文|侃見財(cái)經(jīng)
股價(jià)連續(xù)拉升，賽力斯的“瘋狂表演”仍在繼續(xù)。
7月18日收盤，賽力斯股價(jià)小幅回調(diào)，最終收跌2.46%，雖然近期有所回調(diào)，但表現(xiàn)依舊非常強(qiáng)勢。
回顧最近兩個(gè)月的走勢，賽力斯的表現(xiàn)堪稱完美。在大盤震蕩調(diào)整的背景下，賽力斯股價(jià)卻持續(xù)攀升，以6月8日見底后的收盤價(jià)來計(jì)算，截至7月19日收盤，賽力斯股價(jià)在27個(gè)交易日股價(jià)暴漲了69.54%，市值則飆漲超過了260億。
不過，雖然賽力斯近期股價(jià)大漲，但從基本面來看，賽力斯如今仍深陷困境。根據(jù)其在7月14日披露的財(cái)報(bào)預(yù)告顯示，今年上半年賽力斯預(yù)計(jì)虧損12.5億到13.9億，雖然相較于去年同期的虧損17.3億有所減少，但依舊未能走出虧損的泥潭，而且在銷量方面，今年以來問界銷量呈現(xiàn)出斷崖式下跌的態(tài)勢，賽力斯正面臨著重重壓力。
一邊是飆漲的股價(jià)，一邊卻是不甚理想的基本面，到底是什么支撐著賽力斯股價(jià)逆勢大漲？都說股價(jià)可以提前預(yù)測基本面的變化，在股價(jià)暴漲之后，賽力斯距離走出困境又還有多遠(yuǎn)？
基本面仍不樂觀
從基本面來看，賽力斯當(dāng)下的處境其實(shí)并不樂觀。
7月14日，賽力斯披露了上半年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤為虧損12.5億元到13.9億元。
今年一季度，賽力斯的凈利潤為虧損6.251億，通過半年報(bào)預(yù)告的數(shù)據(jù)可以算出，二季度賽力斯預(yù)計(jì)虧損為6.25億-7.65億，和一季度相比賽力斯二季度虧損程度其實(shí)是有所加劇的；而且，拉長周期來看，加上今年上半年，賽力斯已經(jīng)連續(xù)4年業(yè)績虧損了，其中2020—2022年賽力斯分別虧損17.29億、18.24億和38.32億，4年合計(jì)虧損已經(jīng)超過了80億。
當(dāng)然，對于賽力斯上半年虧損的業(yè)績，大家也許早就有心理預(yù)期，畢竟今年以來賽力斯的銷量并不好。根據(jù)產(chǎn)銷快報(bào)顯示，今年上半年，賽力斯集團(tuán)汽車產(chǎn)品累計(jì)銷量為9.22萬輛，同比下降26.66%；其中，賽力斯新能源汽車銷量為4.48萬輛，同比下降1.80%。由于車企的銷量和凈利潤高度相關(guān)，在銷量大幅下滑的情況下，賽力斯繼續(xù)虧損只是正常表現(xiàn)而已。
當(dāng)下，雖然賽力斯已經(jīng)轉(zhuǎn)型電動化多年，但卻依然處于“賠錢賺吆喝”的狀態(tài)。不可否認(rèn)，和華為的合作讓賽力斯在電動化轉(zhuǎn)型上取得了不錯(cuò)的成績，而且營收數(shù)據(jù)也有明顯提升，從2019年的181.3億提升至2022年的341.3億，3年時(shí)間營收幾乎增長了一倍；然而，在營收快速提升的背后，賽力斯為了與華為達(dá)成合作其實(shí)也付出了不少的代價(jià)。
除了上面提到的連續(xù)4年凈利潤虧損之外，最近幾年賽力斯的銷售費(fèi)用也呈現(xiàn)激增的態(tài)勢。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在2018年還未和華為開展合作之前，賽力斯的銷售費(fèi)用為15.89億，占成本總額的比例為8.15%；到了和華為全面開展合作的2022年，賽力斯的營銷費(fèi)用激增至48.2億，占成本總額的比例也提升到了12.3%，而這部分激增的銷售費(fèi)用正是支付給了華為。
此前，侃見財(cái)經(jīng)曾多次分析賽力斯這家公司，發(fā)現(xiàn)其地位相當(dāng)于華為造車幕后的打工人，雖然勤勤懇懇地為華為造車，但利潤卻幾乎全被華為掙走，然而更令人沒有想到——賽力斯不但甘愿為華為付出，而且還不斷“加注”與華為的合作。
加注和華為合作
從目前來看，賽力斯已經(jīng)和華為深度捆綁在了一起，并將命運(yùn)交給了華為。
今年以來，賽力斯股價(jià)歷經(jīng)大漲大跌，背后的原因也正是因?yàn)槿A為。時(shí)間拉回到5個(gè)月之前，當(dāng)時(shí)銷售疲軟的賽力斯正想通過加深與華為的聯(lián)系來扭轉(zhuǎn)局面，各大華為門店都已經(jīng)準(zhǔn)備將“ AITO 問界”的商標(biāo)直接變成“HUAWEI 問界”了，然而讓人沒有想到的——任正非突然公開強(qiáng)調(diào)“華為不造車，有效期5年”，賽力斯加強(qiáng)合作的愿望就此落空。
