文 | 野馬財(cái)經(jīng) 高遠(yuǎn)山 蘇影

編輯丨高巖

總市值只有81億的新東方新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：東方材料，603110.SH），剛剛宣布定增并購(gòu)計(jì)劃，就被外界啪啪打臉。

東方材料4月9日發(fā)布公告，擬向特定對(duì)象定向增發(fā)不超過(guò)20億元，全部投向“收購(gòu)TD TECH51%股權(quán)”項(xiàng)目，交易對(duì)象為諾基亞。TD TECH剩余49%股權(quán)由華為持有。

TD TECH全稱(chēng)為T(mén)D TECH HOLDING LIMITED，是諾基亞和華為共同運(yùn)營(yíng)的通信公司。TD TECH成立之后，在行業(yè)無(wú)線產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等各個(gè)業(yè)務(wù)板塊與華為達(dá)成了合作。

來(lái)源：東方材料公告

事實(shí)上，此次利好宣布之前，東方材料剛在上一個(gè)交易日4月7日封上了漲停板，但很快入場(chǎng)的資金就傻眼了。

消息宣布的當(dāng)天半夜，TD TECH的另一重要股東華為就專(zhuān)門(mén)發(fā)了聲明稱(chēng)，華為沒(méi)有任何意愿及可能與新東方新材料合資運(yùn)營(yíng)TD TECH。正在評(píng)估相關(guān)情況，有權(quán)采取后續(xù)措施，包括但不限于行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、全部出售股份退出、終止對(duì)TD TECH及其下屬企業(yè)的有關(guān)技術(shù)授權(quán)。

來(lái)源：華為官網(wǎng)

值得注意的是，華為也剛剛發(fā)布了財(cái)報(bào)，總資產(chǎn)1.06萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流177.97億元。

4月9日當(dāng)天，上交所就對(duì)東方材料的高級(jí)管理人員、控股股東及實(shí)際控制人等涉及到的相關(guān)人員出具了監(jiān)管工作函。

4月10日，東方材料董秘辦人士對(duì)“界面新聞”表示，就收購(gòu)TD TECH51%股權(quán)遭到華為反對(duì)一事，公司已在緊急與各方溝通，后續(xù)事項(xiàng)會(huì)進(jìn)行公告，并第一時(shí)間反饋。

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威在個(gè)人微信公眾號(hào)上撰寫(xiě)文章分析：“東方材料的主業(yè)是從事軟包裝用油墨、復(fù)合用聚氨酯膠粘劑以及PCB電子油墨等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售。東方材料‘收購(gòu)TD TECH51%股權(quán)’的理由是主業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)方向。東方材料2021年?duì)I業(yè)收入3.95億元，凈利潤(rùn)5569萬(wàn)元；2023年第3季度營(yíng)業(yè)收入2.84億元，凈利潤(rùn)1533萬(wàn)元?？梢?jiàn)，東方材料經(jīng)營(yíng)主業(yè)的能力很弱，從而也反映出其企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平?！?/p>

劉姝威評(píng)論稱(chēng)：“沒(méi)有能力經(jīng)營(yíng)主業(yè)，甚至沒(méi)有能力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，卻妄想用收購(gòu)其他業(yè)務(wù)，改頭換面，操縱股價(jià)，是癡心妄想！監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)厲打擊這種行為，這種行為破壞證券市場(chǎng)的風(fēng)氣！”

定增并購(gòu)計(jì)劃剛一出爐，就遭遇外界啪啪打臉，4月10日開(kāi)盤(pán)，投資者用腳投票，東方材料股價(jià)一字跌停，報(bào)收于40.02元/股，總市值80.53億元。

油墨廠背后的老板更替

東方材料上市于2017年，當(dāng)前實(shí)際控制人是許廣彬，截至2022年9月底，他以29.9%的持股比位列第一大股東席位。

從時(shí)間上來(lái)看，許廣彬是在2021年2月后才正式拿下東方材料控制權(quán)的，而在此之前，這家公司一直掌控在創(chuàng)始人樊家駒家族手中。

時(shí)間回到上世紀(jì)80年代，1983年，在改革開(kāi)放浪潮席卷全國(guó)的背景下，浙江黃巖人樊家駒放棄“鐵飯碗”，通過(guò)賣(mài)祖籍老屋籌得2萬(wàn)元作啟動(dòng)資金，和合作伙伴創(chuàng)辦了黃巖油墨化學(xué)廠，這是東方材料的前身。

此后，油墨和膠粘劑逐漸成為東方材料的主營(yíng)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于食品、飲料、卷煙、藥品等包裝領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，2017年10月13日，東方材料在上交所掛牌上市。

當(dāng)時(shí)，樊家駒和妻子朱君斐、哥哥樊家馴、弟弟樊家驊均位于東方材料股東席位，合計(jì)持股為54.82%。隨著東方材料成功登陸資本市場(chǎng)，上述股權(quán)也迎來(lái)了36個(gè)月的限售期（2020年10月解禁）。

樊家駒本人曾將上市稱(chēng)為東方材料發(fā)展歷史上的一次重要跨越，并表示，公司將以本次發(fā)行股票上市為契機(jī)，精心實(shí)施募集資金投資項(xiàng)目，增強(qiáng)公司現(xiàn)有服務(wù)市場(chǎng)的滲透能力和業(yè)務(wù)范圍，為公司規(guī)?；推放苹某掷m(xù)發(fā)展提供源動(dòng)力。

