2023【優(yōu)值榜】評選維度解析:公司經(jīng)營治理與高質(zhì)量創(chuàng)新能力齊頭并進

由上海報業(yè)集團作為指導(dǎo)單位、界面新聞主辦的2023【優(yōu)值榜】評選旨在通過界面新聞在財經(jīng)媒體中的領(lǐng)先影響力,基于上市公司研究理論與投資領(lǐng)域的多個經(jīng)典模型,全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出內(nèi)在價值更高、更具有長期發(fā)展前景的上市公司,加快構(gòu)建新發(fā)展格局,形成擴大影響的“同頻共振”效應(yīng),譜寫高質(zhì)量發(fā)展的“中國樣本”。

2022年資本市場是不平凡的一年。政策風(fēng)險的變動、新概念的層出不窮,都讓投資者的價值體系不斷受到挑戰(zhàn)。因此,試圖找尋具有價值的上市公司是界面優(yōu)值榜的目標(biāo)。上市公司的價值體系千人千面。有的投資者偏好價值投資,有的則更注重公司未來發(fā)展。但不可否認,作為一家上市企業(yè),對投資者、員工乃至社會的回報,是不可忽視的重要維度。此外,企業(yè)過去三年內(nèi)的高質(zhì)量發(fā)展,以及將目光投向未來的創(chuàng)新能力,也是衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ谋夭豢缮俚囊蛩亍?/p>

在這一背景下,去年界面新聞推出的【優(yōu)值榜】評選中的年度優(yōu)秀上市公司大獎主要從五個維度13個指標(biāo),挑選出了50家優(yōu)秀的企業(yè)。此次的榜單的評選,在綜合了市值、審計師發(fā)布的審計報告意見后,按照五個維度進行篩選,每個維度再細分2-4個指標(biāo),評選共計有13個指標(biāo),每個指標(biāo)按照分位值排名羅列。數(shù)據(jù)來源包括WIND、iFind以及專家評審等。根據(jù)專家委員會的一致評選,確定每個指標(biāo)各自的權(quán)重占比,按照分位值加權(quán)確定最終的得分。此次評選基于上市公司公開的財務(wù)、運營數(shù)據(jù),全面客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出具備高質(zhì)量水平的上市公司。

根據(jù)專家組的一致確定,此次評選中的五個維度分別是投資者回報、員工幸福感、企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新能力以及社會責(zé)任。

注:數(shù)據(jù)來源均為WIND

第一項投資者回報的權(quán)重占比為20%。衡量該回報率的兩個指標(biāo)分別是股息率以及三年累計分紅比例,兩項指標(biāo)權(quán)重分別為10%。股息率的計算方式為近12個月上市公司公布的稅前現(xiàn)金股利/股票市值,三年累計分紅比例的計算方式為2020年至2022年分紅總額/歸母凈利潤均值。這兩項指標(biāo)旨在衡量上市公司作為一個投資標(biāo)的,刨除二級市場的波動外,能為投資者以及股東創(chuàng)造多少現(xiàn)金收益,也就是常說的投資回報率。長期不分紅的“鐵公雞”,這項的評分不會很高。

員工幸福感的權(quán)重占比為15%,分別由人均薪酬、近三年人均薪酬復(fù)合增速、近三年有無員工股權(quán)激勵覆蓋三大指標(biāo)構(gòu)成,權(quán)重占比分別為4%、4%以及7%。通常情況下,游戲、芯片、科技型驅(qū)動的企業(yè)員工的薪酬水平較高,因此在評選模型中,還加入了復(fù)合增速、員工持股激勵的覆蓋率予以加權(quán)。其中,評委會特別將員工持股激勵的覆蓋率列為參考指標(biāo)之一,原因在于員工持股激勵還會附上對應(yīng)的業(yè)績承諾,一家公司是否有員工激勵機制,也在一定程度上體現(xiàn)了這家公司對未來業(yè)績的期望。

企業(yè)的社會責(zé)任往往會被外界忽略。但作為上市公司,近年來其身上背負的社會責(zé)任被廣泛關(guān)注。特別是與環(huán)境相關(guān)的議題正成為上市公司的首要任務(wù)。緊跟“雙碳”戰(zhàn)略的引導(dǎo),上市公司的ESG披露也越來越受重視,ESG標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為企業(yè)評價的重要指標(biāo)。各大上市公司紛紛落實低碳轉(zhuǎn)型,在提高自身競爭力的同時,也為推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮引領(lǐng)作用。ESG報告分為環(huán)境、社會和公司治理三大部分。根據(jù)中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布的《中國上市公司ESG發(fā)展白皮書》顯示,從2009年到2022年,披露ESG相關(guān)報告的A股上市公司從371家增至1112家,2023年披露的上市公司數(shù)量正進一步增加,頭部上市公司ESG信息披露意識明顯增強。正因此,評委會選取了WIND和富時羅素兩大指數(shù)加權(quán)得出綜合評分,以及2019年至今被交易所以及監(jiān)管層違規(guī)處罰次數(shù)兩大指標(biāo)。兩大指標(biāo)的權(quán)重分別為10%以及5%。其中需要指出的是,違規(guī)處罰次數(shù)越多,得分越低。

