文|紅餐網(wǎng)
2023年開年，餐飲賽道就發(fā)生了一起新的并購大事。
企查查信息顯示，蜀大俠的主體公司成都蜀大俠餐飲管理有限公司發(fā)生工商變更，其原股東四川蜀金超盛餐飲管理有限公司退出，新增四川小龍坎控股集團有限公司為股東，并全資持股。換句話說，連鎖火鍋品牌小龍坎將連鎖火鍋品牌蜀大俠收至麾下。
這起發(fā)生在兩大知名火鍋品牌之間的并購事件一度引發(fā)討論。而事實上，類似這樣的“吞并”，并不是孤例。餐飲業(yè)的并購趨勢在2022年就已出現(xiàn)端倪，而眼下，伴隨著行業(yè)逐漸復(fù)蘇，這波走勢可能會愈演愈烈。
2022餐飲并購事件頻發(fā)
2022年里，考慮到餐飲經(jīng)營的外部環(huán)境變化、收入整體下滑以及消費賽道整體遇冷，許多投資機構(gòu)對餐飲行業(yè)的出手愈發(fā)謹(jǐn)慎。去年全年，餐飲行業(yè)融資事件僅有238起，與2021年相比數(shù)量少了100余起，幾乎回落至2020年水平。
但在投資機構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)身離去的同時，一些企業(yè)的身份卻悄然生變，不少品牌擔(dān)起投資人的身份，開始通過并購實現(xiàn)對外擴張。
按照普遍意義上的理解，并購是兼并和收購的統(tǒng)稱，泛指在市場機制作用下，企業(yè)為了獲得其它企業(yè)的資產(chǎn)或控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易。
“一般而言，并購需取得被并購企業(yè)的50%以上的股權(quán)控制。但如果該公司股權(quán)比較分散，那么只要占到相對多數(shù)并能夠獲得其他股東的支持就可以了?！庇蟹蓮臉I(yè)者如此向紅餐網(wǎng)強調(diào)道。
按照這樣的定義界定，紅餐網(wǎng)也注意到，餐飲業(yè)的多個細(xì)分賽道在2022年都產(chǎn)生了相關(guān)并購事件。
比如新茶飲行業(yè)。2022年5月，檸檬茶品牌“檸季”全資控股投資了咖啡品牌RUU；12月，奈雪的茶發(fā)布公告，宣布已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協(xié)議，以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權(quán)，成為樂樂茶第一大股東；
圖片來源：奈雪的茶
同樣在12月，喜茶增持蘇閣鮮果茶，實現(xiàn)了對蘇閣鮮果茶的控股，合計持股比例達到70%。
此外，即便是相對穩(wěn)定的團餐市場也在發(fā)生著一些并購事件。去年9月，知名團餐企業(yè)速派餐飲被收購一事引發(fā)關(guān)注。國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)信息顯示，深圳市想滋味餐飲有限責(zé)任公司擬收購杭州速派餐飲管理集團有限公司60%的股份，成為其第一大股東。
“我們發(fā)現(xiàn)團餐賽道當(dāng)中，并購案例數(shù)量正在快速增長?！卞奉ＹY本董事長胡維波告訴紅餐網(wǎng)。
火鍋、茶飲、團餐……餐飲各個細(xì)分領(lǐng)域，都在不斷上演著并購事件。而除了前端餐飲品牌之間整合趨勢的興起，棋盤資本創(chuàng)始合伙人馬宏也指出，餐飲后端供應(yīng)鏈日漸崛起，也已誕生了一批隱形冠軍，未來發(fā)生在行業(yè)后端也將會走向集中化。
“餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)通過并購?fù)瓿烧?，由此實現(xiàn)強強聯(lián)合的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，這樣的情況會讓行業(yè)的效率更高。”馬宏如是說道。
餐飲并購的底層邏輯，聯(lián)合共生、做強做大
對于過去一年餐飲業(yè)并購事件的頻發(fā)，胡維波十分肯定地說：“在周期相對底部時，產(chǎn)業(yè)資本會比市場化的財務(wù)投資人、金融機構(gòu)率先扣動扳機?！?/p>
在其看來，并購作為產(chǎn)業(yè)投資，是有別于財務(wù)投資的。財務(wù)投資人一般會要求一定的投資收益率，在行業(yè)下行時投資相對謹(jǐn)慎。同時，產(chǎn)業(yè)資本在行業(yè)中經(jīng)歷的周期更長，其經(jīng)驗等各方面也更豐富，有的甚至不以退出為目的，因此也敢于在他人“畏懼”時出手。
