文｜深眸財(cái)經(jīng) 李不知
京東收購(gòu)德邦、極兔收購(gòu)百世、菜鳥官宣上市、順豐出售豐網(wǎng)......
這兩年，快遞江湖的天，變了又變。
除了還在頭部鏖戰(zhàn)的巨頭，老牌企業(yè)如天天快遞、國(guó)通快遞、速爾快遞、如風(fēng)達(dá)快遞等等，均已倒下。
時(shí)間進(jìn)入2023年，快遞行業(yè)也進(jìn)入新賽點(diǎn)。
即便京東物流港股市值，距離最高點(diǎn)已經(jīng)跌去75%，菜鳥、極兔、順豐仍紛紛透露赴港上市意向。
如果三者順利上市，那么頭部快遞企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，又將發(fā)展成何種態(tài)勢(shì)？還會(huì)有下一個(gè)被收購(gòu)的“豐網(wǎng)”嗎？
1.從價(jià)格戰(zhàn)到資本戰(zhàn)
除了直營(yíng)模式的順豐、京東物流之外，加盟模式的電商件主導(dǎo)的快遞企業(yè)，三通一達(dá)，一直走的就是低價(jià)換規(guī)模路線。
2012年，通達(dá)系中最晚成立的中通，率先開啟價(jià)格戰(zhàn)，將單票價(jià)格拉低到6元左右。順豐次年“跟投”，結(jié)果導(dǎo)致2014年盈利大幅下滑，不得不暫停。
到了2018年，第二輪價(jià)格戰(zhàn)更加簡(jiǎn)單粗暴。大公司收購(gòu)小快遞企業(yè)，降價(jià)搶客戶，比的就是誰(shuí)錢袋子更鼓。順豐不甘心二度加入電商件市場(chǎng)，直到2020年才下定決心起網(wǎng)“豐網(wǎng)”。
所以，等到極兔2020年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，行業(yè)快遞平均單價(jià)已經(jīng)從2010年的24.60元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，通達(dá)系電商件的每單收入更是降低到了2元左右。
直到2021年，惡性價(jià)格戰(zhàn)被監(jiān)管叫停。但是已經(jīng)元?dú)馐軗p的三通一達(dá)們，很難立刻從中緩過來。
2020年，韻達(dá)凈利14個(gè)億，同比下滑46%，中通凈利43億，同比下滑24%，申通凈利0.36億，同比下滑97%，圓通凈利17億，同比僅增長(zhǎng)5%。
結(jié)果，這邊價(jià)格戰(zhàn)還沒降溫，那邊資本戰(zhàn)又開始新局面。
2021年5月，京東物流港交所主板上市，總市值約2800億港元，不行使超額配股權(quán)，全球發(fā)售募集資金凈額241.13億港元。
2021年底，極兔以68億元的價(jià)格收購(gòu)百世匯通中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，成當(dāng)年快遞企業(yè)金額最高的并購(gòu)案。
2022年7月，京東物流以近90億元的并購(gòu)價(jià)格，收購(gòu)德邦超出62%的公司股份，刷新快遞行業(yè)并購(gòu)金額記錄。
不到一年時(shí)間，今年5月初，快遞行業(yè)又出現(xiàn)驚天巨變——極兔與順豐達(dá)成交易，以11.83億元收購(gòu)豐網(wǎng)100%股權(quán)。
目前，極兔收購(gòu)百世后，日均業(yè)務(wù)單量已經(jīng)突破4000萬(wàn)，加上豐網(wǎng)的800萬(wàn)-1000萬(wàn)業(yè)務(wù)單量，保守估計(jì)極兔幾年業(yè)務(wù)日均單量可以上4800萬(wàn)單。
這個(gè)數(shù)字，已經(jīng)超過申通，接近韻達(dá)、圓通，就待追趕中通了。
不過，對(duì)于該項(xiàng)收購(gòu)，行業(yè)人士分析，極兔并非為了業(yè)務(wù)量，而是為了上市做準(zhǔn)備。
