文|野馬財(cái)經(jīng) 劉欽文
編輯|李白玉
“亦師亦友”“一日為師,終身為父”,一位好的老師不僅能夠讓學(xué)生在專業(yè)知識(shí)上有所精進(jìn),也能成為其人生道路、職業(yè)道路上的指引人。
創(chuàng)投圈最近就刮起了一陣“導(dǎo)師+學(xué)生”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合模式風(fēng)潮。其中香港科技大學(xué)教授李澤湘被稱為“創(chuàng)業(yè)教父”,其常年投資學(xué)生,一手孵化了大疆、李群自動(dòng)化、云鯨智能等多家科技獨(dú)角獸企業(yè)。如今,李澤湘自己和兩位友人一起創(chuàng)辦的公司固高科技股份有限公司(下稱“固高科技”),也走向IPO且成功過會(huì),即將收獲自己的第一家上市公司。
年入3億,市占率低
固高科技的背后離不開三位教授,李澤湘、高秉強(qiáng)和吳宏。
李澤湘、高秉強(qiáng)分別出生于1961年和1951年,早年赴美留學(xué),均畢業(yè)于加利福尼亞大學(xué)伯克萊分校,為電機(jī)工程與計(jì)算機(jī)博士,吳宏畢業(yè)于西安交通大學(xué),長(zhǎng)期從事工業(yè)自動(dòng)化以及運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域的研究與教學(xué)工作。三人于1992年-1996年間,陸續(xù)進(jìn)入香港科技大學(xué)工作。
1999年,三人攜手共同創(chuàng)辦固高科技,因研究自動(dòng)控制、電子工程等領(lǐng)域已有多年,其創(chuàng)業(yè)方向也與之相關(guān)。
固高科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括為裝備制造商生產(chǎn)先進(jìn)運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)。運(yùn)動(dòng)控制是指對(duì)機(jī)械運(yùn)動(dòng)部件(機(jī)械機(jī)構(gòu))的軌跡、位姿、位置、速度、加速度等進(jìn)行實(shí)時(shí)控制,使其按照預(yù)期的運(yùn)動(dòng)參數(shù)進(jìn)行運(yùn)動(dòng)。以此來制造更有序、高效、高速、精密、穩(wěn)定和可靠的先進(jìn)工業(yè)裝備。
固高科技的客戶既包括大族激光、博眾精工、新益昌、聯(lián)贏激光、阿達(dá)智能、南通振康、廣東科杰、亞威股份、慈星股份等國(guó)內(nèi)高端裝備制造行業(yè)龍頭企業(yè),也包括眾多專精特新“小巨人”裝備制造企業(yè)。
《招股書》顯示,通過提供運(yùn)動(dòng)控制核心部件類、運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)類、運(yùn)動(dòng)控制整機(jī)類產(chǎn)品及服務(wù),固高科技2020年-2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.83億元、3.38億元和3.48億元,凈利潤(rùn)分別為2738.83萬(wàn)元、6419.77萬(wàn)元和5221.25萬(wàn)元。
圖源:《招股書》
不過,固高科技的經(jīng)營(yíng)規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于中下水平。與國(guó)內(nèi)同行業(yè)上市公司相比,2021年?duì)I收平均為21.11億元左右,歸母凈利潤(rùn)為3.84億元左右。
圖源:《招股書》
固高科技也在《招股書》中承認(rèn),從銷售規(guī)模角度,公司運(yùn)動(dòng)控制器市場(chǎng)總體占有率不高。伺服驅(qū)動(dòng)器領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)廠商僅在中低端市場(chǎng)占比較高,日本品牌占據(jù)國(guó)內(nèi)約一半的市場(chǎng)份額,歐美品牌主要聚焦高端市場(chǎng)及部分中端市場(chǎng)。
圖源:《招股書》
此外,固高科技的凈利潤(rùn)中有不少“水分”。2020年-2022年,固高科技獲得的政府補(bǔ)助占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為49.31%、17.47%和19.3%,稅收優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的53.3%、27.3%和23.91%。兩者相加,占到了凈利潤(rùn)的102.61%、44.77%和43.21%。
