文 | 獨角金融 高遠山

A 股市場規(guī)模已位居世界第二，上市公司數(shù)量突破5000 家，2022年A股IPO募資總額接近全球一半，上海、深圳交易所IPO募資額包攬了全球市場的冠、亞軍。而中信證券（600030.SH、6030.HK）超過高盛，成為全球最大IPO承銷投行。2022年，中信證券以85.64億元的投行業(yè)務收入，再居行業(yè)榜首。雖然業(yè)績奪魁，但“投行一哥”今年卻屢屢因為投行業(yè)務違規(guī)，被監(jiān)管警示。

4月12日晚，中信證券一周之內(nèi)內(nèi)再因投行業(yè)務違規(guī)遭警示。不久前的4月6日，也是因投行保薦業(yè)務遭通報批評。

截至4月14日，中信證券A股收報20.95元/股，微漲0.05%，市值3105億元。

1 月內(nèi)再被警示，因保薦嘉禾生物項目被二次點名

未勤勉盡責、未實施充分的核查程序、未有效督促公司建立健全內(nèi)部控制，這些問題是大多數(shù)券商投行業(yè)務的“雷區(qū)”。4月12日，深交所連出多張罰單，事涉嘉禾生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請，中信證券被采取書面警示的自律監(jiān)管措施，兩名相關(guān)保薦代表人韓昆侖、段曄被通報批評。

嘉禾生物主要業(yè)務為天然植物提取物及保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)規(guī)模較大的植物提取物研發(fā)、生產(chǎn)和出口企業(yè)之一。

2017年，嘉禾生物由西部證券保薦，申報上交所主板IPO，但在2018年3月主動撤回了申請。時隔數(shù)年，嘉禾生物改由中信證券擔任保薦機構(gòu)，申請創(chuàng)業(yè)板IPO。這次申請在2021年6月獲得受理，2022年4月，在完成深交所的兩輪前期問詢后，嘉禾生物的審核再次沉寂，三個月后，便是一紙來自交易所終止審核的決定。

此次中信證券被罰，主要因為對嘉禾生物境外存貨核查程序執(zhí)行不到位，實際開展的核查工作與披露情況存在差異；二是未充分關(guān)注嘉禾生物境外銷售交易存在的異常情形并進行審慎核查；三是未充分關(guān)注嘉禾生物銷售、采購、研發(fā)相關(guān)內(nèi)部控制存在的薄弱環(huán)節(jié)；四是對嘉禾生物轉(zhuǎn)貸、與供應商異常資金往來等事項核查不到位，發(fā)表的核查意見不準確。

值得注意的是，這已是中信證券在4月第二次因投行業(yè)務被監(jiān)管警示。

2022年初，華鈺礦業(yè)（601020.SH）因多期業(yè)績報告存在重大遺漏、未及時披露關(guān)聯(lián)交易等問題，與其控股股東一并被西藏證監(jiān)局采取出具警示函以及罰款等監(jiān)管措施。

4月6日，西藏證監(jiān)局對中信證券、國開證券分別采取出具警示函、監(jiān)管談話措施的決定。

中信證券作為華鈺礦業(yè)首次公開發(fā)行并上市項目保薦機構(gòu)，在2017年至2018年6月持續(xù)督導工作中，對華鈺礦業(yè)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)場檢查不到位，未保持應有的職業(yè)審慎并開展審慎核查，未能督導華鈺礦業(yè)有效防止關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用公司資金。

監(jiān)管部門還發(fā)現(xiàn)，中信證券項目組在持續(xù)督導期間，未針對華鈺礦業(yè)銷售收入增長及主要客戶結(jié)構(gòu)變化進行必要的關(guān)注，未對華鈺礦業(yè)2017年銷售收入采取充分的核查程序，未對主要客戶結(jié)構(gòu)變化情況進行詳細分析并履行進一步核查程序。

2 年賺231億，4年來凈利、營收首次雙降

成立于1995年的中信證券，是中國第一家A+H股上市的證券公司。2006年，中信證券正式超越中金公司成為券商凈利潤老大，且已連續(xù)十余年蟬聯(lián)券商業(yè)績冠軍，穩(wěn)坐“一哥”之位。

證券業(yè)業(yè)績整體下滑背景之下，“券業(yè)一哥”也沒能免俗，接連被罰的中信證券業(yè)績表現(xiàn)不如往年。3月31日，“一哥”交出了2022年成績單。2022年度，實現(xiàn)營業(yè)收入651.09億元，同比減少14.92%；實現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤213.17億元，同比減少7.72%，為4年來首次出現(xiàn)業(yè)績雙降。

不過，在已發(fā)布年報的券商中，中信證券營收、凈利均排在行業(yè)第一，且凈利潤同比降幅小于同業(yè)。作為國內(nèi)規(guī)模最大的證券公司，中信證券在凈資本、凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)等規(guī)模方面的優(yōu)勢顯著，是行業(yè)首家總資產(chǎn)規(guī)模突破萬億元的證券公司。其營收和凈利潤連續(xù)十余年排名行業(yè)第一。

中信證券主營業(yè)務包括證券投資業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務、證券承銷業(yè)務。具體來看，經(jīng)紀業(yè)務為第一大業(yè)務，2022年收入164.88億元，同比下降9.85%；證券投資業(yè)務營收同比減少逾10%，達14.22%，營收157.72億元；資產(chǎn)管理業(yè)務營收121.85億元，同比減少9.84%；主營業(yè)務中，僅證券承銷業(yè)務營收同比增長，增加9.78%，為85.11億元。

