2022年資本市場是不平凡的一年。政策風險的變動、新概念的層出不窮，都讓投資者的價值體系不斷受到挑戰(zhàn)。因此，試圖找尋具有價值的上市公司是界面優(yōu)值榜的目標。上市公司的價值體系千人千面。有的投資者偏好價值投資，有的則更注重公司未來發(fā)展。但不可否認，作為一家上市企業(yè)，對投資者、員工乃至社會的回報，是不可忽視的重要維度。此外，企業(yè)過去三年內(nèi)的高質(zhì)量發(fā)展，以及將目光投向未來的創(chuàng)新能力，也是衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ谋夭豢缮俚囊蛩亍?/p>

在這一背景下，去年界面新聞推出的【優(yōu)值榜】評選中的年度優(yōu)秀上市公司大獎主要從五個維度13個指標，挑選出了50家優(yōu)秀的企業(yè)。此次的榜單的評選，在綜合了市值、審計師發(fā)布的審計報告意見后，按照五個維度進行篩選，每個維度再細分2-4個指標，評選共計有13個指標，每個指標按照分位值排名羅列。數(shù)據(jù)來源包括WIND、iFind以及專家評審等。根據(jù)專家委員會的一致評選，確定每個指標各自的權重占比，按照分位值加權確定最終的得分。此次評選基于上市公司公開的財務、運營數(shù)據(jù)，全面客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值，最終評選出具備高質(zhì)量水平的上市公司。

根據(jù)專家組的一致確定，此次評選中的五個維度分別是投資者回報、員工幸福感、企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新能力以及社會責任。

第一項投資者回報的權重占比為20%。衡量該回報率的兩個指標分別是股息率以及三年累計分紅比例，兩項指標權重分別為10%。股息率的計算方式為近12個月上市公司公布的稅前現(xiàn)金股利／股票市值，三年累計分紅比例的計算方式為2020年至2022年分紅總額/歸母凈利潤均值。這兩項指標旨在衡量上市公司作為一個投資標的，刨除二級市場的波動外，能為投資者以及股東創(chuàng)造多少現(xiàn)金收益，也就是常說的投資回報率。長期不分紅的“鐵公雞”，這項的評分不會很高。

員工幸福感的權重占比為15%，分別由人均薪酬、近三年人均薪酬復合增速、近三年有無員工股權激勵覆蓋三大指標構(gòu)成，權重占比分別為4%、4%以及7%。通常情況下，游戲、芯片、科技型驅(qū)動的企業(yè)員工的薪酬水平較高，因此在評選模型中，還加入了復合增速、員工持股激勵的覆蓋率予以加權。其中，評委會特別將員工持股激勵的覆蓋率列為參考指標之一，原因在于員工持股激勵還會附上對應的業(yè)績承諾，一家公司是否有員工激勵機制，也在一定程度上體現(xiàn)了這家公司對未來業(yè)績的期望。

企業(yè)的社會責任往往會被外界忽略。但作為上市公司，近年來其身上背負的社會責任被廣泛關注。特別是與環(huán)境相關的議題正成為上市公司的首要任務。緊跟“雙碳”戰(zhàn)略的引導，上市公司的ESG披露也越來越受重視，ESG標準已經(jīng)成為企業(yè)評價的重要指標。各大上市公司紛紛落實低碳轉(zhuǎn)型，在提高自身競爭力的同時，也為推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮引領作用。ESG報告分為環(huán)境、社會和公司治理三大部分。根據(jù)中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布的《中國上市公司ESG發(fā)展白皮書》顯示，從2009年到2022年，披露ESG相關報告的A股上市公司從371家增至1112家，2023年披露的上市公司數(shù)量正進一步增加，頭部上市公司ESG信息披露意識明顯增強。正因此，評委會選取了WIND和富時羅素兩大指數(shù)加權得出綜合評分，以及2019年至今被交易所以及監(jiān)管層違規(guī)處罰次數(shù)兩大指標。兩大指標的權重分別為10%以及5%。其中需要指出的是，違規(guī)處罰次數(shù)越多，得分越低。

以上三大維度主要針對的是公司的經(jīng)營治理，而以下兩個指標維度則更側(cè)重于公司的財務指標。

其一是高質(zhì)量發(fā)展，衡量該維度主要分為四個指標，分別為過去三年平均凈資產(chǎn)收益率、過去三年平均凈利潤增長率、2022年扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率、以及未來三年一致預測的凈利潤復合年增長率。這四個指標分別代表過去三年內(nèi)，這家公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長情況，以及未來三年的一致業(yè)績增長性。這部分總權重達30%，各指標占比位10%、10%、5%以及5%。作為重要的盈利性指標，ROE、凈利潤增長率向來是投資者對于一家上市公司最關心的指標。

由于涉及所有A股上市公司，因此評委會并沒有單純的比較盈利能力，而是疊加了盈利增長性以及未來的盈利預測，這樣可以將傳統(tǒng)盈利能力較強的制造、金融企業(yè)與高新技術的科技企業(yè)進行更好的比較。

最后一個維度是創(chuàng)新能力。分別采取三年研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例，以及三年研發(fā)費用同比增長兩個指標，每個指標分別占比10%。該兩個指標主要用以衡量企業(yè)近三年在研發(fā)上的投入水平，同時也平衡到了不同行業(yè)間，研發(fā)投入規(guī)模的區(qū)別。

由上海報業(yè)集團作為指導單位、界面新聞主辦的2023【優(yōu)值榜】評選旨在通過界面新聞在財經(jīng)媒體中的領先影響力，基于上市公司研究理論與投資領域的多個經(jīng)典模型，全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實力與價值，最終評選出內(nèi)在價值更高、更具有長期發(fā)展前景的上市公司，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，形成擴大影響的“同頻共振”效應，譜寫高質(zhì)量發(fā)展的“中國樣本”。

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