文|侃見財(cái)經(jīng)
調(diào)味品的賽道,依舊沒能走出“低谷”。
近期,恒順醋業(yè)的業(yè)績(jī)說明會(huì)上,其董事長(zhǎng)杭祝鴻“大吐苦水”稱,“目前調(diào)味品賽道并不是‘略顯擁擠’而是嚴(yán)重內(nèi)卷,傳統(tǒng)調(diào)味品企業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的陣痛。
侃見財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),雖然恒順醋業(yè)被大家視為鎮(zhèn)江“醋王”,但最近幾年其發(fā)展卻并不順利。根據(jù)最新的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度恒順醋業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼m然營(yíng)收小幅增長(zhǎng)了7.15%,但凈利潤(rùn)卻下跌了5.66%;拉長(zhǎng)周期來看,自2020年之后恒順醋業(yè)的業(yè)績(jī)便開始走下坡路,增長(zhǎng)陷入了停滯的狀態(tài)。
面對(duì)增長(zhǎng)瓶頸,恒順醋業(yè)寄希望于多元化。近幾年,恒順醋業(yè)推出了醋味軟糖、文創(chuàng)雪糕甚至是火鍋底料,涉獵的新領(lǐng)域非常廣泛,但從業(yè)績(jī)來看,這些新業(yè)務(wù)對(duì)恒順醋業(yè)并沒有形成太大的幫助,鎮(zhèn)江“醋王”依舊沒有走出困境。
目前來看,伴隨著海天味業(yè)、金龍魚、中距高新等巨頭向食用醋方向擴(kuò)張,恒順醋業(yè)面臨的壓力正變得越來越大。誠(chéng)然,多元化是一個(gè)非常不錯(cuò)的破局方向,但對(duì)于恒順醋業(yè)而言,多元化這個(gè)“遠(yuǎn)水”顯然救不了業(yè)績(jī)下滑這個(gè)“近火”了。
“內(nèi)卷”的調(diào)味品行業(yè)
“內(nèi)卷”越來越嚴(yán)重,已經(jīng)成為整個(gè)調(diào)味品行業(yè)最鮮明的特征之一。
實(shí)際上,從數(shù)據(jù)來看今年調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展前景應(yīng)該不算太差,畢竟在調(diào)味品行業(yè)最為依賴的餐飲渠道上,今年餐飲行業(yè)呈現(xiàn)出了強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。具體數(shù)據(jù)方面,2023年5月,全國(guó)餐飲收入4070億元,同比增長(zhǎng)35.1%;2023年1—5月,全國(guó)餐飲收入達(dá)19958億元,同比增長(zhǎng)22.6%,這樣的數(shù)據(jù)即便是和2019年疫情前相比,都已經(jīng)毫不遜色了。
不過,在行業(yè)復(fù)蘇的同時(shí),內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)也在加劇,主要表現(xiàn)在于龍頭企業(yè)都在搞多元化,大品牌擠壓小品牌,復(fù)合調(diào)味品擠壓?jiǎn)我徽{(diào)味品,部分細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)如恒順醋業(yè)等受到了巨大的沖擊。
以調(diào)味品行業(yè)“一哥”海天味業(yè)為例。在前幾年業(yè)績(jī)觸頂之后,海天味業(yè)便開始多元化轉(zhuǎn)型,以求尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)前,海天味業(yè)除了擁有,醬油、蠔油和調(diào)味醬三大支柱產(chǎn)品之外,還完成了醋、料酒、雞精粉、復(fù)合調(diào)味料、米面等各類產(chǎn)品線,按照海天味業(yè)自己的說法,即“致力于為消費(fèi)者打造一站式廚房的高品質(zhì)產(chǎn)品及良好體驗(yàn)”。
調(diào)味品企業(yè)的核心壁壘在于渠道建設(shè)是否完善,在這樣的背景下,海天味業(yè)這樣的巨頭在多元化上擁有天然優(yōu)勢(shì)。
以海天味業(yè)的食用醋產(chǎn)品為例,雖然海天味業(yè)是在2014年才開始進(jìn)軍食醋品類,并在2017年收購(gòu)鎮(zhèn)江丹和醋業(yè),但就在短短的不到10年時(shí)間里,海天味業(yè)的銷量就已經(jīng)追上了“百年老店”恒順醋業(yè)。具體數(shù)據(jù)方面,2022年海天味業(yè)的食醋銷量超過了20萬噸,而同期恒順醋業(yè)的食用醋銷量為20.67萬噸,兩者已經(jīng)是不相伯仲了。