家人、客戶、聯(lián)想共享資本盛宴
《招股書》顯示,李澤湘、高秉強(qiáng)和吳宏三人合計(jì)控制公司32.3%的股份表決權(quán),三方進(jìn)一步通過簽署一致行動(dòng)協(xié)議,成為共同實(shí)際控制人。
固高科技的上市果實(shí),包括三位教授及家人、客戶、聯(lián)想等也將一共共享。
《招股書》顯示,固高科技的多位股東為三位教授的近親屬。股東吳曦為吳宏之女,直接持股0.17%;股東深圳清水灣的實(shí)際控制人李祖鶴為李澤湘之兄長(zhǎng),李祖鶴、廖鳳英夫婦間接持股0.92%;股東合創(chuàng)潤(rùn)豐之有限合伙人李珊為吳宏之弟媳,間接持股1.51%。
圖源:固高科技 此外,固高科技的第一大客戶廣東科杰也曲線入股。雙方自2010年開始合作,廣東科杰主營(yíng)業(yè)務(wù)為高速數(shù)控雕銑機(jī)等數(shù)控設(shè)備的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售,其下游客戶包括3C電子生產(chǎn)廠商、各類模具加工企業(yè)等,經(jīng)營(yíng)規(guī)模在5-10億元之間。
《招股書》顯示,2020年-2022年,廣東科杰均為固高科技的第一大客戶,銷售占比分別為7.7%、5.57%和6.35%。實(shí)際控制人為田少華,如今廣東科杰也踏上了IPO征程,2023年4月,中信建投作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)廣東科杰完成三期輔導(dǎo)。
田少華之子田嘉杰則在早期入股了固高科技的控股股東香港固高,2021年3月經(jīng)調(diào)整,改為澳門明杰直接持股固高科技,持股比例7.85%,為第四大股東。
2021年5月,領(lǐng)匯基石、合創(chuàng)潤(rùn)豐、湖北聯(lián)想、順禧仁和等4家企業(yè)以受讓形式入股固高科技,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.87元/股,其中湖北聯(lián)想持股882.54萬(wàn)股,持股2.45%,為第十大股東。
此外,固高科技也投資了不少企業(yè)。
《招股書》顯示,固高科技圍繞智能制造領(lǐng)域,累計(jì)投資20家參股公司,其中12家由固高科技和實(shí)際控制人、董監(jiān)高及其親屬共同投資,包括五維創(chuàng)新、長(zhǎng)江研究院、重慶固潤(rùn)、長(zhǎng)沙研究院、納密智能、立德機(jī)器人等。
不過12家投資企業(yè)中,目前8家的凈利潤(rùn)仍然為負(fù)。截至2022年12月31日,固高科技長(zhǎng)期股權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資期末余額分別為9238.65萬(wàn)元和3251.64萬(wàn)元。2022年度凈利潤(rùn)為負(fù)的參股公司,對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期股權(quán)投資期末余額為2713.99萬(wàn)元,占比為29.38%。
背靠騰訊、紅杉等,兩位教授已投出多家IPO
三位實(shí)際控制人除了和固高科技一同投資外,更多的仍以自身投資為主,李澤湘、高秉強(qiáng)在投資界更是“鼎鼎有名”。
李澤湘最出名的投資案例非大疆莫屬。2003年,大疆創(chuàng)始人汪滔進(jìn)入香港科技大學(xué)讀書,曾兩次選修了李澤湘的運(yùn)動(dòng)控制課程,2005年,成為李澤湘的研究生。2006年,汪滔在李澤湘支持下,拉上當(dāng)年一起做畢業(yè)課題的兩位同學(xué),在深圳市成立了大疆創(chuàng)新公司。
但創(chuàng)業(yè)初期,大疆因?yàn)楣蓹?quán)問題、管理風(fēng)格等原因,員工紛紛離職,最后僅剩一名出納。于是,李澤湘聯(lián)合哈工大博士導(dǎo)師生朱曉蕊給大疆投了100萬(wàn)。同時(shí),恰逢哈工大深圳研究院第一批學(xué)生畢業(yè),李澤湘動(dòng)員很多學(xué)生加入大疆。
截止目前,大疆在全球民用無人機(jī)市場(chǎng)占據(jù)超80%的市場(chǎng)份額,胡潤(rùn)百富網(wǎng)顯示,大疆在全球獨(dú)角獸榜中,排名第20,估值達(dá)到1250億元。