以上三大維度主要針對的是公司的經(jīng)營治理,而以下兩個指標(biāo)維度則更側(cè)重于公司的財務(wù)指標(biāo)。

其一是高質(zhì)量發(fā)展,衡量該維度主要分為四個指標(biāo),分別為過去三年平均凈資產(chǎn)收益率、過去三年平均凈利潤增長率、2022年扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率、以及未來三年一致預(yù)測的凈利潤復(fù)合年增長率。這四個指標(biāo)分別代表過去三年內(nèi),這家公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長情況,以及未來三年的一致業(yè)績增長性。這部分總權(quán)重達30%,各指標(biāo)占比位10%、10%、5%以及5%。作為重要的盈利性指標(biāo),ROE、凈利潤增長率向來是投資者對于一家上市公司最關(guān)心的指標(biāo)。

由于涉及所有A股上市公司,因此評委會并沒有單純的比較盈利能力,而是疊加了盈利增長性以及未來的盈利預(yù)測,這樣可以將傳統(tǒng)盈利能力較強的制造、金融企業(yè)與高新技術(shù)的科技企業(yè)進行更好的比較。

最后一個維度是創(chuàng)新能力。分別采取三年研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例,以及三年研發(fā)費用同比增長兩個指標(biāo),每個指標(biāo)分別占比10%。該兩個指標(biāo)主要用以衡量企業(yè)近三年在研發(fā)上的投入水平,同時也平衡到了不同行業(yè)間,研發(fā)投入規(guī)模的區(qū)別。

由上海報業(yè)集團作為指導(dǎo)單位、界面新聞主辦的2023【優(yōu)值榜】評選旨在通過界面新聞在財經(jīng)媒體中的領(lǐng)先影響力,基于上市公司研究理論與投資領(lǐng)域的多個經(jīng)典模型,全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出內(nèi)在價值更高、更具有長期發(fā)展前景的上市公司,加快構(gòu)建新發(fā)展格局,形成擴大影響的“同頻共振”效應(yīng),譜寫高質(zhì)量發(fā)展的“中國樣本”。

評選相關(guān)垂詢,歡迎聯(lián)系2023【優(yōu)值榜】評選組委會:

會務(wù)組:

顧女士 gurenyi@jiemian.com

邵女士 shaoyifei@jiemian.com

媒體組:

程女士 chengxinyuan@jiemian.com

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2023【優(yōu)值榜】評選維度解析:公司經(jīng)營治理與高質(zhì)量創(chuàng)新能力齊頭并進

由上海報業(yè)集團作為指導(dǎo)單位、界面新聞主辦的2023【優(yōu)值榜】評選旨在通過界面新聞在財經(jīng)媒體中的領(lǐng)先影響力,基于上市公司研究理論與投資領(lǐng)域的多個經(jīng)典模型,全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出內(nèi)在價值更高、更具有長期發(fā)展前景的上市公司,加快構(gòu)建新發(fā)展格局,形成擴大影響的“同頻共振”效應(yīng),譜寫高質(zhì)量發(fā)展的“中國樣本”。

2022年資本市場是不平凡的一年。政策風(fēng)險的變動、新概念的層出不窮,都讓投資者的價值體系不斷受到挑戰(zhàn)。因此,試圖找尋具有價值的上市公司是界面優(yōu)值榜的目標(biāo)。上市公司的價值體系千人千面。有的投資者偏好價值投資,有的則更注重公司未來發(fā)展。但不可否認,作為一家上市企業(yè),對投資者、員工乃至社會的回報,是不可忽視的重要維度。此外,企業(yè)過去三年內(nèi)的高質(zhì)量發(fā)展,以及將目光投向未來的創(chuàng)新能力,也是衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ谋夭豢缮俚囊蛩亍?/p>

在這一背景下,去年界面新聞推出的【優(yōu)值榜】評選中的年度優(yōu)秀上市公司大獎主要從五個維度13個指標(biāo),挑選出了50家優(yōu)秀的企業(yè)。此次的榜單的評選,在綜合了市值、審計師發(fā)布的審計報告意見后,按照五個維度進行篩選,每個維度再細分2-4個指標(biāo),評選共計有13個指標(biāo),每個指標(biāo)按照分位值排名羅列。數(shù)據(jù)來源包括WIND、iFind以及專家評審等。根據(jù)專家委員會的一致評選,確定每個指標(biāo)各自的權(quán)重占比,按照分位值加權(quán)確定最終的得分。此次評選基于上市公司公開的財務(wù)、運營數(shù)據(jù),全面客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出具備高質(zhì)量水平的上市公司。

根據(jù)專家組的一致確定,此次評選中的五個維度分別是投資者回報、員工幸福感、企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新能力以及社會責(zé)任。

