界面新聞?dòng)浾?/span> | 馮雨晨
“復(fù)星系”豫園股份（600605.SH）擬再次轉(zhuǎn)讓金徽酒股權(quán)，5%的股權(quán)交易對(duì)價(jià)約6億元，而豫園股份需支付的權(quán)利維持費(fèi)就高達(dá)1.8億元。
“去”金徽酒“留”舍得
7月24日晚間，豫園股份公告，經(jīng)公司總裁室辦公會(huì)議決議，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向濟(jì)南鐵晟叁號(hào)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“鐵晟叁號(hào)”)出售金徽酒2536.3萬股股份（占金徽酒總股份的5%），擬轉(zhuǎn)讓價(jià)格為23.61元/股，交易總價(jià)款為5.99億元。本次交易完成后，豫園股份仍持有金徽酒20%股份。
天眼查信息顯示，本次受讓方鐵晟叁號(hào)的大股東為山東鐵路發(fā)展基金有限公司，該公司實(shí)際控制人為山東省國資委。
官網(wǎng)顯示，作為山東省人民政府主導(dǎo)設(shè)立的專項(xiàng)建設(shè)基金，山東鐵路發(fā)展基金募集資金總規(guī)模1000億元，其中山東省人民政府安排引導(dǎo)資金300億元，募集社會(huì)資金700億元。
對(duì)于轉(zhuǎn)讓原因，豫園股份稱，本次出售金徽酒部分股權(quán)有利于促進(jìn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，把更多資源聚焦于重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略及重點(diǎn)項(xiàng)目。
豫園股份提到的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題指其同時(shí)持有金徽酒和舍得酒業(yè)（600702.SH）股權(quán)。具體來看，2020年，豫園股份通過協(xié)議受讓和要約收購獲得金徽酒38%的股權(quán)，成為金徽酒控股股東，同年，豫園股份又通過拍賣的形式獲得舍得集團(tuán)70%的股權(quán)，而舍得集團(tuán)控股舍得酒業(yè)。
在去年，豫園股份成功轉(zhuǎn)讓金徽酒13%的股份，持股比例由38%降至25%，不再為金徽酒的控股股東。彼時(shí)豫園股份就表示，減持金徽酒有利于解決與舍得酒業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。
結(jié)合來看，豫園股份轉(zhuǎn)讓金徽酒股份的價(jià)格高出“成本價(jià)”不少。
2020年，豫園股份通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式和要約收購方式獲得金徽股份38%股權(quán)。價(jià)格分別為12.07元/股、17.62元/股。本次豫園股份向鐵晟叁號(hào)轉(zhuǎn)讓金徽酒股份這筆交易中，23.61元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格相比上述股權(quán)受讓價(jià)格足足翻了近一倍。
公告顯示，豫園股份有權(quán)獲得金徽酒股份的超額收益或履行約定的差額補(bǔ)足義務(wù)，因此豫園股份需要在鐵晟叁號(hào)支付第二筆股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款后1個(gè)工作日內(nèi)，向鐵晟叁號(hào)支付權(quán)利維持費(fèi)1.8億元。
值得一提的是，公告顯示，本次豫園股份擬轉(zhuǎn)讓的5%金徽酒股份全部存在質(zhì)押，本次權(quán)益變動(dòng)需完成上海證券交易所的合規(guī)確認(rèn)、經(jīng)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司辦理股份過戶登記等手續(xù)，方可實(shí)施完畢。
金徽酒近年業(yè)績(jī)股價(jià)雙降
金徽酒方面，兩年易主兩次的金徽酒股價(jià)和業(yè)績(jī)雙降。
二級(jí)市場(chǎng)上，金徽酒股價(jià)表現(xiàn)在豫園股份控股后坐上過山車，2020年11月，豫園股份入主當(dāng)年，金徽酒暴漲至54.85元/股（前復(fù)權(quán)）的高點(diǎn)，隨后在大幅震蕩中下行，2022年10月底跌破20元/股，截至7月25日收盤，金徽酒報(bào)24.83元/股。
業(yè)績(jī)方面，金徽酒凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年下降。2022年，金徽酒凈利潤(rùn)為2.8億，同比降13.73%，此前2020年、2021年，金徽酒凈利潤(rùn)為3.31億元、3.25億元。
與此同時(shí)，金徽酒已經(jīng)兩度未完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。按2019年9月金徽酒臨時(shí)股東大會(huì)通過業(yè)績(jī)目標(biāo)相關(guān)議案，金徽酒2021年?duì)I收應(yīng)達(dá)到21億元，扣非歸母凈利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到3.8億元，但最終當(dāng)年?duì)I收17.9億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為3.2億元，均不達(dá)標(biāo)。去年12月8日，金徽酒調(diào)整了該業(yè)績(jī)目標(biāo)，將原2021年的業(yè)績(jī)目標(biāo)改為2022年的業(yè)績(jī)目標(biāo)。2022年金徽酒營收20.1億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為2.7億元，即便是調(diào)整后，兩項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)依然不達(dá)標(biāo)。