文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 莫恩盟
編輯|深海
繼理想汽車、蔚來先后交出2022年的財(cái)務(wù)答卷后，小鵬汽車2022年的年報(bào)在3月17日姍姍來遲。
在發(fā)布年報(bào)節(jié)奏上稍晚一步的小鵬汽車，其營收規(guī)模相較蔚來、理想汽車也落后不少。 當(dāng)前兩者已經(jīng)雙雙邁入營收400億+俱樂部的時(shí)候，小鵬汽車的營收還未滿300億元。而營收規(guī)模被理想汽車甩開180多億元的小鵬汽車，去年的凈虧損卻是前者的2.4倍。即便與自身相比，小鵬汽車去年的凈虧損同比也擴(kuò)大了87.92%。
與此同時(shí)，小鵬汽車的毛利率指標(biāo)也亮起了紅燈。財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車去年的汽車毛利率為9.4%，同比下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)，不及理想汽車、蔚來19.1%、13.7%的汽車毛利率，在蔚小理中再次墊底。
為了自救，小鵬汽車采取了大刀闊斧的內(nèi)部改革，不僅在去年進(jìn)行了一輪組織架構(gòu)的大調(diào)整，還于年初請來了有著“車圈鐵娘子”之稱的長城老將王鳳英坐鎮(zhèn)，由其全面負(fù)責(zé)小鵬汽車的產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品矩陣以及銷售體系。不過，僅從今年第一季度的業(yè)績預(yù)期來看，小鵬汽車想要“滿血回歸”還需一定的時(shí)日。
營收在“蔚小理”中墊底
天眼查資料顯示，小鵬汽車成立于2015年，歷經(jīng)9輪融資，合計(jì)融資金額達(dá)數(shù)百億元。
3月17日，小鵬汽車發(fā)布了2022年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績。至此，并稱為蔚小理的三家造車新勢力全部交出了自己過去一年的財(cái)務(wù)答卷。
在各家公布自己的財(cái)報(bào)之前，蔚小理此前便已在年初就上一年的交付數(shù)據(jù)有過較量。此次財(cái)報(bào)中，小鵬汽車再次曬出了自己全年120757輛汽車的交付成績，與上年981155輛的交付量相比漲幅為23%，這也是小鵬汽車首次達(dá)成年交付量突破10萬輛的成就。
但在蔚小理三者中，身為2021年銷量霸主的小鵬汽車卻從高處墜落，去年拿出的交付成績直接從第一位降至最末位。 與蔚來122486輛的交付量相比，小鵬汽車2022年的交付量落后1729輛。而與理想汽車133246輛的交付成績相比，小鵬汽車更是被甩開了超過1.2萬輛的交付差距。
而與同行的營收規(guī)模相比，小鵬汽車更是被曾經(jīng)同屬造車新勢力第一梯隊(duì)的友商甩開不小的差距。同期蔚來和理想汽車的營收均已站上400億元以上的高度，分別錄得492.69億元、452.87億元的營收，而小鵬汽車的營收還被困在300億元以下。
財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車去年全年共錄得268.6億元的營收，同比實(shí)現(xiàn)27.95%的增長，但與2020年、2021年151.78%、259.12%的營收增速相比，小鵬汽車的營收增長已出現(xiàn)明顯的放緩。
小鵬汽車與對手在營收方面存在的巨大差距，很大一部分原因是由于其在汽車銷售收入上的落后。2022年，小鵬汽車的汽車銷售收入為248.4億元，不及蔚來、理想汽車分別高達(dá)455.07億元、441.06億元的汽車銷售收入。
利潤方面，小鵬汽車當(dāng)前所面臨的情況同樣不容樂觀。財(cái)報(bào)顯示，2022年小鵬汽車的全年凈虧損為91.4億元，而2021年小鵬汽車的全年凈虧損為48.6億元，同比擴(kuò)大87.92%。
若將時(shí)間范圍進(jìn)一步放大， 2018年至2022年，小鵬汽車的累計(jì)凈虧損為218.25億元，平均每年產(chǎn)生43.65億元的凈虧損。
與蔚來相比，小鵬汽車的凈虧損還不算最差，前者去年144.37億元的凈虧損相較小鵬汽車多出近53億元。不過，與理想汽車全年20.3億元的凈虧損相比，小鵬汽車的虧損規(guī)模大約是前者的2.4倍。
盡管蔚來、理想汽車、小鵬汽車的一把手李斌、李想、何小鵬均對未來的盈利日期做出了預(yù)測，但若從去年全年的凈利潤指標(biāo)來看，理想汽車在三者中似乎離盈虧平衡的目標(biāo)更近一些。
截至去年年末，小鵬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為382.5億元。其中，短期投資及定期存款的余額占到382.3億元。