而在完成布局之后,接下來就是價(jià)格的內(nèi)卷了。還是以海天味業(yè)為例,根據(jù)侃見財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),天貓平臺(tái)上海天味業(yè)食用陳醋標(biāo)價(jià)僅4.9元/450ml,月內(nèi)已經(jīng)有超2000人付款;而同樣也是天貓平臺(tái)上,恒順醋業(yè)的價(jià)格則是7.5元/500ml,月內(nèi)付款人數(shù)則超過了7000人,兩者價(jià)格相對(duì)比,雖然恒順醋業(yè)的銷量更好,很顯然海天味業(yè)的價(jià)格是更低的。
從目前來看,由于渠道能力、產(chǎn)品規(guī)模等無法與頭部企業(yè)相對(duì)比,在海天味業(yè)、金龍魚等巨頭開啟多元化轉(zhuǎn)型之后,作為“小廠”的恒順醋業(yè)將不可避免地受到了巨大的沖擊。
艱難的恒順醋業(yè)
目前來看,恒順醋業(yè)的處境已經(jīng)變得越來越尷尬了。
除了上面提到的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇之外,恒順醋業(yè)自身其實(shí)也面臨著諸多的問題亟待解決。
首先是全國(guó)化擴(kuò)張不順利。目前,我國(guó)食醋行業(yè)呈現(xiàn)出非常明顯的地域化特征,山西老陳醋、鎮(zhèn)江香醋、四川保寧醋、永春老醋四大名醋割據(jù)一方,雖然恒順醋業(yè)可以很好地守住自己在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)份額,但全國(guó)化擴(kuò)張同樣也困難重重。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2022年恒順醋業(yè)超過一半的營(yíng)收都來自華東大區(qū)。具體數(shù)據(jù)方面,2022年恒順醋業(yè)在華東地區(qū)的營(yíng)收為10.59億,占營(yíng)收的比例為51.02%,而接下來的兩大營(yíng)收地區(qū)是華南大區(qū)和華中大區(qū),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.392億和3.379億,占營(yíng)收的比例分別為16.34%和16.27%,最后的西部大區(qū)和華北大區(qū)營(yíng)收占比都在10%之下。
從數(shù)據(jù)來看,雖然恒順醋業(yè)早已經(jīng)開啟全國(guó)化進(jìn)程,但大部分的營(yíng)收仍來自華東大區(qū),全國(guó)化擴(kuò)展不太順利。
其次是盈利水平持續(xù)走低。從財(cái)報(bào)來看,雖然恒順醋業(yè)在2022年創(chuàng)下了上市以來最高營(yíng)收水平,但盈利水平卻并沒有跟上。具體數(shù)據(jù)方面,2022年恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.38億,雖然相比2021年提升了16.04%,但僅為2020年的四成左右。
在毛利率和凈利率方面,2022年恒順醋業(yè)的毛利率為34.37%,凈利率為6.05%,相比2021年37.58%的毛利率、6.25%的毛利率有所下滑。拉長(zhǎng)周期來看,從2019到2022年的四年間,恒順醋業(yè)的毛利率分別45.32%、40.76%、37.58%和34.37%,凈利率分別為18.03%、15.86%、6.25%和6.05%,兩個(gè)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出加速下滑的態(tài)勢(shì)。
最后還有管理層動(dòng)蕩不斷。根據(jù)媒體報(bào)道,在2019年底杭祝鴻接任張玉宏成為集團(tuán)黨委書記職務(wù)和董事長(zhǎng),恒順醋業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)便動(dòng)蕩不斷。僅以營(yíng)銷關(guān)鍵人員的調(diào)整為例,從2020 年開始幾乎一年換一人,一直到2022年末才穩(wěn)定下來。
當(dāng)下,恒順醋業(yè)不但需要解決外部競(jìng)爭(zhēng)加劇的問題,內(nèi)部同樣也面臨著全國(guó)化擴(kuò)張不順、盈利水平下滑、管理層不穩(wěn)定這三大問題,可以預(yù)見恒順醋業(yè)的未來正變得越發(fā)困難。
多元化是“解藥”嗎?
