界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東
伴隨著近兩年鋰價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，多家鹽湖提鋰板塊企業(yè)交出史上最好財(cái)報(bào)。
在已披露2022年年度報(bào)告或業(yè)績預(yù)告的公司中，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）業(yè)績實(shí)現(xiàn)十倍增長，與前者存在“鋰茅”之爭的億緯鋰能（300014.SZ）業(yè)績增長兩成；“手中有礦”的鹽湖股份（000792.SZ）業(yè)績同比增長248.65%，藏格礦業(yè)（000408.SZ）業(yè)績則翻三倍，藍(lán)曉科技業(yè)績同比增長73%。
多家鋰企業(yè)績大幅增長的同時(shí)，A股整體鹽湖提鋰板塊的走勢也十分活躍。
2022年年初，東方財(cái)富鹽湖提鋰板塊指數(shù)從1735開始震蕩走低，至4月底跌去四成至1041，后一路上行在7月漲至1671的年內(nèi)指數(shù)高點(diǎn)。不過，上述高點(diǎn)較鹽湖提鋰板塊在2021年9月走出的歷史指數(shù)高點(diǎn)1803仍低7%。
自2022年來，砸重金投建鋰鹽產(chǎn)能的企業(yè)不在少數(shù)，多個(gè)鋰礦資源豐富的地區(qū)更是劍指“千億鋰電”發(fā)展目標(biāo)。
然而，2023開年以來，受到鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌的影響，今年一季度該行業(yè)繼續(xù)增長的難度明顯增大。鹽湖提鋰板塊目前指數(shù)已較去年高點(diǎn)跌去17%。
在全行業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)的背景下，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)波動(dòng)對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)都有重要影響，上游提鋰企業(yè)受影響更甚。
鋰鹽產(chǎn)業(yè)價(jià)格今年預(yù)期會(huì)如何？隨之而來的會(huì)否是產(chǎn)能過剩問題？板塊走勢又會(huì)延續(xù)下跌態(tài)勢嗎？
多家鹽湖提鋰企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長
根據(jù)已正式發(fā)布年報(bào)的鋰礦股天齊鋰業(yè)、盛新鋰能（002240.SZ）、藏格礦業(yè)，以及已披露業(yè)績快報(bào)、預(yù)告的鹽湖股份等企業(yè)情況，多家鹽湖提鋰概念股2022年實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長。其中，鹽湖股份、藏格礦業(yè)、藍(lán)曉科技等公司創(chuàng)下上市以來最好業(yè)績。
- 鹽湖股份此前披露的2022年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收307.48億元，同比增長108.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤156.14億元，較上年同期增長248.65%。
- 藏格礦業(yè)2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收81.94億元，同比增長126.19%；歸母凈利潤56.55億元，同比增長296.18%。
- 藍(lán)曉科技此前披露的2022年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收18.99億元，同比增長58.96%；歸母凈利潤5.38億元，同比增長73%。
此前披露年報(bào)、業(yè)績快報(bào)，以及披露業(yè)績預(yù)告的鹽湖提鋰概念股中，多家公司也取得大幅業(yè)績增長。
- 天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤231億元至256億元，比上年同期增長1011.19%至1131.45%。2022年度公司主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價(jià)較2021年度均明顯增長。
- 億緯鋰能業(yè)績快報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營收為363.05億元，同比增長114.82%；歸母凈利潤35.1億元，同比增長20.79%。
- 盛新鋰能2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收120.39億元，同比增長299.03%；歸母凈利潤55.52億元，同比增長541.32%，創(chuàng)造出上市以來最好業(yè)績。
- 贛鋒鋰業(yè)業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營收418.23億元，同比增長274.68%；歸母凈利潤204.78億元，同比增長291.67%。
- 富淼科技（688350.SH）業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營收16.97億元，同比增長16.83%；歸母凈利潤1.36億元，同比增長27.04%。
鋰礦股和其他全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)去年的業(yè)績變化最主要受到鋰價(jià)的大幅變動(dòng)影響。
據(jù)SMM歷史價(jià)格顯示，在2022年一年間，國內(nèi)以碳酸鋰為首的鋰鹽價(jià)格一路狂飆。在一季度短暫沖至50.3萬元/噸的高位后，一度曾小幅下調(diào)并維持不短一段時(shí)間的平穩(wěn)狀態(tài)。此后，因供需偏緊等原因，鋰鹽價(jià)格在8、9月份進(jìn)入加速大幅上漲階段，屢屢突破其此前創(chuàng)下的高位。終于在2022年11月9日沖至56.75萬元/噸，刷新歷史高位。截至年底，碳酸鋰現(xiàn)貨高達(dá)51.2萬元/噸的報(bào)價(jià)仍較2021年年底漲超八成。
