界面新聞?dòng)浾?| 王勇
受益于去年鋰價(jià)整體高位，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）去年凈利大增。
贛鋒鋰業(yè)3月29日發(fā)布的年報(bào)顯示，其去年實(shí)現(xiàn)營收418.23億元，同比增長274.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤205.04億元，同比增長292.16%。
其中，鋰鹽等基礎(chǔ)化學(xué)材料實(shí)現(xiàn)營收345.8億元，占營收比重超八成，同比增長3.15倍，毛利率達(dá)56.11%，同比增加超8個(gè)百分點(diǎn)。
鋰電池行業(yè)營收為64.8億元，占營收比重為15.5%，同比增長2.2倍，毛利率為17.85%，同比提高5.87個(gè)百分點(diǎn)。
分季度看，受鋰價(jià)波動(dòng)等因素影響，贛鋒鋰業(yè)去年四季度盈利增速放緩。其四季度營收142.11億元，同比增長約2.46倍；歸母凈利潤57.09億元，同比增長1.07倍，增速均較三季度放緩。
三季度，該公司營收131.68億元，同比增長約3.4倍，凈利潤75.4億元，同比增長約6.1倍。
贛鋒鋰業(yè)是全球鋰業(yè)龍頭，是全球鋰行業(yè)唯一同時(shí)擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)。
贛鋒鋰業(yè)并未局限于鋰礦及鋰鹽環(huán)節(jié)。過去數(shù)年間，他逐漸完成垂直一體化布局，將業(yè)務(wù)延伸至鋰電池環(huán)節(jié)，并從回收環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
從上游鋰礦及鋰化工業(yè)務(wù)看，贛鋒鋰業(yè)是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商、國內(nèi)最大的鋰化合物供應(yīng)商。
去年，贛鋒鋰業(yè)進(jìn)行了多項(xiàng)上游鋰資源收購。其中，通過新余贛鋒礦業(yè)以10.85億元，收購中城德基100%股權(quán)，從而間接持有松樹崗鉭鈮礦項(xiàng)目62%權(quán)益。
以9.62億美元完成對Lithea的100%股權(quán)收購，將其持有的Pozuelos以及Pastos Grandes鋰鹽湖項(xiàng)目（PPG鋰鹽湖項(xiàng)目）收入囊中，兩者合計(jì)資源量為1106萬噸碳酸鋰當(dāng)量，將成為贛鋒鋰業(yè)未來重要的鋰資源來源。
此外，去年贛鋒鋰業(yè)完成了馬里Goulamina鋰輝石項(xiàng)目的股權(quán)交割，獲取馬里鋰業(yè)50%的股權(quán)；完成對Bacanora的要約收購，目前持有Bacanora公司及墨西哥Sonora鋰黏土項(xiàng)目100%股權(quán)。
年報(bào)顯示，Goulamina項(xiàng)目是其目前推進(jìn)的核心項(xiàng)目之一，該項(xiàng)目將成為非洲區(qū)域最大的鋰輝石礦項(xiàng)目之一，并力爭在2024年投產(chǎn)。
此外，進(jìn)阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目投產(chǎn)在即，在一期建設(shè)投產(chǎn)后將繼續(xù)推進(jìn)二期建設(shè)；阿根廷Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目已啟動(dòng)首個(gè)蒸發(fā)池注水工作，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。
贛鋒鋰業(yè)的鋰鹽加工產(chǎn)能也在不斷擴(kuò)張中。截至目前，贛鋒鋰業(yè)已在國內(nèi)形成了約合12萬噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)能力。
從區(qū)域看，重點(diǎn)位于江西省，其中江西新余萬噸鋰鹽高純鋰鹽項(xiàng)目（馬洪四期）已經(jīng)順利建成并開始試生產(chǎn)，萬噸鋰鹽工廠已成為全球最大的鋰鹽生產(chǎn)基地之一，包括氫氧化鋰8.1萬噸/年，氯化鋰1.2萬噸/年等。
贛鋒鋰業(yè)在年報(bào)中表示，計(jì)劃于2030年或之前形成總計(jì)年產(chǎn)不低于60萬噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力，其中將包括礦石提鋰、鹵水提鋰、黏土提鋰及回收提鋰等產(chǎn)能。
2022年基礎(chǔ)化學(xué)材料產(chǎn)銷量分別為9.72萬、9.74萬噸碳酸鋰當(dāng)量，同比增長8.31%、7.32%。
贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞Mount Marion項(xiàng)目。該公司表示，受到部分鋰輝石精礦品位下降以及礦山項(xiàng)目人力資源短缺等因素的影響，其鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量總體不及預(yù)期。
與專注于鋰精礦、鋰化合物業(yè)務(wù)的天齊鋰業(yè)(002466.SZ)不同，贛鋒鋰業(yè)在垂直一體化方面做得更為深入，在電池環(huán)節(jié)亦所布局。
贛鋒鋰業(yè)表示，2022年是贛鋒鋰電動(dòng)力、儲能電池以及固態(tài)電池板塊發(fā)展迅速的一年，儲能電池業(yè)務(wù)已成為贛鋒鋰電最重要的電池業(yè)務(wù)之一。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年旗下公司贛鋒鋰電已實(shí)現(xiàn)超6 GWh動(dòng)力、儲能出貨量。在產(chǎn)能建設(shè)方面，重慶贛鋒20GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目迎來開工，贛鋒鋰電計(jì)劃將其打造為全國最大的固態(tài)電池生產(chǎn)基地。
此外，新余動(dòng)力電池二期年產(chǎn)10 GWh新型鋰電池項(xiàng)目在建項(xiàng)目亦在規(guī)劃進(jìn)一步的產(chǎn)能提升，預(yù)計(jì)2023年最高將達(dá)到12 GWh年化產(chǎn)能。
贛鋒鋰業(yè)表示，將努力躋身于全球鋰電池行業(yè)第一梯隊(duì)，并在開發(fā)固態(tài)電池。
該公司稱，其固態(tài)電池的階段式開發(fā)也將通過垂直整合的業(yè)務(wù)模式實(shí)現(xiàn)，包括鋰化合物及金屬鋰等主要原材料的穩(wěn)定供應(yīng)、鋰化合物業(yè)務(wù)積累的經(jīng)營規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)等，都將無法輕易復(fù)制。
贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績披露并未給股價(jià)帶來明顯利好。
截至3月30日收盤，贛鋒鋰業(yè)下跌0.48%，報(bào)收66.8元，已較歷史最高值下跌六成，市值為1347億元。
WIND綜合過去半年內(nèi)的機(jī)構(gòu)評級，給予其一直目標(biāo)價(jià)為103.72元，較六個(gè)月前約130元的目標(biāo)價(jià)下滑20%。
這主要源于近期鋰價(jià)大幅下跌。
上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月30日，電池級碳酸鋰跌7500元/噸，均價(jià)報(bào)25.65萬元/噸。
據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）統(tǒng)計(jì)，中國碳酸鋰2月庫存6.1萬噸，其中冶煉端庫存5.4萬噸，下游庫存0.75萬噸，下游繼續(xù)去庫，冶煉端累庫繼續(xù)加劇。
華泰證券分析指出，這在一定程度上表明鋰行業(yè)已進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫存周期，疊加2023-2025年鋰供需大概率惡化，鋰價(jià)下跌是大概率事件。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年礦價(jià)可能相對鋰鹽堅(jiān)挺，贛鋒鋰業(yè)的單噸利潤或收窄；2024年礦價(jià)補(bǔ)跌，跌幅超過鋰鹽，其單噸利潤可能重新走闊。