畢竟，豐網(wǎng)本身處于虧損狀態(tài)，2022年收入規(guī)模僅32億。極兔看中的，是順豐的高端品牌背書和渠道效益。其擁有的淘寶、京東、拼多多、抖音等在內(nèi)的電商渠道，以及豐巢、兔喜等多類末端配送自提柜和快遞驛站，對(duì)于極兔來說是一筆不可多得的資源。
當(dāng)然，對(duì)于都想赴港上市的極兔和順豐來說，這是一場(chǎng)雙贏的合作。一個(gè)講高端故事，一個(gè)甩掉虧損包袱，完善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
更有消息稱，順豐很有可能趕在極兔上市之前，參與其最后一輪融資，二者在資本上進(jìn)行更深度的合作。
但是對(duì)于通達(dá)系甚至京東物流而言，這個(gè)消息卻算不上有多愉快。
2.有人崛起有人失意
從當(dāng)前各家市場(chǎng)占有率來看，2022年中通市占率穩(wěn)居龍頭，韻達(dá)與圓通市占率接近持平，極兔通過收購(gòu)百世躍升第四，申通市場(chǎng)份額滑至第五，順豐直營(yíng)還是佛系吊車尾。
具體排名如下：
第一：中通（22.1%）
第二：韻達(dá)（15.9%）
第三：圓通（15.8%）
第四：極兔（13.4%）
第五：申通（11.7%）
第六：順豐（10.0%）
此外，國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年行業(yè)集中度指數(shù)CR8為84.5%，比2021年提升了4個(gè)百分點(diǎn)，快遞行業(yè)集中度進(jìn)一步。
行業(yè)集中度的提升，意味著企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更為焦灼。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，極兔目前的營(yíng)收凈利不做參考，但是按照日單量穩(wěn)定在2000萬(wàn)以上計(jì)算，2022年業(yè)務(wù)單量也至少超過了75億單。
對(duì)于通達(dá)系來說，好不容易這幾年扛過了宅急送、天天、快捷等新老快遞的槍林彈雨，以為可以輕松一會(huì)了，結(jié)果還要招架極兔這個(gè)外來猛將的重拳出擊。
但是極兔的崛起，表面上看風(fēng)光得意，實(shí)際上也是付出了慘重代價(jià)的——有媒體報(bào)道，極兔僅僅在2021年前十個(gè)月，就虧掉了200多個(gè)億。
開弓沒有回頭箭，現(xiàn)在極兔能做的，就是繼續(xù)燒錢融資搶市場(chǎng)，爭(zhēng)取上市回本。
今年2月份，有消息稱極兔計(jì)劃于今年下半年在港股上市，可能至少籌集10億美元。2021年“鯨吞”百世快遞后，其估值已經(jīng)達(dá)到了1300億元。極兔背后一線機(jī)構(gòu)投資人，如博裕投資、高瓴資本、紅杉資本、騰訊控股等，可都在等著賣一個(gè)好價(jià)錢。
至于通達(dá)順豐，目前還是能吃飽飯的狀態(tài)。
從利潤(rùn)上來看，高端代表順豐54.5億的凈利遙遙領(lǐng)先。
通達(dá)系中差距則十分明顯，中通和申通營(yíng)收不相上下，申通凈利卻不到中通凈利尾數(shù)。
有意思的是，對(duì)于中通這個(gè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，美國(guó)賣空機(jī)構(gòu)灰熊研究（Grizzly Research）發(fā)布了一份報(bào)告，稱中通快遞涉嫌財(cái)務(wù)造假。
是否造假暫且不表，但通達(dá)系之間的差距的確在加大。
3.誰(shuí)是下一個(gè)出局者？
從業(yè)務(wù)增速上來看，圓通是“兄弟們”當(dāng)中增長(zhǎng)最快的。
其2022年?duì)I收535.39億，同比增長(zhǎng)18.57%，利潤(rùn)39.52億，同比增長(zhǎng)86.35%。
從圓通近些年的動(dòng)態(tài)中來看，增長(zhǎng)有跡可循。
