèi)鉬價(jià)將以偏弱調(diào)整為主。受限于供需關(guān)系，后續(xù)價(jià)格或有繼續(xù)沖高的可能，但預(yù)計(jì)上沖空間會(huì)收窄?！?/span>
中國(guó)是鉬礦資源大國(guó)。東亞前海證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中國(guó)鉬礦儲(chǔ)量為830萬公噸，占全球儲(chǔ)量比例超過50%，其次為美國(guó)占比16.9%、秘魯占比14.4%、智利占比8.8%。
除中國(guó)外，南美洲鉬資源整體儲(chǔ)量豐富，全球占比超過兩成。南美鉬資源多與銅礦伴生，因此鉬產(chǎn)量受銅礦影響。
南美局勢(shì)的波動(dòng)，也推動(dòng)了鉬價(jià)上揚(yáng)。據(jù)新華社報(bào)道，秘魯首都利馬1月19日爆發(fā)大規(guī)?？棺h活動(dòng)。數(shù)千名來自全國(guó)各地的抗議者在利馬市中心聚集并舉行游行，要求博盧阿特辭職、關(guān)閉國(guó)會(huì)并盡快舉行大選等。
受此影響，當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\(yùn)輸存在一定阻礙，海外因素對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生了可見的擾動(dòng)，五礦資源旗下Las Bambas礦產(chǎn)項(xiàng)目于2月1日起暫停生產(chǎn)。
從下游需求看，多個(gè)新興產(chǎn)業(yè)前景較好，持續(xù)拉動(dòng)鉬需求。
鉬是一種銀白色金屬，硬而堅(jiān)韌。作為鋼的合金化元素，鉬在鋼鐵工業(yè)中有著重要應(yīng)用。鉬還可應(yīng)用于制造航空和航天的各種耐高溫部件，電子管、晶體管和整流器等電子器件，化學(xué)和石油工業(yè)中的優(yōu)良催化劑、潤(rùn)滑劑等。
魏捷表示，鉬的下游市場(chǎng)大多是高景氣領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備、石油石化天然氣管道、LNG儲(chǔ)罐及船舶制造等。“中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)鉬價(jià)有望維持高位運(yùn)行。”魏捷表示。
在新能源領(lǐng)域，鉬主要應(yīng)用于碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)釜，風(fēng)電鑄件等。這些設(shè)備需鉬合金。
此外，東亞前海證券指出，小品種金屬缺乏主流定價(jià)，貿(mào)易商囤貨或引發(fā)進(jìn)一步上漲。
受鉬價(jià)影響，金鉬股份(601958.SH)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993.SH)、紫金礦業(yè)(601899.SH)等礦業(yè)公司股價(jià)均在近期有所上漲。
截至2月6日收盤，金鉬股份報(bào)收14.66元，年內(nèi)上漲約兩成，較去年同期上漲1.3倍，市值達(dá)到473億元；洛陽(yáng)鉬業(yè)報(bào)收5.71元，年內(nèi)上漲約23%；紫金礦業(yè)報(bào)收11.39%，年內(nèi)上漲約8%。后兩者并非專注于鉬金屬開采、選礦、冶煉等鉬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
除鉬金屬外，銻、鎢等小金屬也迎來價(jià)格上沖，影響因素也包括新能源等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
有色金屬分為基本金屬和小金屬。其中，小金屬相對(duì)單位較小，主要包括銻、鉍、鉻、鈷、稀土、鉬、鈦、鎢等。這些金屬是高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的關(guān)鍵原材料。
曾經(jīng)被稱為“工業(yè)味精”的鋰，如今因動(dòng)力電池已成為炙手可熱的金屬門類。因常作為添加劑的角色參與工業(yè)制造，銻同樣有“工業(yè)味精”之稱。
銻是一種銀白色有光澤、硬而脆的金屬，主要應(yīng)用于阻燃劑、微電子領(lǐng)域的顯卡制造、光伏玻璃所需的澄清劑等。
過去，全球銻的消費(fèi)量較為平穩(wěn)，第一大應(yīng)用領(lǐng)域是阻燃劑。當(dāng)前，光伏玻璃有望成為銻金屬新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月2日，國(guó)內(nèi)銻價(jià)上漲1000元/噸達(dá)到8.15萬元/噸，連續(xù)三個(gè)交易日上漲，環(huán)比上月漲9%，創(chuàng)下近六個(gè)月新高。
在光伏組件中，玻璃透光率決定光伏組件性能，澄清劑效果至關(guān)重要。天風(fēng)證券指出，光伏玻璃有多種澄清劑可選，以焦銻酸鈉為主的復(fù)合澄清劑具有較好的效果，適配光伏超白壓延玻璃。澄清劑占光伏玻璃總成本約5.1%。
中泰證券認(rèn)為，2022年，光伏行業(yè)對(duì)銻的消費(fèi)貢獻(xiàn)占比約達(dá)15%，成為僅次于阻燃劑的第二大應(yīng)用領(lǐng)域。
上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部研究員杜嘯宇對(duì)界面新聞表示，由于礦山品位下降、政府政策限制、環(huán)保政策影響等原因，銻礦產(chǎn)量未來難有增長(zhǎng)，且銻具有難以替代和難以回收的特點(diǎn)。