投行業(yè)務方面，據(jù)年報數(shù)據(jù)，2022年，中信證券完成A股主承銷項目166單，主承銷規(guī)模人民幣3763.17億元（現(xiàn)金類及資產(chǎn)類），同比增長13.38%，市場份額 22.31%，排名市場第一。完成 IPO項目58單，主承銷規(guī)模人民幣1498.32億元，市場份額25.53%，排名市場第一 ；再融資項目108單，主承銷規(guī)模人民幣2264.85億元，市場份額20.60%，排名市場第一，其中現(xiàn)金類定向增發(fā)項目68單，主承銷規(guī)模人民幣1155.64億元，市場份額20.93%，排名市場第一。

“這也受益于境內(nèi)IPO規(guī)模在整個全球資本市場中占比提升，公司也超越了高盛成為全球最大的IPO承銷商?！敝行抛C券在業(yè)績發(fā)布會上表示。

多家券商報告指出，2022年中信證券業(yè)績領跑券商，各項業(yè)務保持行業(yè)領先，龍頭券商地位顯著。

3 內(nèi)控惹禍，頻收罰單

隨著全面注冊制的推行，券商的各項合規(guī)管理也受到了市場廣泛關(guān)注。

成績斐然，獲得券商龍頭老大贊譽的同時，中信證券內(nèi)控和合規(guī)管理仍存漏洞。2021年以來，除了保薦業(yè)務以外，經(jīng)紀業(yè)務、私募子公司產(chǎn)品審核不到位等方面，中信證券也收到不少罰單。

2021年1月6日，思創(chuàng)醫(yī)恵在啟動發(fā)行前，中信證券向深交所出具《承諾函》，明確承諾思創(chuàng)醫(yī)恵沒有發(fā)生大股東占用公司資金和侵害小股東利益的情形，深交所后來查詢發(fā)現(xiàn)，中信證券所作承諾不真實、不準確，最終決定對其出具監(jiān)管函。

2021年2月10日，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)公布了關(guān)于對中信證券采取責令改正措施的決定，涉及私募基金托管業(yè)務、投行保薦、資產(chǎn)管理三大重要業(yè)務條線。

上述公司涉及中信證券下屬青島金石灝汭投資有限公司（下稱“金石灝汭投資”）等待整改子公司及管理的多只產(chǎn)品或投資項目未通過個案申請審核。金石灝汭投資為中信證券旗下金石投資有限公司全資持股，而金石投資是中信證券100%持股的券商直投子公司。

金石灝汭投資還與企業(yè)家羅永浩產(chǎn)生過合同糾紛。羅永浩持有的成都錘子科技集團有限公司1462萬股股權(quán)被凍結(jié)8個月后，2022年7月，羅永浩所持有的該股權(quán)被解凍，這意味著，要么羅永浩已經(jīng)還清了相關(guān)債務，要么已經(jīng)與有關(guān)債權(quán)方達成了和解。

2022年3月，中信證券江西分公司因存在內(nèi)部控制不完善等問題，被江西證監(jiān)局采取責令增加內(nèi)容合規(guī)檢查次數(shù)措施的決定。

2022年10月24日，因下屬多家私募子公司存在產(chǎn)品審核、公司治理、出資超標等問題，深圳證監(jiān)局認為中信證券內(nèi)控機制不完善，對其采取責令改正措施的行政監(jiān)管措施。

2023年年初，根據(jù)上交所開出的新年第1號、2號監(jiān)管函，中信證券兩名保代肖少春、路明在華大智造IPO項目中存在保薦職責履行不到位的情形，包括未充分關(guān)注發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方的合作事項，也未按要求進行核查報告；未督促發(fā)行人及時履行信息披露義務，導致發(fā)行人股票上市交易、合作事項取得進一步進展后才披露相關(guān)情況，因此收到書面警告。

金融機構(gòu)按照監(jiān)管規(guī)定履行的反洗錢義務，主要包括:客戶身份識別義務、保存客戶身份資料和交易記錄、報送大額交易報告和可疑交易報告等。今年2月，中信證券恰巧踩到了反洗錢工作的三道“紅線”，中信證券及中信建投雙雙收到央行罰單，兩家機構(gòu)合計被罰2764萬元。其中，中信證券被罰款1376萬元，同時4位部門負責人也受罰。

隨著全面注冊制的落地，將直接利好券商投行業(yè)務，同時也將全面壓實中介責任，對證券公司的風險管理能力提出了更高的要求。

深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長王兆江認為，券商投行等中介機構(gòu)，應該堅持勤勉盡責、專業(yè)審慎、合法合規(guī)的原則為企業(yè)和投資者服務，時刻把投資者利益和社會效益放在第一位，注重投行業(yè)務的社會影響力，而不是把業(yè)績至上，利益至上放在首位。

當前，如中信證券等頭部券商早已進入國際投行的第一梯隊，更需要樹立專業(yè)可靠，讓大眾信賴的形象，如此才能在世界金融市場擁有更大的舞臺，扮演好更高大的行業(yè)領袖角色，發(fā)揮出無可替代的國際影響力。你覺得中信證券風控管理如何？歡迎留言討論。