文|公司研究室基金組 雪巖
在基金圈,廣發(fā)基金公司算是大咖級別的頭部公司。
截至2023年3月10日收盤,廣發(fā)基金公司資產規(guī)模高達12209億元。在股票型、混合型、指數型、債券型、QDII、貨幣型這六大類產品中,以近5年業(yè)績表現看,除了QDII與貨幣型外,其余4類廣發(fā)基金均跑輸同類平均業(yè)績。
從資產規(guī)???,截至2023年3月10日收盤,這家公司混合型基金規(guī)模為2967.23億,在同類中排名第二。其近5年平均收益為55.64%,同類平均為57.61%,略微跑輸同行,但遠遠超過滬深300指數同期3.44%的漲幅。
目前,廣發(fā)基金公司旗下有597只基金,有基金經理76人,這在圈內也排在前5位。其中,劉格菘算是比較重要的一位,其目前在管基金資產規(guī)模564,82億元,在圈內也算是頂流。不過,這位曾經的明星似乎流年不利。
01、從業(yè)8年間大起大落,在管6只基金9只產品全線皆墨
從簡歷看,劉格菘本科畢業(yè)于東北財經大學,研究生和博士就讀于中國人民銀行研究生部(現清華大學五道口金融學院前身),畢業(yè)后,他進入人民銀行工作,主要進行宏觀經濟的研究。
2010年,劉格菘進入中郵基金,先后擔任行業(yè)研究員、基金經理助理,2013年成為基金經理,開始管理自己的第一只基金,中郵核心成長混合。一年后,劉格菘便離開中郵基金,入職融通基金擔任基金經理,在網絡股上經歷大起大落后,2017年成為廣發(fā)基金經理。
公開數據顯示,截至2023年3月23日,劉格菘在管的6只基金9只產品,分別為廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有期混合(A/C)、廣發(fā)雙擎升級混合(A/C)、廣發(fā)成長小盤成長混合(A/C)、廣發(fā)科技先鋒混合、廣發(fā)多元新興股票、廣發(fā)創(chuàng)新升級混合。
其中,廣發(fā)小盤成長混合(LOF)A是劉格菘任職最長的一只,同時該只基金也是劉格菘屢次獲獎的基金,可謂是他的代表作。截至2023年3月23日,劉格菘在這只產品上任期收益為113.06%,同類平均為67.04%,同期滬深300指數為13.66%。顯然,他在這只產品上的成績遠超比較基準,而且跑贏了同類平均收益46.02%。
遺憾的是,今年以來,上述9只產品的業(yè)績全線為負,近3月、6月、1年、2年的業(yè)績也都是負數,無一翻紅。這樣翻車的業(yè)績,不要說在廣發(fā)基金內部,就是在整個基金圈,都比較罕見。
圈內人坦言,劉格菘目前的的投資風格,與他在中郵基金的工作經歷有關,受到當時中郵基金內部任澤松、彭旭等“刀鋒戰(zhàn)士”的影響,喜歡滿倉集中押注看好的股票。
這種投資風格,站上風口時就成為明星,跌下風口后就成為“死豬”,旗下產品業(yè)績特別容易劇烈起伏。正因為如此,不少投資者擔心,照此下去,目前重倉光伏新能源產業(yè)的劉格菘,究竟什么時候才能熬到幸福時光?
02、瘋狂抱團光伏新能源,廣發(fā)行業(yè)嚴選A持倉占比高達56%
在投資大框架上,劉格菘明顯偏好于制造業(yè)。
統(tǒng)計顯示,2017年至今劉格菘制造業(yè)持倉市值占比均未低于60%。這兩年,與新能源有關的電力設備類的股票比例進一步加重,成為了劉格菘最為看好的行業(yè)。
截止2022年第三季度末,劉格菘前十大重倉股票分別為晶澳科技、隆基綠能、億緯鋰能、圣邦股份、陽光電源、國聯股份、賽力斯、榮盛石化、天合光能、健帆生物,前十大重倉股持股集中度為66.74%。
這種狀況,在當年第四季度變化不大。
有統(tǒng)計顯示,截至2022年末,劉格菘旗下6只基金共持有光伏新能源倉位市值267億元,占比47.5%,占比最高的一只為55.75%。
這只基金就是廣發(fā)行業(yè)嚴選A,也是劉格菘現任基金中資產規(guī)模最大的一只產品,截至2023年3月23日,這只基金的規(guī)模為109.75億,劉格菘任職回報為-33.73%。
在前十大持倉的股票里,劉格菘最愛的幾只光伏和新能源個股分別是晶澳科技(合計持有53億)、億緯鋰能(合計持有51億)、隆基綠能(合計持有47億)、陽光電源(合計持有42億),多只個股持倉市值逼近其管理規(guī)模的10%。