在任正非公開講話之后，賽力斯本來就已經(jīng)走弱的股價(jià)迎來了加速下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)4月份賽力斯的股價(jià)跌幅達(dá)到了22%，5月份股價(jià)跌幅也有12.67%，兩個(gè)月跌幅累計(jì)達(dá)到了31.87%，在所有上市車企中排名幾乎墊底。
正當(dāng)大家以為華為會停止造車，和賽力斯的合作也會就此走向終結(jié)的時(shí)候，反轉(zhuǎn)又突然出現(xiàn)了——媒體突然報(bào)道，21個(gè)問界商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給了華為技術(shù)有限公司，雙方“合作破滅”的傳言不攻自破；而且，在4月17日才上市的AITO問界M5智駕版，到6月16日就已經(jīng)開始正式進(jìn)行交付，整個(gè)時(shí)間鏈路僅2個(gè)月，由此也可以看出賽力斯與華為的合作變得更為緊密。
到了6月30日，賽力斯與華為更是聯(lián)手發(fā)布宣告：“AITO問界銷服聯(lián)合工作組成立 ”，負(fù)責(zé)AITO問界汽車營銷、銷售、交付、服務(wù)等業(yè)務(wù)的端到端閉環(huán)管理，從曾經(jīng)的只管銷售到如今兼管后端服務(wù)，賽力斯顯然在主動“加注”與華為的合作了。
當(dāng)然，從最新的數(shù)據(jù)來看，賽力斯主動加強(qiáng)與華為的合作最終能否取得效果還有很大的不確定性。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，7月上半月（7.1-7.16），問界銷量僅為0.22萬輛，其中7.10-7.16的銷量僅為0.09萬輛，銷量依舊疲弱。在的AITO問界M5智駕版已經(jīng)上市并且開始交付的大背景下，賽力斯疲弱的銷量并沒有回升，反倒還有繼續(xù)下滑的趨勢。
不過，在股價(jià)表現(xiàn)方面，自從轉(zhuǎn)讓了問界的商標(biāo)之后，賽力斯股價(jià)便開始逐步走強(qiáng)。以6月8日見底后的收盤價(jià)來計(jì)算，截至7月19日收盤，賽力斯股價(jià)在27個(gè)交易日股價(jià)暴漲了69.54%，市值則飆漲超過了260億。
距離復(fù)蘇還有多遠(yuǎn)？
從7月份的銷量數(shù)據(jù)以及最新的財(cái)報(bào)預(yù)告來看，目前的賽力斯顯然還未復(fù)蘇。
不過，據(jù)侃見財(cái)經(jīng)梳理，或許賽力斯距離復(fù)蘇已經(jīng)沒有多遠(yuǎn)了，因?yàn)長3級自動駕駛政策已經(jīng)落地，而AITO問界M5智駕版是目前市面上為數(shù)不多能夠買到的、無限接近L3級別的走量車型，這讓賽力斯起碼有了復(fù)蘇的底氣。
此前，由于自動駕駛的相關(guān)政策還沒有落地，包括賽力斯在內(nèi)，大部分車企的智能駕駛技術(shù)在應(yīng)用上都停留在了L2級。直到今年6月，工信部副部長辛國斌在新聞發(fā)布會上表示，將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，支持有條件的L3級自動駕駛，及更高級別的自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用，L3自動駕駛政策才真正落地，而L3自動駕駛也將迎來商用。
實(shí)際上，華為在自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位，早在2021年的時(shí)候，極狐阿爾法S就已經(jīng)搭配了自動駕駛技術(shù)，不過當(dāng)時(shí)的自動駕駛技術(shù)還只是L2級別的，而如今搭載在問界M5智駕版上的技術(shù)則是已經(jīng)更新迭代的ADS 2.0，據(jù)介紹ADS 2.0實(shí)現(xiàn)了異性障礙物識別能力，而且擺脫了對高精地圖的依賴，即使沒有高精地圖也能看懂路，紅綠燈等各種道路元素。
有了華為自動駕駛技術(shù)的加持，再加上L3自動駕駛政策已經(jīng)落地，可以預(yù)見隨著自動駕駛技術(shù)的逐漸普及，AITO問界M5智駕版的銷量必將有所反彈。而且，未來問界推出的問界L7和問界L9都將會搭載華為這套ADS 2.0自動駕駛技術(shù)，在車型全部更新完成之后，問界的銷量將有望重新回到正軌上，這或許也是資金提前推動賽力斯股價(jià)上漲的原因。
不過，現(xiàn)在市場上并非只有華為擁有自動駕駛技術(shù)。除了問界之外，特斯拉、小鵬、阿維塔、理想、蔚來等車企其實(shí)都有自動駕駛的相關(guān)技術(shù)，特別是小鵬，作為一家以自動駕駛聞名的車企，其已經(jīng)推出了XNGP智能輔助駕駛技術(shù)，在最新的車型小鵬G6上搭載了技術(shù)，而且銷量“爆表”，可見問界蔚來所面臨的競爭也將非常激烈。
綜上所述，有華為加持的賽力斯雖然在自動駕駛上處于領(lǐng)域優(yōu)勢，但面對眾多車企的競爭，其想要復(fù)蘇顯然還有很長的路要走。