注:數(shù)據(jù)來源均為WIND

第一項投資者回報的權(quán)重占比為20%。衡量該回報率的兩個指標(biāo)分別是股息率以及三年累計分紅比例,兩項指標(biāo)權(quán)重分別為10%。股息率的計算方式為近12個月上市公司公布的稅前現(xiàn)金股利/股票市值,三年累計分紅比例的計算方式為2020年至2022年分紅總額/歸母凈利潤均值。這兩項指標(biāo)旨在衡量上市公司作為一個投資標(biāo)的,刨除二級市場的波動外,能為投資者以及股東創(chuàng)造多少現(xiàn)金收益,也就是常說的投資回報率。長期不分紅的“鐵公雞”,這項的評分不會很高。

員工幸福感的權(quán)重占比為15%,分別由人均薪酬、近三年人均薪酬復(fù)合增速、近三年有無員工股權(quán)激勵覆蓋三大指標(biāo)構(gòu)成,權(quán)重占比分別為4%、4%以及7%。通常情況下,游戲、芯片、科技型驅(qū)動的企業(yè)員工的薪酬水平較高,因此在評選模型中,還加入了復(fù)合增速、員工持股激勵的覆蓋率予以加權(quán)。其中,評委會特別將員工持股激勵的覆蓋率列為參考指標(biāo)之一,原因在于員工持股激勵還會附上對應(yīng)的業(yè)績承諾,一家公司是否有員工激勵機制,也在一定程度上體現(xiàn)了這家公司對未來業(yè)績的期望。

企業(yè)的社會責(zé)任往往會被外界忽略。但作為上市公司,近年來其身上背負的社會責(zé)任被廣泛關(guān)注。特別是與環(huán)境相關(guān)的議題正成為上市公司的首要任務(wù)。緊跟“雙碳”戰(zhàn)略的引導(dǎo),上市公司的ESG披露也越來越受重視,ESG標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為企業(yè)評價的重要指標(biāo)。各大上市公司紛紛落實低碳轉(zhuǎn)型,在提高自身競爭力的同時,也為推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮引領(lǐng)作用。ESG報告分為環(huán)境、社會和公司治理三大部分。根據(jù)中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布的《中國上市公司ESG發(fā)展白皮書》顯示,從2009年到2022年,披露ESG相關(guān)報告的A股上市公司從371家增至1112家,2023年披露的上市公司數(shù)量正進一步增加,頭部上市公司ESG信息披露意識明顯增強。正因此,評委會選取了WIND和富時羅素兩大指數(shù)加權(quán)得出綜合評分,以及2019年至今被交易所以及監(jiān)管層違規(guī)處罰次數(shù)兩大指標(biāo)。兩大指標(biāo)的權(quán)重分別為10%以及5%。其中需要指出的是,違規(guī)處罰次數(shù)越多,得分越低。

以上三大維度主要針對的是公司的經(jīng)營治理,而以下兩個指標(biāo)維度則更側(cè)重于公司的財務(wù)指標(biāo)。

其一是高質(zhì)量發(fā)展,衡量該維度主要分為四個指標(biāo),分別為過去三年平均凈資產(chǎn)收益率、過去三年平均凈利潤增長率、2022年扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率、以及未來三年一致預(yù)測的凈利潤復(fù)合年增長率。這四個指標(biāo)分別代表過去三年內(nèi),這家公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長情況,以及未來三年的一致業(yè)績增長性。這部分總權(quán)重達30%,各指標(biāo)占比位10%、10%、5%以及5%。作為重要的盈利性指標(biāo),ROE、凈利潤增長率向來是投資者對于一家上市公司最關(guān)心的指標(biāo)。

由于涉及所有A股上市公司,因此評委會并沒有單純的比較盈利能力,而是疊加了盈利增長性以及未來的盈利預(yù)測,這樣可以將傳統(tǒng)盈利能力較強的制造、金融企業(yè)與高新技術(shù)的科技企業(yè)進行更好的比較。

最后一個維度是創(chuàng)新能力。分別采取三年研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例,以及三年研發(fā)費用同比增長兩個指標(biāo),每個指標(biāo)分別占比10%。該兩個指標(biāo)主要用以衡量企業(yè)近三年在研發(fā)上的投入水平,同時也平衡到了不同行業(yè)間,研發(fā)投入規(guī)模的區(qū)別。

由上海報業(yè)集團作為指導(dǎo)單位、界面新聞主辦的2023【優(yōu)值榜】評選旨在通過界面新聞在財經(jīng)媒體中的領(lǐng)先影響力,基于上市公司研究理論與投資領(lǐng)域的多個經(jīng)典模型,全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值,最終評選出內(nèi)在價值更高、更具有長期發(fā)展前景的上市公司,加快構(gòu)建新發(fā)展格局,形成擴大影響的“同頻共振”效應(yīng),譜寫高質(zhì)量發(fā)展的“中國樣本”。

評選相關(guān)垂詢,歡迎聯(lián)系2023【優(yōu)值榜】評選組委會:

會務(wù)組:

顧女士 gurenyi@jiemian.com

邵女士 shaoyifei@jiemian.com

媒體組:

程女士 chengxinyuan@jiemian.com

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。