文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
因?yàn)榉旨t不及預(yù)期，格力電器被砸出了一個(gè)跌停板。
市值蒸發(fā)超過(guò)了200億元。
格力的大跌，屬于市場(chǎng)的“過(guò)度”反應(yīng)，但是又在一定程度上反映出了市場(chǎng)的擔(dān)憂，格力的多元化問(wèn)題、董明珠的接班問(wèn)題這些年一直都是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
目前，這些問(wèn)題依舊沒(méi)有答案。
5月5日，格力電器股價(jià)繼續(xù)震蕩下跌。消息面上，格力電器董事長(zhǎng)董明珠所持有的部分股份遭到凍結(jié)，涉及的股份數(shù)量為1150萬(wàn)股，市值約為4億元。
根據(jù)此前格力財(cái)報(bào)顯示，董明珠所持有的格力的股份極少有質(zhì)押的狀態(tài)。其中，2020年處于質(zhì)押狀態(tài)的有4363.28萬(wàn)股；2021年處于質(zhì)押的有1716.26萬(wàn)股；2022年則未有股份處于質(zhì)押狀態(tài)。
對(duì)于董明珠所持有的格力股份被凍結(jié)的問(wèn)題，5月5日晚，格力電器發(fā)布公告稱，因個(gè)別信息存在錄入錯(cuò)誤，誤將截至報(bào)告期末前十大股東中董明珠女士的股份狀態(tài)填寫(xiě)為“凍結(jié)”，現(xiàn)對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行更正，更正后董明珠女士的股份狀態(tài)填寫(xiě)為“質(zhì)押”。
實(shí)際上，很長(zhǎng)一段時(shí)間，格力電器的原因都在多元化上。作為白色家電的龍頭企業(yè)，格力經(jīng)常會(huì)被拿來(lái)和美的集團(tuán)以及海爾作比較，對(duì)比之下，產(chǎn)品單一帶來(lái)的問(wèn)題就顯得尤為的明顯了。
4月28日晚，格力電器披露了2022年年報(bào)以及2023年一季度財(cái)報(bào)。從2022年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際上其財(cái)報(bào)比較中規(guī)中矩，和美的以及海爾差別并不算太大。
從一季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，格力電器一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為356.92億，同比微增0.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為41.09億，同比增長(zhǎng)2.64%，其中扣非凈利潤(rùn)為37.23億，同比減少了1.36%，也就是說(shuō)從去年四季度開(kāi)始，格力的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@有放緩的趨勢(shì)。
當(dāng)然，導(dǎo)致格力電器股價(jià)跌停的最直接的原因還是分紅的原因。
根據(jù)格力電器的分紅預(yù)案，2022年格力電器擬10派10元，如果算上中期分紅，公司的整體分紅率為45.5%；而去年同期，格力電器的分紅率則為72%。
相比之下，預(yù)期降幅明顯。
另外還要注意的是格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率有所提升，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，一季度格力電器的負(fù)債總額為2777.62億，資產(chǎn)負(fù)債率為72.22%；而在去年同期，格力電器的總負(fù)債為2327.01億，資產(chǎn)負(fù)債率為69.74%。
對(duì)于市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為還是多元化轉(zhuǎn)型遇阻導(dǎo)致市場(chǎng)的擔(dān)憂。
根據(jù)格力的收入結(jié)構(gòu)顯示，格力空調(diào)業(yè)務(wù)板塊2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為1348.59億，占總收入的比例為71.36%。其對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴依舊比較明顯，其過(guò)去一年銷售渠道的改革雖然提升了一些線上銷售，但是對(duì)整體的改善作用并不算太大。
另外，造成此次大跌的一個(gè)原因是過(guò)去的幾個(gè)月里，漲幅相對(duì)比較明顯。相比于美的以及海爾，從去年11月初至今年4月下旬，格力電器最高漲幅超過(guò)了50%。
眾所周知，白色家電行業(yè)是和地產(chǎn)綁定比較緊密的一個(gè)行業(yè)，其增長(zhǎng)受地產(chǎn)周期影響比較明顯，美的集團(tuán)以及海爾此前在多元化方面的成功成為了其企業(yè)發(fā)展一張強(qiáng)有力的底牌，因此這點(diǎn)是外界一直詬病的地方。
另外，此前在空調(diào)市場(chǎng)一直是格力、美的、海爾三家占據(jù)主導(dǎo)地位，但是其在空調(diào)市場(chǎng)的份額也在被美的沖擊與超越。
綜合而言，格力當(dāng)下的問(wèn)題似乎難以在短期內(nèi)有好的解決辦法，好在其主營(yíng)業(yè)務(wù)一直比較穩(wěn)定，因此侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，市場(chǎng)的擔(dān)憂是一個(gè)“老生常談”的問(wèn)題，目前格力電器業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)明顯的大幅下滑，其分紅數(shù)額在A股都屬于前列，因此從這個(gè)維度而言，不必過(guò)分反應(yīng)，另外隨著市場(chǎng)的回暖，未來(lái)格力也會(huì)迎來(lái)一波新的修復(fù)期。