杜嘯宇指出，如未來光伏玻璃消費(fèi)增長(zhǎng)率如期，預(yù)計(jì)2025年光伏用銻消費(fèi)量占總消費(fèi)量的20%左右，光伏玻璃成為主要的需求增量市場(chǎng)之一。
天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，在不考慮戰(zhàn)略收儲(chǔ)需求的情況下，全球銻需求量將由2021年的13.9萬噸銻金屬量，增長(zhǎng)至2025年的17.9萬噸銻金屬量，年均復(fù)合增長(zhǎng)率6.53%，高于供給端的1%增速。
中國(guó)同樣是銻金屬第一大國(guó)。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2021年全球銻資源儲(chǔ)備量超過200萬噸，中國(guó)儲(chǔ)備量最大達(dá) 48萬噸，占比24%；全球銻產(chǎn)量約11萬噸，中國(guó)產(chǎn)量約6萬噸，占比55%。
相比鋰、鈷、鎳、銅等金屬，銻資源極度稀缺。據(jù)USGS數(shù)據(jù)全球銻資源靜態(tài)儲(chǔ)采比僅為18：1，即目前已發(fā)現(xiàn)的全球銻資源僅能向市場(chǎng)供給18年。
近年來，中國(guó)銻礦產(chǎn)量正在整體收縮。據(jù)《中國(guó)有色金屬報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017-2020年，中國(guó)銻礦采選能力分別從19.1萬噸和 21.5萬噸，下降至14.8萬噸和15.2萬噸，降幅分別為22.5%和 29.3%。
除光伏等民用領(lǐng)域外，銻在軍工領(lǐng)域也有重要用途，如穿甲彈、炸藥、核武器等均需要銻，在新興產(chǎn)業(yè)增量需求以及復(fù)雜的資源政治環(huán)境下，銻金屬的戰(zhàn)略價(jià)值有待重估。
目前國(guó)內(nèi)銻行業(yè)上市企業(yè)主要為湖南黃金(002155.SZ)、華鈺礦業(yè)(601020.SH)、興業(yè)礦業(yè)(000426.SZ)等。
另一小金屬鎢，也可用于光伏產(chǎn)業(yè)。
上海有色網(wǎng)（SMM）2月6日數(shù)據(jù)顯示，黑鎢精礦（≥65%）均價(jià)為12萬元/噸，較年初上漲約4%。
鎢是銀白色有光澤的金屬，化學(xué)性質(zhì)比較穩(wěn)定，傳統(tǒng)用途為制造燈絲和高速切削合金鋼、超硬模具，也用于光學(xué)儀器，化學(xué)儀器等。
在光伏領(lǐng)域，鎢絲可作為金剛線母線，這是硅片切割環(huán)節(jié)的核心耗材之一。鎢絲作金剛線母線，具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，包括直徑更小，能有效降低硅片的損失率；斷線率更低，耐腐蝕和耐氧化性能更好等。
民生證券指出，隨著硅片薄片化及金剛線細(xì)線化的推進(jìn)，用鎢絲替代高碳鋼絲作為金剛線母線的趨勢(shì)逐步明朗。光伏鎢絲存在技術(shù)及前端原料質(zhì)量雙重壁壘，目前能夠量產(chǎn)的只有中鎢高新(000657.SZ)與廈門鎢業(yè)(600549.SH)兩家企業(yè)。
同樣因其稀缺性和不可替代性，鎢被國(guó)內(nèi)被視為戰(zhàn)略性資源，開采受到國(guó)家的嚴(yán)格管控。鎢常被應(yīng)用于交通運(yùn)輸、采掘、工業(yè)制造、軍工等領(lǐng)域，是加工國(guó)之重器的關(guān)鍵工具，素有“工業(yè)牙齒”之稱，更是“高端制造業(yè)的脊梁”。
中國(guó)的鎢資源儲(chǔ)量以及產(chǎn)量均為世界第一。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)鎢儲(chǔ)量和產(chǎn)量占比分別為51%和83%。
民生證券數(shù)據(jù)顯示，鎢的初級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域看，2022年下游總消費(fèi)量將同比增長(zhǎng)5.34%至6.82萬噸。其中，硬質(zhì)合金行業(yè)的鎢消費(fèi)量最大，約為4.25萬噸，占比約六成。此外，新興領(lǐng)域如人造金剛石、培育鉆石、光伏硅片切割母線等，對(duì)鎢的消費(fèi)量也在迅速增長(zhǎng)。
因供應(yīng)端的嚴(yán)格受限，鎢產(chǎn)量難有大的增量。民生證券預(yù)計(jì)，未來三年鎢精礦仍維持短缺狀態(tài)，鎢價(jià)中長(zhǎng)期偏樂觀。
“鉬、鎢、銻的供需狀況也具有一定的共性?！倍艊[宇指出，在供應(yīng)方面，中國(guó)是這些小金屬的供應(yīng)大國(guó)，由于產(chǎn)量計(jì)劃、政策法規(guī)、礦山品位等原因，預(yù)計(jì)近幾年小金屬供應(yīng)增量較為有限；需求方面，隨著經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇的趨勢(shì)，這些小金屬傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的需求量會(huì)逐漸增加，且部分領(lǐng)域具有增量亮點(diǎn)。
“近幾年，鉬、鎢、銻將處于需求增速大于供應(yīng)增速的狀態(tài)，為價(jià)格增長(zhǎng)帶來較大的推力?！倍艊[宇表示。