興旺投資合伙人黎媛菲則認(rèn)為，餐飲品牌，尤其是巨頭出手并購的原因主要有兩點，一方面是因為中國餐飲有著4.7萬億的行業(yè)規(guī)模和偏低的連鎖化率，通過并購整合實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源、行業(yè)經(jīng)驗和資金實力的擴充，可以幫助企業(yè)迅速做大。
另一方面，餐飲企業(yè)品類的周期性較為明顯，很多餐飲巨頭面臨著要打造第二曲線，甚至第三曲線的增長問題，投資并購會是一個可選擇的路徑。
廣發(fā)信德投資總監(jiān)宋紅霞也表示了類似的觀點。在其看來，本身稍具規(guī)模的餐飲企業(yè)現(xiàn)金流較為充沛，然而賽道越來越細(xì)分，憑借單一品類發(fā)展的上限顯而易見，企業(yè)若想實現(xiàn)更進一步發(fā)展，并購?fù)粋€賽道或關(guān)聯(lián)性較強的業(yè)務(wù)是便捷又省力的方式。
從被并購方的視角來看，并購方也為他們帶來了一些切實的幫助。
“過去幾年，行業(yè)前景并不明朗，許多餐飲企業(yè)的經(jīng)營承壓，生存艱難。所以，過去很多排斥資本的餐飲企業(yè)打開了與資本的鏈接渠道，它們吸納融資，更有甚者急于找到靠山。但一些投資機構(gòu)已轉(zhuǎn)身離開，故‘被并購’的選項就納入了經(jīng)營者的考慮范疇?！彼渭t霞認(rèn)為。
更為重要的是，過去幾年，隨著餐飲行業(yè)資本化進程推進，很多餐飲創(chuàng)始人的心態(tài)已經(jīng)產(chǎn)生了轉(zhuǎn)變。
胡維波表示，曾幾何時，創(chuàng)立品牌，堅持傳統(tǒng)實體經(jīng)營是餐飲創(chuàng)始人的經(jīng)營信條；但如今，創(chuàng)始人逐漸意識到，即便是餐飲這樣的傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，也需要與時俱進，借助一些新興渠道、外部力量來實現(xiàn)做強做大。
2023并購加劇，吹皺一池春水？
如今，伴隨小龍坎對蜀大俠的收購，開年并購第一槍的打響，不少行業(yè)人士也開始預(yù)測，今年，并購將成為餐飲業(yè)內(nèi)愈加普遍的現(xiàn)象。尤其是伴隨餐飲市場的強勢復(fù)蘇，一些有資金的大品牌以及一些上市公司會加大力度，去整合一些經(jīng)營不善的小品牌。
亦如紅餐網(wǎng)創(chuàng)始人陳洪波所說，一批有實力的餐飲企業(yè)，已經(jīng)謀劃著在2023年加快擴張的步伐，餐飲業(yè)將經(jīng)歷新一輪大洗牌。
行業(yè)洗牌的加劇，某種意義上也暗示著，并購乃至整個對外投資的趨勢可能會愈演愈烈，而這帶給餐飲業(yè)的影響是顯而易見的。
“餐飲行業(yè)的品牌化率、連鎖化率和數(shù)字化程度都將得到明顯提升?！比缋桄路扑f，隨著餐飲業(yè)投資并購的增多，一批優(yōu)秀品牌將脫穎而出，行業(yè)兩極分化現(xiàn)象會愈加明顯。通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢的重組，強者恒強的局面或?qū)⒊霈F(xiàn)。
一位長期觀察餐飲行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士也指出，并購整合的加劇，會讓某些細(xì)分領(lǐng)域從“群雄逐鹿”進入“寡頭時代”。寡頭時代出現(xiàn)，意味著行業(yè)中的機會將越來越少。
“這當(dāng)然會給同賽道競爭者帶來一定壓力，但一起做大蛋糕、共同享受行業(yè)發(fā)展紅利仍然是大的基調(diào)?！崩桄路苿t有著不同的觀點。
總的來看，餐飲業(yè)并購整合的最終導(dǎo)向都比較明顯，都是通過產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合或者橫向協(xié)同，實現(xiàn)外延式增長。餐飲并購的本質(zhì)不是簡單短期套利，而是業(yè)務(wù)協(xié)同。
“我們相信，未來餐飲并購還是會有良性的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的整合會帶來更多長期的收益?！币晃徊辉妇呙牟惋嬐顿Y人士向紅餐網(wǎng)如此強調(diào)道。