若按近5年43.65億元的平均凈虧損計(jì)算，小鵬汽車賬上的錢還可以支撐其“燒”8年多。如果小鵬汽車沒能緩解去年的虧損情況，按去年91.4億元的凈虧損計(jì)算，這筆錢則只夠小鵬汽車再“燒”4年左右。
毛利率指標(biāo)亮起紅燈
除了必要的銷售成本外，小鵬汽車的錢都花哪了？ 財(cái)報(bào)顯示，2022年小鵬汽車的研發(fā)開支為52.1億元，與上年同期的41.1億元相比擴(kuò)大了26.8%。
對此，小鵬汽車解釋稱主要是由于研發(fā)人員增加導(dǎo)致雇員薪酬增加，以及與開發(fā)新車型以支持未來增長有關(guān)的開支增加所致。
縱向來看，小鵬汽車的研發(fā)開支有所上升，但在蔚小理中小鵬汽車去年的研發(fā)投入?yún)s是最低的。2021年，蔚來、理想汽車的研發(fā)開支分別為45.9億元、32.9億元；到了2022年，理想汽車的研發(fā)開支達(dá)到67.8億元，蔚來的研發(fā)開支更是飆升至108.4億元，2021年研發(fā)投入在三者中位列第二位的小鵬汽車，去年退至最末的位次。
銷售、一般及行政開支方面，2021年小鵬汽車的該項(xiàng)開支為53.1億元，到了2022年小鵬汽車的該項(xiàng)開支達(dá)到66.9億元，同比增加了26.1%，這主要是受到公司銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張及相關(guān)人員成本的增加所致。
截至去年年末，小鵬汽車一共有15289名員工，而截至2021年末小鵬汽車的員工數(shù)還停留在13978名。換言之，小鵬汽車過去一年的時(shí)間里員工增加了1311名，同比增幅為9.38%。
具體來看，小鵬汽車去年末的15289名員工中，從事研發(fā)、銷售及營銷工作的員工占到多數(shù)，分別達(dá)到6313名、6316名，占所有員工數(shù)的比重均在四成以上。此外，小鵬汽車還分別有2647名、87名、466名負(fù)責(zé)生產(chǎn)、一般及行政、運(yùn)營工作的員工。
對照上一年不同職能的員工數(shù)量，小鵬汽車去年員工數(shù)量攀升較為明顯的主要是從事研發(fā)和生產(chǎn)工作的員工，分別增加了1042名、775名。
與此同時(shí)，小鵬汽車還面臨毛利率較低的難題。截至去年末，小鵬汽車的年度毛利率為11.5%，與上一年12.5%的毛利率相比下跌了1個(gè)百分點(diǎn)。雖然小鵬汽車11.5%的毛利率小勝蔚來同期10.4%的毛利率，但與理想汽車19.4%的毛利率相比仍存在不小的差距。
進(jìn)一步細(xì)化至汽車毛利率后，小鵬汽車下滑的幅度更為明顯，其汽車毛利率指標(biāo)從2021年的11.5%下跌至去年的9.4%，同比下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)。對于該指標(biāo)的下滑，小鵬汽車給出的理由是銷售折扣的增加以及材料成本的上漲所致。
值得一提的是，小鵬汽車去年第四季度的毛利率指標(biāo)甚至跌至個(gè)位數(shù)的水準(zhǔn)，該季度內(nèi)小鵬汽車的毛利率和汽車毛利率分別為8.7%、5.7%，兩者同比分別下跌3.3和5.2個(gè)百分點(diǎn)。
若與理想汽車、蔚來2022年19.1%、13.7%的汽車毛利率相比，小鵬汽車再次墊底。按汽車銷售收入和年度交付量計(jì)算，小鵬汽車去年的單車收入為20.57萬元，而同期蔚來和理想汽車的單車收入為37.15萬元和33.1萬元。
有分析人士指出，小鵬汽車的產(chǎn)品均價(jià)相較蔚來和理想汽車更低一些，這意味著小鵬汽車單車的利潤空間相對更小。小鵬汽車若想在毛利率上實(shí)現(xiàn)對蔚來和理想汽車的反超，一方面需要加強(qiáng)自身在中高端車型方面的產(chǎn)品矩陣布局，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的定價(jià)和利潤空間；另一方面，小鵬汽車則需要通過在銷量上取得巨大突破，從而形成規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)毛利率的提升。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，目前小鵬汽車已在提升產(chǎn)品價(jià)格帶的方面有所行動(dòng)。去年9月，小鵬汽車推出了全新的旗艦SUV車型小鵬G9，該車的售價(jià)介于30.99萬至46.99萬之間，而這一定價(jià)已打破小鵬汽車產(chǎn)品的售價(jià)紀(jì)錄，彼時(shí)該新車還被外界送上“小鵬最貴車型”的稱號，但該車上市后并未達(dá)到預(yù)期表現(xiàn)，2022年全年的交付量為6373輛。
王鳳英新官上任“卷”到何小鵬
