界面新聞記者 | 龐宇
近日，隨著6月份經營簡報的發(fā)布，A股四大快遞公司順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、韻達股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）上半年整體表現(xiàn)也見分曉。
環(huán)比來看，四大快遞“龍頭”6月份的業(yè)務量均有所上漲，圓通速遞、順豐控股單票收入較5月份增加，申通快遞單票收入與5月持平，韻達股份單票收入有所下滑。除韻達股份外，其余3家公司單月快遞業(yè)務收入均環(huán)比上升。
同比來看，快遞“龍頭”們的單票收入仍不及去年同期，但得益于業(yè)務量的提升，圓通速遞、申通快遞、順豐控股3家公司當月快遞收入均有所上升。韻達股份是唯一一家受困于量價齊跌而收入下滑的公司。
從上述數(shù)據不難看出，在頭部企業(yè)的角力中，韻達股份明顯“掉隊”。今年以來，圓通速遞在業(yè)務量上持續(xù)“發(fā)力”，從韻達手中奪下行業(yè)“市占率第二寶座”。與此同時，申通快遞也一路“奮起直追”，與韻達爭第三。
圓通速遞能否坐穩(wěn)第二寶座，行業(yè)還在發(fā)生著哪些變化？單票收入的下滑又是否意味著快遞行業(yè)“價格戰(zhàn)”卷土重來？
快遞“龍頭”們單票收入紛紛下滑，“價格戰(zhàn)”卷土重來？
具體來看，根據上市公司6月份經營數(shù)據，順豐控股速運物流業(yè)務營業(yè)收入167.04億元，同比增長7.85%（不含豐網，下同）；完成業(yè)務量10.17億票，同比增長10.54%；單票收入16.42元，同比下滑2.44%。
圓通速遞快遞產品收入42.46億元，同比增長3.39%；業(yè)務完成量17.92億票，同比增長14.03%；單票收入2.37元，同比下滑9.33%。
韻達股份快遞服務業(yè)務收入36.65億元，同比下滑11.47%；完成業(yè)務量15.81億票，同比下滑2.04%；單票收入2.32元，同比下滑9.73%。
申通快遞快遞服務業(yè)務收入33.60億元，同比增長12.67%；業(yè)務完成量15.23億票，同比增長28.26%；單票收入2.21元，同比下滑11.95%。
6月份，快遞上市公司單票收入仍在同比下降，且降幅驟然擴大。“時效”件領域龍頭順豐控股以16.42元的單票收入穩(wěn)居“榜一”，較去年同期的15.81元略降2.44%；而圓通速遞、韻達股份、申通快遞單票收入同比降幅均達到9%以上。
界面新聞注意到，自今年2月份以來，快遞“龍頭”們單票收入便開啟同比下滑態(tài)勢。以申通快遞下降幅度最大，其2-6月同比變動幅度分別為-6.56%、-5.86%、-8.95%、-13.33%和-11.95%。
單票收入的下滑是否意味著快遞行業(yè)“價格戰(zhàn)”仍未結束？
快遞行業(yè)專家趙小敏7月21日接受界面新聞采訪表示，“全國性的‘價格戰(zhàn)’肯定已經結束了，但是局部會存在些波動?？傮w上，目前單票收入的波動與整個大環(huán)境包括快遞業(yè)務增速、消費動能、網絡情況等基本一致?！?/span>
根據最近連續(xù)出臺的政策，趙小敏認為，快遞行業(yè)仍是一個比較活躍的行業(yè)，預計全年會維持兩位數(shù)以上的增長。
也有券商給出了不同的解讀。安信證券分析師孫延在近期發(fā)布的快遞行業(yè)周報中指出，今年價格戰(zhàn)前置且力度較大，不過，考慮到各快遞上市公司追求均衡發(fā)展，加盟商利潤微薄，再大幅降價將影響企業(yè)穩(wěn)定，預計7-8月淡季有望看到價格競爭趨緩。
華泰證券稍早前的一份研報顯示，短期維度，快遞行業(yè)競爭或持續(xù)，但看好行業(yè)格局改善帶來頭部企業(yè)份額提升。中長期，龍頭快遞企業(yè)優(yōu)化經營管理，提升單票效益，盈利水平有望爬升。大宗供應鏈運價下行，短期景氣承壓，但中長期看好份額向龍頭集中，頭部企業(yè)盈利水平上行。
圓通奪下“市占率第二”寶座，申通“以價換量”與韻達爭第三
從業(yè)務量上看，圓通速遞6月份持續(xù)“發(fā)力”，以17.92億票的業(yè)務量超越韻達股份，穩(wěn)坐行業(yè)第二，這已是圓通速遞連續(xù)4個月業(yè)務量維持在17億票以上。
2022年中國快遞行業(yè)上市企業(yè)市占率中，中通快遞以22.1%的份額穩(wěn)坐第一，韻達股份（15.9%）僅以超圓通速遞（15.8%）0.1個百分點的優(yōu)勢排在第二，其次是申通快遞（11.7%）和順豐控股（10.1%）在份額占比上稍顯落后。而這一格局在今年被打破。
被圓通奪去行業(yè)“第二”寶座后，韻達股份陷入與申通的“搶三”爭奪戰(zhàn)中。今年上半年，申通快遞一路“奮起直追”，憑借遠高于行業(yè)的業(yè)務量增速，將其與韻達股份的差距逐漸拉小，尤其到了5、6月份，二者的業(yè)務量差距已縮小到3600萬票和5800萬票，而去年同期二者差距分別為4.82億票和4.26億票。