除了劉格菘,廣發(fā)基金另一位明星經理鄭澄然也重倉光伏新能源公司。
以晶澳科技(002459.SZ)為例,截至2022年四季度末,共有311家基金合計持有晶澳科技3.51億股,占流通股比例為14.98%;持有晶澳科技的前二十家公募基金中,廣發(fā)基金占了11席,合計持有近1.4億股,其中持股最多的前7家公募基金全部是劉格菘和鄭澄然的產品。
如此瘋狂抱團,自然也讓有心人望而卻步。
近日,有媒體報道,某知名私募基金經理在微博發(fā)文稱,“兩只光伏股的龍虎榜,共性是廣發(fā)基金之前重倉抱團,然后再狂剁,離他們遠一點”。不過,也許考慮到影響,該基金經理隨后刪除了該條微博。
03、國聯股份股價暴漲12倍后,廣發(fā)科技先鋒等5只基金先后介入
2022年年末,國聯股份(603613.SH)業(yè)績引起媒體強烈質疑。
國聯股份業(yè)績是否造假姑且不說,其股價暴漲套路倒是司空見慣,就是不斷除權填權,看上去每股價格不高,但復權后股價卻高的嚇人,以此來推高公司總市值。這是A股多年來最常見的一種市值維護模式。
上市3年多來,國聯股份已經連續(xù)3年送轉股,每年都是10轉4.5股。2020年12月還增發(fā)過3299萬股,目前公司總股本已擴張至4.987億股,總市值超過400億。
最新財報顯示,廣發(fā)基金頂流劉格菘旗下5只基金重倉國聯股份,其中,廣發(fā)科技先鋒介入最早,2021年1季度這只股票開始進入持倉前十名。當時,國聯股份復權價在180元/股以上,較IPO發(fā)行價已上漲12倍。
此后,劉格菘旗下其他幾只基金也陸續(xù)買入。公開信息顯示,截至2022年9月30日,劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤成長混合(LOF)、廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級、廣發(fā)多元新興股票基金,均持有國聯股份,合計持倉高達4031萬股,占公司總股本比例高達8.09%。
最新信息顯示,截至2022年12月31日,國聯股份持股市值占廣發(fā)科技先鋒凈值的7.25%,較三季度末的9.64%有所下降,期間減倉137.48萬股,持倉排名也從第二降到第六。
即使如此,劉格菘在管的5只基金依然重倉國聯股份,合計持股依舊高達3714萬股,占公司總股本比例超過7%。其中,廣發(fā)創(chuàng)新升級持有國聯股份838.51萬股,持倉占比排在第一,占基金凈值比例高達10.7%。因此,外界稱劉格菘對國聯股份情有獨鐘一點也不為過。
這種明星基金經理重倉某一賽道乃至某一只股票的現象,讓不少投資者困惑:如此青睞一家上市公司,究竟是基金經理真正看準了這家公司的成長前景,還是抱團取暖更方便維持旗下產品凈值?
04、重倉健帆生物惹爭議,2022三季報出臺連續(xù)2天跌停后斬倉
健帆生物(300529.SZ)曾經是劉格菘的重倉股,2022年三季度末,劉格菘旗下4只基金持有這只股票合計4220萬股,占總股本比例5.22%。
當年三季報披露后,這只股票連續(xù)兩個“20cm”跌停,持有者損失慘重。
一篇分析劉格菘投資風格的稿件稱:更具殺傷力的爭議在于,市場上一家以財務研究分析為主的自媒體——“市值風云”,兩年前就發(fā)文稱健帆生物信息披露存在疑點。在健帆生物業(yè)績大幅下滑后,“市值風云”舊事重提,并重點提及劉格菘的重倉持有。
公開信息顯示,2022年3季度末持倉健帆生物最重的廣發(fā)雙擎升級混合A,早在2019年4季度,就將健帆生物納入持倉前十的股票,凈值占比4.98%,排名第七。
2021年5月,健帆生物股價曾突破100元(前復權),帶給劉格菘的“浮盈”相當可觀,但從持倉信息看,廣發(fā)雙擎升級混合A并沒有減倉。
2022年3季報披露后,健帆生物股價大幅下跌,之后在30元附近震蕩。
上述分析文章稱:顯然,有關投資風格的話題難有一致結論,市場正是由持不同意見、不同風格的投資者構成。但如果健帆生物 “涉嫌長期、系統(tǒng)性誤導投資者”的指控成立,作為大基金的管理者,劉格菘的盡職情況將面臨巨大危機。
最新信息顯示,劉格菘曾重倉持有健帆生物的4只基金已經全部退出,只剩下廣發(fā)多元新型股票依舊持有398萬股。從進入與退出成本看,上述4只基金,似乎并沒有在這只曾重倉長期持有的股票身上賺到多少錢,個別產品恐怕還是割肉出局。