事實(shí)上，當(dāng)前面臨困境的小鵬汽車，并非不知自身目前所處的現(xiàn)狀。盡管小鵬汽車去年交出的成績不甚理想，但在小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬看來，當(dāng)前的困境可以使得小鵬汽車比其他公司更早地看到行業(yè)面臨挑戰(zhàn)過程中在公司層面所遇到的問題，小鵬汽車可以更及時(shí)地進(jìn)行戰(zhàn)略復(fù)盤和調(diào)整。
為了幫助公司進(jìn)一步提升組織效率，小鵬汽車在去年10月進(jìn)行了一輪組織架構(gòu)方面的大調(diào)整，成立了五大委員會和三個(gè)產(chǎn)品矩陣組織。
與此同時(shí)，何小鵬對于公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)也將盯得更緊。何小鵬在財(cái)報(bào)電話會上表示，小鵬汽車所有研發(fā)、生產(chǎn)和供應(yīng)鏈體系將直接向他本人匯報(bào)。此外，何小鵬本人還將直管小鵬汽車的造型團(tuán)隊(duì)，公司在汽車產(chǎn)品的造型設(shè)計(jì)方面將采取內(nèi)部賽馬的機(jī)制，三個(gè)造型前端團(tuán)隊(duì)將同臺競技，最終方案擇優(yōu)錄取。
除了進(jìn)一步加強(qiáng)自身對于公司的把控外，何小鵬還請來了外援加盟。今年1月末，小鵬汽車力邀曾為長城汽車效力30載的“車圈鐵娘子”王鳳英加入。小鵬汽車意圖借這位在營銷方面有一定實(shí)力的“女將”之手，助力其補(bǔ)全自身在市場營銷方面的短板。
據(jù)悉，新官上任的王鳳英雷厲風(fēng)行且干勁十足。有媒體報(bào)道稱，王鳳英在加入小鵬汽車后，曾立下三年銷量達(dá)到百萬級別、五年市值突破千億美元的flag，因此王鳳英還在公司內(nèi)部有了“百萬姐”的稱號。不過，小鵬汽車方面對此予以否認(rèn)。
但王鳳英卻是一個(gè)實(shí)打?qū)嵉摹熬硗酢保瑒偧尤胄※i汽車尚不滿兩個(gè)月，王鳳英便已經(jīng)保持了一周工作7天的工作節(jié)奏，王鳳英的拼勁讓何小鵬都發(fā)出“對我個(gè)人來說，最大的壓力就是她一周工作7天，轉(zhuǎn)為現(xiàn)在我們都開始干7天的活”的調(diào)侃。
據(jù)何小鵬透露，在回答對于小鵬汽車有何批評這一話題時(shí)，王鳳英直接指出了小鵬汽車規(guī)劃和營銷都沒有做好的問題。何小鵬還在財(cái)報(bào)電話會議上表示，去年底完成內(nèi)部組織調(diào)整之后，小鵬汽車將大幅提高銷售的效率，用于營銷的費(fèi)用會有很大幅度的下降。
王鳳英加入后，小鵬汽車已完成品牌和市場團(tuán)隊(duì)的初步整合，并重新確定了整體策略。而在銷售網(wǎng)絡(luò)的扁平化管理的組織調(diào)整上，小鵬汽車正在加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)的布局，并致力于提高一線銷售人員的培訓(xùn)和戰(zhàn)斗力。
小鵬汽車名譽(yù)副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地博士對于小鵬汽車接下來的表現(xiàn)也充滿期待。他認(rèn)為，隨著產(chǎn)品組合的優(yōu)化和營銷體系能力的大幅改善，小鵬汽車將恢復(fù)銷量和市場份額的增長。
但就小鵬汽車在其財(cái)報(bào)內(nèi)對于公司2023年第一季度的業(yè)務(wù)展望來看，小鵬汽車去年面臨的困境尚未在年初得到緩解。 財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車預(yù)期其今年第一季度的交付量大約在18000輛至19000輛之間，這一目標(biāo)與2021年第一季度的實(shí)際交付量相比仍下跌了45%至47.9%。
若真如小鵬汽車CEO何小鵬所說的那樣，小鵬汽車或許需要等到今年的第三季度，才會迎來銷量環(huán)比、同比均大幅增長的豐收場面。
基于第一季度汽車交付量暫時(shí)未能強(qiáng)勢回彈的預(yù)估，小鵬汽車預(yù)期公司第一季度的營收將介于40億元至42億元，預(yù)計(jì)同比將減少43.7%至46.3%，營收的降幅大致與交付量的降幅保持一致。
對于國內(nèi)汽車行業(yè)的發(fā)展，何小鵬認(rèn)為未來5年之內(nèi)賽道內(nèi)可能只會剩下不到25家車企，經(jīng)過激烈的廝殺之后最終最多只有10家車企可以幸存下來。小鵬汽車能否走好接下來的發(fā)展之路，成為到時(shí)候賽道內(nèi)僅剩不多的玩家之一？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。