不過，從前述單票收入下滑情況可以看到，申通快遞業(yè)務量的增長主要依靠“以價換量”方式。
申通快遞董事兼總經理王文彬在今年5月份召開的業(yè)績說明會上回答“未來如何平衡單價和業(yè)務量”這一問題時就明確表示，快遞是規(guī)模性行業(yè)，有了規(guī)模才能充分降低成本以及提供極具性價比的寄遞服務，因此公司高度重視業(yè)務規(guī)模的提升，這也是未來競爭格局改善的重點。
不過，快遞行業(yè)專家趙小敏向界面新聞表示，整體上看，快遞行業(yè)“以價換量”的模式已經衰竭，因為無論從市場競爭還是監(jiān)管要求來看，行業(yè)高質量發(fā)展已成為必然，包括網絡的穩(wěn)定性、末端服務質量及技術的提升，以及快遞低碳環(huán)保可循環(huán)等等。
“下一步快遞龍頭爭奪的焦點，就在于公司治理和行業(yè)戰(zhàn)略考量。另外，現(xiàn)在快遞各龍頭企業(yè)已經鑄就了‘百億票量門檻’，在這樣一個情況下，行業(yè)內的企業(yè)也面臨著更大的挑戰(zhàn)。”
對于韻達股份的“掉隊”，趙小敏指出，“不止今年6月，實際自去年以來，韻達的快遞業(yè)務量增速、資本市場都整體處于下跌態(tài)勢，雖然今年以來有所改觀，但沒有完全止跌。如果僅依靠現(xiàn)有運營思維框架，韻達想要完全扭轉局面難度巨大。就看接下來5個月是不是有新的舉措，包括內部調整、人事變動、總部的讓利等等，但目前市場還沒有反應出來。”
就在不久前的7月12日，韻達股份同時發(fā)布了股權激勵和員工持股計劃草案，擬向361名董事、高管、中層管理人員及核心業(yè)務骨干授予不超過3557萬份股票期權，行權價格為每股9.73元，同時擬將回購的700萬股股票以每股6.3元的價格轉讓給員工持股計劃。
兩個方案采用了相同的考核目標：2024年歸母凈利潤不低于35億元或2024年度公司業(yè)務量增長率較2023年比不低于行業(yè)平均增長率（第一期）；2025年歸母凈利潤不低于36.5 億元或2025年度公司業(yè)務量增長率較2023年不低于行業(yè)平均增長率（第二期）。
有券商認為，韻達股份新推出的期權及員工持股計劃，有望實現(xiàn)更好的利益綁定，實現(xiàn)較好的激勵作用。
盈利“一哥”順豐控股上半年業(yè)績創(chuàng)新高
綜合1-6月的經營數(shù)據來看，圓通速遞上半年完成業(yè)務量97.76億票，同比增長136%，一舉超過韻達股份穩(wěn)坐“市占率第二”寶座；韻達股份以84.02億票業(yè)務量排在第三；申通快遞、順豐控股分列其后，業(yè)務量分別為77.21億票、58.37億票。中通快遞暫未公布數(shù)據，根據此前數(shù)據其市占率依然位居第一。
從快遞業(yè)務收入來看，順豐控股1-6月速運物流業(yè)務營收919.98億元，毫無懸念排名首位；
圓通速遞1-6月快遞產品收入238.99億元居第二；稍顯落后的韻達股份、申通快遞1-6月快遞服務業(yè)務收入分別為209.65億元和181.23億元。
目前，快遞四大龍頭中順豐控股、韻達股份已發(fā)布上半年業(yè)績預告。
雖然丟失市占率第二，但韻達股份上半年利潤得到大幅度修復，公司預計歸母凈利潤7.50億至9.57億元，同比增長37.31%至75.12%；預計扣非后凈利潤為6.91億元至8.98億元，同比增長29.53%至68.28%。
盈利“一哥”順豐控股業(yè)績創(chuàng)新高，預計上半年凈利潤40.2億元至42.2億元，同比增長60%至68%；扣非后凈利潤35.4億元至37.4億元，同比增長65%至74%。
今年一季度，順豐控股歸母凈利潤為17.20億元，同比增長68.28%。這意味著，公司第二季度盈利23億元至25億元，同比增長54%至68%。
值得一提的是，順豐控股自合并嘉里物流之后，其供應鏈及國際業(yè)務一路高速增長，為公司創(chuàng)下不少收益，但自2022年10月以來該業(yè)務收入已連續(xù)8個月同比下滑。
從順豐控股營收結構可以看到，在速運運物流業(yè)務呈現(xiàn)疲態(tài)的同時，供應鏈及國際業(yè)務占比由2020年的不足5%一舉升至2021年的約19%，到了2022年該業(yè)務占比已突破30%，達到約33%。
順豐控股供應鏈及國際業(yè)務能否重回巔峰？快遞行業(yè)專家趙小敏向界面新聞表示，“自去年以來，整體國際航運價格確實下跌幅度非常大，不過今年5月份以來降幅逐漸收窄，雖然仍有些波動，但是表現(xiàn)最差的時候已經過去。所以順豐的國際供應鏈業(yè)務還是有機會重新回到一個上升軌道中。不過根據現(xiàn)在國際環(huán)境來看，要恢復到2021年的火爆局面不太現(xiàn)實?！?/span>