不過(guò)，令市場(chǎng)意外的是，僅三年之后，這位征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的掌舵者就有了退隱的想法。2020年12月18日，樊家駒與許廣彬簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將其持有的4297.63萬(wàn)股股權(quán)賣(mài)給后者，總價(jià)約7.63億元，而這距離股權(quán)解禁僅過(guò)了兩個(gè)月。

同期，湖州國(guó)贊投資管理合伙企業(yè)(有限合伙) 也受讓了樊家駒6%的股份，代價(jià)1.55億元。

兩次轉(zhuǎn)讓完成后，樊家駒和一致行動(dòng)人朱君斐手中僅剩下16.23%的股份，許廣彬則憑借29.9%的持股比成為新控股股東和實(shí)際控制人。

來(lái)源：東方材料三季度報(bào)

但與樊家駒不同的是，許廣彬并非是油墨領(lǐng)域的行家，云計(jì)算才是其主攻領(lǐng)域。早在1998年，他就曾創(chuàng)辦中國(guó)最大的軟件社區(qū)“贏政天下”，2003年他還創(chuàng)建了專(zhuān)業(yè)從事數(shù)據(jù)中心和電信增值業(yè)務(wù)藍(lán)芒科技。

當(dāng)前，許廣彬的身份為獨(dú)角獸企業(yè)華云數(shù)據(jù)的創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)，后者成立于2010年，此前經(jīng)歷了12輪融資，國(guó)金證券、海通證券、京道基金、萬(wàn)向集團(tuán)等均在其投資方之列，2022年，該公司的估值為80億元。

值得注意的是，此前市場(chǎng)曾有觀點(diǎn)猜測(cè)，許廣彬入主東方材料，是為推動(dòng)華云數(shù)據(jù)借殼上市。但如今兩年已經(jīng)過(guò)去，上述猜想還是沒(méi)能等來(lái)進(jìn)一步消息。如今，隨著收購(gòu)TD TECH一事再起波瀾，也有投資者在股吧建議，“終究還是要‘華云數(shù)據(jù)’登場(chǎng)，不然合作方會(huì)認(rèn)為你是個(gè)門(mén)外漢。

東方材料為何主業(yè)不振？

而在此次收購(gòu)事件受阻的背后，東方材料的業(yè)績(jī)情況也難言樂(lè)觀。

截至2022年9月底，東方材料的總營(yíng)收為2.84億元，同比下降0.43%；凈利潤(rùn)0.15億元，同比下降74.57%，而這也是公司上市6年來(lái)的歷史新低。

對(duì)于盈利能力下降一事，東方材料在半年報(bào)時(shí)曾提到，疫情背景下，原材料供應(yīng)鏈成本受到影響，再疊加俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格不斷上漲，極大地壓縮了下游化工企業(yè)的利潤(rùn)空間，是油墨行業(yè)盈利艱難的主要原因。

此外，因地區(qū)管控，部分城市物流運(yùn)輸、原材料供應(yīng)、人員流動(dòng)等受到極大限制，公司在短時(shí)間內(nèi)甚至出現(xiàn)了原材料斷供等現(xiàn)象，這對(duì)企業(yè)軟包裝業(yè)務(wù)正常生產(chǎn)、銷(xiāo)售、運(yùn)輸也造成嚴(yán)重影響。

事實(shí)上，作為一家油墨行業(yè)的老將，此前東方材料整體業(yè)績(jī)較為平穩(wěn)，自2017年上市以來(lái)，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別在4億元和0.5億元徘徊，較少出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)

其中，僅2018年，因受?chē)?guó)家環(huán)保政策和大宗商品市場(chǎng)的影響，原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上漲，東方材料才首次出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙降的局面。但次年，隨著東方材料積極推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及原材料采購(gòu)價(jià)格下跌，上市公司又恢復(fù)了往常的業(yè)績(jī)。

整體來(lái)看，無(wú)論是樊家駒時(shí)代還是許廣彬時(shí)代，東方材料的整體經(jīng)營(yíng)情況似乎均未受到太大影響。

但進(jìn)入2022年，隨著疫情疊加國(guó)際形勢(shì)變化，上述業(yè)務(wù)平衡被打破，東方材料也將轉(zhuǎn)型提上日程。

事實(shí)上，在此次收購(gòu)事項(xiàng)提出之前，2022年12月，東方材料就在回復(fù)投資者留言時(shí)透露，會(huì)隨時(shí)關(guān)注行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的變化，在深耕當(dāng)前主業(yè)過(guò)程中，積極關(guān)注國(guó)家科技政策的變化，積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

而4個(gè)月后，一紙公告則正式官宣了東方材料向通信領(lǐng)域跨界的消息。

很明顯，在主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳的背景下，東方材料原本寄希望于收購(gòu)TD TECH打造“油墨+通信”的雙主業(yè)模式，為公司開(kāi)辟新的賽道。同期，布局新概念也能為上市公司帶來(lái)利好，刺激股價(jià)提升。

不過(guò)，如今隨著華為的公開(kāi)反對(duì)，東方材料一舉兩得的如意算盤(pán)似乎就要落空了。除了“一字跌?！钡墓蓛r(jià)，東方材料還會(huì)有新的收獲嗎？

對(duì)于華為反對(duì)東方材料收購(gòu)TD TECH一事，您怎么看？歡迎評(píng)論區(qū)留言聊一聊。