2019年開始，圓通就在全網(wǎng)推動(dòng)數(shù)字化，包括其2009年開始打造的“金剛系統(tǒng)”，從企業(yè)內(nèi)部開始做升級(jí)，通過技術(shù)降低整體經(jīng)營(yíng)成本提高效率。
數(shù)據(jù)顯示，2022年圓通單票運(yùn)輸成本降至0.51元，單票操作成本降至0.31元。
過去，快遞一直被認(rèn)為是一個(gè)勞動(dòng)密集型的行業(yè)，但是經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變成由技術(shù)主導(dǎo)的行業(yè)。
在圓通的對(duì)比之下，韻達(dá)下滑明顯，今年一季度，圓通市占率已經(jīng)超過韻達(dá)，僅次中通。
從行業(yè)來看，2023年整體處于升溫態(tài)勢(shì)。
根據(jù)國(guó)家郵政局公布的一季度行業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成268.9億件，同比增長(zhǎng)11%。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，“三通”都跑贏了行業(yè)增速：中通一季度包裹量62.97億票，同比增長(zhǎng)20.5%；圓通一季度包裹量44.58億件，同比增長(zhǎng)20.06%；申通一季度包裹量33.56億件，同比增長(zhǎng)24.34%。
只有韻達(dá)掉隊(duì)：一季度，韻達(dá)完成業(yè)務(wù)量38.27億件，同比下降11.21%，整體營(yíng)收同比減少8.29%。即便試圖通過提升票單收入來穩(wěn)住利潤(rùn)，但市場(chǎng)份額依舊遭到蠶食——一季度市場(chǎng)份額14.23%，同比減少3.8個(gè)百分點(diǎn)。
在極兔收購(gòu)順豐的電商加盟業(yè)務(wù)豐網(wǎng)之后，韻達(dá)的市場(chǎng)或許還將進(jìn)一步被擠壓。
回到產(chǎn)業(yè)生態(tài)上來看快遞行業(yè)賽事，快遞企業(yè)站隊(duì)電商平臺(tái)雖然已成往事，但相比韻達(dá)的暫時(shí)掉隊(duì)，申通的處境似乎更加尷尬。
隨著抖音、拼多多、快手商流崛起，和阿里深度綁定的申通（阿里占據(jù)申通25%股本），一方面要面對(duì)來自通達(dá)系之外的京東、順豐，在新商流的競(jìng)爭(zhēng)；另一方面還要面對(duì)菜鳥自建物流帶來的壓力。
去年，申通市占率被極兔超過，掉到第四，在整個(gè)通達(dá)系中，營(yíng)收利潤(rùn)規(guī)模也是常年靠后，盈利能力似乎一直比不上幾位小弟，甚至在2021年虧損了9.09億。
要知道，2014年的時(shí)候，申通的市場(chǎng)份額，排名第一。
申通跌落的8年里，究竟發(fā)生了什么？
投資機(jī)構(gòu)東北證券在調(diào)研報(bào)告中指出，在2016年后，申通業(yè)務(wù)量增速低于同行且行業(yè)市占率明顯下滑，核心原因是，其轉(zhuǎn)運(yùn)中心資產(chǎn)直營(yíng)率不足，進(jìn)而壓制效率提升。換句話說，就是產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)設(shè)施落后——另有一說，申通決策層內(nèi)部糾紛利益不和，實(shí)控人離場(chǎng)。
不管因?yàn)楹畏N原因，申通被極兔超越已成事實(shí)。
今年下半年，極兔計(jì)劃赴港上市，順豐也想緊跟其后，菜鳥則官宣啟動(dòng)上市計(jì)劃。
民營(yíng)快遞中場(chǎng)戰(zhàn)事已至。
作為阿里6大核心業(yè)務(wù)板塊之一，菜鳥在阿里系的地位越來越重，而同為物流快遞賽道的申通，或許比不上“親兒子”菜鳥。
那么接下來，誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)被收編的“豐網(wǎng)”呢？