三大龍頭企業(yè)占據(jù)行業(yè)內(nèi)大部分的利潤。除天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)凈利均超兩百億元，鹽湖股份緊隨其后也實(shí)現(xiàn)凈利超156億元。
其余業(yè)績規(guī)模相差較大的企業(yè)或?qū)儆诋a(chǎn)能規(guī)模較小、礦山投產(chǎn)時(shí)間較短，或?qū)儆跒樯a(chǎn)線提供EPC服務(wù)，或靠參股投資本身獲得收益，并不具備礦產(chǎn)資源或獨(dú)立的鋰鹽業(yè)務(wù)載體。
行情如此紅火，多家鋰礦股股價(jià)也水漲船高。
- 鹽湖股份2022年年初走出35.9元/股的股價(jià)高點(diǎn)，不過，該股自7月從35元/股左右一路震蕩走低，截至目前報(bào)22.83元/股，跌幅超三成。
- 藏格礦業(yè)股價(jià)2022年1月走出41.77元/股的歷史新高，此后也頻繁走出38元/股以上價(jià)格。7月后，該股從38.6元/股左右一路震蕩走低，截至目前報(bào)25.95元/股，跌幅超三成。
鋰鹽行業(yè)價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)承壓
二級(jí)市場的頹勢反映出資金對(duì)于鹽湖提鋰概念股未來行情的預(yù)期不定。即便近期在定期報(bào)告披露的“窗口期”，鹽湖提鋰板塊整體仍處下行階段。
富寶鋰電網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年3月20日，電池級(jí)碳酸鋰下跌10000元/噸，報(bào)293000元/噸，正式跌破30萬元關(guān)口。這一價(jià)格較2022年11月的歷史高點(diǎn)已下跌超四成。
且多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋰鹽價(jià)格將繼續(xù)下跌。
- 國泰君安證券發(fā)布研報(bào)表示，近期在終端需求未明顯提振的情況下，材料廠繼續(xù)觀望心態(tài)濃厚。受制于1-2月需求復(fù)蘇不及預(yù)期影響，3月上游鋰鹽庫存持續(xù)增加?？紤]到季度末去庫出貨壓力，3月鋰價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)下行。
- 華西證券研報(bào)認(rèn)為，3月下游采購量未見明顯提升，終端未見明顯復(fù)蘇跡象，難以支撐鋰鹽價(jià)格企穩(wěn)。目前鋰鹽價(jià)格觸底企穩(wěn)的關(guān)鍵點(diǎn)在于需求的復(fù)蘇，未來需重點(diǎn)關(guān)注終端新能源汽車需求回暖帶來的供需結(jié)構(gòu)改善。
- 華泰期貨研報(bào)認(rèn)為，市場價(jià)格方面，當(dāng)周國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰成交價(jià)格區(qū)間在30.5-33.5萬元/噸，部分企業(yè)存在成本倒掛的情況。本周碳酸鋰市場看空居多，預(yù)計(jì)下周價(jià)格將繼續(xù)下滑。
鋰鹽價(jià)格未有止跌跡象，相關(guān)企業(yè)業(yè)績預(yù)期自然受到市場質(zhì)疑。在此背景下，手中“有礦”的鋰礦股在成本把控方面更具優(yōu)勢，其他企業(yè)則面臨利潤空間壓縮的境況。
藏格礦業(yè)在業(yè)績說明會(huì)表示，近期碳酸鋰價(jià)格大幅下降，但公司鹽湖提鋰具有較強(qiáng)成本優(yōu)勢，加上技術(shù)工藝優(yōu)化、新增運(yùn)行設(shè)備，2023年計(jì)劃生產(chǎn)碳酸鋰12000噸，較2022年產(chǎn)量有所突破，再加上大力發(fā)展新能源汽車作為國家新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和重點(diǎn)不會(huì)變，未來仍有很大的發(fā)展空間，對(duì)上游原材料鋰的需求不會(huì)減少，鋰價(jià)會(huì)隨著市場供需變化回歸合理水平。
產(chǎn)能過剩問題后續(xù)而來？
不同業(yè)務(wù)類型企業(yè)生產(chǎn)碳酸鋰的成本差異很大，但鹽湖提鋰的生產(chǎn)成本最低，約為每噸3萬元至4萬元。
成本的優(yōu)勢之下，也使得越來越多的公司開始進(jìn)軍鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)。截至目前，有超過40家公司涉足鹽湖提鋰相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
僅在3月以來，就有萬邦達(dá)（300262.SZ）、巴安水務(wù)（300262.SZ）、嘉戎技術(shù)（301148.SZ）、爭光股份（301092.SZ）等公司在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資者提問時(shí)表示，公司相關(guān)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品涉及鹽湖提鋰領(lǐng)域。
不過，曾經(jīng)“狂飆”的碳酸鋰如今大跌，行業(yè)內(nèi)對(duì)于鋰業(yè)產(chǎn)能過剩問題的討論也不絕于耳。
美銀證券亞太地區(qū)基礎(chǔ)材料研究主管Matty Zhao日前表示，2023年鋰可能會(huì)出現(xiàn)過剩，因?yàn)楣?yīng)量將大幅增加，而對(duì)這種金屬的需求放緩。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年中國碳酸鋰產(chǎn)量為39.5萬噸，同比增長32.5%；氫氧化鋰產(chǎn)量為24.64萬噸，同比增長29.5%。
此外，高盛曾在去年5月預(yù)測稱，2022年至2025年期間，鋰供應(yīng)將以年均33%的速度增長。中國經(jīng)濟(jì)的重新開放將使鋰價(jià)得到暫時(shí)支撐，不過，供應(yīng)量進(jìn)一步激增將在未來12個(gè)月內(nèi)將對(duì)碳酸鋰價(jià)格構(gòu)成壓力，使其價(jià)格降至34000美元/噸（折合23.5萬元人民幣）。
伴隨著2023年大量鋰礦項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，鋰資源供應(yīng)逐步走向過剩?！颁嚨V盛宴”終結(jié)后，曾賺得盆滿缽滿的提鋰企業(yè)前路何在？行業(yè)布局的方向又在哪里?