面對(duì)經(jīng)營(yíng)上的重重困難,恒順醋業(yè)將破局的希望寄托在了多元化轉(zhuǎn)型上。
不過,跟海天味業(yè)選擇在調(diào)味品行業(yè)內(nèi)拓展產(chǎn)品不同,恒順醋業(yè)的多元化轉(zhuǎn)型卻普遍都是跨界,整體效果并不明顯。
根據(jù)媒體報(bào)道,在最近2年內(nèi),恒順醋業(yè)已經(jīng)上新了50多款產(chǎn)品,也淘汰了253款產(chǎn)品。在50多款新品中,很多都成為網(wǎng)紅產(chǎn)品,如中西合璧的油醋汁、年輕人愛喝的醋氣泡飲料“酸甜抱抱”、 針對(duì)養(yǎng)生人群的醋膠囊、枸杞醋口服醋等;另外,恒順醋業(yè)還打出“廚房小白變大廚”“短時(shí)間品嘗家鄉(xiāng)味道”概念,推出預(yù)制菜、復(fù)合調(diào)味料等多款復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品。
在2022年的財(cái)報(bào)中,恒順醋業(yè)也對(duì)外表示:“食醋企業(yè)要開拓多元化經(jīng)營(yíng)理念,除了調(diào)味功能外,食醋企業(yè)的多元化發(fā)展還可以向飲料和休閑食品方向拓展”??梢姾沩槾讟I(yè)在多元化轉(zhuǎn)型上的決心。
不過,雖然聲勢(shì)浩大,但恒順醋業(yè)轉(zhuǎn)型的效果并不明顯。根據(jù)侃見財(cái)經(jīng)整理發(fā)現(xiàn),在恒順醋業(yè)的天貓平臺(tái)上,宣稱0添加的“每日花醋”醋飲品月銷量?jī)H為400+,而“酸甜抱抱”輕醋果味氣泡水并沒有上架;其大部分的復(fù)合調(diào)味品均銷量不佳,排名第一的是小龍蝦精致湯包,雖然售價(jià)僅為9.9元,但月銷量也不過75單。
目前來看,由于和主業(yè)的聯(lián)系度不高,恒順醋業(yè)的這些轉(zhuǎn)型普遍都是小打小鬧,很難對(duì)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生明顯的影響。
從股價(jià)來看,投資者對(duì)于迷戀跨界轉(zhuǎn)型的恒順醋業(yè)也報(bào)以失望的態(tài)度。截至7月6日收盤,恒順醋業(yè)股價(jià)報(bào)收10.84元/股,總市值為120.6億。跟2020年8月的最高點(diǎn)27.21元/股相比,如今恒順醋業(yè)的股價(jià)已經(jīng)跌去了60%。
誠(chéng)然,對(duì)于恒順醋業(yè)而言多元化無疑是破局的好方向。但正如開頭所說,在如今行業(yè)“內(nèi)卷”加劇、其自身又面臨多重困難的大背景下,多元化顯然有點(diǎn)后勁不足。