圖源:胡潤(rùn)百富網(wǎng) 大疆只是李澤湘眾多投資案例之一。
2014年,李澤湘、高秉強(qiáng)兩人與長(zhǎng)江商學(xué)院副院長(zhǎng)甘潔教授一起,創(chuàng)辦XBOT PARK基金(原香港清水灣創(chuàng)業(yè)基金),針對(duì)機(jī)器人及智能硬件相關(guān)領(lǐng)域投資。
截至目前,該基金已經(jīng)孵化了超過60家機(jī)器人、智能硬件創(chuàng)業(yè)公司,覆蓋工業(yè)、農(nóng)業(yè)、IoT&智能家居&消費(fèi)品以及教育、環(huán)保、大健康等領(lǐng)域。包括李群自動(dòng)化、翠濤自動(dòng)化、逸動(dòng)科技、海柔創(chuàng)新、胡桃科技、云鯨智能、松靈機(jī)器人等。
圖源:IT桔子
其中云鯨2022年以14.5%的市占率排名中國(guó)掃地機(jī)賽道前三,股東包括高瓴、紅杉、源碼、明勢(shì)、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等眾多明星機(jī)構(gòu),目前估值超過百億。海柔創(chuàng)新投資方包括紅杉資本中國(guó)、今日資本、聯(lián)想之星等,估值超20億美元。
2016年,李澤湘又與紅杉資本沈南鵬、香港大學(xué)陳冠華教授共同發(fā)起成立香港X科技基金。歷史投資企業(yè)超過37家,已投出思特威和EcoFlow正浩兩家獨(dú)角獸公司。
2022年8月,清水灣二期成立,除李澤湘、高秉強(qiáng)和甘潔外,騰訊、紅杉中國(guó)等參與出資,注冊(cè)資本達(dá)5.36億元。
相較李澤湘“大疆教父”、“科創(chuàng)界掃地僧”等知名頭銜,高秉強(qiáng)略顯低調(diào),但投資動(dòng)作一樣不少,除機(jī)器人領(lǐng)域外,高秉強(qiáng)還十分關(guān)注芯片領(lǐng)域。
2000年,高秉強(qiáng)與聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)辦人之一呂譚平,一同成立翱科風(fēng)險(xiǎn)投資公司,致力于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。兩輪參與投資易車網(wǎng),2010年11月17日,易車網(wǎng)登陸紐交所。2020年,私有化退市。
高秉強(qiáng)自己則投出了安防CIS龍頭思特威、無線通訊射頻芯片公司博通集成等。
思特威創(chuàng)始人徐辰曾說,高秉強(qiáng)教授是思特威的貴人。不僅提供資金支撐,還為其牽線搭橋,介紹臺(tái)積電代工。2022年5月20日,斯特威在科創(chuàng)板成功敲鐘上市,截止2023年7月30日,公司市值達(dá)到182億元。
高秉強(qiáng)推動(dòng)下,博通集成創(chuàng)始人張鵬飛多次回國(guó)考察,深入了解國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況。2005年,張鵬飛決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)。2019年,博通集成在上交所主板成功上市,當(dāng)天高秉強(qiáng)現(xiàn)身敲鐘儀式。截止2023年7月30日,總市值達(dá)到43億元。目前,高秉強(qiáng)依然在博通集成擔(dān)任董事一職。
兩位教授“桃李滿天下”背后,是科技成果轉(zhuǎn)化的浪潮正在來臨,“搶投教授”在資本圈成為火熱話題。越來越多的大學(xué)教授、科學(xué)家們,手握技術(shù)資源走上IPO之路,但想從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng),仍有許多難題待解。
中關(guān)村科學(xué)城公司總經(jīng)理朱平曾表示,“技術(shù)能力是科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的護(hù)城河,但創(chuàng)業(yè)者也要做‘減法’——必須厘清產(chǎn)品定位和商業(yè)模式,調(diào)研并明確未來主攻市場(chǎng)的有效空間和對(duì)手能力,在有限資源條件內(nèi)聚焦主要發(fā)展方向。公司運(yùn)營(yíng)中,核心團(tuán)隊(duì)間的互補(bǔ)性和穩(wěn)定性、市場(chǎng)融資能力也是極為重要的生存能力?!?/p>
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